财务管理研究的特点与步骤分析
[摘要]西方经济学的研究方法有实证分析法和规范分析法之分。财务管理活动作为经济活动的一种,可以借鉴其研究方法。而在实际的财务管理研究中,实证分析方法也越来越受到重视。本文介绍了财务管理的研究方法,并着重介绍了实证研究的特点、基本步骤及其存在的缺陷。
[关键词]财务管理 研究方法 实证研究 规范研究
1引言
西方经济学的研究方法分为规范研究法和实证研究法。规范研究回答的是“应该是什么”,其目的在于规范实际问题。而实证研究回答的是“实际是什么”,其目的在于解释和预测实际现象。在财务管理的研究中,可以借鉴西方经济学的研究方法。
2研究的基本方法
2.1规范研究规范研究是以某一价值判断为前提,提出行为标准,探索符合行为标准的理论和政策,力求回答“应当是什么”或者“什么才最好”的一种方法。财务管理规范研究的问题有:(1)财务管理“应该怎么管理”或财务问题应该怎样解决;(2)采用某种方案是否应该,是否合理,以及为什么要作出这样的选择;(3)什么方案才是最佳的方案。规范研究方法可分为演绎法和归纳法,演绎法是从一般的概念和原理推导出个别结论的思维方法;归纳法是通过对大量财务现象进行观察,然后加以分类,从中概括出有关概念的内在联系,再把它们组织或表述为财务理论。这两种研究方法都属于传统研究方法,其中一般以演绎法为主。规范研究涉及对财务管理活动的评价问题,涉及最优、合理与否等问题,它与具有根据一定原则规范人们行为的性质的伦理学和道德学相类似。因为立场观点、伦理道德等观念主观有别,所以即使对同一财务管理问题,人们可能也会有不同的意见或价值判断,得出截然不同的结论。
2.2实证研究实证研究是在一定的假设下,根据事实加以验证来陈述问题,力求作出客观解释,并预测行为结果的一种方法。它具有客观性和类似自然科学的性质,其结论可以被检验,人们容易达成共识。
(1)实证研究方法经济学中的实证研究要运用到一些分析工具,比如:个量与总量分析、均衡与非均衡分析、静态与动态分析、经济模型等。我们在这里介绍可供财务管理研究借鉴的均衡分析、静态分析与动态分析、财务模型等方法。
①均衡分析均衡是从物理学中引进的概念,它是指同一物体同时受到几个方向不同的外力作用,而合力为零时,该物体所处的相对静止或匀速运动的状态。英国经济学家马歇尔把这一概念引入经济学中,主要指经济活动中各种对立的、变动着的力量处于一种力量相当、相对静止、不再变动的境界。均衡一旦形成后,如果有另外的力量使它离开原来的均衡位置,则会有其他力量使它恢复到均衡。在实际问题的研究中,可将均衡分析运用于财务管理。对于复杂的财务活动,假设在其他条件不变的情况下,研究某一时间、某一财务活动达到均衡时某个指标的决定。比如资本市场中风险与收益均衡原则。假定在其他条件不变时,债权人在一定的风险下放贷要求的是相应的利息回报,此时风险与收益处于均衡状态。如果该项贷款的风险加大而收益不变或风险不变收益减少,如债务人财务状况恶化,那么该均衡就被打破。对于这种情况,债权人很可能停止放贷或要求更高的回报。为重新取得贷款,债务人不得不同意其要求,从而使风险—收益重新恢复到均衡状态。
②静态分析和动态分析经济学所采用的研究分析方法,从另一角度看,又可分为静态和动态分析。同样也可以将其运用于财务管理。静态分析就是分析财务活动现象的均衡状态以及有关的财务变量达到均衡状态所需要具备的条件,它完全抽掉了时间因素和具体变动的过程,是一种静止地孤立地考察某些财务现象的方法。动态分析则对财务活动变动的实际过程进行分析,其中包括分析有关总量在一定时间过程中的变动,这些财务总量在变动过程中的相互影响和彼此制约的关系,以及它们在每一时点上变动的速率等等。这种分析考察了时间因素的影响,并把财务管理活动现象的变化当作一个连续的过程来看待。
③财务模型财务模型是指用来描述所研究的财务现象有关的财务变量之间的依存关系的理论结构,它用变量的函数关系来表示财务理论。财务模型论述某一财务问题的一个理论,它可用文字描述,也可用几何图形描述,还可用数学方程式表达。由于财务管理活动的现象不仅千变万化,而且错综复杂,如果在研究中把所有的因素都考虑进去,就会使得实际研究变得异常困难,甚至不可能,所以任何理论结构或模型,必须化繁为简,舍弃一些影响较小的因素或变量,把可以计量的复杂现象简化和抽象为为数不多的主要变量,然后按照一定函数关系把这些变量编成单一方程或联立方程组,构成模型。但是在建立模型的时候,由于选取变量及对变量的特点假定不同,即使对于相同的问题,不同的人也会根据个人对问题的认知程度和角度建立起多个不同的模型。
