上市公司高管团队背景特征对财务重述影喻研究

第一章绪论

1.1选题的背景
财务报告作为会计信息的载体，能够将公司的财务状况、经营绩效和现金流量等相关信息传递给外部使用者，便于他们了解公司的具体情况，并在此基础上做出正确的经济决策。然而进入21世纪以来，财务丑闻现象在世界范围内爆发，会计信息质量受到越来越多的关注，上市公司财务重述问题也日趋严重。财务重述是一项专业的会计政策选择行为，其本意是希望通过修正或者提供更加精准的财务信息来保证信息使用者的利益，但是公司高管层可能将财务重述作为一种自利的手段去粉饰财务报表，因此，财务重述逐渐沦为一个贬义词。上市公司财务重述行为的影响可谓是一把双刃剑，一方面能够对原先财务报告中的错误与不足进行弥补或更正，另一方面又反映出公司不能及时披露完整信息的据病。财务重述的发生表明了先前财务报告的低质量和低可信度，反映了公司治理机制的缺陷和治理效率的低下，是上市公司以盈余管理为目的进行的利润操控行为。许多硏究表明，财务重述通常会带来严重负面影响，例如公司股价大跌、形象受损、投资者失去信心等，严重时有可能面临公司破产。即便如此，财务重述仍旧频繁地发生在世界各地的上市公司，尤其是20世纪90年代以来更为严重。美国会计总署2006年的统计数据显示，美国在1997年发生财务重述行为的公司仅有83家，在全部上市公司中所占比例为化9%，随后逐年增长，到2005年9月为止，发生财务重述行为的上市公司已达439家，而在上市公司中占比也飘升到6.8%。在我国，财政部颁发了《企业会计制度一基本准则》等一系列相关法规，这虽然进一步规定了财务重述制度，但是综观中国证券市场，财务重述的情况并不乐观。2009年曹强对我国上市公司进行的研究中指出，2003年至2006年期间我国上市公司中发生财务重述行为的公司占比11%左右。
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1.2研究的目的和意义
社会经济的有效运行必须会计信息作为重要保障，而真实性是会计信息质量最根本的要求，在被财务丑闻充斥的21世纪，会计信息的质量已经受到严重威胁，逐年增多的财务重述便是最直接的反应。大量研究表明，财务重述是高管层操纵会计信息的重要手段，高管团队作为公司的核也组成部分，必将与公司财务重述有着密切关系。近些年，虽然我国上市公司总体治理情况有所改善，高管团队的治理也有进一步的发展，但是整体还是处于比较低的水平。高层阶梯理论是针对高管团队与公司绩效等各方面关系提出的理论，其基本观点是公司的战略决策和绩效成果在^定程度上是由公司高层管理者的特征来决定的，不同的价值观、认知情况等会对公司产生不同的影响，因此，研究上市公司财务重述行为重点关注高管团队的背景特征是很有必要的。本文立足管理者异质性的视角，从年龄、任期、性别、学历、专业背景、职业经历六个方面出发，探讨高管团队的背景特征对财务重述的影响，试图通过实证结果为改善我国上市公司财务重述现象提出建议，保证上市公司健康发展。本文的研究问题有着理论与现实方面的双重意义，具体体现在以下方面：第一，丰富了财务重述影响因素的研究成果。国内外众多学者已经对财务重述的影响因素做出了研究，但是，以往的送些研究仅仅是基于委托代理理论、信息不对称理论等经济学理论视角，探讨公司治理结构与财务重述行为的关系，没有涉及到公司高管团队的问题。本文研究的是高管团队的背景特征对财务重述的影响，从更细致的层面探讨财务重述发生的原因，丰富了学者们的研究成果。第二，有利于公司高管人员的选拔和任用。通过本文高管团队背景特征对财务重述的影响研究，可以帮助公司从更加科学的角度有效选拔管理人才，减少财务重述的发生概率。比如性别比例方面，可以有意识的加强女性高管所占比例，有效防范财务重述的发生，提高公司会计信息质量，有利于公司快速发展。
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第二章概念界定与文献综述

