1 绪论
1.1 研究背景及研究意义
从现代企业制度来看，《公司法》中确立的公司是建立在所有权与经营权相分离的基础之上，所有者将原本属于他们自身的一些专有资源尤其是财务资源委托给具有专长的经营者进行经营管理，从而形成一种委托代理关系，更确切的讲，形成的是一种财务控制权性质的委托代理关系，这恰好是企业财务治理的本质——对财务控制权的有效配置。但是，如何确保经营者能够按照所有者要求的利益目标去做，如何将财产的控制权与剩余索取权在所有者、经营者、职工、债权人等之间进行科学合理地分配，就需要对企业财务治理中各利益相关者之间的博弈进行深入研究，从而找到最佳的解决途径，使得各利益相关者能够相互制衡、相互合作、共同努力，实现各利益相关者的利益最大化。
1.1.2 研究意义
1. 理论意义
对财务治理的研究有助于公司治理研究的深入在现代公司中，经营权与所有权的分离，产生了股东和经营者之间的委托—代理关系，但是他们的目标并不一致，即代理人（经营者）由于是一个具有独立利益与行为目标的经济人，他追求的是实现自身利益的最大化，因此就导致了委托者（股东）与代理人之间的目标不一致。追根究底，产生的原因是在信息的不对称及契约的不完备等外部经济条件下，由于机会主义的存在，代理人会产生损害企业利益及破坏企业形象等行为，这就导致了与委托人发生冲突，这种冲突缘于委托人与代理人在企业经营中权、责、利的不对称，从而直接影响到公司的财务行为，使得公司经营效率下降，由此便产生了公司治理问题。
因此，如何解决公司治理中的有关问题成了理论界和实务界研究的热点问题，在企业经营中，财务是权、责、利的最集中的表现形式，它具有综合反映的作用，而财务治理作为公司治理的核心内容，对财务治理的研究有助于公司治理研究的深入。公司治理主要是对企业剩余索取权与剩余控制权的有效配置，而针对控制权的配置则是公司治理的核心，它决定着企业目标以及谁在什么状态下实施控制、如何控制等问题，从而实现一个有效的公司治理结构。公司控制权因控制权结构的不同，公司行为也存在差异，而财务控制权是控制权的核心。因此，随着企业对知识资本和外部资源的日益重视以及人们对企业社会责任的日益关注，基于利益相关者之间博弈研究对公司财务治理中的财权配置便显得愈发重要。
基于利益相关者公司财务治理理论在有关公司财务治理研究上是一个历史性突破，但目前存在着实际治理效果并不理想，对其研究还存在着不足，有待于作更深入的研讨。本文从利益相关者博弈分析的角度，找寻他们之间利益的共同点，对企业财务治理中财权配置进行量化，对进一步完善公司基于利益相关者财务治理理论体系具有重要的学术价值。另外，以财权配置为中心的财务治理研究还有利于加强控制的有效性和持续性，有效地防止代理人损害企业利益及破坏企业形象等行为，提高信息的透明度，从而降低信息的不对称。
2. 实践意义
有助于国有企业改革的深入以及建立现代企业制度在原国有企业基础之上建立的股份制企业在其经营管理过程中普遍出现了企业治理效率低下的问题，尤其出现了“内部人控制”、“产权主体虚置”、“不考虑企业长远利益，过度使用国有资产”等较严重问题。合理配置财务治理中财产控制权，为认识和解决国有企业出现的以上问题提供了新的视角与思路。因此，本文对于国有企业财务治理中的财权配置的研究，不仅体现了财务治理在公司治理中起主导作用，而且也强调了利益相关者财务的重要性，在促进我国国有企业改革的进一步深入，深化国有控股公司制度（包括治理结构）改革、建立现代企业制度尤其是现代产权制度方面具有重大及深远的现实意义。
2 国内外相关文献回顾与评析
2.1 国内外财务治理理论回顾与评析
近年来，欧美一些发达国家财务丑闻、金融诈骗等事件频发，尤其是刚发生不久的全球金融危机，促使西方学者从不同角度对公司治理问题展开了分析和讨论，思考是什么原因导致了这些欺诈行为的产生，美国现行的制约体制为什么没有能够阻止这些欺诈行为的发生，以及应当如何改革现行的治理体制等问题。在这场讨论中，当今西方财务理论的研究重点偏向于对行为不确定性和信息不对称方面。与此相对应，有关财务公开制度、公司股权结构问题和公司治理机制等问题成为如今的热门话题。詹森（Jensen）和梅克林(Meckling) 从 1976 年开创资本结构的契约理论开始，西方理论界对公司财务治理研究已经逐渐出现融合研究的趋势。而威廉姆森（Williamson）在《财务杂志》上发表的文章《公司财务与公司治理》中指出：应综合考虑公司财务与公司治理问题，进一步为研究公司财务与治理问题奠定了理论基础。1991 年世界第一部公司治理原则文献报告——《公司治理的财务方面》强调了公司治理中财务的重要性，对公司财务治理理论建立与发展影响巨大。
虽然西方理论界对财务治理理论有一定的研究，并且也产生了重大影响，但对财务治理领域的独立研究还没有深入，如没有正式提出财务治理的概念及没有建立完整的财务治理理论体系。我国财务理论研究发展迅猛，成果显著，是财务治理理论的产生的直接理论源泉。先后有郭复初教授、干胜道教授、谢志华、汤谷良教授、伍中信教授等为我国财务治理理论的研究做出了杰出的贡献，他们分别建立了“国家财务理论”、“所有者财务理论”、“财务分层理论”、“财权流理论”等理论，这些理论都为财务治理结构的构建以及财务治理理论的产生和发展奠定了基础。所以，财务治理理论在我国的迅速发展就不足为奇了。综上所述，在公司治理环境日趋复杂的背景下，单纯从自身学科出发研究财务治理问题，已经不能满足现实的需要，研究正朝着学科交叉性融合发展方向。由此，在西方理论界对公司财务治理交叉性融合研究的影响下，我国财务理论便应运而生了。
