第 1 章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
随着改革开放和市场经济的快速发展，我国的经济市场逐步走向法制化和规范化，市场经济的开放性要求公司打开大门做生意，作为连接公司和信息使用者的重要媒介，年报的重要性程度也日益显露，年报已经成为了投资者了解公司经营状况的主要渠道之一，越来越受到相关利益者的青睐，年报中所呈现的内容也更受关注。通常把报表中的信息分为两类，一类是体现在资产负债表、利润表、所有者权益变动表和现金流量表中以各种数据形式呈现出来的数据信息，还有一类是包含了股东情况、董事会报告等以文字叙述来表达公司经营状况的语言信息。数据信息能使我们清晰地了解到公司现存的财务状况，而语言信息作为年报中会计信息的重要一环，不仅能对数据信息进行补充、拓展、解释和说明，同时也能为投资者提供决策增量信息，其重要程度远远超过了数据信息。随着语言信息披露地位的提高，归因信息作为语言信息重要组成部分的角色也日益凸显，若管理层能正确披露归因信息则能引导投资者决策行为，否则会误导投资者行为判断。在近年西方学者的研究中发现，管理层在对年报的语言信息进行披露时，通常会将业绩进行归因，并对其业绩变动的原因部位进行划分，即业绩归因到底是属于内部还是外部，以使年报信息使用者更好地了解公司业绩变化的原因所在。大量研究表明这种业绩归因部位主要表现为以实现管理层的利益最大化为目的的内部归因倾向或外部归因倾向，这种行为表现为明显的自利性业绩归因倾向。自利性业绩归因是指公司管理层根据业绩性质，为最大化自身利益对业绩归因方向进行操纵和歪曲的信息披露行为，通常的表现主要有：在好消息情况下，将公司的好业绩尽可能地归于以经理人为代表的管理层的主观努力，尽量地强化内因而弱化外因，以获得股东的奖赏和长久的信任；而当出现坏消息时，为了保住自身地位和形象，管理层会尽量地从外部环境中找借口，强化外因而弱化内因，以此逃避管理责任。若上市公司对业绩进行归因时存在自利性操纵行为，将“管理”过的内部归因倾向或外部归因倾向的归因信息传递给投资者，不仅违反了信息披露的可靠性质量特征，也必将对资本市场效率和投资者利益造成严重损害。
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1.2 国内外研究现状及评述
Bowman（1976）最早对组织的归因现象进行研究，以 82 家食品制造公司的年报内容为研究对象，发现该行业在年报中对绩优公司与绩差公司强调的重点不同。后四分之一净资产收益率较差的公司更强调外部因素对于业绩的影响，例如政府监管和市场影响；而前四分之一净资产收益率较高的公司则认为优质的业绩都是自身的功劳，例如公司战略和管理经验等[1]。Bettman 和 Weitz（1983）扩大了研究样本，对 1972-1974 年美国 181 份年报董事长致辞部分中的不同业绩表现下的归因部位进行了分析。研究表明，积极业绩下管理层倾向归因于内部、可控或稳定的正面因素，消极业绩下则多被归于外部、不可控或不稳定等负面因素[2]。Staw et al.（1983）使用了《财富》500 强中每股收益波动较大的 81 份年报作为研究样本。通过研究发现：不论是绩优公司还是绩差公司都倾向于强调正面事项。例如行业需求的下降或者整体经济环境出现问题则成为了绩差公司归因的外部因素；而优秀的员工、准确的战略计划以及积极的产品形象则是绩优的内部因素[3]。Salancik 和 Meindl（1984）以美国的 18 家上市公司年报作为样本，对比业绩稳定公司和业绩不稳定公司 18 年来的业绩归因倾向。结果表明，业绩稳定公司倾向于将积极业绩归因于内部因素，而将消极业绩归因于外部因素；业绩不稳定的公司对于积极业绩同样倾向归因于内部因素，对于消极业绩的外部归因倾向却并不十分明显，但是公司管理层会暗示年报使用者，他们将会采取相关措施来摆脱目前的窘境[4]。Huff 和 Schwenk（1990）通过分析 20 世纪 70 年代和 80 年代克莱斯勒公司高管的发言，首次纵向地展示了公司业绩归因部位的整体情况，即公司业绩较差时，负面的业绩总是伴随着外部环境因素；而公司业绩较好时，积极的业绩总是伴随着内部管理行为[5]。
