第1章 绪论
1.1 选题背景及意义
矿业属于基础产业，不仅关系着国家的社会安全，更关系着国家的经济安全，在国民经济体系中有着不可替代的作用。由于矿产资源具有稀缺性、不可再生性和多用途性的特点，因此对保障我国的经济安全，甚至国防安全都具有重要的战略意义，具有特殊的战略价值。在我国未来的发展进程中，需要充足的矿产资源供给，而矿业就是矿产资源的供给者，是推动我国经济增长特别是工业增长的重要产业。自 20 世纪 80 年代末以来，随着我国产业结构的逐渐变化，矿业在我国工业增长中的地位亦不断上升，到 90 年代中期，矿业发展与我国工业发展基本上保持着同步增长的势态。在一些矿产资源大省，如山西、陕西、内蒙古、河南等，矿产采选和矿产原料加工制品业完成的工业增加值占其全部工业增加值的 50%以上，是支撑当地经济发展的重要支柱产业。随着经济全球化时代的到来，矿业全球化也逐渐形成。近几年，全球经济总体态势遭遇发达经济体复苏缓慢，新兴经济体发展受阻等多重困难。在这种大背景之下，矿业企业面临着产品价格下跌、需求疲软、成本上升、利润空间压缩等不利局面。12013 年前三个季度，支撑全球矿业市场的主要经济体和矿产品需求大国的采购经理指数(PMI)处于枯荣线以下。作为全球矿产品需求风向性指标的波罗的海航运指数也不断下滑，继 2013 年年初跌至近十年来的最低值之后，一直在 1000 点的低位徘徊。伦敦金属交易所库存呈现高位，铜库存创下了2005 年以来新高，铅、锌库存突破了 2000 年以来的历史高位。由于 2012 年大宗矿产品需求减少，矿产品价格低迷，导致 2013 年矿产品的库存不断增加，在全球经济“弱增长”的形势下，主要矿产品价格大幅走低，国际矿业投资明显下降。面对这种挑战，我国矿业企业应该积极应对，在困境中寻求发展。
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1.2 国内外研究综述
关于财务风险的研究最先起源于资本主义国家，因此相较于国内，国外在风险管理理论和标准、风险评价模型体系的建立及风险控制措施等各个方面的研究都更为完善，获得了大量关于财务风险管理、风险评价、风险控制及对策方法建议等方面的成果。1992 年 COSO（The Committee of Sponsoring Organizations of The National Commission of Fraudulent Financial Reporting）公布了《内部控制一整体框架》（Internal Control－Integrated Framework），提供了较完善的内部控制系统，构建了由五项要素（控制环境、风险评估、内控活动、信息与沟通、监督）组成的内部控制框架，该框架的发布和广泛运用意味着内部控制的理论和实务不再仅仅局限于审计，而是成为了企业整个管理体系中一个重要的组成部分，并且，该框架也为企业的内部控制评价提供了理论基础。随着风险管理实践的不断发展，人们逐渐认识到一个企业内部在不同的部门或不同的业务中存在着各种风险，并且这些风险相互交叉渗透。因此，企业应该站在整个企业的宏观角度看待风险管理问题。从 2001 年起，COSO 委员会开始从这个角度出发，继续对风险管理问题进行研究，并在 2003 年 7 月完成了《企业风险管理框架》（草案），同时 COSO 委员会公开向业界各人士征求意见。2004年，COSO 委员会在结合了《萨班斯一奥克斯法案》（Sarbanes-Oxley Act）和来自各方面关于风险管理的研究成果后，基于《内部控制一整体框架》，对内部控制进行了拓展，发布了《企业风险管理框架》（Enterprise Risk Management Framework），旨在为企业的风险管理提供一个统一的、广泛的、更有力的应用指南。
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第2章 财务风险研究的理论基础
2.1 财务风险的定义及特征
由于企业的内外部存在着各种不确定性，导致企业的财务活动存在某种程度的不确定性，从而产生了财务风险。财务风险就是预期成果与实际成果之间的差异所带来的风险损失的可能性，一般分为狭义财务风险和广义财务风险。狭义的财务风险一般分为经营风险和财务风险。经营风险是由经营杠杆而引发的公司息税前利润变动而产生的风险。财务风险是企业由于债务的存在、未来收益不确定所导致的风险。如果企业经营状况良好，从而企业的投资收益率大于其借款利率，在这种情况下企业就可以获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，从而企业的投资收益率小于其借款利率，在这种情况下企业就面临着财务杠杆损失，从而可能会导致企业破产，这种不确定性就是企业由于负债筹资所承担的财务风险。广义的财务风险就是企业在进行财务活动时，由于企业内外部环境及各种不确定、无法控制的因素，使得企业的财务运行结果偏离了企业所设定的预期目标，从而使企业面临着经济损失的可能性。所以，财务风险广泛的、客观的存在于企业当中。综上所述，在对企业进行财务风险评价时，需要考虑到各个方面的财务活动所产生的影响以及企业自身特点所导致的风险，因此，本论文采纳广义的财务风险的观点，从广义的角度来研究矿业企业的财务风险评价。