2.1概念界定
目前学术界虽已对财务重述展开了大量研究，但是对其定义的表述并没有法成共识。就国外的研究来说，财务重述制度在美国是比较成熟的，其会计原则委员会(APB)在第20号意见书中定义财务重述为：公司在发现并更正历史财务报告中出现的会计差错时，重新表述财务报告的行为。后来美国会计原则委员会更名为美国财务会计准则委员会(FASB)，并在以前研究的基础上重新界定了财务重述的概念，第154号财务会计准则公告中这样描述道：财务重述就是修正以前年度发布的财务报告，并反映送些财务报宵中存在的前期差错被纠正的过程。现有财务重述的形式可以归纳为H种：一是前期差错更正。所谓前期差错，就是由于计算错误、会计政策使用错误、忽略或歪曲事实及舞弊等行为巧前期肘务报告造成省略或错报。二是年报补。根据内容可分为三类：第一类是主动补充更正型;第二类是监管补充更正型;第H类是会计调整型。三是财务重述(更正报告)。我国学者借鉴国外经验并结合中国国情，对财务重述也做出了很多定义表述。董林蔚、刘訊在2010年的研究中认为，财务重述是对历史财务报告差错的纠正以及相关财务信息披露的行为。2010年何威风则结合我国会计准则和证监会相关规定做出如下定义：财务重述就是上市公司发现前期财务报告中存在会计差错，在此基础上进行补充或修正的行为。总之，我国学者对财务重述概念的界定还是较为一致的，具体来说，财务重述的对象是前期会计差错，范围是前期披露的财务报告。通过对以上国内外众多学者研究成果的借鉴和总结，本文将财务重述定义为对历史财务报告中的会计差错进行补充或者更正，并发布补充、更正或者补充更正(更正补充)公告的行为，文章后续研究也是以此为标准展开的。
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2.2文献综述
财务重述象征着公司盈余操纵行为，其发生无异于向外界传递了公司治理效率低下、机制混甜、缺乏信誉等信息，本部分主要对有关上市公司财务重述行为的文献进行回顾。JensenandMeckling于1976年的研究认为在"所有者-管理者"的代理问题中，将高管薪酬与公司价值紧密联系可以降低代理成本。研究中指出，上市公司高管薪酬中股票期权和其他股票相关收入占据份额逐渐増加，这一方面使得高管和股东利益趋同，另一方面也可能促使管理者采取不当甚至违法行为来提离盈利和抬升公司价值，从中牟取暴利，财务重述就是高管惯用的一种手段。大量研究结果显示，上市公司财务重述的发生确实存在高管自利行为的可能性。有些学者对高管股票期权价值与财务重述之间的关系进行了研究。BumsandKedia于2006年的研究表明，管理者期权对股价的敏感性越高，财务报告越容易发生错误，但是例如工资、奖金以及长期激励支出等管理者薪酬结构的其他部分对股价的敏感度并未对财务错误报告的可能性产生显著影响，这说明，当高管持有股票期权时更容易利用错误报普影响股价来牟取暴利。随后在2007年，BumsandKedia以l997年到2002年期间发生财务重述行为的224家上市公司为样本进行研究，结果发现发生财务重述行为的公司相对来说执行了更多的期权。也有部分学者研究发现内部交易者能够利用财务重述溢价售出股票。2007年Agra以alandCooper选取美国518家财务重述公司作为样本进行研究，结果表明，公司的五类内幕人确实具有强烈动机在公司财务问题被曝出之前抛出股票。
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第三章理论分析与研究假设22
3.1理论基础22
3.1.1高层梯队理论22
3.1.2人力资本理论25
3.1.3信息决策理论26
3.2理论分析与研究假设27
第四章硏究设计与实证分析34
4.1研究设计34
4.2实证分析40
第五章政策建议50
5.1规范财务重述制度50
5.2加强高管人文制度的构建50

第五章政策建议

高质量的财务信息是上市公司在资本市场上取得竞争优势所必须的，也是投资者和股票分析师所关注的，一旦出现财务问题，那么所有的相关利益者就会丧失信也，上市公司也会走向衰败。因此，本文在借鉴国外相关研究的基础上，结合我国上市公司实际情况，对我国上市公司防范财务重述行为方面提出了一些可供参考的建议。

5.1规范财务重述制度
规范财务重述制度能够提高上市公司财务信息的真实度与透明度，所以，本文对我国上市公司的财务重述制度提出以下几点建议;第一，加强我国上市公司自律和自查行为，呼吁上市公司积极参与。我国相关部口应该颁布有关规章制度来督促上市公司进行自律和自查，要求上市公司定期发布自律和自查公告，从而起到一定的监督作用。第二，规范财务重述公告。我国相关监管部口应该出台相应的法律法规，将上市公司财务重述公告规范化，比如统一编制財务重述公告的方法，制定补充和更正公告的标准和统一的格式。第三，增强我国相关监管部口的监管力度。监管部口应该规范监管制度，奖罚分明，如果上市公司发布误导性或者错误信息，必须对其进行严肃处理，有必要时应该引入司法部口，通过法律程序解决问题。第四，重视我国政府审计。有关政府部口应该时刻关注上市公司的财务重述行为，充分发挥政府审计的作用，及时将第一手信息传递给外部信息使用者，切实保护利益相关者的权益。#p#分页标题#e#

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结论

高管团队是上市公司经营运作的核也人力资源，成员们的人口背景特征能够直接对其认知和判断产生影响，进而指导其行为选择，做出公司决策，当然财务重述这一会计政策选择行为也包括在内。本文采用实证研究为主、规范研究为辅的方法，选取高管团队成员的年龄、任期、性别、学历、专业背景、职业经历六个变量来衡量高管背景特征，在相关文献总结和理论分析的基础上提出研究假设，以2011-2013年沪深两市1172家A股上市公司为样本进行研究，通过实证检验得出相关结果并分析探讨。最终，本文认为高管团队背景特征能够对财务重述行为产生影响，具体可以概括为以下六点研究结论：第一，上市公司财务重述行为发生的概率会随着高管团队平均年龄的增大而降低。年长的高管更加看重自身的声誉和权威，普遍对风险采取规避态度，希望公司可以长期稳定发展，相对不容易产生财务重述动机。而年轻的高管往往比较急于求成，想要尽快展示自己的能力，容易在公司经营的过程中产生过度自信，无法全面把握有效信息，进而做出错误决策，因此更容易发生财务重述行为。第二，上市公司高管团队平均任期的增加能够有效抑制财务重述行为的发生。公司高管人员随着任职期限的增长，团队内部的合作效率不断增强，公司经营绩效也会随之增加，再加上长期任职的经历会使高管更加熟知公司的内部资源和外部环境，这也能在一定程度上提高决策的准确率，减少财务重述行为发生的可能性。
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参考文献（略）