1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
2016 年出台“十三五”规划后，财政部非常重视会计的管理工作，要将我国管理会计的发展提升到国家建设层面，规范其指引，使其在企业管理中发挥更好的管理效能。而成本费用会计在管理会计中占据着重要地位，发展完善成本费用会计一直是财政部工作的中心。另外费用管理是企业日常经营活动中的重要内容，费用管理的高效性有利于为企业内外部利益相关者提供准确的财务信息，有利于提高企业的经营管理效率。
要提高费用管理的有效性，高管就必须正确认识费用习性，传统的费用习性以为费用的变化仅与业务量相关，并且与业务量的变化成对称关系，但在实际的生产经营过程中，企业费用存在粘性，根据 Anderson 等的研究发现：费用与业务量之间不成对称变化关系，其边际增加额大于边际减少额，并第一次提出了费用粘性的概念。即销售额增长时的费用边际增加量为 0.55，而销售额下降时的费用边际减少量仅为 0.35。因此费用随业务量线性变化只是一种理想状态。企业费用受到各种内外部因素的影响，对其研究时需要进行综合考虑，企业外部因素包括所属行业、发展地域、经济周期，也有内部因素包括组织结构设置、管理方式等的影响。前人研究表明，高管为了获得最大化的自身利益，是导致费用粘性产生的最大原因。而合适恰当的高管薪酬激励方式能约束高管的自利动机，使其在自身利益与公司利益之间权衡，更多的为公司利益着想，从而影响费用粘性水平，提高高管在经营管理中的效能。
高管薪酬激励的两种重要的方式是短期货币薪酬激励和长期股权激励，由于企业在其生命周期不同阶段的定位和经营目标的差异，对高管的薪酬激励方式也会有差异，而不同的高管薪酬激励方式，导致了激励效果的差异，因此对费用粘性也会造成不同的影响。因此，有必要探讨企业生命周期各阶段，不同高管薪酬激励方式对管理费用和销售费用粘性的影响方向与程度。
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3 研究设计...................................... 21..............................
1.2 文献综述
1.2.1 企业生命周期各阶段的划分方法
国外从 Mason Haire（1959）[1]的研究并首次提出“企业生命周期”开始，众多学者进行了企业生命周期理论的研究，Mason Haire 发现企业也跟生物一样，经历着从出生到死亡的生命阶段。如何对企业生命周期进行划分,学者们尝试了不同的方法，并得到了一定的研究成果。首先，从企业组织行为方面进行综述。Steinmetz L.L（1969）[2]对企业的发展过程进行研究后，只是初步将企业分为四个阶段。Greiner（1972）[3]进一步提出将企业发展细分为五个阶段；后来，他对此又做了补充和修改，得到六阶段模型。企业生命周期理论中最具权威性的学者Adizes（1989）[4]在其著作《企业生命周期》中从灵活性和可控性这两方面，将企业分为两个阶段，并细分为从孕育到死亡的十个时期，发现各个时期都有不同的行为特征。对我国学者影响最大的是企业生命周期阶段论。其次，从价值相关性进行综述。Anthony 等[5]运用股利支付率等不同的指标描述了企业生命周期。Liu 参照 Anthony 的研究成果，根据营业、投资、融资的三种支出的强度，划分了不同行业的生命周期，该研究成果是现金流量法的启蒙研究。Stickney 等[6]研究得出在公司生命周期的不同阶段，盈余收益会对现金流产生不同的影响，导致经营、投资和融资这三种现金流有显著的变化特征。Dickinson[7]继续在现金流量这方面进行研究，将其分解为与生产经营相关、与投资相关、与融资相关的三种现金流形式,并根据不同生命周期的现金流特点，运用三种现金流的组合模式把企业生命周期划分为导入期、增长期、成熟期、淘汰期和衰退期五个阶段，克服了单一指标的缺点,属于研究史上阶段性发现。
