1绪论
1.1研究背景与研究意义
信息是一种重要的经济资源，葛家澍(2001)认为现代社会最重要的三大支柱包括：信息、物质、能量，它们也是当今社会不断发展的三大资源。信息资源是其中最重要的资源也是最不可或缺的资源。而会计信息不管是在经济学、会计学等学术研究领域还是在市场经济发展过程中都是一个重要组成部分。会计信息是为了满足企业的经营管理以及经济决策需要依据会计必须遵循的一些如企业会计制度、企业会计准则等政策规范的规定而对一定主体的交易事项中的原始数据进行处理后产生的经济信息，它是资本市场上各类信息使用者做决策时必须参考的重要依据。资本市场中的信息不对称经过资本市场的不断发展和完善有所降低，但是各个国家为了进一步降低信息不对称的程度，就出台了上市公司必须定期在规定的披露平台上向外界公布其相应时点及时期的财务报告的相关政策规定，这样便出现了年报、季报等一系列的定期财务报告。财务报告被看作是上市公司向企业外部会计信息需求者披露信息的最主要形式，是投资者可以了解上市公司的财务状况、经营成果以及现金流量的很重要的途径。高质量的信息披露对于资本市场的健康发展至关重要，能够降低资本市场中各个参与者之间的信息不对称程度，有利于科学有效地配置经济资源。但是，日益泛滥的财务重述严重干扰了会计信息使用者对财务报告的正确阅读和理解，对会计信息的有效披露提出了严峻挑战。Scholz (2008)以美国的资本市场为例研究显示，1997—2006年进行财务重述的公司数量由90件增长为1577件，增长了18倍。GAO (2002)以1997年到2002年间发生重述的企业为样本研究发现，上市公司财务重述后的三个交易日内公司股价大约下跌10%，导致1000亿美元的资本市场损失。
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1.2研究思路与研究方法
1.2.1研究思路
本文首先对财务重述的内涵进行科学界定，并梳理我国财务重述制度的演进与现状、财务重述的理论基础及相关文献，然后选取2010—2012年进行财务重述的深沪两市A股上市公司为样本，以样本公司及对照公司财务及治理数据为支撑，进行描述性统计、相关性检验及多元回归检验，分析上市公司重述后获得的后续银行贷款债务契约中的价格条款（贷款利率）及非价格条款（贷款期限、贷款总额、贷款保护性条款）是否有显著的变化，目的在于探讨财务重述是否会对上市公司的再融资活动产生影响及产生哪些影响。进一步，我们还将考虑重述企业的所有权性质及其所处制度环境是否会影响财务重述对重述企业银行贷款契约的影响。
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2相关理论基础及文献综述
2. 1财务重述的内涵及界定
美国会计原则委员会于1971年在其第20号意见书会计变更（APB20:Accounting Changes)中定义了会计差错，并且规定企业发现并修正其以前会计期间的财务报告中的差错时，需要重新表述其先前已披露的财务报告，即第一次提出了有关财务重述的概念。美国会计总署（United States General Accounting Office, GAO)在2002年的一份调查报告中将财务重述表述为：公司自愿或者在审计师或监管部门的敦促下修正先前披露的公司财务报告信息。美国会计准则委员会在2005年发布了第154号财务会计准则公告（Accounting Changes andError Corrections-a Replacement of APB Opinion No.20 and FASB Statement No.3 )取代了 APB20。新发布的准则沿用了 APB 20对会计差错更正的处理方法，但亲万准则重新定义了财务重述的概念：修正先前披露的财务报告从而体现这些报告里存在差错并被更正的过程。从美国相关机构对于财务重述定义的发展可以看出，APB关于财务重述的表述强调的是财务重述的过程，该内涵认为财务重述就是企业在前面会计期间进行会计处理时所犯的有意或无意的错误并将改正的结果呈现出来的过程。按照APB的说法，上市公司进行财务重述的一般情况包括：会计估计或计算错误、企业会计准则应用错误及对截止财务报告编制日前已有事实判断错误，且明确划分了财务报告重述和会计追溯调整。而FASB的定义强调财务重述是上市公司自己愿意或者出于被动而去重新编制前面己经公布了但存在错误的财务报告，FASB所定义的财务重述是仅指会计差错更正，不包括其他会计变更。
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2. 2财务重述制度的演进及现状
