2 均衡汇率与西方均衡汇率理论概述
2.1 汇率相关概念界定
2.1.1 名义汇率（Nominal Exchange Rate）
名义汇率是在现实的外汇交易中形成的汇率，是客观存在的衡量两种货币相对价格的比率。通常由外汇市场供求决定或官方规定。以本币表示的单位外币的价格叫直接标价法，汇率上升，代表本币贬值，反之升值；以外币表示单位本币的价格叫间接标价法，汇率上升，代表本币升值，反之贬值。在理论研究和实务中，一般将名义汇率直接简称汇率，并采用直接标价法。
2.1.2 实际汇率（Real Exchange Rate）
相对于名义汇率而言，实际汇率是根据两国之间的相对价格差别对名义汇率进行调整而得到的汇率。大量理论和实证文献都证明真正对一国的国际收支和宏观经济运行产生影响的是实际汇率。在多数经济文献中，实际汇率分为两种，外部实际汇率（External Exchange Rate）和内部实际汇率(Internal Exchange Rate)。(1)外部实际汇率是指以一种货币表示的本国与外国之间的相对价格。用以下公式表示：
2.2 均衡实际汇率理论概述
2.2.1 比价论
在均衡汇率理论中，比价论以购买力平价均衡汇率理论为代表，最早对此理论进行系统研究的是卡塞尔（Cassel）。该理论在实际应用中又可细分为简式 PPP 模型（Simple PPP）和扩展式 PPP 模型（Extended PPP）。前者只用一种商品价格的比价来确定均衡汇率水平，如现实中常被引用的《经济学人》杂志公布的巨无霸（Big Mac）指数。后者以巴拉萨—萨缪尔森效应（Balassa-Samuelson Effect）为理论基础，采用多种商品的价格指数来估计均衡汇率水平。购买力平价均衡汇率理论认为均衡汇率为一常数。如果实际汇率为平稳时间序列，那么认为相对购买力平价是成立的，这时长期均衡汇率可以通过相对购买力平价的计算得到。该理论将均衡汇率的影响因素分为两个方面：一方面是实际汇率序列本身的冲击效应，另一方面是影响因素为可贸易商品在国际市场上相对价格的变化和货币购买力的变化。购买力平价较为合适地解释了汇率的决定基础。虽然该理论理论忽视了国际资本流动等其他因素对汇率的影响，但均衡汇率长期来看仍然向购买力平价回归，加上该方法计算简单，能够为均衡汇率研究提供初步的判断，使得该理论在实际应用中仍然受到中外研究学者的重视，在基础分析中被广泛地应用于预测汇率趋势的数学模型。
3 人民币均衡汇率失调............................... 15
3.1 人民币均衡汇率测算............................ 15
3.2 购买力平价均衡汇率............................... 17
3.3 基本要素均衡汇率.................................. 28
4 人民币均衡汇率测算中的.................... 33
4.1 模型设定 .................................... 33
4.2 对数据样本的稳健性.................................. 33
4.3 不同数据集选择的................................... 35
4.4 数据集修订的.............................. 36
5 均衡汇率理论的.................................. 39
5.1 均衡汇率理论的结论................................ 39
5.2 国内外均衡汇率研究现状........................ 43
5.3 西方均衡汇率理论在中国的............................. 44
信息不透明、不对称是造成市场认识误区和风波的重要原因。有关部门要加大宣传力度，提高市场对新汇率制度的理解和接受程度更为重要的是提高信息透明度。在新制度运行一段时间后，可以公布一些关于参考一篮子货币的规则性基础信息，包括实施的汇率目标、外汇市场干预方式、货币篮子构成规则及其调整等。在市场层面上，增加有关外汇交易的信息，包括滞后一段时间公布人市干预情况，使市场参与者可以获得尽可能完全的信息，并据此做出交易决策。
