1. 导论
1.1研究背景
随着改革开放三十多年卓有成效的开展与进行，我们国家的经济体系也基本完成了从计划经济到市场经济的转型和发展，在这一伟大而深刻的变革中，我们创造了很多奇迹，一方面完成了很多不可能完成的任务。但另一方面，我们也走了很多弯路，犯了一些错误。而这一切的根源就在于我国企业所处的制度环境和经营环境发生广泛而深刻的变化。而这突一出表现在我国企业逐步走向世界以及跨国公司纷纷实施本土化战略时，国内企业将面临从未经历过的全球性竞争风险。现代企业制度的建立，使得企业都将成为以产权为纽带的自我承担风险的独立经营者。证券市场的建立与发展为改制后的国内企业提供了多样化的融资渠道，为其参与国内、国际竞争提供了重要源泉，这一源泉来自与两方面:公司治理的透明化和投资者资金的不断投入。企业在我国证券交易所上市后，成为了投资者重要的投资对象，投资者投入资金的最根本目的是获取投资收益，但是在信息不对称以及市场机制有待完善的情况下，投资者的资金投入不但得不到回报，有时甚至面临投入资本被慢慢侵蚀的危险。
1.2研究对象
对上市公司进行投资时，投资者可以通过财务投资分析来了解它们的经营管理状况并且使自己的投资策略最优化，但是在投资者获得的财务分析报告中即使是上市公司的财务数据没有造假，不同投资机构的投资报告的结果也可能大相径庭，但是真相却只有一个，我们不禁要问:为什么对同一标公司的投资建议会产生如此大的差异，这关系到投资者投资的投资安全性和收益，对投资者有着重要的意义，这也是本文研究的主要内容。
1.3研究的动机
我的本科和研究生都就读于西南财经大学金融学院(专业:金融学证券投资方向)，在本科和研究生期间我深入地学习了会计和财务管理的课程，老师的深入讲解，给我留下了深刻的印象，我深深的感受到诸如流动比率，速动比率，资产流动率，市盈率这些数据中蕴藏着相当大的文章，相当多的奥妙。在本科三年级的《金融市场案例与分析》课程中，开始接触到了格林科尔系案例与德隆、中航油(新加坡公司)破产案例，这一个个商业黑洞的出现，一个个融资阴谋的产生，无一不是虚假的财务数据在作祟，假设我们能对各个财务数据的内容和价值做到心中有数，对各种投资研究报告能有一个理性的认识，一方面自己能对这些陷阱敬而远之，另一方面也能提供正确的投资导向。而这一点不论是对自己的价值体现还是未来我的投资计划和策略都是有百利而无一害的。而作为一个即将工作的毕业生也想就此机会对自己感兴趣的上市公司财务报表进行一下分析和探究。上市公司作为我国优秀企业的代表，它们的则一务数据还是应该有代表性和研究意义的。这就是我毕业设计选择这个研究课题的动机。
1.4文献综述
财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性学科，对于投资者来说是发掘公司投资价值、校正投资决策的有效工具。作为一个金融学证券投资方向的学生，我对财务分析有着浓厚的兴趣，借写毕业论文之际，我想对这方面的有关问题进行一定地研究，我选择的题目是“上市公司财务分析结果差异化的原因研究”，通过查阅相关的文献，我将有关这方面的己有的研究成果进行了初步的总结。我所接触到的第一本财务分析方面的专著是由E.理查德.布朗利二世、肯尼思.R.费里斯和马克.E.哈斯金斯三位学者撰写的《公司财务报告》，这本书中作者对企业的现金流量表进行了重点讲述，作者认为现金对于外部财务报表使用者来说是及其重要的，股东和债权人的利益很少由现金以外的东西来决定。因此，在使用者评价公司以下能力时，现金流量信息是非常重要的:(1)、公司从运用中获得未来净现金流量的能力;(2)、偿还到期借款的能力;(3)、支付股利的能力。现金流量信息也能提供有关公司对生产性资产持续投资和利润质量的信息。在对现金流量表进行具体的分析时，作者总结了四个有效的财务指标:现金保障倍数、利润质量比率、资本支出比率和现金流量收益率。由李永斌主编的《公司财务》则讲述了如何对公司进行财务估价并且指出对公司进行财务估价的更主要的目的是发现公司价值的主要驱动因素。首先公司要发现具有营利性的业务或投资项目，这种营利性的业务或投资项目必须要有足够的成长空间才值得公司为此投资，并带来预期的现金流量，提高公司的价值。但是一方面该业务或投资项目的盈利性及成长性会吸引更多的竞争者，另一方面为投资该业务或投资项公司要进行筹资。这两方面都会增加公司的风险，而风险的增加又会降低公司的价值。
2. 企业财务报表分析的基本知识概述
财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析是投资者投资决策的重要参考依据，而以财务数据为基础生成的各种财务指标则是进行财务分析别不可少的步骤，投资者要对自己所得到的财务分析报告结果的真实性进行辨别，首先必须对各种财务指标的生成原理和代表的意义有深刻的理解，这一章就是对现金流量表、资产负债表、利润表中涉及各种财务指标的系统介绍，为本文接下来中心问题的探讨打下基础。
2.1财务报表的定义和分类
