本文是工商管理论文，本文综合运用文献研究法、定量分析法、比较分析法等多种研究方法对顺丰快递借壳上市这一案例的动因、借壳前后的变化及存在风险进行全面分析，并在此基础上对我国监管制度及会计处理规范存在的缺陷进行了探讨，得出以下结论：1.近年来，伴随着新型电商企业在我国迅猛发展，快递行业正日渐成为我国具有支柱性作用的产业。除京东等部分拥有自己物流的电商平台外，以淘宝为首的主要电商平台还是选择物流企业承担快递任务，由此带来了我国快递行业的飞速发展，但资金不足是快递企业转型必须面对的问题。而与企业持续高涨的上市热情相比，新股发行节奏却较为缓慢，面对资本市场的这种状况，借壳上市便独得广大急于上市的企业的青眼。顺丰快递作为我国民营快递企业的“一哥”，它的借壳上市不仅可以获得企业发展所需的资金，还能加强品牌宣传，保持其在快递市场的领先地位。2.通过顺丰快递借壳上市前后股权、股价、知名度、融资渠道及财务绩效指标的比较分析，得出借壳上市对顺丰快递而言，有扩展融资渠道以及改善财务绩效指标的优点。然而不能忽视的是,借壳上市整个流程存在各种风险,究其原因既包括企业层次管控不到位，也包括我国现阶段相关制度不够完善，如不加以有效地管理，不仅会使企业由于借壳失败而蒙受损失，还会扰乱资本市场秩序，损害广大股民的合法利益。
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第 1 章 绪论
顺丰快递作为行业标杆，其借壳上市的成功对行业内其他企业具有一定借鉴意义。本文以顺丰快递借壳上市作为案例，首先介绍了借壳上市涉及的相关概念界定及基于的理论研究；其次通过介绍顺丰快递借壳上市原因、流程及借壳后的变化，得出借壳上市对顺丰快递有明显的积极作用但其也存在不可忽视的风险；再次在探讨顺丰快递借壳上市风险产生的原因既包括借壳企业层次风险管控不到位又包括我国相关制度缺陷的基础上，一方面以等级全息建模为理论依据，从流程角度对顺丰快递借壳上市流程前、中、后探讨其涉及的风险，另一方面通过研究我国监管制度及会计处理规范的变迁及现行模式，总结我国在这两方面存在的缺陷，并对比国内外借壳上市相关制度规范得出相应的启示；最后基于上述研究，从企业层次和监管层次两个角度出发，提出进一步完善借壳上市风险管控、监管制度及会计处理规范的对策建议，或将为监管部门及后来学者提供一定的参考。并为促成更深层次的研究略尽微薄之力。
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第 2 章 相关概念及理论基础
2.1 相关概念及其辨析
从专业角度分，借壳上市主要有广义和狭义两种。第一种，狭义借壳上市指的是：首先非上市公司即借壳方获得上市公司控制权，然后非上市公司以控股母公司的身份，将优质资产入到拥有上市资格的公司即壳公司，以此非上市公司实现上市的目的。第二种，广义的借壳上市指的是，上述第一种狭义借壳上市与买壳上市，上面已经对狭义借壳上市做过论述，不再赘述，这里主要说明什么是买壳上市，买壳上市是指非上市公司即借壳方获得拥有上市资格的公司及壳公司的控制权并同时向其注入优质资产。总结来说，狭义借壳上市是先取得控制权再注入资产，广义借壳上市是既可以按狭义借壳上市的先后顺序处理也可以将取得控制权及注资同时进行。借壳上市是公司上市的特殊形式，其成功与否对公司的发展影响重大，然而具体的借壳上市流程根据公司的情况不一而论，因此借壳方应该与公司的战略及实际情况相结合制定具体且操作性强的部署。一般情况下，借壳上市的流程分为两种不同的形式：一种是先取得拥有上市资格的公司的控制权再实行资产置换，一种是将二者同时进行。具体流程操作如表2-1所示。
2.2 理论基础价值
低估理论的主要点认为，由于某种原因未能反映出目标企业的真实价值，企业的并购发生率将会上升。企业真实价值被低估的原因主要几种：管理者能力不足未能充分发挥自己应有的潜能、并购企业拥有外部市场所没有的目标企业真实价值的内部信息、通货膨胀造成资产的市场价值与重置成本的差异。该理论认为，当某一企业股票的市场价值相对于资产的重置成本要低的情况下，它就会成本为并购的对象，并购者将有利可图。借壳上市作为一种特殊的并购形式，使用并购理论作为基础理论，对分析借壳上市各个方面都将有不同程度的指导意义。
