第一章 绪论
第一节 研究背景与研究意义
创新是推动经济发展的重要力量，是一个国家持续提高生产力、扩张优势产业和增强核心竞争力的动力和源泉。改革开放以来，我国经济飞速发展，综合国力不断提升，但是取得的巨大进步主要基于资源优势的高储备和高利用，而不是基于技术进步的高效生产和资源利用，随着资源优势的下降，中国经济增长的持续性令人担忧。因此，提高我国自主创新能力是关系到我国经济增长、可持续发展以及国家安全的重要问题。而在市场经济中，企业在促进经济增长方面发挥着重要作用，同时它们也是研发活动的主体，企业在研发方面的大量投入不仅是企业持续获得竞争力的源泉，也是推动国家科技创新的重要动力。企业通过不断技术创新提高生产力和产品竞争优势，逐渐带动产业发展，进而推动我国经济快速增长。 一般用企业研发费用占其销售收入的比重来衡量企业研发投入强度，按照国际通用标准，研发投入强度达到 2%企业才能基本维持经营，研发投入强度达到 5%才能有效促进企业成长发展。然而据统计，2014年我国500强企业的平均研发强度为1.25%,研发强度达到 5%的企业只有 13 家，超过 10%的仅有 3 家，而发达国家的大中型企业的研发强度通常都达到了 3%，由此可见，我国企业研发投入强度与发达国家相比相差甚远，研发投入不足势必影响企业创新能力的提高。 许多学者认为资金缺乏是制约企业研发投资的一个重要因素，企业的研发投资面临着融资约束问题。由于研发投资具有高风险、机密性、低担保等特点，资金供求双方存在着高度的信息不对称，因此相比企业一般的投资活动，研发投资面临更严重的外部融资困难，导致企业的研发投资主要依靠内部资金供给。研发投资是一个持续性、积累性的投资过程，需要大量资金持续投入，企业仅依赖内部融资很难保障研发活动的顺利进行，外部资金的支持对于降低企业研发活动中的资金短缺风险相当重要。由我国目前情况来看，金融市场还处于发展阶段，银行贷款仍是企业主要的外部融资来源。同时，Allen (2005)指出在中国这样一个资本市场和金融体系尚不完善的环境下，基于关系机制和声誉机制的非正式融资渠道发挥着重要作用，本文中的银行关联就是一种非正式的融资渠道。近些年来，为了解决融资难问题，越来越多的企业建立了银行关联，许多研究也表明银行关联能够使企业获得更多的银行贷款数量、更高的贷款额度（Booth 和 Deli,1999；邓建平等，2011）以及更低的贷款成本（Ciamarra,2012）。
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第二节 研究内容与研究方法
本文对企业研发投入和银行关联的相关理论和文献进行了梳理和评价，同时分析了我国高新技术企业研发投入和融资现状，在此基础上就银行关联与企业研发投入之间的作用机制提出相关假设。借鉴前人的研究成果建立数学模型，收集整理相关数据，实证检验了银行关联与企业研发投入的相关性，以及区分企业性质和地区金融发展水平后银行关联与企业研发投入的相关性。本文的具体内容和章节如下： 第一章，绪论。首先，从我国实际国情出发，阐述了本文的研究背景、研究意义，然后概括了本文的主要研究内容和研究方法，论述了本文的创新与不足之处。最后对银行关联、研发投入和高新技术企业的概念进行了界定。第二章，相关理论基础。阐述了社会资本理论、信息不对称理论、关系融资理论以及委托代理理论，为本文研究提供了理论支持。第三章，相关文献综述。首先从融资约束、债务融资、金融发展以及企业性质四个方面，对企业研发投入影响因素的相关文献进行了梳理，其次针对银行关联对企业贷款融资的影响对国内外相关文献进行了总结，最后对上述两个方面的研究结果进行了总结和评述。第四章，现状分析。主要对我国高新技术企业研发投入和融资现状进行分析。首先对企业研发投入现状进行分析，表明我国高新技术企业研发投资不足，然后对企业融资现状进行分析，揭示了我国高新技术企业外部融资困难。第五章，实证研究分析。首先基于对银行关联对企业研发投入作用机制的分析，针对本文研究内容提出了相关假设。然后根据提出的假设，借鉴前人的研究结果建立实证模型，并对本文样本筛选、数据来源以及各变量定义进行解释说明。最后将样本数据进行描述性统计分析和回归分析，并对回归结果进行了详细分析。第六章，研究结论和相关建议。根据本文的实证研究结果得出相关研究结论，并针对研究结论以及目前我国企业研发投入现状，从多个方面对我国企业提高研发投入，增强自主创新能力提出相关建议。
