本文是会计毕业论文，本文以中国联通在混合所有制改革中的一系列行动对价值链优化的影响为研究对象，结合相关对混合所有制及价值链管理及优化的文献研究，梳理了我国出台的关于混合所有制改革的政策文件，明确了电信行业状况，以中国联通混改中引入战略投资者后进行的一系列行动对公司价值链的优化来展开本文的论述。最后运用一些财务指标分析了中国联通价值链优化的效果。文章运用文献研究法和案例研究法分析了中国联通采取的一系列优化价值链的措施，在公司进行混改及引入战略投资者的背景下，得出以下结论：传统电信企业发展模式已不能适应新的时代要求，混合所有制改革的“互联网+”模式顺应时代趋势。中国联通在与互联网公司等战略投资者的合作中，在互联网等新渠道的驱动下，在产品开发、营销渠道创新、技术共享等价值链环节的优势十分明显，这说明国有企业进行混改确实会对企业的价值链优化造成一定的影响，是企业实现价值链优化的有效方式。
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1引言
由于我国电信行业一直以来都缺乏有效的竞争，从而导致了网速慢、流量费用较高等问题。电信业在经过多次改革和拆分重组之后，也没有形成有效的市场竞争机制。目前电信行业普遍存在国有股权一股独大的问题，不能实现股权结构的有效制衡。因此，电信行业的混合所有制改革应该注意引入合适的战略投资者，一来可以优化股权结构，二来也可以在价值链、产业链上形成互补，展开业务合作，发挥协同效应，这样也有利于促进电信行业形成有效的竞争机制。纵观电信行业三大运营商的竞争格局，中国移动无论是在盈利能力还是市场占有率方面都远远甩开了中国联通和中国电信，其中，中国联通业绩更是处于垫底地位，电信行业形成了中国移动“一家独大”的局面。进入4G时代以来，中国联通发展策略出现失误，更是处于劣势，因此中国联通被选为首批试点企业也着重要意义。其混改的结果不仅关系到中国联通业绩水平能否翻转，更是对于电信行业竞争格局和国有企业改革进程也有着重大影响。主要通过分析中国联通混改历程中与各民营企业的业务合作和公司关于治理结构、激励的有关行动，从而研究其对公司价值链每个环节的影响。在一定程度上可以看出，随着混改的不断深化，联通公司与民营企业进行业务合作的领域也不断增加，形成了产业链、价值链的互补，不仅整合了内部业务，也发现了新的业务增长点，形成了新的竞争力。
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2混合所有制改革与价值链优化的理论概述
2.1相关概念界定
价值链优化是企业对其价值链进行整合，包括在各个环节减少非增值活动、强化增值活动的一系列活动过程，是对企业进行价值创造的所涵盖的一系列环节的优化，包括如何降低成本提高效率、如何优化人力资源管理、组织结构、公司治理等。对企业的价值链进行优化应该以企业自身特点和需求为基础，对内进行业务结构优化、产品开发的创新和自身企业的内部治理优化，对外加强行业地位和优势，通过在产业链上的延伸布局，扩大自身竞争优势，增强企业核心竞争力，增加企业价值。企业进行价值链优化的理论措施主要有：进行业务流程再造、组织再造和文化变革、业务外包、产业价值链整合、供应商和分销商协同、组建顾客联盟、实行竞合策略等。
2.2混合所有制改革影响企业价值链的作用机理
企业要实行差异化战略，满足用户的个性化需求，才能在市场竞争中处于有利地位，对企业优势资源进行整合能够最大程度的发挥其价值。混改中引入的战略投资者往往具有雄厚的实力、先进的技术和经营管理经验且与混改企业业务联系较为紧密。通过业务上的各种合作可以使二者优势资源进行融合，充分发挥协同效应，进一步抢占市场份额，从而在产品研发、营销售后等环节优化企业价值链，提升企业的盈利能力。国有企业在混改中引入了民营资本，可以带来巨额资金支持，不仅填补了企业的资金缺口，补充了企业发展所需的资金，更减轻了企业融资成本和财务风险。混改中带来的资金注入改变了其资本结构、增加了企业技术研发和基础设施建设的资金支持，促使企业不断进行产品研发创新、完善基础设施建设，在技术研发、融资和网络建设环节等都优化了企业的价值链。
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3中国联通混合所有制改革前的价值链背景.................................................................15
3.1中国联通混合所有制改革背景................................................................................15
3.2中国联通混改前的价值链分析................................................................................16
3.3中国联通进行价值链优化的必要性......................................................................25
