第一章 引言
第一节 研究背景
政府与企业的关系一直是国内外研究的热点。20 世纪 70 年代末，我国开始推行财政分权改革，地方政府逐步脱离中央成为相对独立的经济实体，获得了更多行政自主权，同时承担了更多的压力。在计划经济时期，企业大肆扩张使其承担了大量冗员。随着改革的深化，原国有企业纷纷引入市场机制来配置劳动力，在计划经济体制下承担的冗员逐渐被剥离。虽然经济持续快速增长，就业规模的扩大能够解决社会的一部分失业人员，但社会仍然面临着大量国有企业职工下岗、再就业和新增待业人口的极大压力①。冗员的大量释放容易使职工不满从而造成社会和政治的不稳定，而社会也难以在短时期内吸纳如此大规模释放的冗员②。就业问题若处理不当，大量的失业人员会对社会稳定性造成极大的负面影响。2008 年爆发的金融危机使中国的就业形势更加严峻。中国社科院人口与劳动经济研究所所长蔡昉预计，此次经济危机的出口下降导致的非农就业减少为 1763 万，其中服务业 664 万，制造业 969 万，2009 年我国的实际失业率可能接近 10%。中央经济工作会议明确提出 “实施更加积极的就业政策”。在这样的背景下，扩大就业成为了各级政府的主要目标（薛云奎，2008），而政府有可能通过企业来实现这一政治目标。2007 年 8 月 30 日颁布的《中华人民共和国促进就业法》明确规定“县级以上人民政府应当把扩大就业作为重要职责”“国家鼓励、支持、引导非公有制经济发展，扩大就业，增加就业岗位”。2009 年下发的《国务院关于做好当前经济形势下就业工作的通知》中，明确限制国企裁员的人数，要求各地各部门规范国有企业的裁员行为。同时，强调了促进就业这一目标，把新增就业人数和控制失业率作为政府政绩考核的重要内容。2010 政协十一届三次会议的工作报告中指出：积极引导政协委员中的非公有制经济人士不裁员。
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第二节 研究意义
基于上述背景，本文旨在研究政府出台的就业政策中，一系列税收减免优惠政策对企业带来的影响。国内外学术界关于超额雇员的讨论已较为丰富，但主要集中于超额雇员的原因及其带来的影响。另外，学者们普遍得出政府为了维持社会的稳定、提升地区就业率，会通过财政扶持来换取企业承担一定的超额雇员。财政扶持具体包括财政补贴与公司税负两种手段，对于前者已有部分文献进行研究，但是关于公司税负与超额雇员之间的关系缺乏学者研究。因此本文不仅扩展了超额雇员的研究范畴，并从税收优惠这一外部宏观政策所带来的公司内部治理效果提供一个新的分析视角。现有文献大多研究国有企业承担超额雇员的情况，而从现实来看，目前非国有企业参与政治的热情度很高，积极履行政府的职责，因此部分非国有企业履行了一定的社会责任，承担了一定的超额雇员，但是目前学术界没有给予应有的关注。本文关注了非国有企业承担超额雇员这一现状，考察超额雇员对非国有企业带来的影响，希望可以为我国学术界在超额雇员理论研究上提供一些启发和参考。
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第二章 文献综述
第一节 超额雇员的研究综述
超额雇员并不是转轨时期国家的特有现象，即使在西方发达国家，也存在超额雇员的现象。一部分学者发现，私有化能够大大减少企业的超额雇员。Dewenterand Malatesta（2001）研究正好表明“私有化”显著地减少了企业的雇员数量①。La Potra and Lopez de Sliaes（1997）、Dewenter and Malatesta（2001）对国有企业私有化前后相关数据进行了实证，研究结果表明“私有化”显著地减少了企业的雇员数量。Dewenter and Malatesta（2001）进一步研究发现国企私有化可以有效降低公司的劳动密集度。而且国有企业的员工人数与资产、销售收入的比值与私有企业相比均比较高。Patrick Belser and Martin Rama（2004）利用越南 338 家企业的数据研究发现，当国有股比例越高时，企业追求利润的动机就越低，经济目标往往需要让位于政治目标。与私营企业、合资企业相比，国有企业的雇员规模较大，而且国有独资企业的企业雇员规模最大。许多学者研究了政府干预对超额雇员的影响。Komai（1979）发现社会主义国家中，“家长式”的政府为了避免社会和政治代价高昂的失业，实现其就业政策目标，会通过干预企业使得企业雇佣超额冗员，导致企业产生“软预算约束”。Shleiferand Vishny（1994）发现，政府会通过财政补贴手段换取企业为其承担超额雇员，因此盈利能力强的公司便拒绝承担超额雇员从而首先被“私有化”，而盈利能力较差的公司由于承担超额雇员而继续得到财政补贴。他们还发现，冗员是政治掠夺导致国有企业无效率的通常表现之一，因此常常被作为研究政府干预国有企业的代理变量。②Frydam，Hessel and Rapaczynski（1999）的研究也发现，政治压力阻止了企业裁员。③
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第二节 公司税负与超额雇员
