第 1 章 绪 论
1.1 选题背景与研究意义
汽车产业经过多年的技术积累、市场扩张和产业发展，已经成为国民经济重要的支柱产业，它广泛容纳了就业人口，带动了较长的产业链，拉动了巨大的消费力，对国民经济和社会发展中起着不可替代的作用。[1]从总体趋势看，汽车行业总产值占我国 GDP 的比重较大，而且支持作用持续上升。如果把汽车工业带动的上下游行业的发展计算进来，我国汽车行业对 GDP的贡献带动应该大大超过 10%。2002 年至 2011 年的十年间，汽车产业工业总产值由 5908 亿元增长至 49995 万亿元，复合增长率超过 23%。大大超过我国 GDP的增长速度，成为我国国民经济增长的支柱产业。世界汽车业增长平稳，我国汽车增长较快。根据中国汽车行业协会发布的统计数据，世界汽车总产量 2011 年已经突破 8000 万辆，发达地区汽车产销总量保持平稳，新兴经济体市场的快速扩张成就了全球汽车总体市场不断扩大的规模。我国汽车年产量四年来连续问鼎全球第一，年度产量占到全球总产量的比例接近四分之一，成为名符其实的汽车消费冠军，而且增长步伐一直明显快于世界总产量的增长。从事汽车业的厂商家数、吸引就业的劳动力和资产能力随之持续壮大。2005 年~2010 年，厂商家数由 7218 个发展到 12400 个，吸引的劳动力由 204 万人增加到 292 万人，相关资产总额由 1.1 万亿元迅速扩张到 2.26 万亿元。汽车已经大大的改变人们的出行方式，作为寻常的消费品成为老百姓生活衣食住行的重要组成部分，汽车保有量还在持续攀升，中国正在迅速步入名符其实的汽车社会[27]。按照国家统计局列示的数据，截止前年，全大陆汽车用于民间的约为 9350 万台，光老百姓自己拥有和使用的整车就达 7872 万台；私人轿车保有量 4322 万台。
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1.2 理论基础和文献综述
项目（来自英文 Project），是指为了产出某项特定的产品、形成某项成果或提供服务所进行的某项不恒定的工作[5]。与项目相对应的另一个概念是“运作”，即组织持续运营所做的工作。项目和运作不同之处在于，项目在其目标完成之后就结束了或者终止了。项目的形式各种各样，主要有以下属性：⑴项目的目标性，每一个项目都有一个特定的目的；⑵项目的临时性，项目通常有较明确的启动和完成时间；⑶项目的逐步清晰性，项目伊始，只有框架性说明，概念和细节会随着项目的逐步开展和深入而越来越精确和清晰；⑷项目的资源需求，项目一般需要提供较多的适当资源；⑸项目的业主或发起人；⑹项目的不确定性，项目有时很难被清晰的定义目标，精确估计完成所需要的时间、费用或其他意外因素。由于项目具有以上的基本特性，在项目决策和实施过程中，项目决策者和实施者需要进行深入的分析和研究。[6]
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第 2 章 天津易力达转向器项目市场分析
2.1 汽车转向行业分析
实现汽车的正常驾驶，最基础的动作就是转向运动，司机通过打方向盘来实现驾驶方向的变化，由此实现预定的行驶目标。需要实现行车方向的时候，司机操控方向盘的力量受到生理局限，最好借助外力帮助转动车轮转向。汽车转向器就是这种外力源，它将操控转向的力矩进行调节，并传至车轮以达到增力转向[26]。转向器作为汽车整车必备的基础部件，可以显著地影响汽车的主动安全性能。尤其是步入汽车时代的今天，驾乘人员非职业化，道路交通拥堵化，行车速度高速化，环境保护全民化，汽车转向系统节能环保和优异的操纵性要求更加突出[27]。汽车的操纵稳定性受到转向器的直接影响，车辆的行车安全、司机转向的操纵智能化和舒适度都依赖于转向器性能。100年以来，汽车技术不断发展，汽车转向器也在适应这种进步，同时也有自身技术的发展轨迹。最早的汽车转向机构采用机械式转向器（MS）；自上世纪五十年代开始，直到本世纪初，液压动力转向器(HPS)占据了垄断地位；本世纪前十年，电动液压转向器(EHPS)得到较好的发展；经过多年的开发应用，电动助力转向器(EPS)现已升至主流地位；长期来看，线控转向系统（SBW）将必然成为未来汽车转向技术的宠儿[28]。
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2.2 项目竞争分析
