本文是一篇会计毕业论文，本文通过对6168家上市公司进行实证研究，讨论了法律环境、信息披露质量对企业成长性的影响机制，并得出结论，为企业、政府等相关部门以及企业提出了实用性建议。
第一章 概念界定与理论基础
第一节 概念界定
一、信息披露质量
会计信息是以企业实际发生的经济业务为基础，对其原始财务数据进行加工与整理而取得的有效信息，是投资者进行高效决策所依赖的资料，与其他信息一起构成了市场信息。
信息披露从市场管制的角度来看有强制性和自愿性，两者相辅相成。能够体现市场公平性的强制性信息披露要求企业必须对外公开企业财务数据等信息，它能够有效减小内幕交易的发生概率，使各个投资者更加公平地获取企业信息，从而减小信息不对称所导致的市场失灵问题以及其他违规行为所带来的影响；自愿性信息披露是企业根据不同阶段的不同情况自愿进行信息披露的行为，是在强制性信息披露基础上进行的信息披露，能够提高企业在投资者等利益相关者心目中的分数，改善公司形象。
信息披露质量可以理解为企业对外公开的会计信息对使用者来说的有用程度，信息披露质量的高低是通过对企业公开的信息进行评估来测定的。若企业信息披露质量高，则一定程度上能够满足大部分投资者对投资信息的需求，给他们带来信心，减少投资风险；若企业信息披露质量堪忧，不仅会妨碍相关利益者做出正确决策，侵犯他们的合法利益，还可能会减缓企业健康发展的步伐。会计信息披露质量不仅能够反映信息披露质量的高低，也能够在一定程度上反映出公司内部管理人员进行信息披露的积极性以及重视程度，高质量的会计信息可以提高公司的可靠性，更易获得投资者的信任。
第二节 理论基础
一、委托代理理论
该理论认为作为所有者的股东需要兼顾企业一切的经营与管理，即这种传统的企业制度存在很大的弊端。基于此，学者们提倡的观念就是根据企业相关人员的不同知识储备量将所有权和经营权相分割开来。随后，罗斯在《美国经济评论》中首次提出了委托代理的关系。这种关系一旦成立，就表明委托方将企业的日常经营管理工作都交给了代理人去处理，便不再干涉企业的日常经营管理活动，对企业日常运营与管理不产生直接影响。这样的局面对委托人来说是不利的，因为代理人能够对企业的管理了如指掌，比起委托人他们能更加快速和便捷地掌握到更多的市场信息，具有信息优势，并能够迅速灵敏地做出反应，这就造成了两者对信息获取与掌握的差异。
委托人的目标是实现公司长期稳定健康的发展，而在两权分离的背景下，委托人不插手于企业日常的生产运营与管理；而代理人更关心自己的利益，拥有更大的自主权，完全有空间利用这些信息差来谋求个人利益的最大化，他们的行为完全有可能被私利所推动，从而做出不利于委托人利益的事情。针对这类问题，委托人需要更加重视公司治理，采取一系列措施来激励和监督代理人，代理人也要做出担保等，代理成本也就由此产生。同时，进行信息披露是管理者向股东传递企业财务数据等重要信息的行为。首先，董事或经理等代理人会选择自愿提高所披露的会计信息质量来反映企业日常运营与管理的情况与他们的工作成果，这就体现出代理人接受监督的主动性并能取得委托人的信任，缓解两类不同角色之间的代理冲突，同时也降低了监督与激励等代理成本。其次，委托人要求提高信息披露的质量来使自己更加了解公司运营管理状况和代理人受托责任的履行情况。可见，准确、及时地对财务数据等重要信息进行披露，能够大大增加委托者的知情度，改善委托者的不利地位，减少双方的利益冲突，这对于减少代理成本是必要的。因此，委托代理理论凸显出了会计信息披露的必要性。
第二章 上市公司信息披露质量现状及对企业成长性影响机理分析
第一节 我国上市公司信息披露质量现状
深交所一定时间对企业信息披露质量综合多方面因素给出评价，并进行评级而后公布。该等级数据用A到D的表达方式将其分为优秀到不合格4个级别，数据内容完整、真实、可靠，同时具有权威代表性。本部分依据深交所客观和权威性的信息披露质量考评分数，对我国上市公司信息披露质量情况进行多角度分析。
一、信息披露质量总体概况与发展趋势
本文通过对深交所2017-2020年对上市公司进行的信息披露考评级别进行整理统计，共整理出2079家上市公司的四年数据，总样本数为8316家。级别为A的样本数为1528个，所占比例为18.37%；级别为B的样本数为5594个，所占比例为67.27%；级别为C的样本数为1005个，所占比例为12.09%；级别为D的样本数为189个，所占比例为2.27%。结果如表2-1、图2-1所示：
从图2-1可以明显地看出，在2017-2020年这四年间，等级为A和等级为C的企业数量最为接近，而被评为D等级的企业所占总体比例最少。同时，等级为B的企业占总体样本的半数以上，分别约为等级为A、C、D企业数量的三倍多、五倍多和三十多倍。由此可见，参与评级的企业总体信息披露状况较为理想。
第二节 法律环境与信息披露质量对企业成长性的影响机理
近几年来，我国资本市场对上市公司的信息披露行为愈发重视，对信息披露质量要求也越来越严格。即便如此，仍有许多企业不依法披露相关信息，甚至存在大量企业将真实经营管理状况对信息使用者进行隐瞒、欺骗的现象，给投资者等利益相关主体带来损失。
一、信息披露质量对企业成长性的影响机理
