会计毕业论文哪里有？本文通过分析华能国际发行碳中和债的短期市场效应、财务效果、环境效果来评估发行的经济效果。通过对发行公告前后的股价分析，发行碳中和债是能够为华能国际吸引投资者的。
第1章绪论
1.4研究的主要贡献
在已有的研究中，大部分的学者都是从“绿色债券”这一整体出发，对碳中和债这一细分领域的研究较为局限。对此，本文采用多种方法相结合的方式，探讨华能国际发行碳中和债券的原因及产生的经济效果，并进一步阐述了碳中和债券的作用机制，在碳中和债方面提出自己的见解，丰富该方面的研究，也能为想要发行碳中和债的企业提供参考，这可能是本文的一个创新点。此外，本文以碳中和债为研究背景，在环境效果分析中运用DEA-BCC的方法，丰富了在衡量环境效果方面的指标构建和评估方法。
第3章华能国际发行碳中和债背景及动因分析
3.1绿色债券发展现状
3.1.1绿色债券的起源及发展
党的二十大报告强调我国要加快绿色转型发展方式，协同推进经济社会的绿色低碳发展。绿色债券的运用可以引导有限资金投向绿色低碳项目，实现专款专用，优化绿色产业资源配置。为快速推进我国绿色经济的增长，各相关部门纷纷发布了促进个体机构发行绿色债券及规范其市场运营的系列政策和指南，目的是促使绿色债券市场的健康发展。绿色债券产生直接效益的方式是可以投资于基础设施建设，如支持植树造林、退耕还林等环保项目。也可产生间接效益，例如通过投资企业，加快其成为环境友好型企业。因此绿色债券对我国的发展有着重要的地位。
从2015年至今，可以将绿色债券的发展分为3个部分。首先是2015—2017年，2015年9月，国务院发布了《生态文明体制改革总体方案》，提出了建立绿色债券市场和建立监管制度的重要举措，以促进绿色金融体系的建设，推动银行和企业发行绿色债券。同年年末，政府发布了对绿色债券、绿色公司债的管理办法，并进行了试点发行。2017年，证监会发布了关于绿色债券发展的指导意见和绿色债券的评估认证指引。在接下来的两年时间里，监管部门构建了绿色债券监管的总体框架。2018年至2020年标志着绿色债券的迅速崛起阶段，其发行规模显著增加，伴随而来的是一系列支持政策的相继推出。继2018年以后，基于既有的监管框架，相关机构进一步强化了对绿色债券期限监督的措施，并发布了《绿色投资指引》等政策文件。与此同时，为了确保我国绿色债券市场的健康增长并加速其发展，相关配套政策不仅为其提供了坚实的保障，也在某种程度上推动了市场的迅速扩张。在2018和2019年，我国的绿色债券发行数量为2180亿元和2226亿元，同比增幅为6.55%和33.86%。虽然2020年疫情导致绿色债券发行量有所减少，但到2020年年末，中国在绿色债券发行总额位居全球第二。
第5章华能国际发行碳中和债的经济效果分析
5.1短期市场效应分析
5.1.1理论分析
股票市场的波动与投资者是相互影响的，投资者根据企业的公开信息对企业的未来发展做出预期判断后，会对股价产生影响；股价的变动又会进一步影响投资者的判断。华能国际发行碳中和债发行公告后，投资者进行合理判断后做出投资决策，可能会引起股价向好的趋势，有以下两个原因，一是碳中和债的成功发行，说明得到了相关机构的认证，并且由于碳中和债的后续的披露要求也较为严格，能够有效降低信息不对称性，进而降低投资者的期望报酬率，提升企业价值。另一方面是发行碳中和债的行为可视为企业履行社会责任的表现，对环境保护即绿色创新的重视，有利于推进低碳转型的发展，有利于企业树立良好的企业形象，提高企业的品牌价值，进而增加投资者的自信心以及吸引新的投资者，引起股价上升。此外，发行碳中和债引起的财务费用减少有利于利润的上升；根据MM理论，企业发行债券会增加企业价值。总的来说，本文认为华能国际发行碳中和债能够使投资者产生积极预期，引起股价的上升。
5.2财务效果分析
5.2.1偿债能力
华能国际处于资金密集型的电力行业，资产规模较大。由于行业的特殊性，需要大量的资金用于建设项目，以至于大多数企业的负债水平都较高；并且多数投资项目的周期较长，难以在短期内收回资金及产生利润，这使得整体的投资回报较低。此外，项目后期的设备维护、技术升级、资产采购等也需要大量的资金，因此企业需要不断筹集资金来保持现金流的稳定，项目的建设能够稳步进行。如果企业不能很好地解决偿债压力，会对企业募集资金的来源、自有资金的流动性产生影响，并进一步对企业的经营带来不利影响。
因此，本文选择不同的偿债指标，通过纵向比较以及与可比公司和电力行业整体的平均水平进行横向比较，以此来评估碳中和债的发行对华能国际偿债能力的影响。可比公司选择的是国电电力，一是因为从市值和营收来看，其整体状况仅次于华能国际；二是因为公司在2021年也发行了碳中和债，具有可比性。
第6章结论与展望
6.2建议
6.2.1对发行者的建议
首先，根据前文的分析可知，华能国际存在较大的长期偿债压力，而碳中和债也属于中长期债券，因此可以建立相应的长期债券风险应对机制，来提高企业的长期偿付能力。因此，对于发行碳中和债的企业，需要加强碳中和债的风险防控机制，使得债券的风险能够被及时地预测，以降低企业的长期偿债风险。碳中和债与其他绿色债券最大的区别就是其资金更加聚焦于绿色减排，企业需要根据自身的情况，成立资金监管部门，设立单独账户并及时记录资金的使用，以确保募集资金真正使用在绿色减排领域，将资金管理做到常态化、严格化，最大程度保证资金的正确用途。这样一来，有利于评级机构的正确评估，不仅是整体的评估，对项目细节的评估有利于提高碳中和债的公信力。同时，发行碳中和债的企业需要更加细化募集资金使用情况的披露，这有利于投资者对项目的投产进度及产生的环境效益有更详细地了解，加强对碳中和债的投资信心。同时细化的信息披露也能向外界传达企业承担社会责任的态度，以及对资金使用谨慎的态度，有利于吸引新的投资者，推进融资进度。
其次，目前，碳中和债的主要发行者还是以资金雄厚、偿债能力强的国有企业，随着市场的不断开放，中小企业会越来越多，包括未上市企业，即使满足发行的条件，企业自身的能力也会成为发行的限制。因此，对于想要发行的企业，需要对碳中和债有足够的了解，深入了解其发行以及后期发展情况，通过加深对债券市场的认识和培育专业技术人才，可以更有效地参与到碳中和债务市场中。
最后，发行碳中和债的目的就是为了向“双碳”目标迈进，企业不断进行绿色低碳转型，在这个过程中企业应该抓住新生行业或商业模式的机会，在发展中寻找新动力。碳中和债要想成为绿色债券市场的中流砥柱，仅靠国央企牵头是远远不够的，民营企业也要积极顺应该趋势，充分利用碳中和债，拓宽融资渠道，扩展碳减排领域；除了能源结构的转变外，也需要注重环保技术的投资和研发。
参考文献（略）
