会计论文哪里有？本文以波特假说理论、外部性理论及技术创新理论等为理论基础，将2012—2021年中国A股制造业上市公司作为研究样本，对环境规制、技术创新与制造企业财务竞争力之间的作用机制进行了实证分析，并重点探讨了技术创新能否在环境规制与企业财务竞争力之间发挥中介作用。
一、绪论
（二）文献综述
1.国外文献综述
（1）环境规制对企业财务竞争力的影响研究
环境规制对企业财务竞争力的影响一直是学术界有争议的问题，综合国外环境规制对于企业财务竞争力的影响研究，主要有以下三种观点：
一是“波特假说”。Mu等（2022）以2012-2017年深圳和上海的A股上市公司为研究样本，实证检验了环境法规对这些公司财务业绩的影响。结果表明，新《环境保护法》显著提高了大企业的利润，进而有利于形成企业的财务竞争优势[5]。Javeed等（2020）采用固定效应和GMM模型拓展了波特假说，研究论证了环境规制政策可以显著提高企业财务竞争力[6]。Ghosal等（2019）发现设计得当的环境监管政策可以产生“创新补偿效应”，并刺激企业开展创新。即在环境规制的作用下，企业会迫于外界压力调整资金规划，主动开展技术创新，从而有效控制并降低环境规制所带来的成本，推动生产力发展，进而形成企业较好的竞争优势[7]。
二是“制约假说”。Zhu等（2022）通过对污染行业财务报表进行分析，发现环境规制会影响企业的资源配置，还会导致企业的生产资源流向污染控制过程，进而对污染企业的全要素生产率存在显著的负面影响，即环境规制政策增加了污染企业的生产成本、降低了企业生产率。如果企业利用部分生产投入品来减少污染排放，其生产力和财务竞争力也会下降[8]。Tu(2022）以中国30个省市的高新技术产业相关数据为样本，同样发现经济环境规制（EER）与高新技术产业的国际竞争力之间存在显著的负相关关系[9]。Tenaw G等（2016）通过研究认为企业在面临严格的环境规制政策时，会产生购买污染防治设备、人员培训等支出成本，企业可能会缺乏长远战略目标，进而抑制企业财务竞争力的提升[10]。
三、机理分析与研究假设
（一）环境规制对企业财务竞争力的影响研究
环境问题存在外部性，根据外部性理论，企业倾向于投入较少的环境保护费用而获得最大的经济利益，为社会和他人带来负外部性。政府为保护社会权益，会制定一系列环境规制政策，干预与约束企业产生负外部性的经济活动，引导企业提高生产力，将环境问题的外溢性向企业内部转移[65]。从制造企业角度来看，政府的环境规制政策一方面对制造企业的财务竞争能力提出了更高的标准与要求，需要企业投入更多的资金用于环境保护。另一方面，环境规制也会使制造企业产生“创新补偿”和“先发优势”，不断刺激企业开展技术创新，主动担当社会责任，提升公众口碑，促使企业软实力提升，进而提高经济产出。综上，企业所面临的环境规制强度越大，对财务竞争力的要求越高，企业越会注重环境与财务竞争力的双赢。
许多专家学者从以上视角出发验证了这一观点，陈莹（2021）以2012-2019年沪深A股制造业上市公司为研究样本，从价值性、动态性、核心性、异质性及协调性五方面入手构建企业财务竞争力综合指标体系，研究发现环境规制对企业财务竞争力产生了明显的倒逼效应，即显著正相关[66]。杜卓芸（2021）以2016-2020年沪深A股重污染行业543家上市公司为研究对象，通过构建“环境税—创新投入—企业竞争力”的研究框架，发现环境税会对重污染企业竞争力产生激励效应，即环境规制可以促进企业竞争力提升，其中企业竞争力采用的是显性财务指标[67]。基于以上分析，本文提出假设1：
假设1：在控制其它条件下，环境规制对企业财务竞争力呈正相关关系。
五、实证结果及分析
（一）变量描述性统计分析
本文首先利用excel软件整理3163家样本企业2012-2021年的相关数据，随后利用Stata16对被解释变量企业财务竞争力、解释变量环境规制、中介变量技术创新及有关控制变量进行描述性统计分析，结果如表7所示。
