第一章 导 论
1.1 研究背景
2015 年是“十二五”收官之年，也是“十三个”五年规划的编制之年。面对我国迈入全面深化改革，经济社会发展进入新常态，国际国内形势都发生了广泛而深刻的变化，中国经济与世界经济联系越来越紧密，同时对企业经济的规模化、区域化、一体化表现出了极高的诉求。资本市场的运作体系日益成熟以及民众的投资意识加强。但由于国际国内市场和产业发展形势的变化，我国企业可谓一方面发展空间巨大，另一方面矛盾与风险并存。企业如何重新认知自身、抢抓稍纵即逝的历史机遇，优化资源与资产结构，以期获得资本市场与大众力量而应对挑战，谋划发展。如何在新常态的竞争环境中稳固企业的生存发展能力，把握“十三五”这个战略机遇期，实现利益最大化，吸引更多的投资者，是企业所面临的问题。“成长性”便是企业利益相关者衡量企业发展能力，规避风险的评价点。 要实现资源的积累使企业逐渐发展壮大来获得更多的利益，企业的发展就需保持一定的增长速度和可持续增长的发展潜力。因而，研究企业成长性时，一则要关注企业显性的盈利能力，同时也要关注企业隐性的创新能力和未来的发展空间，成长性也就成为利益相关者的研究对象，它可以衡量企业持续增长的能力，预测企业的未来，是企业始终应该重视的目标。成长性为对经营者制定科学的发展战略有一定指导意义，同时也对国家的政策制定、投资者的决策分析有着重要的参考价值，也会对资本市场上的资金流向有着重要的影响。
..........
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
煤炭产业作为国民经济的重要组成部分，在促进经济发展，提升我国经济实力方面起到了重要的作用，同时煤炭的开发与利用关系着我国能源、环境气候等诸多方面战略目标的实现。提高煤炭科技创新，降低煤矿生产事故发生率，提高资源回收率，建设资源节约型和环境友好型矿区，培育大型煤炭公司集团，适应新常态是煤炭企业发展的方向。因此，获取影响煤炭上市公司因素的权重，并借助相关统计方法分析其成长性强弱，并提出可持续成长的政策建议，就是本文研究的目的所在。
1.2.2 研究意义
在十八届三中全会上，习总书记提出了全面深化改革的总目标，而作为基础能源的煤炭上市总公司，能否顺利由传统煤炭公司向以新常态为改革背景的现代化新能源公司集团转型，是公司管理者与相关政府部门共同面临的一个难题，事物的运转都需要机制，企业的改革同样需要机制，煤炭公司的改革需要有一个完善的成长机制作为支撑，使政府与公司转型措施顺利实施。影响企业成长性的因素有外部因素和内部因素。不同的行业甚至不同的企业，发展潜力、速度及前景的影响因素界定会有很大的区别。运用恰当的测评方法，对现有的经营状况进行深入分析，寻找企业未来发展的方向和空间，对企业管理者提供有效适用的决策依据，对投资者和债权人的投资方向和资产安全提供参考就是文章意义所在。本文认为，中国煤炭上市公司的发展潜力不仅仅是公司的经济效益不断增长，产销需求量大，具有发展空间，更重要的是战略规划符合国家政策和产业规划方向。其次，本文认为还主要表现为主营业务收入平均增长率，净利润平均增长率，固定资产增长率，流动资产增长率，所有者权益平均增长率，运营效率等不断地提高，评价上市公司成长性的评价体系尚且处于自我研究定性阶段，没有统一标准。因此，寻找科学、有效的分析方法才能全面评价上市公司的成长性。
.......
第二章 我国煤炭上市公司现状
2.1 我国煤炭行业的性质及特点
煤炭行业属于能源基础产业，为国民经济发展和城乡居民生活提供了近三分之二的能源供应，对国民经济的贡献巨大。从历史数据分析，我国煤炭需求同国民经济增长成正比，即随国民经济发展趋势同向波动，对宏观经济变化较敏感。煤炭行业的产业链涉及化工、钢铁，冶金等重工业。可以说需要热量的地方大部分都需要煤。同时煤炭行业属于高风险行业，存在瓦斯、水、火、煤尘、顶板等五大主要自然灾害，对从业人员的人身安全造成一定威胁。矿井各种灾害类型俱存，尤其是小煤矿安全管理点多、面广、协调难度大。 煤炭资源属于不可再生资源，它的形成需要几百年甚至上万年的时间，既是动力燃料，同时也是炼焦炼钢和化工原料，并且随着经济的发展，它的用途会更加广泛，未来将在经济生活中有着不可替代的作用。植物遗体在地层覆盖下，压实，在漫长的地质演变过程中，受多种地质因素的作用，转化成固体有机可燃沉积岩，这样便形成了煤炭。鉴于煤炭形成的历史时期、物质构成等多种原因，使得煤炭品种多元化。
.......