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第二章 相关理论基础
第一节 社会资本理论
社会资本理论最早是由法国社会学家皮埃尔·布尔迪厄（Pierre Bourdieu）首次提出的。布尔迪认为所谓社会资本是实际或潜在的资源的集合，以社会成员之间的认识与认知所形成的关系网络联系为基础，从而将集体拥有的资本提供给每个社会成员，强调了社会网络和社会结构的重要性。 社会资本分为内部社会资本和外部社会资本。企业外部社会资本主要是指企业通过商业交易或者私人关系与外部其他企业或者个人之间产生的各种能为企业带来价值的关系总和，例如本文的银行关联。企业的内部社会资本主要指企业内部成员或部门拥有的各种社会资本中能为企业带来价值的部分。 社会资本对企业经营发展具有重要作用，主要体现在以下四个方面：（1）社会资本能够增强信息沟通。Burt (1992)的“结构洞理论”指出企业在社会网络中所处的位置比社会关系的强弱更为重要，决定了其信息交流、资源获取的能力。如果企业要在竞争中拥有更多的信息优势和控制优势，必须广泛建立关联关系，占据较多的结构洞，从而便于企业传递或获取信息。（2）社会资本能够强化信任。信任产生于良好的社会关系，LLSV(1997)认为高质量的社会资本能够增强成员之间的信任，从而实现资源共享和利益最大化，而不是相互猜疑导致“囚徒困境”。（3）社会资本能够减少交易环境中的不确定性。Coleman (1988)指出社会资本依赖于社会成员之间的长期合作关系。企业通过与其他企业或者机构的长期合作关系使利益双方彼此更加了解和信任，从而选择长期合作而不是相互间的投机行为，因此减少了交易环境中的不确定性。（4）社会资本能够帮助企业获得更多的社会资源。Lin (2002)认为社会资本是人们获取社会资源的一种有效途径。对于企业来说，其拥有的社会资本越多，其能够获取资源的数量越多，速度越快，质量越高。
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第二节 信息不对称理论
美国经济学家乔治·阿克尔洛夫（George Akerlof，1970）最早在其著作《柠檬市场》中阐述了旧车市场中由于买卖双方信息不对称导致的经济后果。随后迈克·斯宾塞（Michael Spence,1973） 和约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph E. Stiglitz,1976）又分别对了劳动力市场和金融市场中的信息不对称现象进行了研究。基于上述三位学者的研究形成了信息不对称理论。 信息不对称理论是指市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。在不完美资本市场中，由于信息不对称的存在，交易活动中的各方不能获得与交易有关的所有信息，这势必影响其决策，特别是拥有信息较少的一方，降低了交易效率。根据发生的时间不同，信息不对称分为事前的逆向选择和事后的道德风险。在交易前，如果信息优势方故意隐瞒不利信息，信息劣势方可能因此出现决策偏差，就导致市场活动中出现“逆向选择”行为。在信贷市场中，由于信贷双方的逆向选择行为导致质量较好的借款者被迫离开，最终只剩下质量较差的借款者，贷款者的收益降低。在交易完成后，如果信息优势方故意隐瞒不利信息，对信息劣势方造成损失，此时就会导致“道德风险”。在信贷市场中，一般是企业较容易出现隐藏信息的行为,因此导致借款者（银行）增加放贷成本等来规避风险。
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第三章 文献综述 ..... 11
第一节 企业研发投入影响因素的相关研究 ..... 11
一、融资约束与企业研发投入 ...... 11
二、债务融资与企业研发投入 ...... 12
三、金融发展与企业研发投入 ...... 13
四、企业性质与企业研发投入 ...... 14
第二节 银行关联与企业贷款融资的相关研究 ........... 15
第三节 国内外文献评述 ...... 16
第四章 我国高新技术企业研发投入和融资现状分析 ......... 18#p#分页标题#e#
第一节 我国高新技术企业研发投入现状 ........ 18