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第 2 章 相关概念界定及理论基础
2.1 相关概念的界定
“归因”一词最早起源于心理学，心理学将其解释为一种活动的过程，主要表现为人们通过感知、视觉等来察觉周围的事物或者行为，并将其反映给大脑，大脑经过思考、推断、理解等一系列对信息的加工程序后总结出造成此次认知活动的原因[29]。单从字面上来理解，归因即归结原因，任何事件都是有起因的，归因就是要找到造成此次事件的原因解释。当然，生活中的归因被认为是普遍存在于人类周围的一种需要，表现为每个人从其本身经验出发，归纳出来的关于其行为与原因之间关系的看法和观念。具体到管理学领域，归因主要用于公司年报中的业绩的解释，也就是上市公司年报信息披露中对其经营业绩所做出的种种解释。归因部位顾名思义即归因所属的部位，通常将这种部位划分成两种：内部归因和外部归因，也就是说造成此次事件或行为的原因到底是属于内部自身的原因，还是外部环境的影响，心理学家 Heider 是对这一领域进行系统研究的第一人，他提出了归因理论基本思想和原理，并在《人际关系心理学》一书中进行了详细的描述。海德认为内部原因是指个体自身所具备的、影响其行为发生的特质；外部原因是指独立于个体自身以外的环境、他人影响等因素[30]。例如一个人迟到了，有可能是赖床所以起床晚了，也有可能是交通拥挤，甚至是路上发生其他意外事件。以上所说的赖床而迟到就可以归结为内部原因，其他可以归结为外部原因。
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2.2 心理学领域主要归因理论对归因部位的分析
心理学关于归因的研究起源于 1944 年，海德在《社会知觉与现象世界的因果关系》一文中提出了要重视行为因果关系研究的观点，随后在《人际关系心理学》中有提出了归因理论，明确阐述了某一特定结果与某种特定原因之间存在着某种关系，如果这一特定原因在很多条件下总是与这一特定结果相联系，那么这种特定结果的产生就可以归结于这种特定原因，即归因。与此同时，海德还将归因分为两种类型，一种表现为与自身有关的人格、态度和个性表现出来的行为，还有一种是与自身所处的环境有关的行为，前者称之为内部归因，后者被称为外部归因。他发现人们常把自身的成功归因为内部因素，把自己的失败归因为外部因素；而当别人成功时则认为是外部因素所致，失败时则被归于内部因素。这一研究发现使海德成为了社会心理学归因理论的奠基人。1965 年，琼斯和戴维斯提出了判断个人行为的若干条线索，他们认为当一个人面临同一境况时，情况越相似或者不利因素越多，个人倾向越明显。比如遇到两份福利待遇和工作环境都差不多的公司，但是选择了离家近的前者，这种相似度极高却造成的行为差异被称为“非共同效应”。鉴于生活中各种行为的原因难以确定，“非共同效应”的分析过于模糊，琼斯和戴维斯在考虑了行为者身份、当时所处环境和平时表现的情况下，对归因理论进行了一定的完善和深化。若行动者做出的事情或者行为符合自身社会角色，则认为这是合乎常理的；若一个人的行为深受当时环境的限制而非出自于内心的选择，则认为这种行为不能归于其内部原因；若一个人不论在何种场合都表现得游刃有余，则认为其自身性格原因如此。
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第 3 章 基于凯利三维归因理论的经营业绩归因部位识别模型构建.......18
3.1 凯利三维归因理论在经营业绩归因部位识别领域的引入......18
3.2 经营业绩归因部位与凯利三维归因理论判定标准分析....20
3.3 基于凯利三维归因理论的经营业绩归因部位识别模型构建........21
3.3.1 衡量公司经营业绩的三维指标的选取..... 21
3.3.2 经营业绩归因部位识别模型的构建......... 22
第 4 章 经营业绩归因部位识别模型的应用.....24
4.1 好消息公司经营业绩归因部位的识别........24
