第一章 绪 论
1.1 研究背景
2014 年中央所提出的经济关键词无疑就是“新常态”。新常态下经济发展要改变原有粗放的方式，转向集约型和效率型的发展模式。所以中央经济工作会议同时提出要做实创新并且要全面推动全新，更多去依靠产业化的创新来培育和形成新的经济增长点，从而能够顺利实现把创新成果转化为经济价值。全面推动创新的发展，实际上体现了自主创新在稳增长、调结构方面有着至关重要的作用。 近几年来，我国正在经历经济的下行以及改革所带来的阵痛，此时积极推动创新，为创新营造良好发展环境，用创新驱动经济的发展成为一个重要的议题。在决策层面出现了一些变化，首先是习近平总书记提出以科技创新为核心的全面创新要开始被推动起来，紧接着中央又出台有关创新方面的专项资金计划、改革方案，为创新活动提供资金保障和财政支持，两会上李克强总理的政府工作报告再次提出要以体制创新推动科技创新，可以预见到的是科技创新正在被推向一个重要的地位。国家甚至将科技创新与经济发展相匹配和相适应作为了新一轮科技体制改革的首要目标，由此可见科技创新已经被摆在了我国经济社会发展一个非常核心的位置，通过激发社会各界创新意识，可以推动国民经济的发展，在新常态下更好地服务全社会的发展与进步。 在国家政策的支持下以及政府领导人的不断鼓励和推动之下，我们国家近些年以来已经在创新绩效方面取得了良好的成果。国家统计局就研发的投入方面发布了 2013 年分行业的状况，研究与试验人员的人均经费达到了 33.5 万元，也较上年的 31.7 万元有所增加。如果区分产业部门来看的话，会发现已经有七大行业对于研究与试验发展的经费投入超过了五百亿元，他们的研发经费投入已经占到了全部规模以上工业企业研发投入比重的 61.3%；除此之外研发经费的投入过百亿并且平均投入强度超过规模以上工业企业平均水平的已经有 10 个行业（详见表 1-1）。仅仅从研发投入的绝对数字上来看，我国 2013 年在科研投入方面较上年同期情况有很大进步。
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1.2 研究目的和研究意义
近年来，党和国家采取了一系列积极措施，加大对中小企业技术创新扶持力度，不断增加政府对科技创新三项经费等投入，支持企业科技研发和技术改造，助推企业转型升级。同时，越来越多的中小企业科技创新意识逐渐增强，不断加大自主研发投入，在企业管理、产品设计方面采用了电脑等现代化设备，引入自动化生产设备，如今，全国中小企业科技创新体系正初步建立，中小企业正在成为科技创新的生力军。 本文的研究对象主要是中小板的上市公司，文章从中小型上市公司的董事会结构因素入手，重点讨论：（1）对我国中小上市公司而言，构建一个什么样的董事会能够促使董事会成员更好更快的做出创新决策，提高创新效率，进而提升公司竞争力；（2）中小上市公司的独立董事对于企业创新绩效是否有影响，独立董事对创新绩效的作用是否会受到董事会两职分离情况、股权集中程度的影响；（3）董事会成员的素质因素如何影响中小上市公司创新绩效；（4）政治关联是否会影响到中小型上市公司董事会创新活动，董事会成员政治关联在民营上市公司中如何影响创新绩效。文章希望通过对以上问题的探讨，能够为中小型上市公司设置可以提高创新绩效的董事会架构提供理论依据，使得中小型上市公司能够不断提升自主创新能能力，以更加积极的心态融入到创新大潮以及国民经济的“新常态”当中。
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第二章 文献综述
2.1 概念界定
根据传统的委托代理理论，上市公司董事会股东选举产生的，作为股东代理人管理上市公司并执行股东大会的决议，董事会履行职责不仅仅表现在可以决定聘任或者解聘公司经理、执行董事，还能够根据经理层提名决议决定副经理、财务总监的选用和聘任及其报酬。在董事会方面《公司法》也做出了相关规定：“有限责任公司设置董事会，其成员为三人到十三人；但是，本法第五十一条另有规定的除外。” 国家经贸委以及中国证监会在 1998 年也对中国境外上市的公司就关于如何建立健全外部董事、独立董事制度做出了明确要求。