本文是一篇企业管理论文，一个企业成功的根本不在于个人如何坚持自己的风格，而在于周围的人如何看待企业管理者的为人。在管理上，有许多种模式，人性化管理永远不会过时。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇企业管理论文，供大家参考。
第 1 章 绪 论
1.1 研究背景与研究意义
流动性风险是证券经营机构经营过程中面临的最主要风险之一，在一定程度上是证券机构成败的生命线，并会对金融体系和实体经济造成严重的负面冲击。国内，2003年末证券公司多年积累的风险集中爆发，证券公司出现了第一次全面流动性风险危机，全行业三分之二公司出现危机，三分之一公司资金链面临断裂可能性，最终关闭了31家不能化解风险的公司；2013年6月和12月，银行间市场出现的两次“钱荒”事件和2015年股市异常波动更是让证券公司及监管部门“胆战心惊”。国际上，2008年由美国次贷危机爆发引发的全球金融危机是大萧条以来最严重的金融危机。期间，全球主要金融市场均出现了全局性的流动性风险危机，西方一些知名投行陷入困境，美国五大投行被收购、破产或转型。金融机构流动性风险不确定性强、传播快、破坏力强的特性，受到国内外监管部门的高度重视。国际上，巴塞尔委员会修订完善了《巴塞尔协议Ⅲ》，将流动性风险管理纳入统一的监管标准，提出两项流动性监管指标—“流动性覆盖率（LCR）”和“净稳定资金比率（NSFR）”。国内，证券行业自律组织—中国证券业协会于2014年2月25日开始实施《证券公司流动性风险管理指引》，引入《巴塞尔协议Ⅲ》中的两个流动性监管指标；中国证监会于2016年6月16日发布《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》，明确了建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，将两项流动性风险监管指标（“流动性覆盖率（LCR）”和“净稳定资金比率（NSFR）”）由行业自律规则上升到证监会部门规章层面，纳入到四个风险控制核心监管指标中，自2016年10月1日起施行。新的监管规定将证券公司流动性监管提升到与资本监管同样重要的位置，也将对证券公司流动性风险管理产生重要的影响。
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1.2 国内外文献综述
1.2.1 国外文献综述
流动性的概念非常广泛，不同领域有着不同含义。本文的研究对象是金融机构中证券公司的流动性。因世界上大多数国家的金融业为混业经营，证券、银行、保险业务互相渗透、交叉，中国的金融机构也渐有混业经营的趋势。因此本文的文献研究及下章的理论基础都主要基于混业经营的前提。
1.2.1.1 流动性风险成因的研究
传统流动性风险管理研究普遍认同一个观点，流动性风险主要是由于银行资产与负债两端的期限错配引发的，也是引起银行流动性风险的最关键因素，即银行的流动性风险具有很强的内生性。后来，随着流动性风险研究的不断深入和拓展，特别是2007年全球金融危机爆发后，针对金融机构流动性风险管理的研究得到前所未有的重视，形成了比较丰富的理论研究成果。早期，国外经济学家的研究主要集中在什么是流动性风险被引发的根源方面。Dybvig和Diamond (1983)[1]认为，商业银行产生流动性风险的内在根源来自于银行的资本中介职能，它在将低流动性的资产转化为流动性高的负债为银行客户提供流动性的同时，也降低了自身流动性，他们还提出了著名的D-D模型，考虑了银行系统和金融市场上影响流动性的多重因素。Smithson（1995）[2]研究认为，流动性风险的产生主要是由于投资人在金融市场或持有的资产流动性不足情况下所引起的变现成本上升和市场价格的不确定性。Rose（1996）[3]认为，资产负债期限错配、利率变动的影响以及尝试保持公众对金融机构的信心是形成金融机构流动性风险三大成因。Chang和Velasco（1998）[4]指出，随着全球经济开放和国际金融一体化的不断推进，金融机构经营环境更加开放，法规政策、经济周期以及汇率变动等都会给其带来流动性风险。Allen和Gale（2000）[5]构建了挤兑模型，该模型主要探讨了挤兑产生的原因，认为挤兑产生的主要原因是流动性短缺造成而不是传统认为的恐慌情绪。Stephen Morris 和Hyun Song Shin（2003）[6]则重点研究了影响银行资产最优配置的重要因素—机构和市场规则，他们认为，银行在面临流动性压力时，会通过资本转换形式以及向中央银行申请履行最终贷款人职责以缓解流动性压力，降低银行自身流动性风险。Goldstein 和Panzner（2005）[7]主要研究了银行挤兑产生的可能性及影响因子，他们认为，商业银行挤兑产生的可能性与其银行活期存款客户数量成正相关，当活期存款客户数量较多时，挤兑可能性增大；活期存款客户数量减少时，挤兑可能性趋低。除了挤兑方面的研究外，也有学者研究认为信息不对称是造成流动性风险形成的原因。如Lev Ratnovski（2007）[8]认为，信息不对称导致银行偿付能力的不确定增加，从而增加了流动性风险。
