第一章 绪论
1.1 研究目的和意义
随着经济的高速发展，人们逐渐关注环境的变化。其中重点关注企业碳信息披露。我国“十二五”规划提出加快建设资源节约型，环境友好型社会，提高生态文明水平的指导思想，同时，中国承诺 2020 年单位 GDP 的碳排放比 2005 年下降 40-45%，由于我国经济规模逐年增加以及煤炭主导的能源结构，2020 年将成为世界第一大碳排放国[1]。就目前来看，我们在企业碳信息披露质量方面所需要做出更大的努力，其中最关键的是有效的控制碳排放量，有效的碳排放量是保证高质量碳信息披露水平的重要指标。同时，提高碳信息的披露水平能够为企业维持长久可持续发展提供帮助，并对建设环境友好型社会发展起到指导作用。2013年《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》也体现了及时公布环境信息，健全举报制度，加强社会监督的指导精神。随着我国低碳经济转型的深入发展，企业碳信息披露透明度开始成为利益相关者的关注热点。事实上，早在21世纪初期，国际碳信息披露项目CDP（Carbon Disclosure Project）代表管理资产达71万亿美元的551家机构投资者、采购组织以及政府机构发出碳信息披露请求，并发布涵盖低碳战略、碳减排核算、碳减排管理与气候变化治理的年度CDP报告。自2000年成立以来，CDP已成为碳信息披露方法论和步骤的黄金准则，面向全球范围提供最基本的气候变化数据。信息披露历来是上市公司研究领域的热点问题，按照制度约束强度可以划分为强制性信息披露与自愿性信息披露，前者旨在满足相关法律、法规和章程所明确规定的信息披露制度要求，后者则是基于维护公司形象与投资者关系、履行社会责任等行为动机而主动披露的相关信息。目前我国尚未发布有关企业碳信息披露制度规范，碳信息披露主要属于自愿性信息披露行为。作为一种自愿性信息披露方式，碳信息披露内生于公司内部，提供给公司外部市场，显然会受到公司治理机制的约束。从理论上讲，碳信息披露质量同样也是公司治理效果的外在反映。基于碳信息披露的理论的范畴，从碳减排管理定位、碳排放管理制度、碳减排实施方法和碳排放合规程度等四个维度评价和分析碳信息的披露质量水平，为提高碳信息披露水平提供经验证据。基于公司治理基本范畴，从股权治理、董事会治理、监事会治理等内部治理特征以及交易状态、审计机构权威性等外部治理特征角度，实证检验公司治理与碳信息披露水平的关系，为获知碳信息披露影响因素提供经验证据，进而为监管部门、社会公众等利益相关者提供理论参考。
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1.2 研究现状综述
国外学者对公司治理与碳信息披露水平的关系进行了诸多研究，主要集中在碳信息披露背景与方式的研究，碳信息披露基本内涵研究及碳信息披露影响因素研究等方面。碳信息披露实施方式研究：Kolk等（2008）以碳信息披露项目（CDP）的报告为参考，通过对企业对气候变化的反应的研究，发现其与碳信息报告机制发展的关系。从而得出结论，自觉进行碳信息披露的企业正逐渐增多，碳信息披露的规范和制度在不断完善。披露质量在不断提高。随后提出碳信息披露涵盖碳排放计量、组织准备、技术投资和碳交易等要素，预期碳排放交易制度会显著影响公司碳信息披露程度[2]。Hassel等（2005）指出投资者可以监控企业的碳信息披露，研究发现了公司传递与气候风险相关的财务影响，还有公司资产价值的碳控制方面的信息[3]。Kiernan（2008）认为自愿披露的碳交易信息必须需要政府经过严格的审核和鉴证，提高企业的碳信息披露水平[4]。Levy和Pinkse（2008）研究了企业对气候变化的反应与碳信息报告机制发展之间的影响程度；研究表明碳信息披露正在逐步完善，企业披露碳信息的意识逐渐提高，但进展的程度依然有限[5]。
