1 绪论
1.1 研究背景
新能源行业是相对于传统能源行业而言，具有污染少、储量大、分布均匀等特征。就全球范围来说目前新能源的主要利用形式有太阳能、风能、地热能、水能和核能等。我国太阳能和风能产业的发展已初具规模。我国正处于工业化和产业结构调整的关键时期，对能源的需求进一步加剧。作为世界第二大能源消费大国，我国在能源消费迅速增长的同时，也面临着能源工业粗放型发展和资源可枯竭性的压力。当前，环境污染和资源稀缺的问题日益严重，发展新能源已成为世界各国的战略共识。我国也明确了新能源的发展战略，在“十二五规划”中明确提出了对能源结构优化的建议，倡导大力发展可再生能源，提高其利用效率，并对加快水电设施建设、提高风能、太阳能的利用效率、加快推进核能的安全利用做出明确部署。新能源产业作为一项资本和技术密集型产业，要实现其产出增长、生产效率提升和可持续发展，需要运用合理的资产结构为其持续经营提供经济基础。在企业财务管理研究中，资产结构是一个不容忽视的问题，它充分体现了企业资产的使用效率。科学合理的资产结构，不仅有利于企业持续、稳定的运营，对企业未来发展也能打好坚实的根基。目前，我国企业的资产结构存在不同程度的问题，对企业的健康发展带来可量化的影响。就新能源行业而言，大多数企业面临着固定资产弃置率过高，存货积压问题严重，无形资产对企业经营绩效尚未发挥最佳作用等问题。这些问题会影响到企业资产的流动性，也会造成资源占用率高，从而使企业效益受损。另外，我国企业对资产结构的重要性认识不足，尤其是上市公司更加注重企业资本结构的优化，忽略了资产结构对企业效益的直接影响，造成企业成本仍然较高，盈利性水平不足的后果[1]。所以企业应当加大对资产结构优化的研究，使企业效益得到全面的改善。
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1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
发展新能源产业是国家“十二五规划”中具有战略地位的重大举措，同时新能源产业的发展尚处于初步阶段，关于新能源产业的绩效评价体系尚未完善。作为一项资本密集型产业，资产结构对其绩效的影响无疑是重大的，掌握新能源行业资产结构对经营绩效的影响机理，可以为企业优化资产结构，改善经营绩效提供解决思路。
1.2.2 研究意义
本文就新能源行业资产结构对经营绩效的影响研究有理论和实务的双重意义。资产是企业资本的具体表现形式，是企业经营和发展所必需的基础。不同的资产在企业的经营运作中发挥着不同作用。固定资产是企业最常见的资产形式，是企业综合实力的表现，同时也是企业规避风险的有力保障，固定资产的折旧金额也可看做是企业产品更新换代的信号。但是过多的固定资产会影响企业的资金流动性，同时也会产生企业资源浪费等情况。产品销售后会弥补企业的成本费用，但是在产品销售之前的库存不但没有为企业带来利润，还会给企业增加不必要的库存成本。产品销售收入可大致分为现金收入和应收账款收入，现金收入能够使企业带来即时的收益，但是应收账款不但减少了企业资金的流动性，也会给企业带来坏账和死账的风险。同样，在企业发展初期，应该有较坚实的固定资产为企业发展打好基础，应收账款金额不宜过多，以有较为顺畅的现金流偿还企业债务。在企业发展的成熟期，各项资产占比都有了较为稳定的模式，企业后备资金也较为充足，此时应该加大对无形资产的研发和投入，一方面使企业获利能力增强，另一方面可以为企业的进一步发展奠定基础。所以，企业发展的不同时期，资产结构也应相应的变化，以适应企业的发展。熟练掌握企业的资产结构状况，能够使企业在面临不同市场环境时做到随机应变，增强企业抵御突发风险的能力。资产结构对企业效益的提升和发展都有着重要的现实意义[2]。
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2 资产结构与经营绩效相关理论概述
2.1 新能源行业概念界定
新能源又称非常规能源，是指传统能源之外的各种能源利用形式，目前各国对新能源行业的界定上并没有统一的规定[34]。我国对新能源有官方的界定是在 2009 年国家能源局编制的新能源发展规划中，我国将新能源主要界定为：“以新技术为基础，已经开发但还没有规模化应用的能源，或正在研究试验，尚需进一步开发的能源”，主要包括风能太阳能、生物能源等。需要注意的是，核能在许多国家已经规模化利用，属于常规能源范畴[35]，而根据中国国家能源局在发布的《国家能源科技“十二五”规划》中，对于有关新能源技术领域的描述和界定中可以看出，在“十二五”期间中国仍旧将核能划归在新能源范畴内。本文在选取公司样本进行研究时，是按照《中国统计年鉴》的分类方法及中国能源行业的分类标准，并结合国内具体情况，认为本研究所称“新能源”包括风能、太阳能、核能、LED 照明与绿色照明、乙醇汽油、链电池及其他。
