本文是审计论文，根据前文的理论分析和实证分析，得出以下几点结论：（1）从现状来看，创业板上市公司股权质押的行为正在逐年提升，并且股权质押融资的行为也越来越多，并且创业板企业的期限结构也趋于稳定。对于盈余质量的现状而言，创业板上市公司盈余质量较差，主要问题体现在真实度不足和可持续性不强。（2）通过对控股股东股权质押的规模对公司盈余质量实证结果分析，大股东股权质押的规模可以正向影响公司的盈余质量。因为大股东股权规模越大，就是面临更为严酷的外部监管，上市公司为了考虑到由于操控企业的利润被披露后影响企业的股价和信誉，促使大股东为了提升财务报表的质量，从而减少盈余管理程度。进而导致大股东质押规模的大小与盈余质量成正相关。
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1绪论
目前，财务报表是外部投资者的主要信息来源，并且将会计盈余作为一项重要的指标用于反映企业在一定时期的经营成果。在已有研究中，对大股东股权质押与盈余管理方式的研究有很多，但是直接探讨大股东股权质押与盈余质量的关系却很少。上市公司外部监管环境的力度会受到股权质押的影响，在影响外部监管环境的各个因素中，可能是与股权质押相关的因素，也有可能是与股权质押不相关的因素。其中相关因素，包括质押公告所包含的内容，如质押股数量、质押次数、质押的期限等。大股东股权质押规模、质押次数以及质押期限不同，引起外部监管力度不同，外部监管力度的不同会进一步影响盈余质量。本文以相关理论为基础，立足于外部监管环境的角度，研究创业板上市公司大股东股权质押对盈余质量的影响。股权质押的融资方式不同于其他的融资，在其价值确定中会有严格要求。质押品品质会成为质权人在选择时比较关注的地方。股权质押后，合同中会有平仓线，如果股权跌价，将会面临着被平仓的风险。同时，大股东股权质押，会引起外界监督环境的变化，如果未按时还款，大股东所在公司质押的股票将会被冻结。据国泰安数据库统计，2018年就有184家创业板上市公司的股权被冻结，总冻结次数达到654次。创业板上市公司面临资金短缺问题时，大股东会选择股权质押来缓解公司困境，帮助其渡过难关，然而追加保证金就企业当前状况又是一个不小的挑战。大股东股权质押后，为避免股价下跌导致的追加保证金以及控制权转移风险，大股东有较大压力和动力去维持股权价值，并且势必引起外界监管部门严格监督。已有学者研究表明外部监管环境变化，会引起公司盈余质量的改变。因此，本文立足于外部监管环境，探讨大股东股权质押对盈余质量的影响。
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2相关概念及理论概述
2.1相关概念
对于大股东的定义，一般来讲，值得是在公司内部持有股份最多的股东，它比其他股东所持的股份都要大。而这种大股东的融资行为很明显的会对企业大的战略走向有了相关反应，我们研究大股东股权质押的会更加有意义，也跟家具有代表性。因为本文对股权质押的探讨，重点在于大股东股权质押的行为，这样的研究结果较为有借鉴意义。在我国政策的大力扶持下，资本市场正在趋于完善，上市公司的股票可公开自由买卖。市场上的交易，会导致公司之间的所有权发生变动，在所有权变动的过程中，所有利益性相关者之间的关系也会发生变化，利益相关者在获取有用决策信息时受到所需成本限制，大部分关键的决策信息只能通过信息披露的获得，信息获取渠道有限。因此，大股东对于质押相关内容进行披露十分重要。在我国也有相关政策加以规定，《深交所股票上市规则》就说明：将所持有的股份5%以上质押的股东应及时向本所报告并向市场及时披露。因此，为了给决策者提供更加完善准确的信息，必须提高公司的财务报告的真实度，进而提高公司给决策者的服务质量。并且上市公司股权质押这种风险程度较高的行为，有必要向外界积极反应，为投资者进行有效的决策。由此可见，决策有用理论的重要性。
2.2相关理论
会计信息可以通过市场信息媒介传递出去，其中上市公司披露的信息的真实性和使投资者相信这些信息是真实的是解决信息不对称的核心所在。根据信号传达理论，公司为了提高自身竞争力，会向外界传递出自身更多的信息，与投资者产生互动。不论披露与否，都会对阻碍公司的长远发展，投资者会减持手中的股票，导致股价下跌。因此，信息透明度可以反映企业的经营业绩。由于大股东股权质押后带来的高风险性，质权人、监管部门等第三方会密切关注公司，使得外部监管环境会变得更加严格，上市公司此时私自进行盈余管理要面临被查到后股价跌价的风险。而这种惩罚在短时间内不会消除，所以大股东通过股权质押对公司进行盈余管理会有很大的风险。如果把监管部门对上市公司的处罚公告看作是代替上市公司自身向外界传递的负面信号，那么这种代替上市公司传递负面信号的行为所带来的负面影响远远比上市公司自身主动传递该信号的影响大。因此，为避免遭受违规稽查导致股价下降，大股东必须要提高财务报表的质量，减少违规行为。
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3创业板上市公司股权质押及盈余质量现状分析..............................................................18
3.1创业板上市公司股权质押现状...............................................................................18
3.2创业板上市公司盈余质量现状...............................................................................19
