第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
交通运输对社会经济发展的作用毋庸赘言。作为交通运输的主力军，铁路是国家的重要基础设施，其规模优势、安全优势、价格优势是其他运输方式无法比拟的。英国是全球工业革命的领军者，拥有世界上第一条铁路。英国政府十分重视铁路运输的发展，积极提供政策支持。全球第一条高速铁路诞生于技术水平位于世界前列的日本。作为东亚一个岛国，日本铁路为本国经济和社会的发展作出了不可磨灭的贡献。我国铁路经过“十一五”的跨越式发展，高铁运营里程在 2013 年底已位居世界第一。再看看全球第一大经济体美国，其铁路数量和总长度也高居全球第一。德国 SCI 铁路咨询公司称，截止到 2013 年，全球铁路行业共创造 1550 亿欧元的经济效益。从市场份额来看，美国、加拿大、墨西哥在最近几年间始终保持前三甲地位，三者共同占有全球铁路市场约 20%的比例。全球经济的高速发展和文明的不断进步，离不开铁路运输这一重要交通运输方式。2012 年以前，美国铁路货运规模全球之最，货运管理体制较为先进，与欧洲和亚洲相比，美国铁路客运处于落后地位。美国唯一一家铁路客运公司是 Amtrak，该铁路公司的高速列车已经在美国东海岸投入运行，美国联邦政府在未来将为客运列车机器干线铁路网投资 530 亿美元，其中大部分用来设计和建设高速铁路新线。近些年间，我国铁路发展速度进一步提升，尤其是在国家指导下铁路建设进入“十二五”期间，其投入和利润回报吸引了更多人的眼光。但快速发展的道路上存在各种问题，铁路运输企业发展所需成本居高不下，市场占有率慢慢被其他运输行业侵蚀，安全问题、技术创新都面临不小的挑战。长久以来，我国铁路企业都受到政府的全面把控，若实现铁路企业的全面市场化，其盈利能力究竟如何，至少到目前无人知晓。全面对比美国和我国的铁路运输行业的财务水平，发现其净资产收益率以及股东权益回报率超出我国一大截，国内铁路运输行业财务绩效总体低下，中国铁路总公司连续多年亏损，怎样学习和借鉴美国铁路公司财务管理方式方法，需要以美国铁路行业绩效研究为前提。美国铁路运输行业的发展对我国来说有着重要的借鉴意义。
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1.2 研究思路和主要内容
本文对铁路运输企业经营成果和财务绩效进行分析和研究具有重大的现实意义，相比其他行业的企业，铁路企业的市场地位和社会作用显得独树一帜。本课题严格遵守严谨的科学态度，力求从高水平的公正、相关、一致、发展角度对企业进行财务数据对比。本文首先分析了纽约证券交易所铁路上市企业的经营业绩，然后提取各企业财务数据比如偿债能力、盈利能力等，然后进行专项对比，再深入挖掘铁路运输企业效益如何产生和提高，最后通过对比分析找到各企业差异的缘由。
1.2.2 主要内容
本文选取了纽约证券交易所上市的八家铁路公司，采用熵权法对四个维度的指标赋权，在此基础上运用灰色关联理论分析各公司的财务绩效。研究广深铁路与北美铁路企业之间绩效差距的原因，对我国铁路企业的管理水平和政府对铁路企业的政策提出进步方向。第一部分为绪论，该部分将本研究的背景、意义以及目的、方法和思路进行了简要的介绍。第二部分从理论角度出发，总结国内外在铁路运输经营成果及财务绩效所取得的研究成果，并利用科学的方法对其进行评价，同时也阐述了如何使用熵值法以及灰色关联分析法。第三部分利用企业财务绩效评价结果，对美国铁路运输企业的经营表现和财务现状进行了总结和梳理。第四部分为文章的重点，本章综合利用熵值赋权法以及灰色关联分析法，展开了对美国纽交所铁路上市企业财务绩效的全面客观评价。第五部分是结合第三部分和第四部分的评价研究，对结果进行分析，并总结。
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第二章 文献综述
2.1 企业绩效评价研究综述
人类早已对绩效评价有了初步认识。Vittorio Chiesa（1996）提出了绩效评价这一概念。十四世纪的复式记账以绩效评价系统作为基础，此时的绩效评价已经初具雏形。复试记账的出现，弥补了以往单式流水记账的一些缺陷，比如从单式记账中，难以全面了解企业的经济活动。复式记账一大创新作用在于实现了对各项活动的独立评价。但直到19 世纪前，世界范围内的企业都是小规模运作，复式记账的独立评价功能没有发挥其价值的平台，主要提供了观察作用。到后来，全球经济和社会发展进入大飞跃时期，企业绩效评价体系也获得了更多的关注。西方企业绩效评价历程可以分为三个时期，即成本绩效评价阶段、财务绩效评价阶段和综合绩效评价阶段。十九世纪，工业革命浪潮席卷全球，在其推动下，资本主义实现了迅猛发展，企业规模不断创高，标准成本绩效评价体系就是在这种背景下诞生的。1911 年，美国学者哈瑞充分利用泰勒的科学管理理论，首次创造出标准成本制度。该制度着重于标准成本的核算和成本差异的分析，将事后被动反馈转变为事前预算和事中控制，实现了全面的成本控制，大大提高了企业的管理水平和生产效率。在新的企业绩效评价体系出现之前，成本绩效评价获得了广泛的应用。该评价涉及的主要工作有：确定恰当的标准成本、跟踪标准成本的落实情况并研究结果的不同。