财务会计报表是反映企业财务状况和经营成果的书面文件，是提供会计信息的主要载体，是会计核算的最终成果。企业的财务会计报表是本着特定的会计原则，具有综合性，规范性等优点。财务报表作为对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。财务报表至少应当包括下列组成部分:现金流量表，损益表，资产负债表，所有者权益变动表和适当的备注，其中前三张表作为一个财务报告的核心部分，我们将接下来进行重点分析。
2.2现金流量表的综合评定
现金流量表是以现金的流入和流出反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况。我们知道，对大部分的企业来说，由于现金流量表是按照收付实现制原则编制的，而资产负债表、损益表是按照权责发生制的原则编制的，含有一定的主观成分，因而现金流量表揭示的现金净流量比利润表揭示的净利润更客观、更真实，更能说明问.题。‘通过对现金流量表的分析，可以了解企业的财务收支状况、加强企业的资金管理。而且自改革开放以来，随着市场经济改革的深入，有关报表的使用者越来越重视现金流量表所揭示的会计信息。作为企业管理者，更应注重挖掘现金流量表蕴含的重要的财务信息，以促使企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
3. 上市公司企业财务报表分析理论...................... 22-28
3.1 上市公司简介.................... 22-23
3.2 上市公司财务报表分析.................... 23-28
3.2.1 上市公司会计报表分析.................... 23-24
3.2.2 上市公司报表分析的步骤.................... 24-25
3.2.3 会计报表的分析方法....................25-28
4. 上市公司财务数据处理对财务分析结果.................... 28-49
4.1 上市公司财务数据处理的作用概述.................... 28-29
4.2 上市公司财务数据处理对财务分析结果....................29-39
4.3 太阳纸业财务指标的分析 ....................39-49
5. 常见的财务陷阱及对财务分析结果的影响 ....................49-56
5.1 最大的假账来源:"应收账款"与"其他应收款" ....................49-51
5.2 与"应收账款"相连的"坏账准备金".................... 51-52
5.3 最大的黑洞——固定资产投资.................... 52-53
5.4 难以捉摸的"其他业务利润" ....................53
5.5 债务偿还能力 ....................53-54
5.6 个人的几点建议.................... 54-56
结论
在上述五章的学习和研究过程中我们完成了一个由简入深，由表及里的研究过程。首先我从绪论部分开始着手，首先明确了研究的目的以及方向。接着我开始系统行的对企业财务报表的理论知识开始进行研究。主要是资产负债表，现金流量表，损益表三张表的相关项内容进行分析，并对流动比率，速冻比率等项进行分析，从而对企业的财务数据的理论知识有个大体的基本的了解。接着我对我国当前阶段最具代表性的企业形式一上市公司进行了实例性研究。我选择了太阳纸业这个上市公司进行了研究，根据在之前章节的理论知识，并对太阳纸业的各项数值进行各项分析，个人对太阳纸业的情况有了一定的了解并针对其财务数据的各项比率做了相应的分析。进行了各项分析之后，我们针对财务分析的一些缺陷进行了探讨并在个人的能力范围之内提出了几点解决的建议以供参考。关于企业财务数据的研究内容以及其内容的研究结论个人的想法是这样的:现代企业的财务数据的载体是财务报表，而财务报表的核心是资产负债表，现金流量表和损益表三大表，运用之前学习过的各种指标比率进行相应的研究并得出相应的结果，并对相应的内容进行评估和说明，从而达到研究的目的。通过本次的研究，我对上市公司财务分析体系有了一定的了解，并得出了一些主观性的结论:#p#分页标题#e#
1.上市公司的财务报表是财务分析的基础，但也仅是基础而已，它不会自动的反映出投资者想获得的信息，收集到财务报表以后的主要任务之一是把这些原始数据生成各种财务指标，从而为财务分析提供可比性材料。
2、不同投资者的投资理念各不相同，即使是对于同一标的公司，由于投资者选取的财务分析方法和数据处理方法的不同，其财务分析结果会有很大的差异甚至是大相径庭，这就要求投资者在处理财务数据和选择分析方法时要非常的客观和谨慎。
3、由于信息不对称，市场机制不完善等原因，我国上市公司的财务数据的可靠性有时候会严重影响财务分析的结果，我们只有不断地进行理论学习，在实践中不断地加深对财务数据和财务分析的认识，才能识破财务陷阱，得出正确的结论。
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