第 1 章 绪论
1.1 研究背景及目的和意义
1.1.1 研究背景
在经济与科技高速发展的时代，创新活动对于提高生产效率，增大经济产出，推动社会的可持续发展至关重要。国家对创新的重视度空前提高，不仅不断出台促进创新的政策体系，更是积极地鼓励企业勇于创新，勤于创新，善于创新。自“双创”被提出以来，企业和个人都积极响应，新产品新业务不断涌出。经过不懈的努力，我国在创新投入方面取得了长足的进步。根据世界知识产权组织等机构发布的权威报告，仅经过一年的时间，中国的 2017 年全球创新指数中的排名就较 2016 年相比提升了 5 位，以第 17 位的排名首次跻身前 20 强，与美英等发达国家的差距进一步缩小。党的十九大报告已将创新活动提升到了国家战略上的高度，技术、创新这类词语被多次提及，国家对创新的关注程度可见一斑。
落实到微观层面，对于企业来说，技术创新是其进行创新活动的主要方式。企业不仅可以通过技术创新提高生产力，增加经济利润，还可以凭借技术专利形成生产壁垒，维持自己的竞争优势。技术创新既是企业为了适应高度竞争环境的主动选择，也是企业引领高速经济增长的重要手段。以环保行业的领军企业高能环境为例，他的成功离不开对研发的投入和对科技的重视。高能环境与全国 20 多所高校和科研机构建立了战略合作关系，将研发成果与生产实践结合，积极地落地转化，既解决了行业中普遍面临的技术难题，又推动了创新成果的经济化、可视化，在技术和经济的发展中都做出了极大的贡献。技术创新有助于企业提高绩效，增加价值，对于生产企业来说更显得尤为重要。在其他要素不变的情况下，生产过程最常见的一个特点是边际产量的下降，这会损害企业的可得利润，威胁企业的持续发展。如果没有持续的技术创新，那么企业的价值增长会受到技术程度的制约，企业终将面临规模收入下降、生产效率增长停滞的瓶颈。依据内生增长理论，技术创新能够提高企业的边际产出，有助于企业走出生产效率停滞的僵局。尽管技术创新对于企业的生存和发展起着关键性，甚至决定性的作用，企业若想成功开展技术创新，投资技术创新却需要具备比较特殊而复杂的条件。虽然技术创新可为企业带来高收益，但是这也同样意味着它的研发周期通常较长，需要的专业门槛高，技术含量高，收益回收期短则几年，长则几十年，研发成功率往往是不确定的未知数。因而考虑到技术创新的特殊性和它对于微观企业和宏观经济的重要作用，研究促进企业技术创新的要素具有重要意义。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 研究现状
有关技术创新的研究一直是国内外的热点问题，而探究会计信息质量对其的影响作用也属于较为前沿的研究课题。本文不仅依照研究内容和主题整理了相关文献，还从融资约束和媒体视角两种角度分别梳理了有关研究。
1.2.1.1 会计信息质量对技术创新影响的相关研究
国内外对于会计信息质量对于技术创新的研究大多以会计信息质量发挥的作用为着眼点进行分析论证。会计信息是企业和投资者决策依赖的重要信息，是连接企业和投资者的重要桥梁，不仅关系着资本流动和资本价值，更影响着社会经济的发展动向。对公司来说，会计信息质量高意味着企业的运营状况，财务状况等能通过会计信息得以较为真实准确的反映；对外部使用者来说，会计信息是赖以掌握企业情况的重要信息，使用者可以通过企业提供的会计信息的内容方式等评估企业的预期回报和潜在风险，从而在合理考察和有效评估后做出较为科学合理的决策。
1.2.1 研究现状
有关技术创新的研究一直是国内外的热点问题，而探究会计信息质量对其的影响作用也属于较为前沿的研究课题。本文不仅依照研究内容和主题整理了相关文献，还从融资约束和媒体视角两种角度分别梳理了有关研究。
1.2.1.1 会计信息质量对技术创新影响的相关研究
国内外对于会计信息质量对于技术创新的研究大多以会计信息质量发挥的作用为着眼点进行分析论证。会计信息是企业和投资者决策依赖的重要信息，是连接企业和投资者的重要桥梁，不仅关系着资本流动和资本价值，更影响着社会经济的发展动向。对公司来说，会计信息质量高意味着企业的运营状况，财务状况等能通过会计信息得以较为真实准确的反映；对外部使用者来说，会计信息是赖以掌握企业情况的重要信息，使用者可以通过企业提供的会计信息的内容方式等评估企业的预期回报和潜在风险，从而在合理考察和有效评估后做出较为科学合理的决策。