企业内部管理者在信息掌握程度上处于上游地位，对企业自身经营状况了如指掌，但是有的管理者将企业经营状况等信息有选择性地对外进行披露；对不利于自身的信息避而不谈，只“报喜”而不“报忧”，这就容易使信息使用者对企业真实经营状况产生怀疑，大大降低了企业对外公开信息的可信程度。对利益相关者来说，在选择合作企业时，主要依赖于财务报表等信息进行抉择。当企业披露的信息质量较高时，能够传递给信息使用者更加及时、真实并准确的消息，表明企业诚信度较高，对经营状况自信，更乐意对外公开自身真实情况，一定程度上能够降低信息不对称问题带来的“逆向选择”和“道德风险”问题产生的不良影响，使相关利益主体对企业的好感度大大提高。例如，对投资者来说，进行高质量信息披露的企业可以吸引到更多的投资；同样也使企业融资渠道更加丰富，提高融资效率，降低融资成本。对供应商以及其他与企业有利益关系的经济主体来说，高质量的信息披露使他们更加愿意相信企业的偿债等能力较好，有更高与企业合作的意愿，并可以在经济交易时给予折扣，降低营业成本。如果企业信息披露质量较差，投资人无法根据信息全面了解企业具体经营管理状况，对企业的认识有更多不确定性，风险也会更大，这时候投资人通常会要求更多的回报来降低自己所可能承担的风险，对企业来说，融资成本就增加了。同时，根据委托代理理论和信息不对称理论，委托人无法对企业经营活动直接进行干预，对企业相关信息掌握不全面，使受托人有机会利用双方信息知晓量的差异为自己谋取利益，给企业造成损失。进行信息披露是受托人向委托人传递企业财务数据等重要信息的行为，高质量的信息披露有利于改善委托人在掌握信息方面上的不利地位，减少委托人对受托人进行监督、激励等代理成本，从而提高企业的成长性。
第三章 法律环境下上市公司信息披露质量对企业成长性影响实证分析 ...... 31
第一节 样本选取及数据来源 ......................... 31
一、样本选取 ....................... 31
二、数据来源 ..................... 31
第四章 实证结论与对策建议 ............................. 47
第一节 实证结论 .............................. 47
一、信息披露质量的提高对企业成长性具有促进作用 .............. 47
二、非国有企业信息披露质量提高对成长性促进作用更为显著 ...... 47
结论 ........................ 52
第四章 实证结论与对策建议
第一节 实证结论
本文在整理以往学者文献之后将深A股6168家上市公司2017-2020年的数据作为实证研究对象，将深交所公布的信息披露质量评级作为信息披露质量评价标准，对自变量法律环境、信息披露质量和因变量企业成长性间的影响关系进行实证研究，得出以下结论：
一、信息披露质量的提高对企业成长性具有促进作用
本文实证结果能证明假设1成立，即提高信息披露质量有利于企业成长性的提高。由于投资者几乎都是将企业披露的信息作为投资决策的重要参考，信息披露质量高低不仅仅体现出企业的经营状况，更能反映出企业的诚信等可贵品质。因此，信息披露质量在企业参与市场竞争中是非常重要的。通过提高信息披露质量来吸引潜在投资者，从而对企业成长性产生促进作用，这是企业在优胜劣汰的竞争中应做出的明智选择。
二、非国有企业信息披露质量提高对成长性促进作用更为显著
实证研究能够证明本文的假设2，即比起国有企业，提高非国有企业信息披露质量对企业成长性提升作用更强。国有企业有国家这个坚强的后盾，进行信息披露的动力不高，而非国有企业比国有企业更期待可观的经济利益，更倾向于提高企业信息披露质量把自身优越的一面展现出来，以提高市场竞争力，进而提高成长性，这对非国有企业的促进作用更明显。
结论
近年来，企业的信息披露质量对自身长远发展越发重要，信息披露水平关系到整体金融市场的公平。进行高质量的信息披露不仅可以为企业获得更多的投融资机会，还可以为企业长期的经营活动提供良好的信誉。在这个过程中，法律环境起到了为各项经济活动保驾护航的作用，毋庸置疑，良好的法律环境可以有效约束各企业在信息披露过程中的造假行为，降低市场波动风险。因此，本文在整理以往学者文献之后将深A股6168家上市公司2017-2020年的数据作为实证研究对象，对自变量法律环境、信息披露质量和因变量企业成长性间的影响关系进行实证研究，得出如下研究结论：
第一、在法律环境视角下对上市公司信息披露质量与成长性关系进行研究具有重要意义。企业通过提高信息披露质量能够吸引投资者，增强竞争力，促进企业成长性的提高。而提高地区的法律环境可以有效减少上市公司在信息披露方面的违规问题，利于企业的长远发展，也能够促进资本市场的健康发展。
第二、提高信息披露质量有利于企业成长性的提高，比起国有企业，提高非国有企业的信息披露质量对企业成长性提升作用更强。同时，在法律环境好的地区，信息披露质量的提高对企业成长性促进作用越强。
第三、提高法律环境有利于企业成长性的提高，比起国有企业，非国有企业所在地区法律环境的提高对企业成长性的提升作用更强。
综上所述，本文通过对6168家上市公司进行实证研究，讨论了法律环境、信息披露质量对企业成长性的影响机制，并得出结论，为企业、政府等相关部门以及企业提出了实用性建议。
参考文献（略）