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第 2 章 证券公司流动性风险管理理论概述
2.1 证券公司流动性与流动性风险
学者们普遍认为，只有货币由于可以随时转变为其他资产，代表着完全的流动性，相对货币，其他资产都只具有部分流动性。所有企业个人都会面临流动性问题，金融机构由于具有吸纳公众资金的特点，流动性要求更为重要和被关注。金融机构的流动性一般是指其非货币性资产或负债按照其价值转变为现金的难易程度。国际证券监督委员会组织（IOSCO）下属的技术委员会[55]给证券公司流动性下的定义为因公司资产变动的不确定性而导致公司可能会遭受经济损失的风险。《证券公司流动性风险管理指引》[48]所称流动性风险“是指证券公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。”这个定义，一是区别了流动性与破产清算，流动性是在不影响日常经营的情况下，为应对当前和预期现金流需求的高效变现能力，流动性风险是属于可持续经营情况下金融机构面临的风险；二是强调转换成本的比较，可以获取现金但需付出超额代价仍然是流动性风险；三是范围不仅只是到期负债，还包括义务。从上述定义看，证券公司流动性风险还可分为：资产流动性风险、负债流动性风险。公司经营必须使用适度的杠杆，这必然带来对流动性风险管理的要求。证券公司业务发展导致融资需求增加，一方面，为了追求利润，证券公司总是侧重于期限短、利率低的短期资金支持；另一方面，证券公司融资渠道比较单一、对银行间市场的依赖度较高。为了保持合理的流动性，以避免发生流动性风险，证券公司必须具有足够的流动资金以应对经营过程中的流动性需求。
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2.2 证券公司流动性风险成因和监管
一般而言，证券公司流动性风险总是伴随着其他风险产生，如信用风险、法律风险、声誉风险等最后都有可能诱发流动性风险。整体而言，流动性风险影响因素不仅受到内部经营管理情况的影响，还主要是要受外部宏观经济以及金融市场因素综合作用以及其他风险转化诱发。内部经营管理影响因素主要包括资产负债结构不合理、资产负债过度错配等，具体表现为资产流动性不足、负债集中度高、稳定性差、流动性储备不足，由此导致负面影响加剧、流动性风险事件概率增加。宏观市场环境包括国内国外两个方面，具体包括货币财政政策、金融市场、GDP变化等等，都会直接或间接对证券公司流动性状况产生影响，外部宏观环境通常对整个金融系统的流动性带来影响，进而触发证券公司个体的流动性风险。证券公司的风险类型具体包括经营风险、信用风险、操作风险、流动性风险、合规风险、结算风险、信息系统风险、财务风险、声誉风险等。流动性风险与其他各类风险并不是孤立的，各类风险都有形成流动性风险的可能。通常其他风险的恶化会引发公司支付能力、融资能力恶化的连锁反应，在一定条件下转换为流动性风险爆发。流动性风险虽然是小概率事件，一旦发生将会产生极大的破坏性。因此流动性风险仍是最应该被重视的最关键的风险。
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第 3 章 新监管规定下我国证券公司流动性风险现状...........13
3.1 新监管规定综述..........13
3.1.1 证券公司风险监管制度发展历程.....13
3.1.2 证券公司新旧风险控制指标比较.....14
3.2 新监管规定下我国证券公司的流动性风险现状................16
3.3 我国证券公司流动性风险管理存在的问题............21
第 4 章 加强我国证券公司流动性风险管理的对策.............25#p#分页标题#e#
4.1 证券公司内部管理方面..........25