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2.2 财务风险的种类
经营风险是指企业在经营管理过程中，由于采购、生产、销售等各个环节的不确定性，导致企业的管理人员在管理、决策方面出现失误，甚至于犯下错误，从而导致企业的资金周转不灵，盈利能力水平下降，企业的市场价值产生变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货管理风险等。投资风险指企业在进行对内、对外的投资活动过程中，由于市场环境的变化、经营活动的不确定性以及投资所形成的的资产结构的不合理等因素，导致企业的实际成果与预期成果产生了偏差。投资风险主要包括流动资产投资风险、固定资产投资风险、无形资产投资风险和金融资产投资风险等。企业筹集资金的来源有两方面，一方面是自有资金，另一方面是借入资金。这样，企业的筹资风险就分为股权筹资风险和债务筹资风险。企业的股权筹资风险主要受股权筹资规模、企业资本结构、经营状况、市场环境等因素的影响。投资者向企业投入资金是希望获得期望的报酬，一旦企业没有达到投资者所期望的报酬，投资者就会撤回投资，这样就会造成资金损失。企业的债务筹资风险主要受宏观市场环境、利率、期限、货币结构等因素的影响。另外，企业的自有资金与借入的资金所构成的比例如果不合理，会影响到资金使用效率，从而带来风险。
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第 3 章 矿业上市公司财务风险现状分析.....17
3.1 矿业上市公司概述........17
3.2 我国矿业上市公司的财务风险的表现 ......19
3.3 矿业行业上市公司财务风险成因分析 ......21
3.3.1 外部因素 .....21
3.3.2 内部因素 .....23
第 4 章 矿业上市公司财务风险评价体系的构建.....25
4.1 矿业上市公司财务风险财务指标体系 ......25
4.2 矿业上市公司财务风险评价方法........31
第 5 章 矿业上市公司财务风险的评价.........33
5.1 样本的选取........33
5.2 数据标准化处理及适用性检验 ......34
5.3 提取公因子........35
5.4 因子旋转及公因子解释 ......37
5.5 各因子得分计算及综合财务风险因子得分计算 ........39
5.6 评价结果......42
5.7 控制措施及建议......46
第 5 章 矿业上市公司财务风险的评价
5.1 样本的选取
本文的研究对象为我国矿业上市公司，公司样本量的选取以证监会行业分类指引为基准，包括煤炭采选业，石油天然气开采业，黑色金属选采选业，有色金属矿采选业和开采辅助活动。在初步确定选取范围之后，参考国泰安数据库及巨潮资讯，剔除了一些数据不全的公司，最终确定了 54 家上市公司作为样本进行研究。由于每个指标变量的量纲、数量级有所差异，所以需要对各变量数值进行标准化处理，从而消除了由变量差异带来的一些不合理影响。关于变量的标准化，由 SPSS 软件自动处理。采用因子分析法需要各个指标之间具有相关性。因此在做因子分析时，需要做适用性检验。KMO 检验是用来检验变量之间的偏相关性，Bartlett 球度检验则用来验证相关矩阵是否为单位矩阵，即各变量之间是否独立。本论文采用KMO 检验与 Bartlett 球形度检验来测度变量的适用性，结果如表 5-3 所示。KMO 检验的结果为 0.585，大于 0.5，适合进行因子分析。Bartlett 球度检验结果表明，X2为 1213.85，显著性概率为 0.000，小于 0.01。
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结论
本文的研究对象是矿业行业上市公司，运用因子分析法，对 54 家样本公司的财务风险进行分析。从偿债能力、营运能力、盈利能力、现金流量能力和成长能力五个方面，共选取 16 个财务指标进行研究。对选取的 54 家样本公司的 2012 年度财务数据进行因子分析，对矿业行业的财务风险进行清晰、准确的评价，并以此为基础提出了关于矿业行业上市公司财务风险的控制措施。本论文得出的结论有以下几方面：#p#分页标题#e#
(1)本文借鉴国内外研究成果，对我国矿业上市公司的现状及财务风险成因进行全面分析，在前人的基础之上丰富了矿业行业的财务风险研究。
(2)在定性分析的基础上，采用因子分析法，使用 SPSS 统计软件处理财务数据，构建了我国矿业上市公司财务风险的综合评价体系。总体来看，矿业上市公司整体面临的财务风险偏高。
(3)矿业上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流量能力普遍不高，但是发展能力相较于其他四项显示的结果较好，说明矿业上市公司的未来发展还是具有潜力的。
(4)基于我国矿业上市公司财务风险的现状及评价结果，提出了针对矿业行业财务风险的控制措施及建议，以期可以帮助矿业行业防范、控制、规避财务风险，从而提高矿业行业整体竞争能力。
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参考文献（略）