国内学术界对企业生命周期的研究始于陈佳贵（1998）等[8]依据企业规模大小对企业生命周期进行划分。之后的研究对划分生命周期的方法大致可以分为三种。第一种是基于管理熵的划分方法。熊义杰（2002）[9]运用函数模型模拟了企业生命周期的全过程。之后任佩瑜等人（2004）[10]在他的研究基础上，首次运用管理熵的划分方法把企业生命周期分为初创期到淘汰期的四个发展阶段。李业（2000）[11]依据销售额的大小，在任佩瑜的研究基础上加上孕育期变成了五个周期。第二种是以产业增长率为依据的划分方法。范从来、赵蒲等人（2005）[12]运用所研究阶段的前后时间段内的增长率来判断行业的情况，并分为成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。曹裕等（2010）[13]在借鉴以上方法的基础上，也运用产业增长率的方法对企业生命周期的划分进行了研究。第三种是基于现金流的划分方法。根据 Dickinson 对企业现金流的分析，曹裕等人（2010）发现现金流法的灵敏度和效率都是最高的，适合大样本的研究。曹裕，陈晓红，王傅强（2009）[14]通过比较分析上述 3 种主要的企业生命周期划分方法，找出了每种方法的差异及其适应性。
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1.2.1 企业生命周期各阶段的划分方法
国外从 Mason Haire（1959）[1]的研究并首次提出“企业生命周期”开始，众多学者进行了企业生命周期理论的研究，Mason Haire 发现企业也跟生物一样，经历着从出生到死亡的生命阶段。如何对企业生命周期进行划分,学者们尝试了不同的方法，并得到了一定的研究成果。首先，从企业组织行为方面进行综述。Steinmetz L.L（1969）[2]对企业的发展过程进行研究后，只是初步将企业分为四个阶段。Greiner（1972）[3]进一步提出将企业发展细分为五个阶段；后来，他对此又做了补充和修改，得到六阶段模型。企业生命周期理论中最具权威性的学者Adizes（1989）[4]在其著作《企业生命周期》中从灵活性和可控性这两方面，将企业分为两个阶段，并细分为从孕育到死亡的十个时期，发现各个时期都有不同的行为特征。对我国学者影响最大的是企业生命周期阶段论。其次，从价值相关性进行综述。Anthony 等[5]运用股利支付率等不同的指标描述了企业生命周期。Liu 参照 Anthony 的研究成果，根据营业、投资、融资的三种支出的强度，划分了不同行业的生命周期，该研究成果是现金流量法的启蒙研究。Stickney 等[6]研究得出在公司生命周期的不同阶段，盈余收益会对现金流产生不同的影响，导致经营、投资和融资这三种现金流有显著的变化特征。Dickinson[7]继续在现金流量这方面进行研究，将其分解为与生产经营相关、与投资相关、与融资相关的三种现金流形式,并根据不同生命周期的现金流特点，运用三种现金流的组合模式把企业生命周期划分为导入期、增长期、成熟期、淘汰期和衰退期五个阶段，克服了单一指标的缺点,属于研究史上阶段性发现。
国内学术界对企业生命周期的研究始于陈佳贵（1998）等[8]依据企业规模大小对企业生命周期进行划分。之后的研究对划分生命周期的方法大致可以分为三种。第一种是基于管理熵的划分方法。熊义杰（2002）[9]运用函数模型模拟了企业生命周期的全过程。之后任佩瑜等人（2004）[10]在他的研究基础上，首次运用管理熵的划分方法把企业生命周期分为初创期到淘汰期的四个发展阶段。李业（2000）[11]依据销售额的大小，在任佩瑜的研究基础上加上孕育期变成了五个周期。第二种是以产业增长率为依据的划分方法。范从来、赵蒲等人（2005）[12]运用所研究阶段的前后时间段内的增长率来判断行业的情况，并分为成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。曹裕等（2010）[13]在借鉴以上方法的基础上，也运用产业增长率的方法对企业生命周期的划分进行了研究。第三种是基于现金流的划分方法。根据 Dickinson 对企业现金流的分析，曹裕等人（2010）发现现金流法的灵敏度和效率都是最高的，适合大样本的研究。曹裕，陈晓红，王傅强（2009）[14]通过比较分析上述 3 种主要的企业生命周期划分方法，找出了每种方法的差异及其适应性。
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2 理论分析与假设提出
2.1 概念界定
2.1.1 费用粘性
传统的成本费用性态理论表明费用变化与业务量存在线性关系，变动性费用总额因业务量增加的金额与减少的金额是相对称的，但研究发现，实际的生产经营中，费用受到各方各面的影响，有管理者的主观想法，也有公司内外部环境，都会影响费用随业务量变化的速度，使费用与业务量之间呈不对称关系，表现为业务量增加时费用的边际增加量大于业务量减少时的边际减少量，即费用粘性。已有研究表明，管理者的自利动机是引起费用粘性产生的主要因素，因此研究费用粘性就要从管理者容易操纵的销售费用和管理费用着手，销售费用一般与营业收入成正比，其比例高低与企业战略有关，管理者在实施企业战略时可以控制其数量达成对利润的影响。至于管理费用由于其涵盖内容广泛，更成为管理者进行控制的主要方面。有关费用粘性的研究，我国学者孙峥（2004）最早通过计算销售费用和管理费用之和来衡量，这种方法在今后的研究中被广泛采用，具有一定代表性。因此，本文选择销管费用之和作为被解释变量。
