目 录
第一章 引言 1
一、研究目的和意义 1
二、研究方法和内容 2
第二章 文献综述 3
一、 国内外文献综述 3
二、对已有研究的评述 5
第三章 背景介绍 6
一、房地产企业概述 6
二、房地产企业融资概述 7
三、房地产企业融资方式 8
（一）自有资金 8
（二）银行贷款 8
（三）股票融资 9
（四）房地产信托 10
四、房地产企业融资现状 10
（一）银行地位稳固，融资渠道单一 11
（二）房地产企业融资风险意识淡薄 12
（三）资产负债高，资本结构不合理 12
（四）金融体系不健全 13
第四章 理论分析 14
一、总资产周转率与融资风险 15
二、应收账款周转天数与融资风险 16
三、存货周转天数与融资风险 16
四、净资产收益率与融资风险 17
五、净利率与融资风险 18
六、营业总收入与融资风险 18
七、偿债能力与融资风险 19
第五章 数据与变量选择 21
一、被解释变量 21
二、解释变量 22
三、控制变量 22
（一）企业性质 22
（二）企业创建时间 23
第六章 计量回归检验 24
一、计量模型 24
二、回归分析 24
三、稳健性检验 26
四、结果讨论 27
第七章 房地产企业融资风险控制对策 30
第八章 总结 32
一、主要研究结论 32
二、研究展望 32
参考文献 34
第一章 引言
一、研究目的和意义
伴随着我国社会经济的不断成长，科学风险管理理念已经逐渐被内部控制所接纳。风险管理已成长为企业内部控制的主要初始点，科学风险管理理念不但能够提供详细且全面的相关理论和正确观点，同时还可以在企业的内部控制当中充分表现出自身的作用，风险控制基于内部控制这一前提条件，逐渐演变成为组织发展的重心，因此，本篇论文中研究所涉及的重点主要有房地产企业融资风险管理控制和防范。
2019年以来，房地产融资规范政策密集出台，房企在拍卖拿地、土地开发、楼盘预售等多环节的融资均加大约束。随着房企偿债高峰期到来，房企面临偿债压力增加和融资渠道缩紧的双重压力。2019年4月份，中央政治局会议重申“房住不炒”定位和“坚持结构性去杠杆”，释放地产融资收紧政策信号。5月17日，银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》。在上述文件出台后，发改委、央行、银保监会陆续对房地产信托、房企海外发债、银行房地产业务等融资环节释放加强监管信号。
在银行层面，银行房地产贷款业务一直都是监管部门紧盯的重点。2019年，银保监会办公厅通报了《关于对部分地方中小银行机构现场检查情况的通报》，再次“点名”银行为“四证”不齐房地产项目提供融资、向资本金不足的房地产项目发放贷款等违规现象。针对现场检查出的违规现象，监管部门很快将披露处罚结果，处罚料从严、从重。实际上，2019年7月，银保监会阿拉善监管分局就公布了两张罚单：因向“四证”不全企业发放房地产开发贷款，中国银行两员工被禁止终身从事银行业工作。
无论是国家层面的政策收紧，还是银行层面的监管加强，无疑为房地产企业的融资增加了又一层风险。加上房地产开发投资额大，供求之间的平衡难以维持，投资回报周期长并且现金流量存在不小的波动性，所以存在着较严重的不确定性，基于此，房地产项目融资存在较大的风险。
因此，本研究的开展，对于房地产企业的融资行为具有重要的理论意义和现实意义。从理论层面而言，虽然我国对于企业融资管理的相关研究较多，但是，这类研究涉及的行业较广，对于房地产企业的相关研究相对较少，这与西方发达国家相比，属于起步较晚、研究尚浅的领域。因此，本文的研究可以为我国在房地产企业融资管理方面的研究添砖加瓦。从现实意义而言，经由对房地产企业的风险评价，能够提高公司的融资决策水平。融资结构的改良是减少企业融资所需成本必不可少的一个环节，是增加企业收益的关键措施。房地产企业的可持续发展以及规模的扩大均需要有充足的资金作为支持，增强公司的融资决策能力可以帮助公司防止出现盲目扩张的情况，对公司的融资结构进行科学合理的调整，增强公司的运营管理效率，能够推动公司资金使用效率的提升。其次，还可以帮助房地产企业在实际工作中增强分辨融资风险的能力。因为房地产企业能够选择的融资途径数量并不多，其中银行贷款以及信托融资占据了不小的比例，房地产企业对外部融资存在较大的依赖性，受外部因素的影响比较大，所以，经由对房地产企业的融资风险内容的辨别与分析，公司对其造成融资风险出现的愿意有一定的掌握，为日常经营中实现对风险的有效防范提供依靠。再者，可以有效增强房地产企业承受融资风险的能力。经由对房地产企业融资风险的分析，对其影响因素展开重要度排序，公司方面则能够根据其融资风险的重要程度对存在于融资过程当中的各种缺陷进行改良优化，并有针对性地提出风险防范措施，有利于房地产企业实现对融资风险的防范，增强自身所具有的综合竞争力。
二、研究方法和内容
本文灵活使用企业管理、企业风险管理、融资学、经济学、心理学、统计学、计算机等多门学科知识，运用通过规范研究实证研究、定性分析和定量分析相结合的研究方式，利用79家房地产上市企业的财务数据，结合企业的其他信息，与国内的实践密切联系，以分析我国房地产开发企业融资现况为起点，以杠杆率为被解释变量，以偿债能力、盈利能力、成长能力和现金流量指标这四个方面的财务指标为解释变量，对其进行Logit回归分析，以此分析财务指标对于房地产上市企业融资风险的影响。#p#分页标题#e#
本研究的章节安排为：
第一章，绪论。该部分内容主要交代本研究的目的、意义以及采用的研究方法等信息。第二章，文献综述。该部分内容从国内外的研究现状入手，对其进行归类分析，并在此基础上找到本研究的立足点。第三章，背景介绍。该部分内容主要对本研究开展的背景进行论述。第四章，理论分析。该部分内容从理论层面分析各财务指标对于房地产上市企业融资风险的影响。第五章，数据与变量选择。该部分内容则主要论述本研究实证分析环节所用数据和变量。第六章，计量回归检验。作为本研究的核心，该部分内容基于所建立的计量模型，对相关数据进行回归分析。第七章，融资风险对策。基于前文的研究成果，该部分内容重点论述房地产上市企业融资风险控制对策。第八章则为总结部分。
