第一章绪论
第一节研究背景
随着经济全球化的浪潮不断冲击着中国的市场，我国白色家电行业的海外并购历程也越来越活跃，家电行业一直是国家重点扶持的行业，在中国经济的发展中产生重大的影响，白色家电行业也是当今中国市场化程度最高，竞争最激烈的行业，我国的白色家电行业在经历了三十多年发展中，逐渐的成为了白色家电的生产大国，无论是的在市场的占有率，技术的创新，还是产品的质量方面都有了大幅度的提高。但是，在当今市场竞争越来越厉害的今天，如果要想维持生存那么就必须找到出路并且要具备一定的竞争优势。主要有两个途径让企业发展壮大:第一个是靠企业内部资本的积累，逐渐累积的财富，循序渐进式的积累；第二是通过并购，占有市场，整合资源，扩大企业的资本规模，实现跳跃式的发展。美国的著名经济学家施蒂格勒曾经说过，大部分美国著名的大企业都是通过兼并的手段来发展壮大公司的，对于企业来说通过内部资本的积累来发展壮大是一件相当困难的事情，因为在激烈的市场竞争中，若要处于不败之地，资源的整合尤为的重要，因此这就成为了白色家电发展壮大的必经之路。 纵观全球范围内的家电行业，欧洲，美国，日本仍然占据了主导地位，形成了三局鼎立的局势。中国的家电行业的发展也不甘落后，在这日益激烈的国际竞争中，如何存活，怎样抢占国际市场的份额这就成了中国家电企业行业必须思考的问题。我国家电行业如何通过跨国并购来获取市场份额，这就显得尤为的重要。哪个国家能够制定正确的跨国策略并且执行，哪个国家就能在这激烈的市场竞争中存活。
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第二节研究目的及意义
本文主要以白色家电的巨头海尔公司为例，通过海尔并购日本三洋，分析海尔并购的动因，并购战略的准确定位和有效实施，并购的绩效分析，以及海尔并购后给我国家电企业带来的启示，主要目的在于在揭示我国白色家电战略发展和并购行为结合的特征，从并购绩效分析的角度评价我国白色家电并购的得失。虽然我国家电行业的海外并购屡见不新，但是成功的案例并不是很多，因此，我们必须认真的分析其中的经验和教训，通过一些成功的案例对并购的过程进行一些深入的分析比较具有现实意义。
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第二章文献综述及理论基础
第一节文献综述
日本学者武井勋提出，风险主要在于并购无法达成预期成效这一方面，这其中受到各方面因素的影响，客观上体现为环境和具体项目的复杂性，主观上则归因于企业的综合实力不足。1.并购风险产生的原因 Philip 认为导致并购失败的原因主要有两个方面,一方面并购的战略目标不清晰也不明确,选择的目标企业和企业战略发展的规划背道而驰,另一方面,企业对并购风险的防范意识不强,没有详细的并购计划,并购人员的专业性问题也影响着并购活动的失败的原因之一。2.并购风险的识别和评价 20 世界 90 年代，以 var 损失为基础和标准这一方法出现并广为应用，在企业实际运营中常用这种方法作为风险评判和管理，Michael,Benjamin 等对于并购失败的影响因素进行分析研究，总结出了识别和评价的具体操作方式。3.并购风险的防范 Williams 则提出了这样的观点，跨国并购活动中所存在的风险可以进行转移，如通过购买并使用针对这一需求所设计的保险，或者向保险公司定制自己需求的产品。Samuel 支出，以股份支付来实现对企业的并购，代替现金，可以有效降低并购风险。Jeffrey 的观点则是针对高科技为主的企业或是服务业企业的并购，需要对其所在国的相关法律保护和投资保护进行考察和关注。从阶段性的角度来看，国内的文献资料基本与国外保持一致。上世纪八九十年代，研究以外资并购为主要的关注点，而国内企业并购他国企业的现象非常少见，因此也鲜有相关的研究。到了 90 年代开始有学者注意到了这一现象，崔亚娜对这一现象进行了分析，并针对境外并购做出了一些建议。中国加入世贸组织之后，相应的研究也需要结合这一时代背景，以使得中国企业对于新动向新机遇和新挑战做出及时反应。王鸣,孙婧针对经济危机和后危机时代，基于经济全球化，分析跨国并购对全球经济的影响。
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第二节跨国并购的相关概念