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第二章 理论基础
2.1 公司治理理论对信息披露理论的影响
上市公司的信息披露按内容可分为强制性披露和自愿性披露，强制性信息披露是一种基本信息披露制度，要求上市公司必须按照相关法律、法规、章程、财务报告条例和企业会计准则的规定进行披露信息的。披露的内容包括公司概况及基本财务信息、主营业务信息、审计意见、重大关联交易信息等基本信息内容。披露的形式包括置备、公告和网上推介三种形式。公司治理起源于 90 年代在发达国家持续被关注的政策问题，随后公司治理的改革成为了关注的热点，随后，在 1932 年，贝利和米恩斯提出了公司治理结构的概念，随众多学者对公司治理进行了多方面研究，所提出的代表理论有两权分离理论、利益相关者理论和委托代理理论等。公司治理主体是公司的团体和成员，如股东、董事会、监事会、员工、独立董事会和债权人等等。全美证券交易协会联合成立的蓝带委员会和美国纽约证券交易所，认为公司治理的重要目标是为了提高财务报告的质量，提供给利益相关者准确的财务报表信息。约翰•科菲（2002）研究证明了强制性信息披露的运用减少了价值的偏离，增强了资本市场配置的效率。2000 年 8 月美国证监会通过法令即公平披露制度，要求上市公司公开财务信息时对证券分析师和中小投资者一视同仁，因此就保证信息持有者所获的信息是相同的，不会出现信息的不对称造成决策的差异性，从而保护投资者的利益。
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2.2 基于环境经济学理论的碳信息披露价值
近些年来，我国学者主要从环境经济理论、环境经济政策、环境投融资、环境价值核算、环境与贸易、循环经济、国际环境问题经济分析等七个领域进行研究。首先，环境经济理论在我国的发展逐渐增多，主要的著作有：RFF 环境经济学丛书（克尼斯、马中等，1992）、世界无末日经济学、环境和可持续发展（张世秋等译，1993），这些著作说明国外学者的经验逐渐影响着我国发展的环境经济理论，促进我国环境保护体制的完善。中国的环境经济学理论发展起源于 20 世纪 70 年代末期，随后，1978 年，中国制定了关于环境经济学和环境保护技术的经济八年发展规划（1978~1985），开始研究环境经济学理论。1981 年召开的环境经济学学术讨论会，代表作为《论环境经济》。1999 年，夏光丰富了环境经济学的理论基础，扩展了环境经济学的研究范围，使中国环境经济理论基本达到或接近了国际前沿水平。另外，更多学者逐渐将应用到实践环节中，提出关于环境价值的核算、环境经济政策、循环经济等方面的研究。例如，1997 年，《EPD 为核心指标的国民经济核算体系研究》一书，就北京市年绿色 GDP 进行核算。目前，我国的环境经济学的理论主要是以客观存在的环境经济系统为研究对象，用经济学的理论和方法来研究人类-环境系统的发生和发展、调节和控制、改造和利用，核心问题是环境与经济的协调关系，研究实现经济发展和改善环境相互促进、共同发展的途径。因此，企业建立在环境经济学的理论基础实现碳信息披露的价值，减少企业的温室气体排放，促使企业环境与经济协调持续发展，达到企业的长久稳定发展状态。未来一段时间内，中国的环境经济学主要注重是否实用的环境经济评价方法，构建绿色国民核算体系，提高环境经济政策，同时加强研究经济全球化对中国环境的影响以及环境对中国对外贸易的影响研究，以此来促进中国经济的发展，解决了中国的环境质量问题。
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第三章 资源型企业碳信息披露现状评价..........7
3.1 碳信息披露的方式与途径 .......7
3.2 基于内容分析法的碳信息披露评价方法 ....7
3.3 碳信息披露行为的数量特征 ..........9
3.4 碳信息披露内容质量分析 ..... 11