2010 年，中汽协会转向器分会编撰完成本行业中长期规划——“十二五”规划草案，按照草案显示的数据，业内从事转向器的制造企业超过 30 个。我国汽车转向行业企业布局中，外资强势企业独资建厂、合资建厂和本土企业三种类型并存，外资和内资相互渗透，行业竞争十分激烈。由于我国汽车整车产业仍处于大而不强的产业阶段，外资品牌整车占据市场优势地位，外资转向系统生产商凭借其成熟而先进的产品的技术、与外资背景整车生产商间的资本关系，牢牢把握外资品牌整车、也是我国大部分整车配套市场。本土转向器制造企业还只能在本土品牌汽车制造中，惨烈内战，谋求少得可怜的配套份额。目前，我国自主品牌商用车，大部分配装本土企业循环球转向器；自主品牌乘用车则主要配套本土企业的齿轮齿条转向器。也有部分综合实力较强的本土业通过能力改善和技术提升，部分进入了外资背景的整车配套。近年来，国内 EPS 装车量大幅提升，从 2002 年的 2 万辆增至 2011 年的 414万辆，年复合增速达到 70%；自主研发的 EPS 产品配置率在增加，装车量占到EPS 总量的 13%；其他的均被外商独资企业、合资企业所占领。
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第 3 章 天津易力达转向器项目财务分析.........24
3.1 项目投资预测分析.........24
3.1.1 项目建设投资预测....... 24
3.1.2 项目流动资金分析....... 25
3.1.3 项目总投资及筹资方案.....26
3.2 项目运营基本财务数据预测分析.......27
3.3 项目盈亏平衡分析....28
3.4 盈利能力分析..... 29
3.4.1 项目损益分析..... 29
3.4.2 项目资金现值分析....... 30
3.5 项目偿债能力分析.........31
3.6 项目财务生存能力分析....... 33
第 4 章 项目不确定性及风险分析....40
4.1 不确定性分析..... 40
4.2 风险分析........41
4.3 项目面临的问题及对策...... 42
第 4 章 项目不确定性及风险分析
4.1 不确定性分析
为了分析不确定因素对经济指标的影响，需要进行不确定性分析，即预估一些主要因素发生变化的情况下，分析其对评价指标的影响程度，估计项目可能存在的风险，考察项目的财务可靠性。根据项目的具体情况，有选择的进行敏感性分析。本项目财务分析估计和预测的数据都是基于现有的产业市场和经营环境，与项目即将实施的基础建设、产品运营之实际效果很有可能不同步，存在一些不确定性因素。不确定性分析的主要任务是有条件的选择、预判某些主要因素发生变化时，对各项指标影响的程度，判断项目可能存在的财务风险和可靠性。通过分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标的影响程度，找出对评价指标影响最大的因素即敏感因素，分析评价指标对该因素的敏感程度，并分析该因素打打牌临界值时项目的承受能力。一般将产品价格、生产负荷、建设投资等作为考察的不确定因素，将内部收益率作为要分析的评价指标。本文尝试分析、评估项目的不确定因素变动对项目财务状况的影响程度，评价影响最大相对较大的敏感因素，分析内部收益率和净现金流量对该因素的敏感程度。
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结 论
通过以上内容分析可以得出，天津易力达汽车转向器项目具备较好的发展前景，盈利水平较高，偿债能力较好，持续运营的能力较强，不确定因素尚在可控范围，风险基本可控，可以带来比较好的经济效益。项目财务可行性分析，既是一种理论方法，也是具有实践意义的社会科学，主要针对项目投资，评价项目的财务可行性。纵观国际国内众多重组投资实践，前期的项目调研和财务评价即便支持了项目决策，但是并不一定保证项目真正取得成功，这说明财务可行性分析只是项目投资的开始，任何一种评价方法都不是完美的。项目的周期和成败不能完全依赖于财务分析这一种评价方法，需要项目经理人进行更深入的调研和论证，并做好各项实施的细节工作。汽车转向行业是典型的规模效益行业，没有相当的资源集成和抗风险能力，是难以占据一席之地的。项目只有经过充分分析、论证风险，才能进行有效飞投资决策，保障持续运营，为我国汽车产业真正走向高端作出应有的贡献。
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参考文献（略）