对外直接投资分了两种,一种是绿地投资,就是企业依照被投资方的相关政策法规，投资并进行生产，一切资本和收益都属于投资者。另一种是跨国并购，并购指两家或更多的独立公司进行合并，多由综合实力较强的公司吸纳别家，而跨国并购则是发生在跨国的前提下的并购行为。 跨国并购也有两种形式，一种是跨国兼并，有吸收兼并和新设兼并两种形式，吸收兼并的特点是被兼并企业的法人不再存在，但兼并企业基本不发生变化，新设兼并是指兼并之后重新形成新的企业，双方公司原本的法人都不再保留；另一种是跨国收购，就是直接对他国企业进行股份购买，以形成对其企业的控制，被收购企业法人地位不变。依据双方行业之间的相关性，跨国并购有横向、纵向、混合三种形式。横向并购就是所在行业相同但地区不同的企业间发生的并购行为；纵向并购是生产的阶段不同，但是在总体上在同一个生产链条之上的企业之间的并购行为；而混合并购则是指并购双方并没有直接的行业关系的企业发生的并购行为。另外依据其资本发生转移的途径，又可分为收购股权和收购资产两种形式。其中收购股权的形式细分为两种，一种是要约收购，其发生交易的场所主要是证券交易市场，并购方在意向书中注明相关的必要条款和细则，通过股份的收购完成并购；另一种是协议收购，这种形式发生在交易所之外，双方协商订立协议条款，并进行股份的转让，并购方控股以实现其收购行为。
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第三章我国企业跨国并购的现状及问题分析 ...... 7
第一节我国企业的现状分析（SWOT 分析法） .... 7
一、优势 ......... 7
二、劣势 ......... 7
三、机会 ......... 7
四、威胁 ......... 8
第二节我国家电企业海外并购理论分析 ........ 8
一、海外并购的历史与现状 .... 8
二、海外并购的方式 ....... 8
三、海外并购的动因分析 ........ 9
第四章我国企业海外并购的风险因素的分析 .... 11
第一节系统风险 .......... 11
第二节非系统风险 ...... 12
第五章案列介绍(海尔集团的海外并购) .... 14
第一节海尔并购三洋电器 ............ 14
第五章案列介绍(海尔集团的海外并购)
第一节海尔并购三洋电器
二零一一年十月十八日，海尔公司和所属日本的三洋电机株式社团签订了合同，双方达成一致，属于日本的三洋电机和海尔公司合并，并在日本和东南亚地区设立了两个研发区域，四个建造领地，同时还在六个地方按照我国市场运营模式进行运营。因此，海尔公司成为了白色电器领域的引领者。海尔公司通过对全世界高效能源的有效利用来达到世界巅峰。 在 1984 年海尔公司落成在我国青岛，主要经营范围为电子类商品和以白色为主的家用电器。从海尔公司成立以后，海尔的服务宗旨是为使用者提供满意的产品和满意的服务。海尔公司经过一路的探索，一路的更新，通过高优质产品打造品牌服务。多样式全方位开展策略，走向国际策略，使海尔遍布全世界的策略，同时在 2012 年海尔又通过互联网实现了电销模式。到目前为止，海尔成为了全世界制造冰箱最多的公司，而洗衣机的生产量也名列第二，在我国现有的产业中，海尔公司最早走向世界，被全世界所知晓。海尔公司在购买材料时也存在较有利优势，海尔通过在一些发达国家中建立生产基地并发售海尔产品，使海尔产品被全世界认知。海尔扩展市场的方向主要是日本和东南亚的一些国家，通过提高自己的研究技术，塑造领先的生产基地，并用自己的销售模式在东南亚等国家进行售卖，这将是海尔被全世界知晓并认可的重要途径。 三洋电机公司是日本松下电器公司的子公司，在全世界总共有三百二十四间办公区域和生产区域，并有一万名在职员工。三洋电机公司在 1947 年建成，在 1950 年就演变成株式会社。三洋电器公司迄今为止拥有六十多年的历程，是一所规模巨大的产业团体，其所生产的产品涉及广泛，主要包括电脑显示屏、手机等，同时还涉及到生物制药和机械生产等。
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结论
一.目前有一些海外并购产生的背景条件下，不仅有宏观环境的状况和威胁，还有企业本身的优点和缺点。
二.通过对近三十年中国海外并购案例和相关数据的整理，我们发现在海外并购时我国的相关企业有比较高昂的代价，海外的并购模式风险越来越大，因此我国企业就对并购的风险越来越关注。
三.目前我国的还够并购行业主要在资源、金融、化工、油气和公共行业当中，特别是相关的能源行业最特别。
四.对于海外并购就有可能有很多不一样的风险问题，本论文就是有系统和非系统两种风险。当前中国主要面临的风险有：法律、政治、财务、不对称的风险和并购之后的整顿风险。
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参考文献（略）