3.4.1 碳信息披露整体质量分析 ........ 11
3.4.2 碳信息披露具体项目分析 ........13
第四章 公司治理影响碳信息披露的实证研究设计......16
4.1 理论分析与假设提出 ......16
4.2 样本选择与数据来源 ......19
4.3 公司治理与碳信息披露的替代变量 ..........19
4.4 回归模型构建 ....22
第五章 公司治理影响碳信息披露的实证检验结果......23
5.1 变量的描述性统计分析......... 23
5.2 数据回归模型检验结果......... 25
第五章 公司治理影响碳信息披露的实证检验结果
5.1 变量的描述性统计分析
研究发现，从时间的发展层面来看，资源型企业碳信息披露的均值值呈现上升趋势，说明碳信息披露的法规建立还是很不完善，但是企业按期发布社会责任报告已经逐渐达成共识，碳排放相关信息也开始成为社会责任报告的关注点，企业管理者的碳信息披露的意愿有所改善，2010 年，环境保护部门发布了《上市公司环境信息披露指南》（征求意见稿），目的在于激励公司履行社会责任，提高企业的自愿披露碳信息水平。2013 年 9月开始，全国各地环保部门以及要求企业公布碳排放数据以及社会责任报告等信息。因此，说明了企业的制度规范引导企业提高碳信息披露质量。另外，研究发现，碳信息披露的总分的差异较大，初步表明现阶段资源型企业碳信息披露仍然以描述性碳信息披露与事后碳信息披露为主，数量化与货币化碳信息披露、事前预测性碳信息披露相对不足。研究发现，从分行业碳信息披露的均值来看，黑色金属矿采选业的均值最高，其次是非金属矿物制品业，开采辅助活动的均值最低，行业间的均值数值差距较大，说明部门资源型企业碳信息披露的水平存在差距，且披露内容的各不相同以及上市公司的管理者的碳信息披露的自愿性意识也存在差异，从碳信息披露的最大值和最小值来看，碳信息披露的分值相差比较大，行业间的碳信息披露也是差异较大。因此，说明了大部分企业对碳信息披露的重要性没有得到广泛的认识，以及自愿性披露碳信息的意识相对很低。#p#分页标题#e#
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结论
基于上述多元回归分析结果，对比本文提出的对于公司治理对碳信息披露的影响因素的假设，得出如下的主要结论：
（1）资源型上市公司碳信息披露水平整体水平有限，主动披露意愿不足，样本企业碳信息披露程度存在显著差异，虽然目前我国也采取了相应的行动来实现节能减排和低碳转型，例如采用新技术、金融行业采取发展碳金融业务和自主碳盘查并接受第三方审计机构审验，但是我国处于碳信息发展的初步阶段，减排目标和碳排放数据等量化数据严重缺失。
（2）股权集中度显著正向影响碳信息披露水平，股权集中度较高的公司实施碳信息披露的意愿较强。随着低碳经济转型的深入，节能减排与环境保护成为众矢之的，旨在应对环境监管与舆论监督压力，控股股东存在抵制管理当局机会主义行为的内生动机，督促管理当局实施及时充分的碳信息披露，促进企业可持续发展。
（3）控股股东持股性质影响碳信息披露水平的显著性不明显，表明上市公司在自愿性碳信息披露时并没有受到控股股东性质的影响，可能是因为说明现阶段样本单位中的国有控股上市公司并没有发挥自愿性碳信息披露的示范效应。同时也说明不论是国有控股企业还是非国有控股企业都在积极的参与节能减排、低碳发展计划。但是，我国资本市场是一个以国有控股上市公司为主导的市场，国有控股上市公司的产权性质决定了其践行社会责任、环境保护以及保障民生的重要责任。尤其是在低碳经济转型期，国有控股上市公司有义务实施自愿性碳信息披露，进而发挥资本市场导向和表率作用，促进上市公司碳信息披露水平的整体提高。
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参考文献(略)