为控制异方差性，对核心变量环境规制和企业财务竞争力取了对数，由表7的描述性统计结果可以看出，被解释变量企业财务竞争力（Ec）的均值是15.053，标准差是1.454，最小值为0.000，最大值为21.264，说明不同制造业上市公司财务竞争力的水平存在明显差异。解释变量环境规制（Er）的均值是-0.862，标准差是0.798，最小值为-6.047，最大值为2.357,企业面临的环境规制强度最大值和最小值相差极大，说明我国制造企业所面临的环境规制强度也存在显著差异，原因可能在于企业所在的省份的污染治理投入以及工业产值数据存在显著不同。中介变量技术创新（Tech）最大值为41693、最小值为0、均值为1.746，说明制造企业技术创新水平整体偏低且差异较大，造成差异的结果可能是不同制造企业的管理者对技术创新的重视程度、技术创新产出效率及企业所处环境等多因素影响所致。
（二）多元回归分析
1.环境规制与企业财务竞争力回归分析
基于上文所构建的模型，本部分对制造业上市公司所面临的环境规制强度和企业财务竞争力的关系进行实证研究，回归结果如表8模型一所示。从实证结果可以看出，环境规制（Er）与企业财务竞争力（Ec）呈正相关关系，回归系数为0.06381，在1%的显著性水平上正相关，t值为5.905，这意味着制造企业所面临的环境规制强度越大，财务竞争力越高，假设1得到验证。由此可知，随着政府加大环境规制的力度，企业会主动优化技术工艺、推动研发、减少污染排放，从而获取财务竞争优势。
在控制变量方面，企业年龄（Age）与被解释变量企业财务竞争力在1％的水平上显著正相关，即企业年龄每增加1%,将导致企业财务竞争力上升0.05041%，这表明企业经营年限越大，其自身的市场经验及经营管理模式越成熟，设备也较新生企业越先进，因此能够灵活面对企业的环境规制政策，进而拥有较大的财务竞争力。股权集中度（Struc）与企业财务竞争力在1%的显著性水平下正相关，相关系数为0.00503，表明股权集中度越高的企业，其治理水平也越高，进而会对企业财务竞争力起到促进作用。员工受教育程度（Edu）与企业财务竞争力在1%的显著性水平上表现出正相关关系，相关系数为0.00892，说明员工素质越高，越能给企业创造出更多的经济价值，进而越能对企业财务竞争力起到促进作用。劳动生产率（Lab）与企业财务竞争力在1%的显著性水平上表现出正相关关系，相关系数为0.12015，这表明企业劳动生产率越高，为企业带来的经济效益越好，进而对财务竞争力的促进效果越明显。政府补助（Gov）与企业财务竞争力呈负向关系，但没有通过显著性检验，表明政府补助并没有显著影响企业财务竞争力水平。
六、研究结论与政策建议
（一）研究结论
本文以波特假说理论、外部性理论及技术创新理论等为理论基础，将2012—2021年中国A股制造业上市公司作为研究样本，对环境规制、技术创新与制造企业财务竞争力之间的作用机制进行了实证分析，并重点探讨了技术创新能否在环境规制与企业财务竞争力之间发挥中介作用。此外，本文就企业产权性质做了进一步的研究。结合实证检验结果，可以分析得出：
（1）环境规制对企业财务竞争力的影响是积极的，起到了促进作用。这表明“波特假说”在制造业企业中同样适用，即制造企业在政府环境规制政策的监管之下，会积极开展技术创新，在防污治污的同时，不断优化资源配置，进而产生了“补偿效应”和“先发优势”，从而提高了企业财务竞争力。
（2）环境规制可以提升企业技术创新水平。通过上文的理论研究，我们知道企业在面临环境规制政策时，一般会存在“挤出效应”和“补偿效应”两种截然不同的做法。通过实证分析会发现我国制造企业倾向于采取后者，原因可能是因为环境规制政策在实施的同时，政府也给企业带来了技术创新补贴、加计扣除研发活动产生的相关税费、降低环保税等优惠条件，进而保障与支持了企业的技术创新活动。
（3）技术创新对企业财务竞争力具有显著的提升作用。原因在于，一是技术创新会优化企业的生产工艺及技术设备，提高资源使用效率，从而为企业创造更高的经济收益，并最终体现在企业财务竞争力方面。二是企业开展环保方面的技术创新可以减少污染排放，主动承担起社会环保责任，从而塑造企业绿色发展形象，获得公众认可，提高品牌竞争力，进而对企业财务竞争力产生积极影响。
参考文献（略）