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2.2 资产结构涵义
资产结构是指企业在进行投资时各种资产的构成比例，其中主要是指固定资产和流动资产投入的比例[36]。不同的资产和资产结构对企业效益的影响也不同。一般来说，固定资产的盈利性较高，但是风险性大，如果固定资产比率过度大于流动资产比率，意味着企业营运资金的减少，一方面，企业的盈利性水平上升，但是由于营运资金的减少，企业资金的流动性会降低，同时也意味着企业流动资产与流动负债的差额会缩小，这样会造成企业偿债能力的降低，进而增加企业财务风险[37]。而流动资产比率过度大于固定资产比率，将会造成企业盈利能力下降，但风险性降低的结果。企业财务管理的一个重要方面是协调好资产结构的内部构成[38]，以期为企业提供一个在减少企业风险或不增加的前提下，能够维持企业正常生产经营活动，并给企业带来更多利润的资产结构水平。
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3 新能源行业上市公司资产结构与经营绩效现状分析.... 15
3.1 新能源行业发展特点..... 15
3.2 新能源行业上市公司整体发展状况..... 15
3.3 新能源行业上市公司资产结构状况..... 17
3.4 新能源行业上市公司经营绩效现状..... 19
4 新能源行业上市公司资产结构对经营绩效影响........ 21
4.1 研究假设......... 21
4.2 样本选取与数据来源..... 21
4.3 实证变量选择......... 22
4.4 主成分分析方法..... 23
4.5 相关性分析..... 28
5 政策建议和研究的局限性........ 34
5.1 政策建议......... 34
5.2 研究的局限性......... 36
5 政策建议和研究的局限性
5.1 政策建议
通过上一章对新能源行业上市公司资产结构与经营绩效相关性的实证分析，我们知道新能源行业上市公司资产结构与经营绩效存在一定的相关性。并且不同的资产结构对企业经营绩效的影响不同。影响新能源行业上市公司经营绩效的因素涉及范围很广，但是本文将研究重点放在资产结构的优化上，针对我国新能源行业上市公司目前存在的资产结构问题提出合理化建议，以期为新能源行业上市公司完善资产结构，提升企业效益提供政策建议。本文认为，新能源行业上市公司应从以下几个方面寻求解决途径。从实证结论可以得知，我国新能源行业上市公司的资产结构对经营绩效的影响是反向的，说明目前我国新能源行业上市公司的资产结构与企业发展不相适应。通过对新能源行业上市公司资产结构现状的分析，我们知道现阶段我国新能源行业上市公司存在盲目的固定资产投入问题。虽然现阶段是企业从金融危机中恢复正常生产经营，并进行产品升级和经济增长方式转变的有利机遇期，但是盲目加大对固定资产的投入仍是不明智的，企业应当提高各项资产的使用效率，尤其新进入的企业，其固定资产存在严重的闲置问题，合理利用好这些资源，对企业降低生产成本、增强资金流动性是很有帮助的。对于计划或者正在投入固定资产的企业而言，应当根据企业的生产能力和市场吸收能力来制定相匹配的生产线，并分批次制造和使用，避免铺张浪费[65]。
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结论
有关新能源行业上市公司资产结构对经营绩效的影响研究在以往的文献中涉及较少，在查阅资料过程中值得借鉴的实证方法不多，本文在以往文献的基础上通过查找数据，建立模型来进行实证分析难免会有局限性，本文主要存在以下不足：
第一， 本文的研究对象仅限于我国新能源行业 A 股上市公司，进行条件筛选后，所留存的样本数不多，所以其实证结论仅针对所选样本，而对其他行业资产结构与经营绩效的相关性研究没有针对性。#p#分页标题#e#
第二， 本文在对进行经营绩效指标的选取时，是采用主成分分析方法提取了能够涵盖企业经营绩效指标信息的主成分因子，虽然对新能源行业上市公司的经营绩效有了较为全面的分析，但是分析的不够透彻，没有对各个经营绩效指标进行细致的研究。
第三， 本文在选取资产结构指标时，只是选取几个有代表性的指标，没有全面衡量新能源行业上市公司的资产结构。第四，本文在以新能源行业上市公司作为研究对象时，没有对其子行业进行更细致的划分，所得出的结论和提供的政策建议并不一定适合全部的新能源行业上市公司。
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参考文献（略）