国家经贸委还在 2000 年 4 月召开的全国企业改革管理工作会议上明确提出独立董事的制度今后要逐步在大型公司制企业当中推行；经贸委还于 2001 年 5 月 31 日，要求所有的上市公司在 2002 年 6 月 30 日前改善公司董事会结构，并且规定了上市公司至少要有 2 名以上的独立董事，至 2003 年 12 月31 日前，董事会至少要有 1/3 的独立董事。从此，这就成为了对于中国上市企业一项强制性的规定。 目前，学术界关于董事会结构问题不同的学者提出了很多观点，根据 Boyd(1994)[1]、Mehran(1995)[2]等人的研究，董事会结构主要包括：CEO 同时为董事会主席，董事会规模、内部董事数目、独立董事数目等。常小燕（2004）将董事会结构分为董事会的规模、董事会成员的来源构成和董事会内部的领导结构三个组成部分[3]。董事会规模就是董事会的人数；董事会成员来源构成主要是指董事会成员的来源结构；董事会内部的领导结构是指董事长与总经理的两职关系以及董事长任职状况。何强、陈松（2009）从提升董事会职能和 R&D 决策水平的角度，将董事会结构划分为董事会素质结构和董事会数量结构，前者是指各种不同素质的董事所构成的董事会，后者是指独立董事在董事会中的比例[4]。
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2.2 董事会治理结构与创新绩效
创新绩效是被用来衡量企业所进行的创新活动效率和效果情况的指标，国外学者对于创新绩效的研究最早可以追溯到上个世纪七十年代，部分学者从此时开始钻研创新绩效的作用和影响机制，并且取得了一些突破性的成果。早前的研究者们主要是通过建立一系列联立方程模型，将这些模型用于发现企业 R&D 投入和企业创造利润之间可能存在的关联。董事会的结构是影响创新活动的重要因素之一，它主要从从高层设计方面通过做出创新决策等影响创新的效果。 在此基础上，早期学者针对董事会结构和上市公司绩效进行了一系列研究，独立董事的占比和上市公司受到的监管力度正相关，因为独立董事的存在可以降低董事与管理层合谋的可能，有助于公司业绩的提升 Fama 和 Jensen（1983）[8]。Baysinger 和 Butler(1985)的研究也支持这种观点[9]。独立董事在董事会当中所占的比例是董事会独立性强弱的主要标志，独立董事与公司业绩提升能力正相关 Weisbach（1988）。Hernalin和 Weisbach（1988）指出，独董增加的往往和公司业绩降低发生在同期，说明独立董事更容易成为恢复公司业绩的人选[10]。在对全美 588 家大型的上市公司 1970 年到 1988 年三年期间独立董事制度与 CEO 绩效的关系进行研究分析之后，Brok Hovich 等（1996）发现实行独立董事的制度的确对于提高公司的价值有积极地作用[11]。Johnson (1996)的研究认为，独立董事所具备的行业知识能够被用于企业发展战略的制定和经营决策的参考，具有金融、管理背景的独立董事则可以为公司带来低成本的融资条件以及管理咨询服务，从而提升了企业的绩效[12]。Rosenstein 和 Wyatt（1999）发现独立董事的比例与上市公司股价之间存在显著的正相关关系，他们的研究成果是建立在一项时间跨度为 1981 到 1985 年的对 146 家上市公司的调研结果之上的 [13]。Hwang、Lee-seok（2005）研究发现，韩国上市公司的公司治理的模式越好，其 Tobin Q 值以及股利就会越高[14]。
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第三章 理论分析与研究假设 ........ 18
3.1 理论基础 .......... 18
3.2 理论分析与研究假设 ........ 20
3.2.1 董事会治理结构与创新绩效理论分析 .... 20
3.2.2 董事会素质结构与创新绩效理论分析 .... 25
3.3 本章小结 .......... 29
第四章 样本选取与模型设计 ........ 30
4.1 样本选取和数据来源 ....... 30
4.2 变量定义 .......... 31
4.2.1 被解释变量 .......... 31
4.2.2 解释变量 .... 32
