1 导论
1.1 选题及其意义
1.1.1 问题的提出
对会计稳健性的准确度量以及确定公司治理结构与会计稳健性之间的关系正日益成为理论界和政府相关监管部门关注的焦点问题。公司治理结构作为一种制度框架，主要是规范高级管理层、董事会及股东（企业所有者）权利和义务的分配，以及与此有关的聘任、监督和解聘等问题。会计稳健性来源于在进行会计处理时，对确认资产时要求的门槛和确定程度比确认负债时更高，其特征是对收益和损失确认时限的不对称以及对净资产的系统性低估1。稳健性原则已存在数百年的历史，但即使在国外，对会计稳健性的系统研究也仅有十多年，国内则更短。虽然人们已经逐渐认识到会计稳健性的重要性，但由于国内理论界对会计稳健性的系统研究开始得比较晚，对会计稳健性的认识十分有限，通常停留在“保持应有的谨慎，不应高估资产或收益、低估负债或费用2”。研究的重点在于会计稳健性的定义、存在性以及影响因素。对会计稳健性的衡量基本采用 Basu（1997）的思想，主要有市净率法、盈余与应计法以及盈余与股票回报率回归测量法等，对稳健性的年度衡量还较少被采用。 从理论上讲，会计稳健性与公司治理结构之间的关系主要可以分为两类，一类是两者成替代关系，另一类则是两者成互补关系。替代观点的主要观点是会计稳健性是减少信息不对称和不确定性程度的重要工具之一。
如果企业与投资者之间存在较大的信息不对称或者不确定性程度较高时，企业需要执行更加稳健的会计政策。而互补观点则与之相反，其主要观点是拥有完善的公司治理结构的企业能够更好地监督管理层，因此高级管理层在严格的监督下会自觉提供相对较稳健的财务报表。然而在现实中，互补观点常常占据上风，投资者通常主观地认为，只有拥有完善的公司治理结构的企业才能够较好地执行稳健的会计政策，其提供的财务会计信息才比较稳健可靠；而对于公司治理结构相对不那么完善的公司，我们对其提供的会计信息常常持怀疑态度，认为其可能不会很好地严格执行稳健的会计政策。其实未必如此，毕竟上市公司的财务报表是需要经过独立的第三方（会计师事务所）进行审计的。由于理论和现实中的现象存在偏差，故本文从实证角度对二者关系进行深入研究。
2 研究文献综述
2.1 国外相关研究
对公司治理结构的研究主要源于公司的所有者与高级管理层不完全一致时，所有者与高级管理人员之间可能存在的潜在利益冲突。Jensen和Meckling(1976)将代理理论应用到现代企业管理实践中，提出了企业股权外部化所带来的委托代理问题，从此，降低委托代理成本成为公司治理理论研究的重要主题之一。同时，这使得对公司治理问题的研究与对现代企业管理理论的研究融合在一起，使对公司治理的研究不再是单纯的对外部股东和职业经理人之间利益冲突的研究，而是使其建立在现代企业管理理论和主流经济学的分析框架之上，因此，这被认为是现代公司治理结构研究的发端。后人研究表明公司价值（Brown and Caylor,2006；Coles et al.，2008），经营业绩（Bhagat and Black，2002；Fich and Shivdasani，2006）和收益质量（Wang,2006）均受公司治理结构的影响。
3 公司治理结构与会计................................. 14
3.1 我国公司治理结.................................. 14
3.2 会计稳健性..................................... 18
4 样本数据与实证........................................... 27
4.1 样本数据 ............................................... 27
4.2 研究假设 .............................................. 27
4.3 实证设计 ............................... 28
5 实证结果及分析 ..................................... 32
5.1 描述性统计 .................................. 32
5.2 回归分析 .......................................... 34
5.3 相关系数检验 ................................ 39
6 研究结论及政策含义
6.1 研究结论
本文以 2001‐2009 年在上海和深圳证券交易所交易的 1584 家上市公司为研究样本，本文研究选取的样本几乎涵盖了所有在 2009 年 12 月 31 日前在 A 股上市的企业。本文的研究方法，首先是在公司治理结构和会计稳健性理论分析的基础上，运用 Khan 和 Watts 在2007 年提出的 C‐Score 模型估计上市公司的年度会计稳健性水平，然后重点考察了公司治理结构对上市公司会计稳健性的影响。本文的主要研究结论是公司治理结构与会计稳健性成替代关系。研究结论可细分为以下三点：
第一，公司治理结构对会计稳健性的影响是稳定的。本文在回归分析的基础上，系统性地考虑了公司个体不可观测的异质性、同时发行 B/H 股的上市公司和新会计准则等因素对回归模型稳定性的影响，结果显示公司治理结构对会计稳健性的影响是稳定的。
第二，在本文选取的三个公司治理结构变量中，企业性质与会计稳健性成正比，也即国有企业的会计稳健性水平比较高。第一大股东持股比例与会计稳健性成正比，也即第一大股东持股比例越高，企业的会计稳健性水平越高。机构持股比例与会计稳健性成反比，也即机构持股比例越低，会计稳健性水平越高。结论从总体上来说是支持公司治理结构与会计稳健性成替代关系的观点。
第三，新会计准则的实施降低了企业会计稳健性。上市公司从 2007 年 1 月 1 日起开始执行新会计准则，由于新旧会计准则差异比较大，尤其是公允价值计量的采用，对公司会计稳健性产生影响。