政府对上市公司的扶持可以采取多种方式，主要分为财政性扶持和政策性扶持两大类（肖振东，2009）。财政性扶持与政府的财政行为直接相关，如各种财政补贴和税收优惠措施等。目前直接研究公司税负与超额雇员的文献较少，研究财政扶持与超额雇员的文献较多。从研究财政扶持与超额雇员的文献来看，Shleifer & Vishny（1994）认为政府官员出于政治收益的获得，会鼓励或纵容公营企业过度雇佣，同时诱使私有企业雇佣更多的人力或在特定地区开业，同时给予补贴或减免税负。①而 Lin，cal and Li（1998）指出转轨经济中存在着许多政策性负担，这种政策性负担是内生的，而且是制度性的，使得政府有责任予以补贴。Lin and Tan（1999）在讨论国有企业的预算软约束问题时指出，重工业企业在政府干预下不能自由裁员，因此会相应的向政府要求其他政治收益。Beers and Moor（2001）认为政府给予企业财政扶持的主要目的是为了保护就业、促进经济增长等等。唐清泉、罗党论（2007）以 2002年至 2004 年的上市公司为样本考察了政府补贴的动机与效果，发现政府补贴是政府干预市场的一种直接手段，在维护社会目标这一方面发挥了很大的作用。但是政府补贴无助于增强上市公司的经济效益，却有助于发挥上市公司的社会效益。②薛云奎和白云霞（2008）发现地区失业率越高的地方，国有企业承担的冗余雇员越多，作为补偿政府为冗余雇员多的企业给予了更多的财政补贴，③郭剑花、杜兴强（2011）的研究则提供了民营企业承担“政策性负担”的经验证据。
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第三章概念界定、制度背景与理论分析.......16
第一节 概念界定..........16
第三节 制度背景..........16
第四节 理论基础..........18
第四节 理论分析与假设提出....22
第三章 研究设计.....25
第一节 样本选择与数据来源....25
第二节 研究变量及控制因素....25
第三节 研究方法与研究模型....29
第四章 检验结果及分析.......31
第一节 描述性统计......31
第二节 各变量相关系数检验....35
第三节 多元回归分析.........37
第四节 稳健性检验......43
第五章 检验结果及分析
第一节 描述性统计
下表列示了本文样本总体的分布状况，可以看出本文包含了 2009 年至 2012年的样本。除了农、林、牧、渔业以外，其他行业每年样本数量都呈逐渐递增的趋势。在所有样本中，行业为制造业的样本数量最大，占了总体的二分之一以上。次之为批发与零售业，占比 9.3%。上述模型的 F 值在 1%的水平上显著，并且拟合优度指标 Adj R-squared 与R-squrared 均在 80%以上，说明模型拟合较好。从表 4.3 的回归结果可以看出，企业规模与企业雇员人数显著正相关，表明规模越大，雇员人数越多，与预期一致；资本密集度与企业雇员人数显著正相关，表明资本越多，即公司的机器设备越多，需要的雇员数量越多也与预期一致；而公司的成长性与雇员人数之间无显著相关关系。然后利用模型 4.2 估计出正常雇员、用模型 4.3 计算出企业的超额雇员数，再用模型 4.4 计算出企业的相对超额雇员。
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结论
本文基于目前企业存在的超额雇员的现状，利用 2009 年至 2012 年间 A 股非金融类上市公司的数据对超额雇员、公司税负与企业价值之间的关系进行了实证研究。具体来说，本文研究了以下几个问题：政府是否通过税收扶持影响了企业的雇佣行为；超额雇员是否会影响企业的价值，对于这两个问题还区分了国有企业样本与非国有企业样本进行了实证。现有文献对于超额雇员的研究大多从宏观角度出发，直接研究超额雇员的影响因素及其经济后果，对于承担超额雇员的其他政治收益的实证研究尚不丰富。本文的贡献在于从公司税负的角度出发，实证研究企业存在超额雇员的原因，丰富了我国超额雇员研究的理论文献。本文的主要研究结论如下：#p#分页标题#e#
第一，政府确实通过公司税负影响了企业的雇佣行为。回归结果表明，公司税负与企业超额雇员显著负相关，即政府采用了税收优惠手段来使企业保留冗余雇员。另外，在非国有企业中，公司税负对超额雇员的负影响更大，说明为了让非国有企业承担超额雇员，政府给予的税收优惠力度更大。
第二，本文研究了企业的超额雇员对企业价值的影响。回归结果表明超额雇员与企业价值显著负相关，表明市场对超额雇员进行了折价。另外，本文还分析了不同股权性质下企业超额雇员对公司价值的影响。回归结果表明，不论国有企业还是非国有企业，超额雇员都与企业价值显著负相关，而且国有企业回归系数更大，表明与非国有企业相比，国有企业的超额雇员对公司价值的负影响更大。
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参考文献（略）