4.2 宏观管理方面............... 27
4.2.1 构建宏观审慎监管框架.......... 27
4.2.2 探索建立行业流动性救济体系.........28
第 5 章 我国证券公司流动性风险管理实践—以我国 A 证券公司为案例......30
5.1 A 证券公司简介...........30
5.2 A 证券公司流动性风险现状...............33
5.3 A 证券公司流动性风险管理实例.....36
第 5 章 我国证券公司流动性风险管理实践—以我国 A证券公司为案例
5.1 A 证券公司简介
5.1.1 A 证券公司介绍
我国A证券公司为经中国证监会批准设立的综合类股份制证券公司，成立于2001年，注册资本为62亿元。经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；融资融券；证券投资基金代销；代销金融产品；股票期权做市；证券投资基金托管。报告期末，公司直接控股的公司有5家，直接参股的公司有4家，公司设电子商务分公司和37家证券分公司，240家证券营业部（其中省内128家，省外112家）。在中国证监会组织的证券公司分类评价中，2010年至2016年公司连续七年获得A类A级及以上评价结果，其中2011年和2015年被评为A类AA级。2016年公司分类评价结果为A类A级。经纪业务是公司的传统优势业务及营业收入的主要来源。根据沪深交易所公布数据，2016年，公司股基市场份额2.3%，较2015年下滑6%，行业排名第12位，与2015年持平。2016年，公司实现代理买卖证券业务净收入28亿元，较2015年下降62%，行业排名第11位。公司积极推进期权经纪业务，期末累计开立期权账户10,621户，市场份额5.3%，行业排名第7位；全年累计成交张数287万张，市场份额（不含做市、自营）3%，行业排名第11位，客户权益12,439万元。自2015年以来，由于营业网点数量持续增加、“一人多户”政策放开、互联网金融爆发式增长等原因，行业佣金费率持续下滑。公司结合营业网点现状，通过分支机构信息系统转型，推进实施流程化集中运营，有效整合运营业务资源，提高精细化管理水平等措施，进一步提升经纪业务效率、风险管控水平和服务质量。
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结论
本文在后金融危机背景下，通过论述证券公司流动性风险特征、成因及相关的流动性风险管理理论，并结合新《证券公司风险指标管理办法》关于证券公司流动性风险的新要求与我国证券公司的实际，论述了我国证券公司流动性风险现状及管理存在的问题，并提出了对策和建议，基本结论如下：
1、持续加强对证券公司流动性风险的重视。随着近几年证券公司业务创新发展，流动性风险出现一些新特点，潜在流动性风险管理难度增大，金融机构是管理风险的行业，一流的投行一定要具备一流的风险管理能力，证券公司要高度重视流动性风险，防范流动性风险可能造成的危害。
2、新监管规定给我国证券公司流动性风险管理带来压力和挑战。中国证券监管部门在认真汲取2008年国际金融危机和2015年股市异常波动经验教训的基础上，根据行业发展状况和监管实际，借鉴了国际资本监管改革经验，参考ISOCO指引，向欧盟标准（巴塞尔资本协议Ⅲ）靠拢，进一步完善了风险管理指标体系，引入流动性风险监管指标。通过分析比较整个行业的流动性风险监管指标，可以清晰地反映证券公司流动性风险变化趋势，证券公司长、短期流动资金的紧张程度，进而可以预先安排资金补充计划或限制业务规模扩张等。流动性指标的应用将为防范证券行业系统性风险发挥着重要作用。
3、对我国A证券公司的流动性风险现状进行了实例分析，通过对流动性风险指标数据和变化趋势的分析，显示A证券公司虽然满足了现行监管需要，但长期趋势是趋紧，会制约公司业务规模壮大。概要提出A证券公司流动性风险管理存在的问题，针对这些问题提出改进措施。作者由于理论准备、写作时间、数据收集和分析水平的欠缺，导致本文还存在不足的地方需要不断完善，需要在今后的研究中加以注意。由于流动性风险管理的研究是基于证券公司持续发展的基础上开展的，证券行业的不断发展，将对流动性管理带来新的挑战。作者会在今后的学习工作中进一步提高自己的学术研究水平，关注证券公司流动性风险监管方面的最新态势，积极学习利用最新理论成果和数据统计分析，进一步加强对证券公司流动性风险管理的研究。
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参考文献（略）