2.1.2 高管薪酬激励
2.1 概念界定
2.1.1 费用粘性
传统的成本费用性态理论表明费用变化与业务量存在线性关系，变动性费用总额因业务量增加的金额与减少的金额是相对称的，但研究发现，实际的生产经营中，费用受到各方各面的影响，有管理者的主观想法，也有公司内外部环境，都会影响费用随业务量变化的速度，使费用与业务量之间呈不对称关系，表现为业务量增加时费用的边际增加量大于业务量减少时的边际减少量，即费用粘性。已有研究表明，管理者的自利动机是引起费用粘性产生的主要因素，因此研究费用粘性就要从管理者容易操纵的销售费用和管理费用着手，销售费用一般与营业收入成正比，其比例高低与企业战略有关，管理者在实施企业战略时可以控制其数量达成对利润的影响。至于管理费用由于其涵盖内容广泛，更成为管理者进行控制的主要方面。有关费用粘性的研究，我国学者孙峥（2004）最早通过计算销售费用和管理费用之和来衡量，这种方法在今后的研究中被广泛采用，具有一定代表性。因此，本文选择销管费用之和作为被解释变量。
2.1.2 高管薪酬激励
高管是一个企业的灵魂，在管理中发挥举足轻重的作用，高管是否全心全意为企业服务将直接决定企业的经营状况。给予高管一定的薪酬是为了激励高管积极作为、减轻代理问题，从而提高工作积极性，提高经营效率，实现企业价值最大化的目标。目前最主要的两种激励方式是短期货币薪酬和长期股权激励。短期货币薪酬，指的是用货币表示的高级管理人员的工资和奖金。工资是给每个参加工作，为企业提供服务的人员最基本的补偿，不与业绩高低挂钩，工资属于保健因素，不能够产生激励效果，只能使员工消除不满意，因此工资虽然不具有激励效果，但是也是不可或缺的一部分；奖金是对取得了一定的业绩，为企业创造了较多利润的人员的一种奖励，奖金属于激励因素能够产生激励效果。第二，长期股权激励，通过给予高管人员一定的股票、期权等即期不能实现的权益，促使高管在进行经营管理过程中，共享企业利润、共担企业风险，与企业形成利益共同体。
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2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
伯利和米恩在 20 世纪首次提出委托代理理论，该理论的核心是所有者作为委托人委托经营者对公司进行经营管理，而作为理性的经济人，所有者与经营者都更多的为自己的利益着想，导致了双方利益不一致。又由于所有者与经营者之间存在着信息不对称，经营者直接参与公司管理，处于信息优势方，能更多的对公司利润进行操纵，当经营者维护自身利益最大化时，并非会按照所有者的意思进行管理决策，因此就产生了代理成本。委托代理问题也可称为“管理者自利动机”。
委托代理理论可以用来解释费用粘性的产生。在现代制度企业中，委托代理问题存在于所有者与经营者之间，经营管理层的自利动机影响所作的经营决策偏离了所有者利益最大化目标。而管理者的自利动机表现在对薪酬的要求、对企业资源的控制两方面。当业务量增加时，高管的自利行为就通过提高自身的薪酬、控制过多的资源体现；当业务量减少时，高管就不愿调减自身控制的资源，避免在公司的地位下降，更不愿调减所获的薪酬，防止自身利益的损失。因此就出现了费用粘性。
2.2.2 不完全契约理论
不完全契约理论是指，在竞争市场中，由于企业内外部环境的不断变化，签订契约双方当事人不可能想到未来将会发生的所有事项。契约当事人的有限理性和交易成本的存在，是导致契约不完全的两个主要原因。目前企业生产经营过程中订立的大部分都是长期契约，比较稳定，原因是改变这种契约约定就要支付违约金，违约金越高，契约就会越稳定。但当企业内外部环境发生变化，业务量水平下降时，管理者就会在改变长期契约所要支付的违约金与继续维持契约所要支付的成本之间权衡，第一种情况是，假若改变契约所要支付的违约金大于继续维持契约所要支付的成本，如果管理者作出的决策是继续维持契约，由此业务量发生了下降，而成本却没有得到相应的下降；如果管理者的决策是改变契约，因为改变契约带来的违约金比继续维持契约的成本还要大，这就会增加费用支出，成本的下降幅度依然比业务量的下降幅度要小。第二种情况是，假若改变契约所要支付的违约金小于继续维持契约所要支付的成本，那么高管必定会选择改变契约，但要支付的违约金依然导致了成本的下降幅度比业务量的下降幅度要小。所以在业务量发生下降时成本却没有得到相应的减少，这就解释了不完全契约的存在导致了费用粘性。#p#分页标题#e#
