本文是一篇会计毕业论文，会计硕士专业学位（全日制）教育培养德、智、体全面发展，适应我国社会主义市场经济发展和经济全球化背景下从事会计职业所需的职业道德和专业知识与技能的应用型高级专门人才。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇会计毕业论文，供大家参考。
第 1 章 引 言
1.1 研究背景
近年来，资本市场对企业的创新能力、竞争意识和发展能力有了更高的要求。提高创新能力和发展能力，让企业在激烈的市场竞争中脱颖而出，需要企业利用自有资本，充分挖掘自身优势，大胆创新，整合资源，以长远的眼光寻求可持续发展。资产重组作为发展进步、优化资源配置、改善盈利状况的重要手段得到了众多上市企业的青睐。已经有越来越多的上市公司之间通过资产重组提高了企业的营运能力，优化了企业的资本结构，资产重组正成为证券市场中最活跃的资本运作手段之一。而研究资产重组绩效是企业在资产重组中取得成功的有力保障。因为完美环球在资产重组后市场反应良好，代表长期绩效的相关财务指标如运营能力、偿债能力都有所提高。所以，这次资产重组案例很具有代表性，本文会对完美世界的资产重组绩效问题进行研究，希望其他公司在考虑资产重组时可以借鉴。
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1.2 研究意义
1.2.1. 理论意义
因为我国企业的资产重组活动兴起的时间比较晚、成熟度不足，企业资产重组的重组范围和重组机会常常受到政府部门的监管和国家政策的干预，企业资产重组的效果会受到上市公司资产重组的范围、重组机会等因素影响。在以往的研究中，对特定行业特定上市公司的资产重组绩效研究比较少，大多都是目标市场是所有的上市公司的资产重组的实证研究。但是，随着我国资本市场不断成熟， 各个行业的细分领域逐渐增多，不同行业的资产重组绩效会受到不同的因素影 响。这就要求我们在研究资产重组绩效问题时，采用多样化的方法，不仅要用到财务指标评价法，还要用到事件研究法。在得出结论时要重点分析资产重组的动因，要在各项分析数据完整的情况下形成统一的研究结论。因此，本文不再做实证研究而是以主营业务为娱乐业的完美环球集团和主营业务为游戏业的完美国 际集团重大资产重组为例，在分析了资产重组的动因的前提下，用事件研究法分析完美环球集团的短期绩效，用财务指标分析法分析完美环球集团资产重组的中长期的绩效，最后得出统一的结论并且提出意见。这个案例对关于娱乐业的上市公司在进行资产重组时的绩效研究具有一定的理论意义。
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第 2 章 相关理论基础
2.1 资产重组的动因理论
2.1.1 交易费用理论
交易费用理论认为当没有交易费用时，两个经济主体间的沟通可以使经济主体内部化和效率化。在现实生活中这是不可能的，任何交易都需要一定的费用，当两个公司签署合作协议时往往会在谈判的过程中用到交易费用。但是交易费用理论给我们的启示是我们可以通过资本运作来降低交易费用。之所以资产重组会发生是因为企业的实际控制人会把资产重组当成降低交易费用，消除低效化与外部性的重要手段。如果我们把降低的这部分交易费用看作是企业通过并购重组产生的收益的话，交易费用的降低部分可以大致等于企业资产重组产生的收益。我们可以由此得出资产重组所产生的边际成本小于结论降低交易费用产生的边际收益。资产重组的频繁发生印证了这个观点的正确性。在市场经济中，生产环节不仅仅是生产产品，该环节同样考验着企业的营销能力与营运能力，企业需要一整条成熟的产业链才能进行好这个环节，最终将产品的价值最大化。企业的交易费用同样可能产生在各个不同的生产与交易的环节中。但是资产重组与并购重组可以降低交易费用，因为通过资产重组，企业可以将外部交易内部化，生产销售一体化，这样不仅可以将企业的效率最大化，也可以防止商品价值流失。
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2.2 资产重组绩效评价方法
事件研究法是在确定研究目标后，针对这个研究目标选择有针对性的事件，重点分析如资产重组这样的大型企业活动发生前后该公司股票收益率会受到怎样的影响，紧接着分析选取的事件和公司股票波动情况的关系，最后得出特定事件对股票价格以及公司的收益情况的影响是正面的还是负面的。它有两个目的： 一是对资产重组发生前后股票的价格波动进行检验。二是检验当资产重组的消息发布后价格的反应是否灵敏。事件研究法是以市场都是有效的为前提，即所有公布的消息都可以通过股票价格的波动来反应，理性的投资者不管是对新动态的反应或是投资都是充满理性的。所以，在事件研究法中研究者一般会先计算异常收益，异常收益是实际收益减去未发生事件的正常收益来得到的。异常收益是信息披露时的股价波动的数字化体现。所以在研究上市企业资产重组的绩效时，通过事件研究法进行研究时，企业资产重组的绩效就是股价波动，是股价对资产重组信息发布后的反应。