国内外大量研究表明，公司通过增加会计信息披露有利于投资者掌握更多的信息，更加了解企业对所投资资金的运用，进而降低了外部投资者和内部企业的信息不对称的水平与程度。Barry 与 Brown（1985）以简化的均衡资产定价模型进行研究发现，含信息量较少的证券会被认为有较高的预期系统风险[5]。La Porta 等（1998）对 49 个不同法律保护力度的国家进行研究后提出，普通法国家的保护力度最强，对于投资者保护弱的国家，会计制度不失为一种保护的替代机制[6]，Francis 等（2003）发现投资者保护度更高的国家通常也具有质量更高的会计标准，审计执行效果也更好，但是他们的研究结果是建立在 31 个国家样本的基础上，并没有系统的证据表明对于一个国家而言，独立于投资者保护的高质量的会计和审计水平会影响金融市场的发展[7]。陈胜蓝，魏明海（2006）则立足于我国国情，考虑了我国不同地区的投资者保护程度强弱有所不同，通过实证检验表明了财务信息质量对于投资者保护度较低的地区的投资者而言，起到了保护作用[8]。Bushman 等（2004）认为，企业信息披露水平受到多重因素的影响，市场机构关注度对其的影响尤为重要。受到市场中介机构关注越多的公司往往也会面临来自市场更多的压力，因而公司披露的信息往往更透明，投资者获得的信息质量也更高。
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第 2 章 相关理论分析与假设提出
2.1 概念界定
2.1.1 会计信息质量内涵的分析界定
会计信息作为企业的一种商业语言，是企业经营过程中财务状况和财务变化的综合反映，因而存在着“质量”特性。会计信息质量是衡量会计信息是否符合会计目标的标准，也是评价会计工作有效性的重要尺度。会计信息质量并非单一的质量体系，而是一个涉及多方面多因素的综合质量体系，从不同的角度考察，可得出不同的含义。由国际标准化组织提出的，会计信息质量应是会计信息的特征总和这一概念已深受企业和业界人士的认可。但由于这一定义较为宽泛，因而考虑到本文的具体研究内容和主题，特将会计信息质量界定如下：
会计信息质量是指企业披露的会计信息具有能保障会计信息使用者满足适当使用目的，迎合自身合理需求的相应特征。
第 3 章 实证研究设计与检验.................................302.1 概念界定
2.1.1 会计信息质量内涵的分析界定
会计信息作为企业的一种商业语言，是企业经营过程中财务状况和财务变化的综合反映，因而存在着“质量”特性。会计信息质量是衡量会计信息是否符合会计目标的标准，也是评价会计工作有效性的重要尺度。会计信息质量并非单一的质量体系，而是一个涉及多方面多因素的综合质量体系，从不同的角度考察，可得出不同的含义。由国际标准化组织提出的，会计信息质量应是会计信息的特征总和这一概念已深受企业和业界人士的认可。但由于这一定义较为宽泛，因而考虑到本文的具体研究内容和主题，特将会计信息质量界定如下：
会计信息质量是指企业披露的会计信息具有能保障会计信息使用者满足适当使用目的，迎合自身合理需求的相应特征。
首先，“会计信息使用者”指的是所有需要和使用会计信息以进行相关决策判断的人，范围不局限于企业外部的使用者，如债权人、个人和机构投资者等，也包括企业内部的信息使用者，比如管理层和经营者等。
而后，“会计信息”是指狭义范围上的财务信息，并非信息使用者可以获得的所有与公司运营和财务状况有关的信息都可算作本文所指的财务信息，内部管理控制，外部审计等广义财务信息并不在此研究范围内。
最后，“特征”是指以会计信息的八大特征为基础的特征，但本文并不是研究其全部的特征，而是选取重点。会计信息的特征是以可靠性与相关性为主的，如果提供的信息具备其他特征，如可理解性和可比性，却不相关或不可靠，那么这则信息很可能是无用的。考虑到企业披露信息的质量特性也并非面面俱到，而是有所侧重，本文便以相关性和可靠性特征为主，其他特征为辅进行研究。相关性指的是企业提供的信息要与使用者决策判断有关，不能漫无边际；可靠性指的是提供的信息不应是胡编乱造，而是真实可靠，内容完整且能尽量避免疏漏和错误。以会计信息对于使用者而言是否有价值为标准的话，相关性是会计信息有价值的前提，而可靠性则是基础，二者不仅是所有质量特性中的核心，
更是相互依存的辩证关系。
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2.2 会计信息质量影响技术创新的理论依据与假设提出
