1引言
1.1研究背景与研究问题
近些年来，现代科学技术的发展速度越来越快，对于企业来说，技术创新能力越来越成为其生存与发展的重要力量。随着我国市场经济体制改革的深入，企业之间不可避免的产生竞争，企业面临越来越大的竞争压力，而技术创新这一企业竞争力逐渐成为企业关注的焦点。如何提高自身的技术创新能力，成为企业首要关心的要素。企业在技术创新方面的发展有两种途径：一是内部创新；二是外部获取。其中，外部获取又包括单纯的购买知识产权和技术并购两种。外部获取的快速和便捷使得企业更加广泛地幵始使用外部获取方式。技术并购作为其中一种重要的创新能力提升方式，也被众多企业所青睐，尤其是属于高新技术产业的企业。企业通过技术并购，整合优化企业资源，快速获取行业内先进技术，形成与本企业的技术互补或者技术创新，达到提高企业自身技术创新能力的目的。技术并购为获得创新能力，提高创新绩效提供了一条可行路径。而创新能力的提高则大大加强了企业在行业中的竞争力。目前，国内企业的技术并购研究正在向更全面、更成熟的方向发展，但是国内对于技术并购的研宄起步比国外晚，对于技术并购对于企业效益的影响研究还有待探索，这对于学术研宄以及企业自身都具有重要价值。
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1.2研究方法与研究内容
由于在技术并购的交易中，买方企业（主并企业）一般是资金雄厚的大型企业，而标的企业即被并购的企业则为拥有特有技术或者工艺的小型企业，因此本文主要研究范围为大企业对小企业的技术并购。本文主要是通过上海复星医药（集团）股份有限公司（以下简称“复星医药”）收购重庆凯林制药有限责任公司（以下简称“凯林制药”）这起技术并购案例与华北制药股份有限公司（以下简称“华北制药”）案例进行比较，对技术并购如何影响企业效益进行研宄。本文的写作思路是：首先从企业技术并购的理论出发，分析了技术并购的动机、过程和多元化等研宄现状，为研究技术并购的获利机理提供理论依据。在理论与实际环境的背景下展开对复星医药收购重庆凯林以及华北制药案例比较的分析和讨论，最后得出本文的结论。本文主要内容共分为五个部分：第一部分是技术并购的基础理论部分，重点阐述了国内外学者对企业技术并购的动因、技术并购的过程、技术并购的多元化研宄的成果与启示，这些技术并购的基础理论为后文展开分析和讨论提供有力的理论支撑；第二部分是技术并购的获利机制的构建，通过规范性分析，综合前人研宄，构建出技术并购是如何使企业从中获利并最终体现在财务绩效上的获利机制，为后文的案例研宄提供理论分析方法；第三部分是案例分析思路及案例背景介绍，主要介绍了本文分析的两个案例，即复星医药收购凯林制药这一技术并购案例，以及未发生技术并购的华北制药案例，说明两个案例的基本情况；第四部分是案例分析，从技术并购影响企业效益的路径入手，着重分析企业的技术层面、产品层面、财务层面等三个方面的指标和数据，对技术并购对企业效益有何影响进行案例分析和阐释；第五部分是本文研究结论，根据本文案例分析的结果进行总结，说明其带来的启示和借鉴意义。
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2文献综述
2.1技术并购概念的界定
国外学者研究技术并购的时间相对较早一些，学者们对于技术并购概念的定义基木上都是从买方企业发起并购的驱动因素出发，将并购动机以技术因素为主的并购称为技术并购，与其他并购如以进入新市场、获取财务协同效应、获取销售渠道、获取市场占有率等为动机的并购进行区分。国内学者中，刘开勇（2004)首先对技术并购进行了比较系统的研究，他认为，技术并购是指买方以获取技术能力为动机并购有某种特有技术或工艺的标的公司的经济行为，技术动机具体体现为技术多元化、提高自身技术能力或跨越新产业的技术壁垒等。国外学者普遍认可Ahuja和Katila (2001)提出的技术并购判断标准，可通过两种途径来判断是否为技术并购，一是以标的企业在并购前5年内取得专利权的情况，二是买方企业在并购公告中是否提到其动机为获得某种技术。满足上述两种情况之一，即可认为是技术并购。综合考虑国内外学者的研究，本文根据技术并购是以获取特有技术或工艺为其主要并购动机的特点，将技术并购定义为：买方企业以获取特有技术能力为主要驱动因素，并购目的为获取标的企业的特有技术或工艺，从而实施的对标的企业的并购行为。
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2.2技术并购的研究现状
对于技术并购的研究始于Williamson。Williamson (1975)特别研究了技术并购即大企业收购创新型小企业的现象，通过分析，他提出了创新的三阶段论，即创新可以根据时间顺序分为发明、开发和最后供给等三个阶段。他认为小公司在技术创新的初期具有绝对优势，而大公司则在技术创新的较后阶段拥有绝对优势，而没有一种规模的组织在创新过程的全部流程阶段中都占据绝对的有利地位。因此他提出，在特定的经济系统中存在一个均衡状态，该均衡即是大企业收购技术型小企业，使双方的优势得到互补，从而达到最理想的经济效果。这些论述解释了技术并购存在的合理性，为之后技术并购的相关研究打下了理论基础。早期对技术并购的研究多集中于对技术并购的动因研究，学者们菩遍认为企业间发生技术并购的并购动因是以获取对方企业的技术资源为目的。Malerba and Orsenigo (1999)提出，企业并购的动因中，除了传统的因素，另一个可能的主要因素便是知识转移。Lehto and Lehtoranta (2004)在研究中指出，大企业可以通过收购技术先进的中小企业，以替代部分内部创新，解决内部创新不足的问题，在这种并购行为中主要的动机是技术与知识的获取。吴贵生（2000)指出技术获取的方式正朝着多元化获取技术方向转变，技术并购是其中一种重要途径，其目的主要是获取对方的技术知识资产。白玫（2002)认为技术并购的并购目标是知识和技术，表现为大企业为了获取技术知识资源，通过资产购买或者股权购买的手段，获取创新型中小企业的控制权。
