会计信息估值作用与激励作用相互关系研究

第一章导论
 
1.1研宄背景
会计信息在资本市场中有着各种各样的作用,不同的人对会计信息有着不同的解读及需求。总体来说,学术界比较认可同时也有大量研究关注的有两个角色,一是会计信息的估值作用,另一个是会计信息的契约激励作用。估值作用简单来说就是资本市场利用企业对外公布的会计信息对企业价值进行评估,以辅助投资者决策;会计信息契约作用简单来说就是上市公司将高管薪酬与企业会计产出挂钩,从而利用会计信息对高管进行激励,促使其努力工作。单独来看会计信息的这两个作用,学术界已有大量研宄且有着较为丰富的研究结果,之后又有学者开始关注会计信息这两大作用之间的相互关系,即会计信息估值作用与契约激励作用之间是否是独立的,抑或是存在某种相互关系。
Paul(1992)这一篇解析文章结果内涵了会计信息估值作用与激励作用之间的独立性,在这之后有更多的文章开始以Paul(1992)的结果为原假设开始研究会计信息这两个作用之间是否存在相互关系。其中Bushman et al.(2006)与Banker et al.(2009)两篇实证文献利用美国资本市场数据证明了会计盈余估值作用与激励作用之间存在显著的正相关关系,
 
1.2研究意义
会计信息估值作用及激励作用之间相互关系研宄有一定的理论意义及现实意义。在理论方面:首先,学术界有大量关于会计信息估值作用或激励作用的单独研宄,确立会计信息这两大作用之间的相互关系对会计信息估值作用、激励作用的研究是个重要补充。其次,确立会计信息两大作用之间的相互关系可以进一步完善对会计信息这两大作用的单独研究,使得对这两个作用的研宄更全面,为会计信息估值作用及激励作用的研究提供新的视角。
 
1.3研究问题
基于以上的研宄背景,本文的主要研究问题有:(1)会计信息噪音对估值作用与激励作用的影响。在利用解析模型探讨会计信息估值作用与激励作用之间的相互关系之前,本文先进行一个辅助检验,以期提供会计信息两大作用之间是否存在某种关系的间接证据或者说探讨会计信
 
3第二章概念界定与理论背景
2.1概念界定
2.1.1中国上市公司高管薪酬
(1)本文检验中所使用的薪酬。我国上市公司大部分由国有企业改制而来,上世纪90年代早期,国有控股上市公司的高管大多由国有资产管理部门或政府直接委派,薪酬仍按照原来行政级别确定,考核标准更多的依据政绩而不是公司业绩。随着市场经济及资本市场的不断发展,经理人市场幵始形成,到90年代末,部分上市公司的经理人开始通过市场招聘,相应的激励制度也随之开始改革,建立高管业绩考核制度,并在一定程度上将经理人薪酬与其业绩挂钩(李玉博,2010)。与此同时,对上市公司高管薪酬披露的要求也陆续出台。
 
2.2理论基础
2.2.1会计目标
会计目标是会计最基本的理论概念,具体的会计目标密切依存于会计信息使用者对会计信息的需求。根据IASC“编报财务报表的框架”,通用的财务会计目标可以简单概括为:提供有助于一系列使用者经济决策的关于主体财务状况、经营业绩和财务状况变化(主要是现金流量)的信息。一系列使用者包括现在的和潜在的投资者、债权人、雇员、供应商、客户、政府部门及社会公众等,不同的使用者对信息的需求有所不同,其中最重要的使用者是专业使用者。会计目标以会计基本假设来推测谁是会计信息的使用者以及信息使用者需要什么样的信息。目前关于会计目标主要有两种观点:受托责任观和决策有用观。
 
第三章文献综述…………24
3.1会计信息估值作用…………24
3.2会计信息激励作用…………30
3.3会计信息估值作用与激励作用之间相互关系……36
3.4本章小结…………40
第四章会计信息噪音对估值作用与激励作用的影响……41
4.1理论推导与假设提出…………41
4.2模型与样本…………44
4.3实证检验结果…………47
4.4敏感性测试…………50
4.5本章小结…………59
第五章会计信息估值作用与激励作用相互关系一基于模型的视角…60
5.1模型推导:引入高管拥有私人信息且风险厌恶…………60
5.2假设提出…………69
5.3对假设的解释…………70
5.4与“基于准则的会计信息作用研究”的区别…………71
5.5本章小结……………………73
 
研宄方向
在本文的基础上,未来可能有以下研究方向:1.探讨中国资本市场的特有背景对研宄问题的影响。模型给出的结果是对外界条件的高度简化,中国资本市场有自己的独特之处,未来探讨这些特殊之处对本文研究问题的影响可能会有更丰富的结果。2.对其他会计信息的研宄。本文在具体检验中只检验了会计盈余这一会计信息的结果,未来可以针对其他会计信息进行讨论,如现金流、营业收入等。如Banker et al. (2009)的检验中除了会计盈余之外,还对现金流进行了分析。3.会计信息估值作用与激励作用之间的相互关系对会计盈余两个作用本身的影响。会计信息估值作用及激励作用各自都有大量文献积累,也都有着丰富的研宄结果。本文的研宄结论表明会计信息两作用之间存在显著正向关系,为会计信息估值作用及激励作用的研宄提供了一个新的视角。如,在对会计信息估值作用的研宄时可以考虑公司激励契约的特点带来的影响;而在对会计激励作用进行研宄时可以考虑估值作用大小带来的影响。同时需要注意的是,本文的模型表明会计信息估值作用及激励作用之间的正向关系是因为两者同时受一内生变量同方向的影响而导致的,因此对会计信息估值作用或激励作用的研宄时,一方面要考虑两者之间正向关系带来的影响,另一方面要考虑这种影响背后的内生原因,相信这种思路下的研究会有些丰富的研究结果。
 
参考文献
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