2.2.1 基于代理理论的分析
在绝大多数现代公司中，公司治理结构的一大特征便是所有权和控制权相分离，委托人和代理人之间往往存在着不同的考虑因素和利益诉求，引发了一系列的代理冲突及其经济后果问题。具体而言，企业的投资者和受其委托管理企业，但经济利益关系不同的股东和经营者之间的冲突被称为第一类代理问题，而企业的持股较少的小股东和相对来说有更大决策权的大股东之间的冲突被称为第二类代理问题。无论哪种代理问题，均会对企业重大决策产生影响，尤其是对技术创新这类风险高、回收期长的投资决策。
2.2.1 基于代理理论的分析
在绝大多数现代公司中，公司治理结构的一大特征便是所有权和控制权相分离，委托人和代理人之间往往存在着不同的考虑因素和利益诉求，引发了一系列的代理冲突及其经济后果问题。具体而言，企业的投资者和受其委托管理企业，但经济利益关系不同的股东和经营者之间的冲突被称为第一类代理问题，而企业的持股较少的小股东和相对来说有更大决策权的大股东之间的冲突被称为第二类代理问题。无论哪种代理问题，均会对企业重大决策产生影响，尤其是对技术创新这类风险高、回收期长的投资决策。
就第一类代理问题而言，委托代理的关系清晰地体现在投资者和经营者的职能范围分离中，投资者和经营者各司其职以共同为企业创造价值，然而，这种分离也使得投资者和经营者之间的利益不完全一致，很可能会对技术创新等投资项目造成消极影响。具体而言，投资者和经营者至少存在着以下投资分歧：一方面，投资者和经营者之间的投资目标不同。二者由于在投资中是不同的两个角色，因而各自投资的目标也各有侧重。投资者通过为企业投资而获得了企业的部分所有权，而经营者则因供职于企业而对企业拥有直接的经营管理权。由此，投资者和经营者做决策时的利益出发点和考虑点会互不相同。投资者会着重考虑投资为企业本身带来的价值，关注企业的长期利益是否得到提升；而管理者则会更多地关注经营管理过程中个人的财富是否增长，个人效用能否最大化，二者的投资目标存在分歧。具体到技术创新投资，由于其具有排他性和创新性，常常会给企业带来新的价值，能够从根本上提高企业的竞争力，因而往往受到投资者的青睐。然而，企业的经营者却往往会拒绝技术创新投资。尽管技术创新有助于提高企业的长远利益，但是考虑到它具有风险高、回收期长等特性，经营者会担忧其不能快速提高企业业绩，无法服务于企业的短期目标，无法迅速增长个人财富，因而进行技术创新的动机较弱。#p#分页标题#e#
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3.1 数据来源及样本选择...................................30
3.1.1 样本选择.....................................30
3.1.2 数据来源.......................................30
第 4 章 实证结果分析及政策建议..............................52
4.1 实证结果分析与讨论.................................52
4.2 政策建议............................. 53
第 4 章 实证结果分析及政策建议
4.1 实证结果分析与讨论
承接前文，本文已对前述主假设进行了实证设计与检验，系统分析了会计信息质量是否影响技术创新、如何影响技术创新以及怎样受到媒体报道的影响。
本文因此参考刘锋等人（2014）的研究方法[75]，选取覆盖范围更广的百度指数中的“媒体指数”来衡量，媒体指数具体的页面如图 3-1 所示（以万科公司为例）。
先对样本数据进行了描述性分析，分别从其波动性、数值等方面进行研究，较直观地展现了样本上市公司会计信息质量和技术创新等主要研究变量的情况；而后为相关性系数分析，从变量间的相关系数大小探究相关性的强弱，初步检验文中假设，并排除了共线性等可能存在的问题；其次本章针对所有的主假设进行了回归分析，具体如下：
4.1 实证结果分析与讨论
承接前文，本文已对前述主假设进行了实证设计与检验，系统分析了会计信息质量是否影响技术创新、如何影响技术创新以及怎样受到媒体报道的影响。
本文因此参考刘锋等人（2014）的研究方法[75]，选取覆盖范围更广的百度指数中的“媒体指数”来衡量，媒体指数具体的页面如图 3-1 所示（以万科公司为例）。