4.2.3 控制变量 .... 33
4.3 实证模型设计 ...... 34
4.4 本章小结 ......... 35
第五章 假设检验与数据分析 ........ 37
5.1 描述性统计 ....... 37
5.2 Person 相关性检验 ......... 39
5.2.1 董事会治理结构与创新绩效 .... 39
5.2.2 董事会素质结构与创新绩效 .... 40
5.3 回归分析 ......... 43 #p#分页标题#e#
5.4 假设检验情况汇总 .......... 51
5.5 稳健性检验 ....... 51
5.6 本章小结 ......... 53
第五章 假设检验与数据分析
5.1 描述性统计
通过对中小板上市的 435 组样本公司数据进行收集和整理，得到如下统计结果，并首先对统计结果进行描述。通过在 SPSS19.0 中对样本的描述性统计分析，可以得到以下一些基本结论： 首先，从衡量企业创新绩效的指标统计结果来看，专利数量方面，部分中小板上市公司并未进行任何有关专利的申请，即年内未进行相关技术创新活动或创新活动并未取得显著的效果和产生重大影响，同时专利数量最大值与最小值之间存在较大的差别，说明中小板上市公司当中不同企业之间创新活动效率和效果存在较大的差距，企业对于创新活动的态度和投入情况也存在较大的不同，这一方面可能是由于企业性质不同，机电、软件和制造行业创新活动明显高于传媒、金融等行业。而平均值比较偏向于最小值，说明中小板企业在研发创新活动方面还有很大的提升空间，大部分企业还应该改善对于研发创新活动的投入。同样的结果也体现在研发投入强度指标上，不同类型不同企业性质的上市公司年内对于研发投入的数额也不尽相同，研发强度高的企业其研发支出占主营业务收入的比重达到 30%以上，而研发投入最少的企业年内未发生任何研发支出，不同企业间差别比较大。样本中研发强度在 2011 年至 2013 年期间的均值为 3%。按照国际的标准，高技术企业研发强度在 1%以下的是无法生存的，2%左右勉强可以维持，只有研发强度在 5%以上的企业才具有一定的竞争力。可见，中国中小板上市公司研发投入已达到一定的规模和水平。从托宾 Q 的统计结果来看，部分企业价值较小，从托宾 Q均值上可以看到中小板上市企业的普遍特点是企业规模相对较小。
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结论
李克强总理在2014年9月10日的达沃斯论坛闭幕致辞中说到加大科技创新力度时，特别强调依靠科技创新，加快发展节能环保产业。而此前一天，总理在与中外企业家对话交流时也提出让新兴节能环保产业“跑赢”落后产业。尤其是放在当前经济“新常态”的大背景之下，如何发挥董事会在中小企业创新方面的推动作用显得尤为重要。本文在吸收国内外研究成果的举出上，从董事会治理结构和董事会素质结构两方面入手，探索董事会结构因素对中小板上市公司的影响。同时，考虑到独立董事独立性的影响因素，进一步在不同领导权结构、不同股权结构分类下研究独立董事对创新绩效的影响，在对董事会素质结构的讨论中重点对民营上市公司中董事会成员政治关联对创新绩效的影响做出研究。 文章以我国中小板 2010-2012 年连续三年披露研发信息的 145 家公司共计 435 组样本作为研究对象，得出的实证结论主要有以下几个方面： 独立董事比例正向调节上市公司创新绩效，说明独立董事能够在董事会创新决策过程中发挥战略、专业和治理功能，支持创新活动。在对独立董事进行总体样本检验后，中小板企业总体样本的检验结果显示，主要被解释变量专利申请数量（Q）和独立董事比例之间的相关性并不显著，通过前面的理论分析，本文认为有可能是受到董事会领导权结构以及第一大股东持股比例的影响。因此，文章首先根据董事会领导权集中程度对总体样本进一步分类，通过分类检验结果本文发现当董事长与总经理两职分离时，独立董事的比例与创新绩效指标专利申请数量之间显著正相关。也就说明在董事会领导权相对分散的董事会当中，增加独立董事的比重能够更好地发挥其在公司治理中的独立性，从而提高创新水平。
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参考文献(略)