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3技术并购获利机理.........11
3.1现行理论对技术并购获利机理的分析........ 11
3.2企业技术并购的获利机理分析........ 15
4案例背景........ 17
4.1案例分析思路........ 17
4.2 案例的选择........ 20
4.3案例介绍 ........24
4.4数据的获取........ 25
5案例分析 ........27
5.1复星医药企业效益变化分析........ 27
5.2复星医药与华北制药的案例比较 ........33
5.3 结论........41
5案例分析
5.1复星医药企业效益变化分析
复星医药发生技术并购前，公司的药品制造业务的核心领域主要在肝病治疗、免疫系统疾病治疗、抗寄生虫药物等领域，主要生产西药，核心药物有阿托莫兰、胰岛素、青蒿素等，企业虽然有生产一定的抗感染类药物，如青嵩玻酷，但是并不是复星医药的优势产品，对化学原料药领域的技术也不是强项，而技术并购为复星医药提供了一个取长补短的机会。因为凯林制药主要从事化学原料药、医药中间体的生产和销售，它拥有符合国际、国内现行药品生产管理规范的原料药生产基地，拥有专业技术人员，分析手段也较为先进，凯林制药的优势产品是克林霉素，克林霉素是一种抗感染类的化学原料药，该产品在1997年通过了美国FDA注册。并购前凯林制药又有其他2个产品也通过FDA注册，2个产品通过了 COS注册。可见凯林制药在抗感染药物领域有其独特技术，并且具备国际化的资质。这对于复星医药来说是一个非常大的互补优势，复星医药可以借助凯林制药更加快速高效的进入抗感染药物这一细分市场，并且通过凯林制药加大进出口业务，扩大市场规模。而同时复星医药也为凯林制药提供了强人有力的发展平台和资源的保障，为后续的研发提供了资金来源、人力来源等。根据复星医药披露的信息，在2005年复虽医药对凯林制药完成并购后，复星医药着手构建面向国际原料药规范市场的专业平台，报告期内又有万拉法新等四个产品通过了 FDA现场检查，并且为凯林制药建设了原料药生产基地。这也验证了技术并购将使得大企业与小企业优势互补的观点。复星医药通过此次技术并购得到了凯林制药的技术能力，同时也获得了进军国际原料药市场的通道，为复星医药幵辟了另一产品市场；而凯林制药也因此获得了强大的资金保障和发展平台，得到复星医药的支持，建成了原料药生产基地，可以进一步发展自身的技术优势，专攻原料药市场，复虽医药为凯林制药提供了强劲的发展动力。复里医药和凯林制药通过技术并购，产生了非常好的协同效应，各自的优势实现互补，进入一种良性循环的状态。#p#分页标题#e#
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结论
本文通过研究分析技术并购的获利机理，得出企业通过技术并购获利的关键是实现双方优势互补，得到技术并购将对企业效益产生正面影响的观点，并据此提出了分析技术并购获利效果的评价指标等。根据技术并购的获利机理的分析，对复星医药并购凯林制药的案例进行研究和分析，并与未发生技术并购的华北制药进行案例比较。通过案例分析，验证了技术并购使企业获利的观点，技术并购确实对复星医药的企业效益起到了提升作用。案例部分首先通过介绍复星医药并购凯林制药的基本情况，从并购动因以及优势互补的实现进行了简要分析。复星医药以获取凯林制药特有技术为主要并购动因，双方在技术领域、市场领域达成优势互补，凯林制药为复星医药提供克林霉素等两项专利技术，并且拥有美国FDA资质、COS资质认证，这也为复星医药提供了国际化的平台，同时，复星医药也为凯林制药提供了有力的资源保障和发展平台。两家企业存在优势互补，通过技术并可以帮助彼此实现优势互补。通过案例对比分析，复星医药在并购凯林制药后，快速进入了抗感染药细分市场，拥有了国际化平台，实现了技术领域的协同效应；在并购后，复星医药的专利申请数量大幅度提升，技术方面水平有显著提高，进而产品的推陈出新速度加快，出现较多的新产品，财务指标也出现稳步回升的趋势。研究结果验证了本，文第三部分阐述的技术并购可以使企业从中获利的理论观点，技术并购确实使复星医药获得了优势互补，并对其企业效益产生了较大的正面影响。复星医药并购凯林制药的案例很好的验证了技术并购对企业效益产生正面积极的影响这一研究结论，是技术并购的成功典型。同时，通过案例分析和对比，也验证了本文提出的技术并购获利机理和获利效果评价部分的规范性研究结论。对于研究技术并购对企业效益的影响这一研究方向有非常重要的研究意义和实践价值。为今后在该领域的进一步研究提供了一定的参考。同时，企业在选抒是否进行技术并购交易时可以进行更多的参考，尤其对于高新技术产业的企业来说，技术并购成为企业外部技术获取、快速进入细分市场的重要渠道，这对于企业的并购决策和发展规划均有一定的借鉴意义。
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参考文献（略）