4.2 坏消息公司经营业绩归因部位的识别........25
4.3 经营业绩归因部位识别模型应用研究结论......27
第 5 章 公司经营业绩归因部位识别模型的有效性检验.........28
5.1 基于利润表及其附注分析的公司经营业绩归因部位识别方法....28
5.1.1 内部归因的识别..... 28
5.1.2 外部归因的识别..... 30
5.2 基于利润表及其附注分析的好消息公司经营业绩归因部位识别结果....31#p#分页标题#e#
5.3 基于利润表及其附注分析的坏消息公司经营业绩归因部位识别结果....35
5.4 公司经营业绩归因部位识别模型有效性研究结论......40
第 5 章 公司经营业绩归因部位识别模型的有效性检验
5.1 基于利润表及其附注分析的公司经营业绩归因部位识别方法
在风云变幻的市场经济大潮中，利润几乎主宰着公司的命脉和生死浮沉，为了“赚钱”这一目的，利润已成为公司和个人追逐的热点。利润表作为财务报表的主要报表之一，总括反映了公司一定期间内经营成果，它所列示的利润项目成为了公司盈利能力和综合经营业绩最直观的体现，是投资者等公司利益相关者关注的焦点。鉴于利润表在评价和考核经营者的经营业绩、发现公司经营管理中的问题、预测公司未来盈利能力以及帮助投资者和债权人做出正确的投资和信贷决策等方面的重要作用，基于利润表及其附注来分析公司业绩的真实变动原因以及部位划分更具有可信度。内部归因从财务报表的角度来说，就是在董事会报告中将业绩变化归于管理层自身的努力，比如适时调整运营政策、稳健经营、深化品牌建设，提升店铺效率、加大对新渠道和业务模式的拓展、继续推动多元渠道拓展、优化营销结构、加强终端零售管理效率、优化店铺结构与质量、大力提升品牌建设等内部原因。从利润表的结构来看，营业利润、利润总额和净利润是直观反映公司经营业绩好坏的重要标识，而利润总额和净利润包含了公司非日常活动中产生的各种收入支出，所以不能被视为判断公司业绩内部因素的评价指标。马元驹等（2015）从财务业绩评价的角度出发，分析了獐子岛计提巨额资产减值准备的案例，发现公司资产减值损失对营业利润产生了很大的影响，但是排除了资产减值损失的核心利润更能反映公司基本经营活动的真实情况[39]。所以为了更好地辨别公司业绩归因部位，本节选取了营业利润的相关指标和资产减值损失。
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结论
论文引入凯利三维归因理论构建了公司经营业绩归因部位识别模型，分别选取了好消息和坏消息下的 100 家公司对模型进行了应用，最后结合公司利润表及其附注中的主要项目对识别模型进行了检验，得出了如下结论：论文结合凯利三维归因理论的三个判定标准（区别性、一贯性和共同性）和所选取的衡量公司经营业绩的财务指标（每股收益和社会贡献率），分析了公司当年每股收益和社会贡献率的变动方向所反映出的区别性高低情况、公司当年每股收益和前一年每股收益的变动方向所表现出的一贯性高低情况、公司当年每股收益和行业平均每股收益的变动方向所呈现的共同性高低情况，并由此构建了经营业绩归因部位识别模型。当区别性低、一贯性高以及共同性低时，即公司当年每股收益和社会贡献率的变动方向一致、公司当年每股收益和前一年每股收益的变动方向一致、公司当年每股收益和行业平均每股收益的变动方向不一致时，这种情况应归于内部因素，否则归于外部因素。将选取的好消息下的 100 家公司和坏消息下的 100 家公司的财务数据置于模型中发现，在好消息下，运用业绩归因部位识别模型得出 100 家公司中有 18 家公司应将好业绩仅归于外部，有 6 家应仅归于内部；在坏消息下，运用业绩归因部位识别模型得出 100 家公司中有 22 家公司应将差业绩仅归于内部，有 5 家应仅归于外部。不论是好消息下还是坏消息下，在对业绩进行归因时，样本公司大都涉及到了内部和外部两方面，只有少数公司应仅归于内部或者外部其中一个因素。
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参考文献(略)
