本文针对上述三个方面进行了研究，并尝试为L公司构建汇率风险管理机制和备选的管理手段。笔者认为，跨境经营的制造业企业想要提高汇率风险管理水平，降低汇率波动带来损失的风险，首要的条件就是增强管理者的风险管理意识。只有时刻关注国际贸易形势变化的趋势和国家对外经营管理的政策动向，熟知金融机构各类汇率风险管理工具和产品，才能在此基础上构建起符合企业自身特点的汇率风险管理系统，做出有效的避险决策。同时，国内的政府部门和学术研究者们更应该积极去探索宏观经济和微观经济之间的运行规律，而不是简单地去分割二者之间的关系，为我国的汇率制度改革和宏观审慎逆周期调节提供良策，为涉外企业的生产经营提供一个稳定的经济环境。研究展望：经过本文的研究，笔者认为汇率的波动虽然属于宏观经济研究范围，但却对微观主体的经营产生巨大的影响，也是微观主体高度关注和研究的对象。我国的汇率制度几经革新，已不可能再回到固定汇率制度，只会更加市场化。这也表明人民币汇率未来出现长期单边变化的可能性大大降低，双向波动、高弹性和总体均衡是人民币汇率未来的主要趋势。与此同时，我国不断推进金融市场的改革和开放，新的金融工具也必然随之不断推出。中美贸易摩擦后，我国企业将大量面临转型的冲击，企业对提高汇率风险管理能力和金融避险产品的需求必然不断加大。长远来看，微观企业如何准确把握汇率总体走势，构建一个健全的汇率风险管理体系，进而选择具体、有效的避险手段，此外金融机构如何提供有效的避险服务，以及如何对汇率风险进行较为准确地度量，是笔者今后将会努力研究的方向。
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1绪论
从实际情况来看，我国涉外企业汇率管理的经验总体不足，在汇率由单边升值态势转变为双向波动的趋势下，缺乏风险应对经验。主要表现为在原来汇率单边升值的情况下，我国涉外企业己习惯于排除汇率波动风险的影响因素，安心地专注于生产经营。然而在浮动汇率中，特别是2015年以后，人民币汇率的波动性和弹性明显增强。说明我国外贸企业将面临变幻莫测的汇率风险。此外，随着我国企业境外资产的不断增加，跨国经营行为变得常见，人民币汇率波动对国内企业的影响己不仅仅体现在经营利润中。例如2007年时，美国次贷危机所引发的最新一轮世界金融危机将全球经济推向了衰退，我国大量的跨国企业都经历着境外资产缩水、国际订单单方面撤销、应收账款赖账等现象。国际经济和政治环境的波动，大大增加了跨国企业的资本投入、利润回流、资本撤回以及贸易中货款收付汇的时间、金额等环节中的不确定性，其中汇率波动的不确定性直接在账面上加剧了企业所面临的困境。
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2企业的汇率、汇率风险及汇率风险管理
2.1汇率、汇率风险的概念
在研究汇率及其风险和风险管理之前，我们首先需要对货币购买力的概念进行明确。经济学通常认为，货币的购买力也就是货币的价值，是指在人类社会的经济活动中，将货币充当一般等价物，作为一切商品交换的媒介。在开放的市场经济中，货币的购买力体现在两个层面：一是在本国内的购买力；二是在国际上的购买力。货币在本国内的购买力是指单位的国内货币所能购买到的商品和劳务；而在国际上的购买力具体由单位的本国货币所能兑换的外币、商品和劳务所体现，通常情况下表现为兑换外币的能力。一国单位内的货币所能兑换到的外币金额越大，说明其购买力越强。货币的对内购买力的直观表现形式是物价水平，对外购买力的直观表现形式则是汇率。本文主要研究的是汇率问题，因此只讨论货币的对外购买力。在市场经济体制中，即使不考虑其他影响因素，货币价值中的时间价值因素也决定了，货币的购买力本身是在随着时间的推移而不断发生变动的。在企业的经营中，会计核算的一个重要前提就是企业的价值是可以通过货币进行有效计量的，这是会计核算的基础假设之一。具体来说，就是使用统一的货币币种作为计量尺度，对企业所有的会计核算对象进行计算，并按照一个统一的货币，客观地将企业的经营成果和财务状况通过相关的数据或信息，直观地展示出来。
2.2我国涉外企业面临的汇率形势
