第一章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
从欧美等国家经济的发展历程来看，成长型中小企业对整个国家的经济发展起着至关重要的作用。美国把中小企业称作"美国经济的脊梁"，日本称之为"日本经济活力的源泉"，韩国政府提出的口号是"中小企业——经济增长的发动机"，20世纪90年代以来，中小企业已成为推动我国经济市场化和经济增长的重要力量。我国中小企业数量庞大，涉及的行业领域广泛，提供的就业机会多，而且为我国的出口作出了很大的贡献。中小企业不但在优化市场结构、促进就业、加快技术创新等方面起着非常重要的作用，同时对资源合理分配、优化产业结构与促进市场竞争等方面有着重要的战略意义。但是，我国中小企业的发展并不是一帆风顺的，融资难一直是中小企业发展的瓶颈，本世纪初，我国政府提出了 "规范和发展主板市场，推进风险投资和创业板市场建设的战略方针，这意味着政府将把发展中小企业作为未来的一项重要工作。自2004年6月25日中小企业板块在深圳交易所获准设立以来，中小企业受到了越来越多得关注，这不仅给成长型中小企业提供了更广阔的融资渠道，也使得我国中小企业在资本市场上一直处于劣势地位的状况得到了改善，同时，标志着我国多层次资本市场结构建设的开始，对促进资本市场的发展有着重要的意义。
第二章会计信息与股价相关性研究的理论基础
2.1会计信息与股价相关請究的历程
直到上个世纪60年代，关于会计信息价值相关性的研究方法才有了实质性的突破。随着实证经济理论、有效市场假说理论、信息不对称理论、资本资产定价模型、事件研究法等理论和方法的出现，关于会计信息与股价的相关性的研究越来越广泛和深入。相关研究主要包括三个阶段：80年代前的事件研究法和关联法实证研究、80年代到90年代的关于利润反应系数的研究、90年代以后的会计业绩计量有效性的研究。下面就这三个阶段的研究分别论述。
1.事件研究法和关联法实证研究事件研究法是指通过研究来确定股价会对什么事件作出反应，即根据某一事件发生前后股价的变动情况来判断该事件是否对股价产生了影响。如果股价在事.件发生前后发生了变化，那么说明此事件传递了新信息。事件研究法依赖的假设是资本市场信息传播有效，即：股价能很快反映新的信息，因为事件研究法检验会计事件中信息的传递，故通常也称为资本市场会计的信息含量研究。关联性研究是检验会计信息与股票报酬率在较长一段时间内是否具有相关性。关联性研究认为，投资者不仅可以从会计报告中获得信息，而且可以从企业的经营状况获得更及时有效的信息，所以，在关联性研究中，没有假定会计信息数据与股价的变动之间有因果关系，关联性研究检验的是会计信息能在多长时间内被反应到股价中去。这与事件研究法认为会计信息与股价有因果关系是有区别的。
2.关于利润反应系数的研究关联性研究表明，会计信息对企业的超常报酬率产生影响，但是对不同的企业产生的影响程度不一样，造成这种结果的原因是什么呢？这个问题的提出促成了新的研究方向，即利润反应系数研究。利润反应系数研究是指股票的超常收益率相对于未预期收益的敏感程度。关于利润反映系数的研究最具有代表性的领域是将利润时间系列特性与公司核心技术、创新能力、公司结构等经济影响因素相联系进行的研究[38]。
第二章 信息与股价相关性研究..................................11
2. 1会计信息与股价相关性..................................11
2. 2相关理论介绍..................................12
2.3会计信息与股价相关性..................................14
2.4本章小结..................................16
第三章研究方法的介绍..................................18
3.1信息观下的研究..................................18
3.2计价模型观下的研究..................................19
3. 3研究方法..................................21
3.4本章小结..................................22
第四章实证分析..................................23
4.1模型的设计及研究..................................23
4. 2样本的选取和数据..................................24
4. 3基于0~F模型的实证..................................25
第五章结论
5.1研究结论
本文研究我国中小企业板上市公司会计信息与股价的相关性，实际上是从会计信息的角度出发研究中小企业板市场的有效性。本文首先介绍了会计信息与股价相关性的理论基础、相关的研究模型，然后从中选取0-F模型作为本文的研究模型，并对其进行详细介绍。本文运用0-F模型及其拓展模型，采取2008年-2010年三年的数据为样本数据，对中小企业板上市公司会计信息与股价的相关性进行了研究，得出以下几点结论：
1. 2008年，每股收益、每股净资产与股价呈显著正相关关系，每股收益对股价的单独解释能力要强于每股净资产对股价的解释能力，而且两者共同对股价的解释能力大于两者分别对股价的解释能力。2009年和2010年，每股收益、每股净资产与股价没有显著的相关性，而且两者对股价的解释能力也很小。得出上述2009年和2010年结论的原因可能包括以下几点：
(1)中小企业板上市公司会计信息披露的质量不佳首先，会计信息是影响中小企业贷款能力的重要因素之一，而融资难一直是中小企业发展的瓶颈，中小企业为了更好地吸引投资者的注意，有可能在会计信息上作假；另一方面，我国对中小企业会计信息披露的监管力度还有欠缺，这很容易导致中小企业钻空子，从而导致其披露的会计信息质量不佳。低质量的会计信息与股价的关系还有待商榷。