财务重述做为上市公司会计信息披露的一种形式，其发展离不开上市公司信息披露制度发展的大环境。我国资本市场经过多年的发展，形成了较为完善的信息披露体系，信息披露的制度背景环境已日趋成熟和完善。我国会计信息披露制度目前已发展形成了四个层次的规定：《公司法》、《证券法》等基本法律；《股票发行与交易管理暂行条例》、《可转换债务管理暂行办法》等行政法规；《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《公开发行证券公司信息披露的内容与格式》等部门规章；《股票上市规则》等自律性规则。信息披露监管体系也形成了包括中国证监会、证监会派出机构、证券交易所及行业和自律性约束等分工协调监管的监管体系。但具体涉及财务重述的规定则发展地相对较晚，不够成熟和完善。财务重述涉及的会计问题包括会计差错、会计政策和会计估计变更三个方面，因此，财政部及证监会颁布的关于会计差错、会计政策和会计估计变更的相关规定是财务重述制度的重要组成部分，其随着会计准则及公司信息披露编报规则的发展而发展（具体详见表2-1)。
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3财务重述对银行贷款契约的影响研究........ 14
3.1理论分析与研究假设 .......14
3. 2变量选择与模型设计....... 18
3.2. 1.变量选择 .......18
3. 2. 2模型设计 .......21
3. 3样本选择与实证分析 .......23
3. 3. 1样本选择 .......23
3. 3. 2描述性分析....... 23
3.3. 3实证结果分析....... 27
4研究结论与展望....... 35
4. 1研究结论....... 35
4. 2研究局限及展望....... 36
3财务重述对银行贷款契约的影响研究
3.1理论分析与研究假设
根据经济学与行为学理论分析，企业是一系列契约的联结。Watts and Zininierinan(1986)发现，财务报告信息在企业各种契约中都得到广泛地应用，是股权契约和债务契约签订过程中投资者和债权人决策的重要依据。在企业首次公开发行股票和增发配股等股权融资时，投资者使用企业的连续盈利能力指标对企业价值进行评估。当企业选择银行借款和发行债券等债权融资时，债权人使用流动性和盈利能力指标评估企业价值。根据信息不对称理论，经营者掌握着企业的真实经营业绩，了解企业真实的价值，但高昂的交易成本使得投资者、债权人等外部会计信息使用者只能通过企业管理层编制并对外披露的财务报告来获取企业的相关信息，评估企业价值和投资的合理性。信息不对称的存在导致了企业经营者的“道德风险”和“逆向选择”问题。为提高股票发行价格、满足取得银行借款或发行公司债券的条件，实现以较低的成本筹措到更多资金，满足企业的融资需求，许多经营业绩不理想的企业就可能利用各种手段进行盈余操纵，改变投资者或债权人对企业的预期，提高企业的声誉。根据错定法则和首因效应，当企业将要违反相关契约中的限制性条款，为避免承担较高的违约成本，通过发布补充或更正公告说明己披露的财务报告有遗漏或有误这样对企业的影响远低于首次披露财务报告直接包含对企业不利的信息。因此，公司管理层在融资需求的驱动下有进行盈余操纵的动机，最终导致财务重述的发生。
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结论
目前，国内外财务重述现象日趋频繁，财务错报对证券、投资者及企业有严重后果，导致巨大的市场价值损失、投资者信心下降和资本成本上升。大量文献集中从权益持有者角度研究错报的影响。本文通过检验财务重述对银行贷款契约的影响从债权人角度研究错报。本文通过梳理财务重述动机及经济后果的相关文献，找到本文的切入点，基于重述前后两个不同的时间段对财务重述和企业融资的关系进行研究。本文结合了规范研宄与实证研宄方法，选取2010年1月1日-2012年12月31日间发布重述公告的沪深两市A股上市公司为研宄样本，在梳理相关文献的基础上，利用经济学和行为学理论，结合我国上市公司财务重述、债务融资以及其他制度环境，运用逻辑回归和线性回归模型，对财务重述对上市公司债务再融资的影响进行了理论分析和实证研宄，得出的主要结论有：己有学者研究发现企业会计信息质量与债务融资显著相关，而财务重述公告表明企业的会计信息质量不高，那么银行能否发挥监督作用，在上市公司进行财务重述后通过贷款债务契约的相应变化对上市公司进行一定的约束呢？本文研宄发现，上市公司财务重述后获得的银行贷款的利率会上升、银行贷款总额会降低、银行贷款保护性条款会更严，而银行贷款的期限在财务重述前后差异并不显著。#p#分页标题#e#
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参考文献（略）