2.2 国内外利益相关者理论回顾与评析
利益相关者理论正式形成至今才二十几年的时间，但利益相关者理论已经取得了多方面的进展。国内外专家学者和机构对利益相关者从不同的角度、不同的领域进行的研究，为利益相关者理论的发展做出了重要贡献。
1984 年，弗里曼（Freeman）出版了《战略管理：利益相关关者管理的分析方法》一书，明确提出了利益相关者管理理论。他认为，任何一个公司的生存和发展都离不开各利益相关者的参与，它决定了企业的兴衰与成败，企业应追求利益相关者的共同利益，而不仅仅是单个主体的利益。这些利益相关者包括企业的股东、债权人、职工、消费者、供应商等直接利害关系人，也包括政府、居民、媒体等间接利害关系人，甚至包括与企业经营活动直接或间接影响的客体。这些利益相关者与企业的生存和发展密切相关，他们中的一些承担了公司的经营风险，有些对企业经营活动付出代价，有些进行企业的监督和制约，公司的经营决策必须考虑到他们的利益，或接受其约束。本书的出版，为其后的绩效评价理论奠定了基础。
3 利益相关者财务治理的理论分析......................... 16-24
3.1 公司治理与财务治理的关系......................... 16-17
3.1.1 公司治理与财务治理的联系 .........................16
3.1.2 公司治理与财务治理的区别......................... 16-17
3.2 利益相关者的界定与分类......................... 17-20
3.2.1 利益相关者的界定......................... 17-19
3.2.2 利益相关者的分类 .........................19-20
3.3 财务治理的本质：财权配置......................... 20-22
3.3.1 财权的概念 .........................21
3.3.2 财权与产权......................... 21-22
3.4 财务治理的目标 .........................22
3.5 财务治理的主体......................... 22-23
3.6 财务治理的客体 .........................23-24
4 国有控股公司利益相关者财务治理博弈......................... 24-39
4.1 国有控股公司财务治理结构简述......................... 24-30
4.1.1 内部财务治理结构 .........................24-28
4.1.2 外部财务治理结构......................... 28-30
4.2 国有控股公司利益相关者之间博弈分析......................... 30-39#p#分页标题#e#
5 基于国有控股公司财务治理的研究......................... 39-47
5.1 国有控股公司财务治理：问题及表现......................... 39-42
5.2 完善国有控股公司财务控制权配置的对策......................... 42-47
结论
新制度经济学告诉我们，制度对公司来说是重要的，它决定着公司的兴衰与存亡，任何公司都不能忽视制度的重要性，国有控股公司尤为如此。而如今国内外理论界展开的制度对财务治理效率的研究成果又揭示出财务控制权配置对财务制度具有决定性的作用。通过研究，本文得出如下结论。
1.企业的财务控制权与产权密切相关，财务控制权是产权的核心内容。产权是财权的产生基础，没有产权的产生和发展就不可能有财权内涵的不断扩展。反之，财权又体现了产权的本质，财务控制权中的各项权利都来源于产权。因此，财务控制权是企业产权的核心内容，对财务控制权的行使体现了资本所有者（股东）的意志。
2.国有控股公司利益相关者之间博弈分析的最终结果是企业的大部分的财务控制权会掌握在大股东和经营者的手中，由此产生的问题是大股东有损害中小股东利益动机，但中小股东可以采用如累积投票权制度、建立中小股东维权组织等措施减少或者消除对中小股东利益的损害。
3.对国有控股公司财务治理的研究发现，制度可以使国有控股公司的财务治理合理化和效率化。通过建立多边治理模式（利益相关者共同治理模式）和完善企业的相机治理机制，可以有效地提高公司治理的效果，达到对财务控制权的有效配置。
参考文献
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