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2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
伯利和米恩在 20 世纪首次提出委托代理理论，该理论的核心是所有者作为委托人委托经营者对公司进行经营管理，而作为理性的经济人，所有者与经营者都更多的为自己的利益着想，导致了双方利益不一致。又由于所有者与经营者之间存在着信息不对称，经营者直接参与公司管理，处于信息优势方，能更多的对公司利润进行操纵，当经营者维护自身利益最大化时，并非会按照所有者的意思进行管理决策，因此就产生了代理成本。委托代理问题也可称为“管理者自利动机”。
委托代理理论可以用来解释费用粘性的产生。在现代制度企业中，委托代理问题存在于所有者与经营者之间，经营管理层的自利动机影响所作的经营决策偏离了所有者利益最大化目标。而管理者的自利动机表现在对薪酬的要求、对企业资源的控制两方面。当业务量增加时，高管的自利行为就通过提高自身的薪酬、控制过多的资源体现；当业务量减少时，高管就不愿调减自身控制的资源，避免在公司的地位下降，更不愿调减所获的薪酬，防止自身利益的损失。因此就出现了费用粘性。
2.2.2 不完全契约理论
不完全契约理论是指，在竞争市场中，由于企业内外部环境的不断变化，签订契约双方当事人不可能想到未来将会发生的所有事项。契约当事人的有限理性和交易成本的存在，是导致契约不完全的两个主要原因。目前企业生产经营过程中订立的大部分都是长期契约，比较稳定，原因是改变这种契约约定就要支付违约金，违约金越高，契约就会越稳定。但当企业内外部环境发生变化，业务量水平下降时，管理者就会在改变长期契约所要支付的违约金与继续维持契约所要支付的成本之间权衡，第一种情况是，假若改变契约所要支付的违约金大于继续维持契约所要支付的成本，如果管理者作出的决策是继续维持契约，由此业务量发生了下降，而成本却没有得到相应的下降；如果管理者的决策是改变契约，因为改变契约带来的违约金比继续维持契约的成本还要大，这就会增加费用支出，成本的下降幅度依然比业务量的下降幅度要小。第二种情况是，假若改变契约所要支付的违约金小于继续维持契约所要支付的成本，那么高管必定会选择改变契约，但要支付的违约金依然导致了成本的下降幅度比业务量的下降幅度要小。所以在业务量发生下降时成本却没有得到相应的减少，这就解释了不完全契约的存在导致了费用粘性。#p#分页标题#e#
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3.1 样本选择与数据来源 .............................. 21
3.2 变量设计................................. 21
4 实证分析及结果....................................26
4.1 费用粘性存在性分析..................................26
4.2 描述性统计分析................................... 26
5 研究结论与相关建议..........................47
5.1 研究结论...................................... 47
5.2 相关建议 ............................48
4 实证分析及结果
4.1 费用粘性存在性分析
本文运用模型 3-1 对假设 1 进行验证，检验结果如下表 4-1 所示，Reg0 报告了费用粘性的存在性，模型拟合度为 0.3014，在 1％的水平上显著，说明回归方程解释力强。其中收入下降的系数为-0.2739，依据前文的分析，该系数为负数，说明制造业存在费用粘性。当营业收入增长 1％，成本增加β1，即 0.5314％；营业收入降低 1％，成本降低 0.2575%（β1-β2=0.5314-0.2739=0.2575）。由此可以看出，变动性费用随着业务量增加的边际增加额与业务量下降的边际减少额不相等，边际增加额要大于边际减少额，即存在费用粘性。但费用粘性水平要比我国学者孙铮等研究得到的小，可能是因为众多学者对费用粘性的研究引起了企业高管的重视，并且研究成果为企业进行费用管理提供了有价值的建议。而且从 2007年开始我国实施了新的会计准则，对完善企业的治理起了重大作用。