(2)实证研究的基本步骤运用实证分析来研究财务管理理论的过程,也就是解决财务管理问题的过程。财务管理的实证研究方法一般程序如下:
①选题首先,财务管理实证研究的问题大量存在于财务活动与现象中。比如财务预警的实证分析,上市公司股利政策的实证研究,影响股票价格的因素实证分析,上市公司经营杠杆和财务杠杆的实证分析等。各种问题相互交叉,变量之间的关系复杂多样,然而精力和条件的局限让我们对这些问题的研究不能面面俱到。因此在实际研究中,应当集中精力抓主要矛盾,选好研究课题。
②提出假设实证研究的重要一个方面是对具体的财务管理命题,能根据理论做出合乎逻辑的假设,并对其加以检验。比如在新会计准则规定已确认的资产减值准备不得转回的条件下,研究上市公司资产减值和盈余管理关系时,根据证监会监管上市公司的一个指标,即企业的盈利状况,就可以提出以下假设:第一,减值前亏损公司会转回资产减值准备进行盈余管理来避免亏损的假设;第二,减值前亏损且无法达到盈利的公司会以计提资产减值准备进行“大洗澡”为下一年盈利作准备的假设。接着来设计变量,并寻求样本论证。
③构造模型构建模型的关键决定因素在于变量的正确选择和正确把握所研究的财务管理命题的内涵。首先,要考虑到所选变量与待研究命题之间的相关性。一个财务模型,如果漏掉一些主要的解释变量,那么一定会影响模型的应用效果;但是引入的变量也不是越多越好,如果引入的变量太多,就可能选择一些与问题无关的多余变量,还可能由于某些变量的相关性太强,所反映的信息有较严重的重叠而出现共线性问题;在确定变量之后,就可以选择统计方法,构造理论模型了。通常,变量的确定和模型的构造不能一步到位,一般要经过反复试算,最终找到合适的变量与模型。另一方面,也可以根据个人的主观认识先构造模型,再从可解释的角度对变量及其关系进行修改。理想的模型应能较具体地描述出一定条件下财务活动的状况,明确表示出各种主要变量同时发生作用时的相互关系。
④选取样本,检验假设,得出结论实证的分析和研究是建立在正确处理变量的样本统计数据基础之上的。在收集数据时,尤其要注意数据之间的可比性和数据的统计口径问题。在数据的整理过程中,可以采用SPSS和SAS等当今国际上公认且标准的统计分析软件,必要时要把一些变量数据进行折算,剔除个别特别大或特别小的极端值。最后,对这些数据进行以数理统计方法为主的分析,通过得出的结果来检验假设,并做出接受或拒绝该假设的判断。在检验假设后,还应将研究结果反馈到支撑该项财务管理研究的理论体系中去,以肯定或否定原假设来说明对现有理论的意义,并指出现有理论的正确性或者是否有重建和修正的必要性,从而提出可行的建议和做法。脱离实际的实证研究结果毫无意义,还应进一步将实证财务管理研究的结果作为证据来说明研究结果的实际决策意义,如对管理者、投资者、债权人、财务政策制定者及其相关利益人等的意义,最终达到解释、预测和评价财务管理活动的目的。
(3)实证研究的缺陷实证研究在其方法论与研究过程中有着一定的优势,但它并不能完全取代规范研究。实证研究亦有其自身的缺陷,主要表现在以下几方面:
①实证研究中有误差实证研究中大量采用统计学方法,而统计学是以概率论为基础的,其假定事情发生具有随机性和偶然性,在数据抽样、假设检验、推断总体时都会发生误差。因此,这种不足之处是实证研究本身所无法避免的。
②实证研究并非绝对客观在实际的研究过程中也会偏向于特定价值。研究者会潜意识地为证实自己的假设而挑选对自己有利的样本。在会计实证研究中,瓦茨和齐默尔曼认为:“研究人员在建立会计理论的过程中必然带有主观随意性。研究课题的选择与理论模式的建立都会受到研究人员自身的价值观的影响。”在财务管理的实证研究中,课题、假设的选择和模型的建立也受到研究者价值判断与偏好的影响。#p#分页标题#e#
③实证研究的滞后性财务管理研究样本来源于过去,而且大部分实证理论进行的研究多限于某一时点上的对比,实证模型用于预测还存在一定的时间滞后性,且各未知参数预测值只是解释了当前的经济关系。
3小结
在财务管理研究中,规范研究指导实证研究,实证研究给规范研究提供强有力的支持,同时它的结果使规范研究更具有说服力,两者互相联系,互相支持。发展财务管理理论,就是为了解释各种财务管理现象,用观察来检验理论,用理论来构造模型,通过模型来预测。科学的理论必须以科学的研究方法为前提,因此,在财务管理研究中要注意两种方法的结合。
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