研究生论文写作范文：IPO公司治理结构对盈利预测信息披露自愿性的影响探讨

研究生论文代写IPO公司治理结构对盈利预测信息披露自愿性的影响探讨  

第1章绪论  

   1.1研究背景和意义上市公司信息披露制度是证券市场管理制度的基石，世界上几乎每个国家都在法律上严格规定，发行有价证券的公司必须向公众披露法定的信息，以维护投资者和债权人的合法权益。在上市公司信息披露的诸多内容中，注重预测性信息的披露将是未来财务报告的发展趋势。吴联生的问卷结果表明?3.3%的机构投资者和80%的个人投资者均表示“非常需要”未来信息，而只有10%的机构投资者和1.11%的个人投资者表示“非常需要”历史信息【’]。由此可见，对投资者而言，财务预测信息是上市公司公布的信息中相当重要的一个组成部分。盈利预测信息作为财务预测信息的一种，是指预测主体(上市公司)对其未来的某个或某几个会计期间的经营成果所做的预计和测算而生成的信息。传统的财务报告只提供以历史成本为计量基础，反映公司过去经营业绩和财务状况的信息，盈利预测是一种事前信息，立足于未来期间的经营成果，该信息的披露很好地弥补了传统财务报告的缺陷，为投资者提供了更加全面和有用的决策依据，提高了会计信息的相关性。虽然盈利预测信息对投资者具有重要的作用，但自从2001年3月15日证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则1号一招股说明书》，将强制IPO公司披露盈利预测改为自愿披露后，我国上市公司披露意愿越来越弱。在强制性披露政策下，1093家公司(1990年一2001年)中有97.32%的公司披露了盈利预测信息(张雁翎、申爱涛2004在我国，由于近几年才放开原先强制性要求发行新股或增发新股的上市公司披露盈利预测信息的规定，允许由上市公司自由决定是否公开披露盈利预测信息。而且，由于我国证券市场发展的不成熟以及有关盈利预测信息披露法规体系的不完善，都导致了我国上市公司盈利预测信息披露的不规范以及盈利预测信息可靠性不高的现状。因此，国内对盈利预测信息的研究主要集中在讨论盈利预测信息披露的规范方式以及如何提高其可靠性的研究上，所做的研究也主要以规范性研究为主。很少有研究用实证的方法对我国上市公司自愿性披露盈利预测信息的动机及自愿性盈利预测信息的质量进行探讨，从公司治理的角度对此进行研究的文献就更是寥寥无几了。针对我国特定的经济文化环境，公司治理结构在多大程度上影响上市公司盈利预测信息披露，是信息披露领域中值得研究的问题。因此，本文通过公司治理结构对盈利预测披露自愿性的影响进行实证研究，找出主要影响因素，采取相应的对策，有利于提高我国上市公司盈利预测信息披露水平，以进一步提高会计信息的质量，并且有助于提高公司治理结构的有效性。1.2国内外研究文献综述1.2.1国外研究文献综述(1)管理层盈利预测信息披露动机的相关研究由于在美国管理层盈余治理结构,盈利预测,信息披露,自愿性预测信息是自愿披露的，自愿披露的背后存在很多经济动机。Healy和Palepu(2001)在对披露的经验研究文献进行回顾后指出，自愿披露的动机有以下六种:资本市场交易假说、公司控制权竞争假说、股票报酬假说、诉讼成本假说、经理层才能信号假说以及独占成本假说。大多数研究都支持管理当局发布盈利预测信息、是为了调整投资者对盈利的预期这一假说。如Ajinkya和Gift(1984)通过检验管理层预测的市场反应来验证“预期调整”假说，认为如果证券市场将管理层盈余预测信息的发布看作是对市场预期过高或过低的调整，那么股票价格对好消息和坏消息的反应应当是相似的[[3]。实证检验的结果证实了这一预期，认为管理层有发布最小化市场未实现盈余的盈余预测信息的动机。Hassell和.Iennings(1986)通过比较分析师预测的准确性和管理层预测的准确性，发现管理层预测比同期的分析师预测更加准确，但几周后分析师更新发布的预测信息比早前的管理层预测更加准确。这一经验证据从另一角度支持了“预期调整”假说。King,Pownall和Waymire(1990)[4],Coller和Yohn(1997)的研究认为，管理当局盈利预测的发布为证券市场提供了额外的私有信息，有效地缓解了信息不对称，降低了买卖价差，从而降低了交易成本，这与投资者期望调整假说基本一致[[s]0也有研究认为，管理当局自愿发布盈利预测信息是由于披露成本的存在，或是诉讼成本起了关键的作用。法律上管理层披露不及时或者不足易受到法律的制裁。诉讼成本如同一把“双刃剑”，既可能是上市公司自愿披露信息的阻力，亦可能是推动力。