我们会以上市公司资产重组为特殊事件，在发布重组消息的宣告日为临界点，前后各加一定的时间为绩效研究的“事件期”，然后对并购企业的超常收益率或是累计超常收益率的指标进行计算，通过这期间公司的股价波动情况来分析公司的变化，进而分析资产重组在短期内对于企业是积极影响还是消极影，最后可以根据这些来得出资产重组的短期绩效情况。因此，对于重组完成后上市公司股票价格的波动情况，我们可以运用事件研究法来评价。如果重组完成后公司的股票价格大幅上涨，超过了重组前的水平或同行业公司的市值，则认为此次重组是成功的，有效的改善了公司的经营绩效。累计超额收益率法（CAR）、托宾 Q 值法和平均股价变动法是事件研究法的重要依托方法。事件研究法需要关注上市公司在一段时间内的股票价格的波动情况，依据波动情况来综合分析短期内上市公司资产重组的绩效，它需要该国拥有成熟度较高的证券市场，因此诸如美国、英国等西方国家会用事件研究法来研究资产重组的绩效。
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第 3 章 案例概况 ........... 11
3.1 资产重组企业的基本情况 ........ 11
3.1.1 资产重组主体—完美环球 ............ 11
3.1.2 资产重组目标公司—完美国际 ........ 12
3.2 完美国际的 SWOT 分析 ...........14
3.2.1 优势 ..........15
3.2.2 劣势 ..........16
3.2.3 威胁 ..........16
3.2.4 机会 ..........17
3.3 完美环球并购完美世界的动因分析...........12
3.3.1 完善产业布局.............13
3.3.2 吸引优质资源，形成影游联动.........13
3.4 资产重组实施情况.....13
3.5 资产重组后的整合.....17
第 4 章 资产重组绩效评价 ....18
4.1 完美环球资产重组短期绩效评价.............18
4.1.1 市场反应分析.............19
4.1.2 计算时间期内完美环球的超额收益率.............20
4.2 完美环球资产重组中长期绩效评价...........21
第 5 章 研究结论与相关建议 ............28
5.1 研究结论 ............30
5.2 相关建议 ............30
第 4 章 资产重组绩效评价
4.1 完美环球资产重组短期绩效评价
4.1.1 市场反应分析
事件研究法可以研究资产重组的绩效，我们将采用超额收益率的方法来计算完美环球资产重组的短期绩效，并形成结论。超额收益率法是在某一特定时期的某一特定的事件对股票波动进行分析的计算方法。它代表着股票市场的市场反应。2015 年 4 月 19 日完美环球因筹划重大事项开始停牌，2015 年 7 月 9 日发布了《关于重大资产重组停牌的公告》并按重大资产重组事项继续停牌，2015 年8 月 11 日复牌。因此，本文将 2015 年 8 月 11 日作为资产重组发生的事件日。以 8 月 11日为中点，选取事件期为 30 天，即（-15,15），选取估算期为 45 天，即并（-45，45）。根据图 4.1.2 所示的事件期与估计期完美环球的收盘价，我们绘制了完美环球在事件期与估计期 a 股收盘指数折线图，我们可以看出 a 股市场股票市场在完美环球资产重组的阶段有一定的下滑，股票市场的每次下滑都是大涨的前夕， 都是企业进行布局的机会。折线图说明这次资产重组的时机很好，赶在股票市场涨幅前进行资产重组可以使企业更好的实现融资目标。
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结论
本文以完美环球集团重大资产重组为例，介绍了重组前后的公司情况整个资产重组的过程。在此基础上，利用事件研究法、会计研究法和 SWOT 分析法对本次资产重组的绩效进行了详细分析。综合全文，得出以下几点结论：
5.1.1 市场绩效波动不明显
通过分析完美环球发布资产重组公告前后的 CAR 值，我们可以看到，在公告日附近 CAR 值达到最高值 0.141086，随后一路下滑并维持在较低的水平，这样的走势说明公司市场对于本次资产重组有一定反映，不能获得稳定的超额收益，从表中我们可以看出反映并不强烈。这说明本次资产重组在短期内市场绩效波动不明显。
5.1.2 完美环球提高了盈利能力
资产重组后，完美环球的总利润和净利润有了明显的提高，说明了企业在资产重组后依然拥有很强的盈利能力。其中每股收益的提升说明股东的收益变大了，股民对于资产重组的效果呈乐观态度，投资者对于完美环球的投资力度加大了。这些都反映出完美环球盈利能力的提高。
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参考文献（略）