本章节假设在其他条件确定的情况下比如交易己确认且不可撤销、贸易环境稳定等，外汇风险暴露企业只需考虑收汇期不确定和收汇额不确定两个风险来源。企业在跨国经营中可能遇到的汇率风险所应该采取的避险策略和措施尝试进行研究。在既有避险策略分析和风险管理手段选择原则的基础上，提出具体的汇率风险控制策略和风险管理的方法。此外，由于经济风险属于不确定性条件，因此只能尝试对几种既知的、主要的不确定性条件下的汇率风险管理及手段进行分析。因此波动在形成汇率风险的同时，也形成了额外收益的机会。部分企业管理者认为，对汇率波动如果可以预判其形势，可以套取额外的收益。但对于一般的非从事投资的生产经营企业而言，其管理者由于受限于学识水平和信息不对称的影响，汇率波动造成风险的可能性较其产生收益的可能性大大增加。因此，企业对汇率变动进行预测，并选择避险手段的根本目的不在于进行投机活动，而是通过可以固化的成本规避不可预计的风险。因此，企业考量汇率避险手段时，应本着保守避险优先的原则，切忌将风险管理当成博彩而采取激进的冒险措施，造成不必要甚至是不可估计的损失。
3L公司汇率风险管理的现状及存在问题.........21
3.1L公司的基本概况.........21
3.2L公司受汇率影响的分析.........22
3.3L公司现有的汇率风险管理手段及效果.........24
3.4L公司汇率风险管理存在的问题和原因.........25
4L公司汇率风险管理对策.........29
4.1L公司管理流程再造.........29
4.2汇率风险管理程序...............31
4.3L公司的具体避险手段的选择.........35
5结论及研究展望.........42
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4L公司汇率风险管理对策
4.1L公司管理流程再造
从风险管理组织的架构来看，除董事会外还应设立风险管理委员会作为研究、制定风险管理策略、协调其他职能部门的管理组织。其主要职责包括：全面把握汇其他职能部门在管理中发现的涉及汇率风险管理的相关信息，在执行风险管理的过程中协调其他职能部门，监督公司风险管理状况和建立奖惩机制，营造风险管理的企业文化。风险管理委员会由董事会、审计部、财务部、法律部、市场部等共同组成，由独立董事和企业高级管理人员组成，直接对董事会负责。风险管理委员会下设风险控制部门，负责具体的风险管理办法制定、执行董事会或风险管理委员会制定的战略，统筹汇率风险的管理流程和方法，负责向风险管理委员会报告风险管理中的问题和工作成效。虽然其他部门如财务部、审计部、法律部等企业高级管理人员也是风险管理委员会的组成成员，但在具体工作中，风险管理部门是保持独立的。风险管理部门对企业其他职能部门的风险管理和执行直接负有监督的责任。其他职能部门在执行风险管理措施时，不但应坚定执行管理层的各项风险管理决策，同时也负责收集风险管理措施在执行中存在的问题，向风险管理部门提供有关信息，以保证风险管理策略在制定过程中方向的准确性。
4.2汇率风险管理程序
需要说明的是，本文主要研究的是L公司汇率风险是否存在以及改进管理的办法，对汇率的波动性分析及预测并不是本文研究的目标。此外，对风险进行度量有以下几个前提。一是要有足够的历史数据，L公司大幅持有外币资产是发生在近四年的事情，数据相对稀少，是够能够有效进行度量和预测仍值得商榷；二是现有的测量方法如方差法和VAR模型等都是默认假设测量风险的走势是与过去相似的。但前文也已经证明，L公司的汇率风险是完全暴露的，而汇率的波动存在大量的突发性因素，其计算结果的可信度存疑；三是现有的主要风险测量模型重点关注的是风险的统计特征，并不是系统风险管理的全部，而本文分析的问题是汇率波动下的全部风险。因此本文认为，在L公司的外汇风险是完全暴露的，其发生汇率风险的概率理论上与汇率波动的概率相一致。由于汇率时刻都在发生变化，L公司汇率风险发生的概率也是时刻存在的。
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5结论及研究展望
基本结论：随着经济全球化和中国经济的迅速发展，中国企业的竞争实力明显增强，直接对外投资规模不断扩大，使得企业经营的国际化程度显著加深。本文在汇率风险相关概念与理论回顾的基础上，详细阐述汇率风险的财务影响和管理现状，说明企业进行汇率风险管理的重要性和必然性。并结合L公司的实际情况，主要得出以下几点结论：一是在汇率风险管理的理论研究方面，国内外的研究主要集中于宏观领域和金融行业，侧重于汇率的预测和汇率风险度量模型的构建上，对企业具体实践指导性不强二是从L公司汇率风险管理的现状来看，我国企业汇率风险管理意识淡薄，财务人员知识结构、专业技能有限，制约了企业汇率风险管理的实践。三是在人民币汇率由单边升值转为双向波动的大背景下，L公司应对汇率风险的能力.
参考文献（略）
参考文献（略）