4.1 费用粘性存在性分析
本文运用模型 3-1 对假设 1 进行验证，检验结果如下表 4-1 所示，Reg0 报告了费用粘性的存在性，模型拟合度为 0.3014，在 1％的水平上显著，说明回归方程解释力强。其中收入下降的系数为-0.2739，依据前文的分析，该系数为负数，说明制造业存在费用粘性。当营业收入增长 1％，成本增加β1，即 0.5314％；营业收入降低 1％，成本降低 0.2575%（β1-β2=0.5314-0.2739=0.2575）。由此可以看出，变动性费用随着业务量增加的边际增加额与业务量下降的边际减少额不相等，边际增加额要大于边际减少额，即存在费用粘性。但费用粘性水平要比我国学者孙铮等研究得到的小，可能是因为众多学者对费用粘性的研究引起了企业高管的重视，并且研究成果为企业进行费用管理提供了有价值的建议。而且从 2007年开始我国实施了新的会计准则，对完善企业的治理起了重大作用。
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5 研究结论与相关建议
5.1 研究结论
本文选取 2007-2017 年制造业上市公司为研究对象，以 2007 年为开始研究时间点是因为这年我国实施了新的会计准则，会计准则的修改对企业的管理会产生较大的影响。运用委托代理理论、不完全契约理论、激励理论、生命周期理论，构建三个模型，通过理论分析和实证结果分析相结合的方法，并按照现金流量法将企业生命周期划分为四个阶段，研究在企业不同生命周期阶段，高管薪酬激励方式中最重要的两种：短期货币薪酬与长期权益激励，分别对费用粘性产生的不同影响结果。结果表明：
5.1 研究结论
本文选取 2007-2017 年制造业上市公司为研究对象，以 2007 年为开始研究时间点是因为这年我国实施了新的会计准则，会计准则的修改对企业的管理会产生较大的影响。运用委托代理理论、不完全契约理论、激励理论、生命周期理论，构建三个模型，通过理论分析和实证结果分析相结合的方法，并按照现金流量法将企业生命周期划分为四个阶段，研究在企业不同生命周期阶段，高管薪酬激励方式中最重要的两种：短期货币薪酬与长期权益激励，分别对费用粘性产生的不同影响结果。结果表明：
第一，我国制造业的销售费用和管理费用之和存在着明显的费用粘性现象。这与国内外学者的实证研究结果相一致，但与我国最初的费用粘性的学者孙峥在2004 年得到的结果相比，现在得出的费用粘性的水平有了很大的下降。这在一定程度上说明 2007 年开始实施的新会计准则对费用粘性产生了抑制效果。
第二，在成长期，短期货币薪酬会抑制费用粘性水平，长期股权激励会增强费用粘性水平。考虑了短期货币薪酬这一因素之后，销售费用和管理费用的粘性水平都有一定程度的降低，加入了长期股权激励这一因素之后，销售费用和管理费用的粘性水平都有一定程度的增强。成长期组织层级不断复杂化，委托代理问题显现。为了降低代理成本，股东通过提高短期货币薪酬这种作为成长期最具激励效果的激励方式，来促使两者目标的一致，结果表明，在成长期，提高短期货币薪酬水平可以降低费用粘性。另外我国处于成长期的企业，由于高管持股比例非常低，由前文的描述性统计结果可以看出成长期企业“零持股”的现象非常普遍，所以随着持股比例的上升，长期股权激励产生的是壕沟防守效应，高管更倾向于建立个人帝国，最大化自己的个人利益。业务量减少时不愿调减资源，业务量增加时立即调整资源，从而导致了费用粘性的增加。
参考文献（略）
第二，在成长期，短期货币薪酬会抑制费用粘性水平，长期股权激励会增强费用粘性水平。考虑了短期货币薪酬这一因素之后，销售费用和管理费用的粘性水平都有一定程度的降低，加入了长期股权激励这一因素之后，销售费用和管理费用的粘性水平都有一定程度的增强。成长期组织层级不断复杂化，委托代理问题显现。为了降低代理成本，股东通过提高短期货币薪酬这种作为成长期最具激励效果的激励方式，来促使两者目标的一致，结果表明，在成长期，提高短期货币薪酬水平可以降低费用粘性。另外我国处于成长期的企业，由于高管持股比例非常低，由前文的描述性统计结果可以看出成长期企业“零持股”的现象非常普遍，所以随着持股比例的上升，长期股权激励产生的是壕沟防守效应，高管更倾向于建立个人帝国，最大化自己的个人利益。业务量减少时不愿调减资源，业务量增加时立即调整资源，从而导致了费用粘性的增加。
参考文献（略）