先对样本数据进行了描述性分析，分别从其波动性、数值等方面进行研究，较直观地展现了样本上市公司会计信息质量和技术创新等主要研究变量的情况；而后为相关性系数分析，从变量间的相关系数大小探究相关性的强弱，初步检验文中假设，并排除了共线性等可能存在的问题；其次本章针对所有的主假设进行了回归分析，具体如下：
（1）会计信息质量对技术创新的影响方面 本章以当期的技术创新为被解释变量，以会计信息质量为解释变量，并控制了公司规模、第一类代理冲突、第二类代理冲突等变量进行了多元回归统计分析。结果表明无论是当期还是滞后期的技术创新，会计信息质量得到提高时，技术创新的水平也会提升，即会计信息质量正向促进了技术创新水平。
（2）会计信息质量对技术创新影响的融资约束路径方面 本章先检验了融资约束对技术创新的影响，由实证结果可以得出融资约束水平抑制了技术创新水平；而后本章进一步检验融资约束问题在会计信息质量对技术创新相关关系中能否发挥中介作用。这一部分检验借鉴了温忠麟等人的中介效应模型，研究显示融资约束路径传递了会计信息质量对创新行为的系列影响，且融资约束在其中发挥了部分，而非全部的中介作用。
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结论
技术创新是技术和管理相结合的重要项目，无论是在微观角度还是宏观角度，均具有重要的研究意义。对于企业而言，技术创新活动可谓是一项重要投资，能够提高生产效率，维持核心竞争力，增加自身市场价值；对于国家而言，技术创新活动是推动技术进步的根本，提高经济活力的源泉，不仅能提高社会资源利用率，还能够增加经济产出，起到长久性的促进作用。因此本文就技术创新会受到何种因素影响，如何受到影响展开研究。具体而言，由于会计信息是投资者能够获悉企业各种情况的直接信息来源，会计信息的质量与投资者做出的判断和企业的投资情况息息相关，因而本文着重探究了会计信息质量是否会影响技术创新，以及这种影响是否通过融资约束路径进行传导，怎样受到外界媒体环境影响等问题。本文先构建了相应的理论框架，而后提出相应的假设，并选取 2011-2016 年的非金融保险 A 股上市公司数据，逐一进行实证检验，本文所得到的研究结果如下：
（1）在理论上丰富了会计信息质量影响技术创新的框架模型
本文在梳理了相应的理论和文献后，分别从代理理论、信息不对称理论和投资者保护理论等多种理论出发，探究了会计信息质量影响技术创新的原理，对其内在联系进行了理论诠释。本文认为会计信息质量作为技术创新水平的直接影响因素，质量高的会计信息则意味着对技术创新的发展水平起到正向促进作用：
本文在梳理了相应的理论和文献后，分别从代理理论、信息不对称理论和投资者保护理论等多种理论出发，探究了会计信息质量影响技术创新的原理，对其内在联系进行了理论诠释。本文认为会计信息质量作为技术创新水平的直接影响因素，质量高的会计信息则意味着对技术创新的发展水平起到正向促进作用：
（2）揭示了会计信息质量影响技术创新的内在传导路径
在探究了“是否影响”的问题后，本文又深入探究“如何影响”这个问题。由于技术创新属于企业的高回报高风险的投资项目，而投资的资金离不开融资，因而本文探究了融资约束是否能成为其中的中介传导路径，在理论分析与假设的基础上，本文利用中介效应模型进行检验，结果发现融资约束发挥了部分中介作用。
（3）探究了会计信息质量影响技术创新的外在环境因素
本文不仅从内部融资约束传导路径角度探究“如何影响”这个问题，更是结合外界信息环境进行全面研究。考虑到会计信息本质上是一种信息，企业投资融资活动等也离不开信息的流通交换，结合媒体发展的时代背景，本文发现，媒体报道通过缓解融资约束对技术创新的负向影响而正向调节会计信息质量与技术创新的关系。
参考文献（略）在探究了“是否影响”的问题后，本文又深入探究“如何影响”这个问题。由于技术创新属于企业的高回报高风险的投资项目，而投资的资金离不开融资，因而本文探究了融资约束是否能成为其中的中介传导路径，在理论分析与假设的基础上，本文利用中介效应模型进行检验，结果发现融资约束发挥了部分中介作用。
（3）探究了会计信息质量影响技术创新的外在环境因素
本文不仅从内部融资约束传导路径角度探究“如何影响”这个问题，更是结合外界信息环境进行全面研究。考虑到会计信息本质上是一种信息，企业投资融资活动等也离不开信息的流通交换，结合媒体发展的时代背景，本文发现，媒体报道通过缓解融资约束对技术创新的负向影响而正向调节会计信息质量与技术创新的关系。