4中国联通混改中的价值链优化过程分析......................................................................28
4.1基本作业活动优化......................................................................................................28
4.2辅助作业活动优化......................................................................................................35
5中国联通混改的价值链优化效果评价...........................................................................40
5.1业绩大幅提高...............................................................................................................40
5.2融资能力和公司治理水平提高..............................................................................42
5.3公司采购管理中议价能力提高................................................................................43
5.4财务绩效指标分析......................................................................................................44
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5中国联通混改的价值链优化效果评价
5.1业绩大幅提高
根据中国联通2017年年报披露，混改初年公司的主营业务收入就开始实现增长，2018年公司营业收入更是提高了约5.84%。经营现金流量为948.3亿元，同比增长3.83%。2019年前三个季度，公司营业收入达到了2171.21亿元，比起上一年略有下降。下图5-1为中国联通营业收入变化图：由上图可见，中国联通在进行了混合所有制改革之后，营业收入和净利润有了大幅度的增加，这显示了此次混改获得了一定的实质性成效，业绩水平得到了大幅的改善。接下来随着未来和阿里合作的继续深入推进，以及和苏宁、京东等电商巨头的合作，其业务的增长速度会更快。混改开始初期中国联通的公司业绩就已经有了大幅增长，将来的增长速度会更大。中国联通原来在三大运营商中基础最差，业绩比较的基准也很低，但是目前5G时代已经来临，在5G时代，电信行业的三大运营商又是站在了同一起跑线上，所以，中国联通的业务增长反倒有一定的优势。最关键的是，电信行业三大运营商之中只有中国联通在A股上市，随着A股新科技蓝筹股的行情逐渐展开，中国联通作为大资金的行业配置是独一无二的，所以中国联通混改后业务发展态势良好，将来业绩的增长十分可期。
5.2融资能力和公司治理水平提高
由上表可得，中国联通混改之后流动比率逐年提高，说明企业的短期融资能力有所提高。而资产负债率在混改之后有了大幅下降，说明企业负债有所减少，从参股民营企业里获得了融资资金，有利于提高中国联通的整体竞争力。如上表5-2所示，混改之后，中国联通的股权结构更为分散和多元化，这也有利于改善国有股份一股独大的局面。另外，这些优秀的民营企业进入公司董事会管理层，进一步降低了国有股份在整个股权结构中的比例，不仅优化了中国联通的股权结构，也使得民营企业的话语权有了提高，这也有利于中国联通借鉴民营企业灵活的企业治理机制，很大程度上可以改善混改前的公司治理结构。在一个行业的价值链中，上游的供应商与下游的经销商与客户之间，虽然交易上是平等的，但在议价能力上却大多数是不对等的。企业在交易的过程中往往需要先收款或者完成了交易却收不到款，这就体现出了议价能力的差别。通常可以用一个企业流动性资产和流动性负债的对比来呈现其议价能力水平。下图5-4显示了混改前后中国联通流动性资产和流动性负债的趋势。
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6结论与启示
在此次中国联通的混合所有制改革进程中，战略投资者参股并入驻公司董事会以及员工持股计划是改革的两大亮点。多元化的股权结构和股权激励加强了企业在人力资源管理、组织建设、企业制度建设等价值链环节的优化建设，有利于企业实现公司治理机制的现代化，增强企业的竞争能力。此次中国联通进行的混合所有制改革过程中，引入了拥有雄厚实力和地位的战略投资者，带来了780亿的资金，不仅增加了网络建设、创新业务的投入，也使得企业加大了研发投入，在技术开发的环节也优化了公司价值链，未来通过与各个战略投资者进行更加深入的合作，可以探索新的商业模式，促进企业长远发展。可以看出混改中的资金注入使公司价值链的多个环节都得到了优化。
参考文献（略）
参考文献（略）