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第3章顺丰快递借壳上市案例介绍...................17
3.1借壳前情况介绍....................................17
3.2借壳过程介绍.......................................23
3.3借壳后情况介绍....................................26
第4章顺丰快递借壳上市风险分析...................33
4.1风险原因分析.......................................33
4.2企业层次风险分析.................................33
第5章借壳上市企业风险管理的对策建议..........51
5.1借壳上市企业内部风险控制的对策...........51
5.2借壳上市企业对完善监管制度的建议...........................................53
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第 5 章 借壳上市企业风险管理的对策建议
5.1 借壳上市企业内部风险控制的对策
由于“壳公司”的选择至关重要，这就要求借壳方在借壳前审慎考察壳公司的质量，做好尽职调查.关于借壳上市壳公司的尽职调查大体包括以下内容：壳公司的股权结构及股东情况等工商登记事项；申请改制及变更工商登记的官方批复文件；资产的所有权证明及抵押质押情况证明；近三年的缴税证明、财务报表及审计报告；在职员工的人数、薪酬、签订劳动及缴纳社保的情况等。在借壳上市中，各责任方各有特点，在进行尽职调查时务必根据各个责任方的特点，设计调查事项及标准，将其存在的不利事项尽可能全面的挖掘出来，以减少选壳的误差，降低借壳上市失败的可能性。
5.2 借壳上市企业对完善监管制度的建议
本文第四章已经阐述了“累计首次 预期合并”确认原则的缺陷，就是在执行过程中缺乏明确时间规定的问题。鉴于上述问题，本文建议对该确认原则附合理的期限.其中该期限的时间长短的把握最关键，既要保持对市场自我调节机制的信任，又要节约我国监管部门的监管成本。如果时间过短,则借壳上市的借壳方及其管理人员对上市公司的了解还不够,治理该公司的能力还没有得到真正提升，因此此时注入资产还应当与借壳交易合并计算，以“等同于IPO”的标准进行审核；如果时间过长，则失去了借壳上市存在的现实意义，此时对新注入资产再与借壳交易合并算，则等于在一定程度上对监管成本的浪费。
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结论
本文以等级全息建模为理论依据，从流程的角度出发，以事前、事中、事后的顺序，对顺丰快递借壳上市过程中存在的风险进行逐项分析，包括事前壳公司选择风险、成本过高风险以及内幕交易等风险，事中交易被取消风险、估值方法过于单一以及出现投机炒作等风险，事后股票价格波动、资产规模膨胀、减持压力过大以及未能实现业绩对赌承诺等风险。在上述分析的基础上，从企业风险管控的角度出发，对顺丰快递借壳上市过程中存在的风险提出相应的对策和建议对于宏观层次的风险主要是由于在我国资本市场实行“核准制”、“注册制”迟迟未到的情况下，我国监管制度不完善、会计处理方法不明确所导致的。因此要研究借壳上市的风险，既要研究企业角度借壳上市的风险管控问题，还要从监管者的角度出发，探讨我国监管制度及会计处理规范存在的缺陷，提出完善方案。通过与国外的对比可以看出，目前我国对于借壳上市的监管机制存在不少漏洞、会计处理范存在诸多不明确。要完善我国资本市场，使借壳上市更加规范化，那么对于我国监管制度的完善和会计制度的规范就变得迫在眉睫。监管制度方面，要实现审查实质及程序全面“等同于IPO”，完善信息披露制度、退市制度及中小股东保护制度，建立惩罚机制；在会计处理规范方面，对构成“业务”的认定标准进行明确，对于不同处理方法差额的计入科目要有明确的理由，逐渐减小不同方法之间的差异等。
参考文献（略）
参考文献（略）