一、我国高新技术企业研发投入不断增加 .... 18
二、我国高新技术企业研发投入国际比较 .... 19
第二节 我国高新技术企业融资现状 .... 19
一、我国高新技术企业融资渠道 .... 19
二、我国高新技术企业融资现状 .... 20
第五章 银行关联与企业研发投入的实证研究 ....... 22
第一节 实证研究设计 ........ 22
一、研究假设 .... 22
二、数据来源与样本选择 .......... 24
三、模型构建 .... 25
四、变量设计及说明 ...... 25
第二节 实证结果及分析 ...... 27
第五章 银行关联与企业研发投入的实证研究
第一节 实证研究设计
企业的研发活动无论是前期研发阶段还是后期新产品开拓市场都需要长期持续的资金投入，特别针对高新技术的大型项目，为了巩固市场、适应新技术的快速发展，还需要对下一代产品进行跟踪和研发，一旦中断后期投资，企业产品在市场中将逐渐失去市场竞争力。同时企业研发投资具有高保密性，资金供给双方存在高度的信息摩擦，再加上低担保价值、高风险、未来收益难以确定等特点比其他投资项目更难获得外部融资。在中国这样关系主导型的社会中，银行关联作为一种非正式关系机制通过缓解企业的融资约束从而促进了其研发投入。 首先，银行关联促进了企业与银行之间的信息沟通。一方面通过私人关系银行更易获得有关企业目前经营状况、偿债能力以及未来发展战略的真实信息，特别是有关研发项目的相关私有信息，另一方面具有银行工作经历的高管更了解银行需要哪些信息，可以及时准确地将企业的相关信息传递给银行。深层次的信息沟通缓解了银行与企业之间的信息不对称，银行能够更客观地做出贷款决策，为企业研发项目提供更多银行贷款。其次，银行关联增强了银行对企业的信任。面对研发投资的高风险性，银行为了防范企业道德风险，可能会设置更高的贷款条件和贷款利率，而银行关联通过密切的私人关系为企业提供了潜在的声誉和担保，使企业更容易取得银行的信任，这种信任会降低了银行对企业的贷款门槛和贷款利率以及给予更高的信用额度。最后，具有银行工作经历的董事或高管一般具有丰富的银行知识和工作经验，可以协助企业制定出更加符合企业需求的贷款计划。并且他们更加熟悉银行贷款审批过程和关注事项，能够帮助企业完善贷款申请材料，尽快通过信贷审批，减少交易成本，提高融资效率。
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结论
通过对现有文献和我国企业研发投入现状的分析，均发现融资问题是影响企业研发投入的一个重要因素。因此，一种能够缓解企业融资约束的措施，必然能够对企业的研发投入起到正向的促进作用。而目前对于我国大多数企业来说，除了企业自有资金外，更多的是依赖银行贷款融资，而银行关联能够为企业争取到更多的银行贷款，从而有助于企业解决研发过程中的资金缺乏问题。本文以 2009—2014 年我国高新技术上市公司为样本，实证检验了银行关联对企业研发投入的影响。结果显示，银行关联与企业研发投入之间显著正相关，且在非国企业和金融发展水平低的地区具有更强的显著性。基于上述实证结果，本文的主要结论如下：
第一，银行关联有助于促进企业的研发投入。银行关联对企业研发投入具有促进作用主要原因是银行关联缓解了企业面临的融资约束问题。银行关联通过非正式的私人关系，促进了银行和企业之间的信息沟通，增强了银行对企业信任，有利于银行对企业研发项目的贷款申请给予更宽松的信贷政策、更低的贷款门槛，从而增加了企业的贷款数量，降低了贷款成本。此外，具有银行工作经历的董事或高管具备专业的银行知识和丰富的工作经验，可以为企业申请贷款提供专业的策划和指导，提高贷款效率，降低交易成本。
第二，相对国有企业来说，银行关联更有助于提高非国有企业的研发投入。基于国家的宏观调控，多数大型科研项目、政策优惠和资金补助都向国有企业倾斜，非国有企业很难获得相关政府补助。同时，非国有企业一般规模较小、经营时间短，内部积累资金有限，而在寻求银行贷款时由于其抵押资产较少且与银行之间信息不对称程度较高，缺乏银行的信任，受到银行的信贷歧视。因此，相比于国有企业来说，银行关联更有利于非国有企业加强与银行之间的信贷关系，缓解融资约束，从而促进其增强研发投入。
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参考文献(略)