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2.2 绩效评价方法研究综述
从操作难度和实用性来看，经典评价方法较为突出。该方法能够将企业的财务现状直接展示出来，受到全球多国的普遍青睐，具有重大的学术价值。不过在如今经济全球一体化的背景下，这种方法的不足被逐渐放大，比如缺乏客观性和全面性，使得财务绩效评价结果出现大的偏差。为了弥补结果偏差的不足，提高财务绩效评价结果的准确性，如今国际上综合运用会计学、管理学、统计学、运筹学等知识来进行财务绩效评价。下面介绍几种常用的绩效评价方法。这种方法的实施过程就是将若干变量汇集成少量的综合因子，综合因子实际上就是原来的大量信息进行筛选后得到的，降低了评价工作量，而且有效消除了运用到综合评价体系相关权数的主观性。因子的属性比主成分更易于理解，但和主成分分析法相比，因子分析法结果不够准确，而且存在出现重复信息的可能性，计算量也没有降低到合适水平。
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第三章 美国铁路上市公司概况......14
3.1 铁路运输业的发展.......14
3.2 美国铁路企业概况.......15
第四章 美国铁路运输企业绩效评价的研究设计........19
4.1 模型的构建.........19
4.2 铁路公司财务绩效研究指标体系的建立......22
4.2.1 指标的选取.......22
4.2.2 财务状况的排序.........24
4.3 研究结果分析..........26
第五章 结论与启示...........30
5.1 研究结论........30
5.2 启示...........30
5.3 文章局限性与展望.......32
第四章 美国铁路运输企业绩效评价的研究设计
4.1 模型的构建
由于灰色系统理论的出现和发展，灰色关联分析法成为一种非常常用的评价分析方法。然而，有些人觉得灰色评价法的精准度不够，而影响它的重要因子是权重。比较准确的确定权重的方法是信息熵，在很多的地方都应用到，比如方案的选择以及一些评估中，它覆盖的面很广泛。熵本来应用在热力学上，用来衡量一些不确定系统状态。在信息论中,衡量系统有序程度的值是信息，衡量系统无序程度的就是熵，这两者数值是一样的，但是符号刚好相对。一个目标所表现出来的信息熵越小，说明它的指标很容易变化，所包含的信息量越大，那么所占的比例就越大。相反的，一个目标所表现出来的信息熵越大，说明它的指标比较稳定，所包含的信息量越小，那么所占的比例就越小。因此能够从指标值的变化情况，结合熵值来决定每一个参数所占的比例，对全部的指标进行加权，这样就能得到比较全面的评估结果。文章中试着将熵值使用到灰色关联分析法的权重计算中，从而使评估精度更高。在对评估指标的权重进行决定时，通常使用主观决定权重的办法，例如层次分析法等。这会产生一些人为原因造成的误差。在使用熵来对权重进行决定时，一个目标所表现出来的信息熵越小，说明它的指标很容易变化，所包含的信息量越大，那么所占的比例就越大。相反的，一个目标所表现出来的信息熵越大，说明它的指标比较稳定，所包含的信息量越小，那么所占的比例就越小。这些需要评估的对象在一项指标上是一样的时候，熵就会有最大值，这个指标就没有太大的意义，可以进行删减。因此，熵权法是一种客观赋权方法，在对企业的财务进行考核时，利用熵值来进行加权，按照每一个指标的不同程度，来对每一个评估指标进行权重的确定。#p#分页标题#e#
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结论
本文运用基于熵权法的灰色关联分析法对美国纽约证券交易所的八家铁路上市公司进行了绩效分析。从综合排名和研究结果来看，GSH 相对北美铁路上市公司都不尽如人意。虽然 GSH 的总资产周转率很高，营运能力很强，但在净资产收益率这一指标上和北美铁路上市企业之间存在较大的差距，对比相关数据可以发现前者由于权益乘数和主营业务利润率两项数据远远低于北美铁路上市企业。造成中美两国铁路运输行业差异如此之大的主要原因是因为两国政府实行完全不同的政策：在形成局部垄断的情况下GSH 的营业收入稳步增长，但营业成本也随之节节攀升，缺乏利用财务杠杆进行融资以及固定资产投资占比例低，这些导致 GSH 净资产收益率远低于北美铁路上市企业，从这些原因出发，笔者得到相关方面的一些启示。
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参考文献（略）