4研究设计..............................................................................................................................22
4.1研究假设...................................................................................................................22
4.2变量设计...................................................................................................................23
4.3模型构建...................................................................................................................25
5实证研究..............................................................................................................................26
5.1样本选择与数据来源...............................................................................................26
5.2描述性统计分析.......................................................................................................26
5.3相关性分析...............................................................................................................27
5.4回归分析...................................................................................................................30
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6对策建议
6.1对于监管机构的建议
就目前而言，在我国投资者获得相关企业股权质押信息只能通过企业自愿性披露。为了完善股权质押信息的强制披露，外部监管者应该制定相关措施。股权质押信息披露方式能过更好的让利益相关者和外部监管者监督企业的股权质押行为，可以有效提高企业盈余质量，保证公司长远发展。由于创业板普遍存在着企业股权高度集中，大股东是企业的重要决策者，主要原因是大多数企业都是民营性质，家族企业比例较大。根据前文分析，存在控股股东股权质押融资会为了优化财务报表而对盈余管理进行操控。因此投资者在投资时，要更谨慎的对待存在大股东股权质押的上市公司，要从企业的经营状况，披露的信息来全方位的分析该企业的发展状况，进而做出更加合理以及科学化的投资决策。对于质权人而言，应当及时履行披露的义务，在第一时间将企业相关的评估结果进行公示，这样可以在一定程度上解决企业管理者与市场投资者的信息不对称问题。监管部门与质权人实现信息沟通，监督企业履行披露的义务，这会进一步完善我国的信息披露体系，给投资者带来更加透明的市场，从而提升企业的盈余质量。
6.2对于创业板上市公司的建议
对于企业来讲，债权人都与企业的利益紧密联系，不论是大股东股权质押行为或盈余管理行为，债权人都应立足于企业的长远发展和自身的债权安全，实施全面有效的监督；此外，注册会计师的行为应当符合相关的法律规定，保持良好的职业操守，认真对待财务报告审计，对于大股东股权质押以及其他重要事务保持高度关注。若有必要，还应增设实际的规范程序，以鉴别和防范企业盈余管理行为。在制约大股东的股权质押和过度盈余管理行为方面，独立董事对各项事务的自主判断，具有重要的作用。然而，在各种实际案例中，我国创业板上市公司由于多方面的原因，没有设立独立董事制度，议事机制也不够成熟，甚至等同于没有，因而并未有实际上的作用。正因如此，按照公司法规以及相关法律规定，健全独立董事制度，给独立董事以合适的空间与法律环境去进行自主判断与决断，是非常重要的。
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7结论与展望
（3）通过分析大股东股权质押次数对公司盈余质量影响的实证结果，表明大股东股权质押越频繁，存在大股东股权质押的公司盈余质量越高。主要原因是股权质押会影响大股东的资金状况，并且会为其带来财务风险，从而引发市场的猜想和担忧，更容易引发外部监管的关注。因而质押次数的频繁程度与盈余质量成正相关。（4）通过分析控股股东股权质押期限对公司盈余质量影响的实证结果，表明大股东股权质押期限越长，存在大股东股权质押的公司盈余质量越高。主要原因有两点：一，质押期限较长的大股东并没有权利或并没有计划在短期内将自己的股权赎回，会给自身带来较大的资金压力；二，因为资本市场缺乏稳定性，质押期限较长可能会使企业面临控制权被转移的风险，进而会给利益相关者带来担忧，并且外部监管者会加重监管力度。
参考文献（略）
参考文献（略）