2.2 煤炭行业上市公司基本情况
截至目前，在我国资本市场上，总共有 38 家煤炭行业上市公司，其中 1 家已被 ST，其总市价值约 7834.3 万亿。煤炭上市公司总股本为 1048.9 亿股，流通股是 784.1 亿股，分别占 A、B 股市场流通股的 2.4%、2.2%。2014 年，相比其他行业，煤炭上市公司绩效经过十年快速发展，迎来调整期，我国经济进入新阶段，能源需求强度和增速下降，收入，利润，财务指标，38 家煤炭上市公司中只有 2 家增长率是大于零的。资产、净利润同比下降 20%、13%。煤炭上市公司每股收益为 0.214 元，每股资产 8.19 元，而煤炭上市公司市盈率却相对较低，价值被低估，更具潜力。但煤炭上市公司整体属于增长快，利润高，发展好的绩优股票。 近几年，世界经济持续低迷，我国经济增速也放缓。在 2014 年中央经济会议中，习近平同志提出，要调整产业结构，把经济稳定发展作为一个新常态，经济增速要保持在一个合理的区域内运行。预计“十三五”期间我国经济增速将不会超过 7%，能源需求增长速度将会有所下降。预计到 2020 年，总能源需求量会增加，但增幅不大，为 45 亿到 48 亿万吨，其中煤炭比重有所下降，由 2014 年的 66%下降到 60%以内（。贺佑国·2015） 虽然煤炭上市公司整体运营能力提高并不明显，有待进一步改进，但是可喜的是，无烟煤企业提高较快，通过结构转型带动了企业的发展。
.........
第三章 我国煤炭上市公司成长性评价指标体系构建 .......... 9
3.1 煤炭上市公司成长性测评方法 .......... 9
3.2 AHP 分析法含义及应用步骤 ..... 9
3.3 我国煤炭上市公司成长性评价指标选择 ........ 11
3.4 评价标准 .... 14
第四章 我国煤炭上市公司成长性实证分析 ........ 15
4.1 研究数据的来源 ....... 15
4.2确定评价指标相对重要程度 .... 15
4.3 计算判断矩阵最大特征值对应的特征向量并检验一致性 .... 16
4.4 获得有关指标的权重系数 ........ 17
4.5 指标数据的标准化 .... 18
4.6 计算上市公司得分并排序 ........ 21
4.7 结果分析 .... 24
4.7.1 成长性综合排名和分项能力排名情况 ......... 24
4.7.2 成长性总体状况与归类评述 ......... 25
第五章 研究结论与政策建议 ...... 28
5.1 研究结论 .... 28
5.2 促进中国煤炭上市公司可持续健康成长的政策建议 .... 28
第四章 我国煤炭上市公司成长性实证分析
4.1 研究数据的来源
为验证煤炭企业成长性评价指标体系的应用性，通过问卷调查、数据收集和资料分析，获得了 38 家煤炭上市公司成长性相关数据。其中，问卷调查主要来源于投资者，企业管理者，银行人员。共发放问卷 35 份，其中投资者 7 份，企业管理者 10 份，银行人员 18 份。获得有效问卷 18 份。本文以 2014 年度作为煤炭上市公司成长性评价的考核年度，以 38 家煤炭上市公司为样本，财务数据主要来自于锐思金融数据库（RESSET）和凤凰财经发布的上市公司年报(见附录 2)。 综合各项数据，并以此为样本并应用 AHP 分析法和功效系数法进行了实证分析。根据上述煤炭上市公司成长性评价指标体系，用 AHP 分析法得出了 18 个指标的权重系数，采用功效系数法将 38 家上市公司 2014 年底财务数据标准化，再运用加权法计算出各指标的得分及 38 家上市公司的得分，形成成长性综合排名和分项能力排名.
#p#分页标题#e#
#p#分页标题#e#
.........
结论
（1）文章采用文献分析法、问卷调查法、层次分析法、功效系数等方法梳理了企业成长性研究相关理论，分析我国煤炭上市公司行业发展现状，构建煤炭上市公司成长性评价体系，即 6 个方面 18 个指标，并计算出权重数。
（2）运用实证研究理论对我国 38 家煤炭上市公司成长性进行测评和排序，根据综合得分情况划分区间：1 家公司为高成长性公司，12 家公司为较高成长性公司，18 家公司为中成长公司，5 家公司为较低成长性公司，2 家公司为低成长公司。并在此基础上进行原因分析。
.........
参考文献(略)
