会计论文哪里有？本文以美的集团并购德国库卡为案例，从外来者劣势的视角探究了从中国这个新兴经济体对欧洲发达地区的跨国并购经历。简要的分析了跨国并购的过程、动因，美的集团在并购整合中面临了不熟悉障碍，歧视障碍和关系障碍，美的集团采取了多种应对措施，最后取得了不错的并购绩效。
第一章 绪论
第三节 研究创新
跨国并购是一个复杂的具有综合性的事件，历年来对跨过并购的研究有很多，如何去解决跨国并购中出现的问题即对跨国并购影响的因素也有很多，学者们通过某项不同的因素进行分析，包括不同政治文化背景、风俗习惯、经济政策等等。本文通过外来者劣势的视角去探究如何克服跨国并购中的困难，更加具有综合性，完整性来审视其中存在困难，把跨国并购中存在的问题各种主要影响因素归纳为外来者劣势中的三种主要障碍，并对企业如何应对这些障碍进行分析归纳，能更加清晰明了的探寻并购整个过程对绩效的影响。
我国学者对跨国并购的动因已经进行了深入研究。国内的学者从我国国情出发，得出了一系列新的动因的研究，部分学者从技术获取的角度、国家政策和战略发展、竞争压力等研究了中国企业跨国并购的动因。学者对跨国并购对企业的绩效影响做了具体的研究，主要从长期、短期以及其长短期前后的变化探讨了中国企业的跨国并购究竟是否有利于企业，外来者劣势对企业的绩效多数学者都认为是呈负面影响的。学者们还对绩效的影响因素进行了分析，主要从外部因素、内部因素和交易因素出发。
对于外来者劣势的研究，国外学者相对于国内学者做出了较多的研究，主要从外来者劣势的来源、影响因素以及克服策略等方面进行了分析和探索。目前对外来者劣势的研究，主要以西方学者为主导，研究方向和内容都偏向于发达国家对于其他的地区投资行为的分析，对于中国这个新兴经济体对发达国家的外来者劣势分析的文献较少。如何通过中国企业不断增加的跨国并购案例中，提取从外来者劣势角度的并购整合应对策略，进行理论的突破和创新，并与实践相结合，是当期需要重点关注的问题。第三章 案例介绍
第一节 并购双方背景介绍
一、美的集团简介
美的集团成立于 1968 年，位于广东顺德。美的集团是我国白色家电的行业龙头，集家用电器、机器人及工业自动化、智能供应链业务、半导体芯片为一体的科技集团公司。现拥有中国最完整的小家电产品群和厨房家电产品群，依托原四大机器人生产商库卡集团打造了机器人及工业自动化业务，并扩展研究了智能供应链服务，落实“双智战略”。
美的集团于 2013 年在深交所上市（股票代码为 000333），拥有小天鹅、美菱电器、美的电器三家上市公司。公司业务与客户迄今已遍及全球，美的在世界范围内拥有约 200 家子公司、60 多个海外分支机构及 12 个战略业务单位，在全球拥有约 135,000名员工，业务涉及 200多个国家和地区，结算货币达 22种。
2016 年，美的集团首次进入《财富》世界 500 强名单第 481 位，2020 年位列第 307 位。2019 年全年营业收入 2782 亿元，居中国家电行业第一位。2020 年11 月 13 日，美的集团股价创历史新高，股价为 94.76 元，总市值达 6657.72 亿元。
第五章 外来者劣势下企业并购绩效分析
第一节 外来者劣势对绩效影响因素分析
一、 技术能力分析
面对美的集团的智能化转型，并购库卡的技术型转变，本文还将从美的集团的专利数，无形资产、科研能力方面来分析美的集团并购前后的技术能力。 美的集团在并购库卡集团后就加快了“双智”战略的实施，作为传统的家电制造业要向数字化、智能化的家电产业转型，现在各个行业都在加快智能化和数字化，可以看出其广阔的前景和成长能力。发展智能化制造是需要大量的科研投入和人才引进，文章将从美的集团的科研人数、科研经费、无形资产、专利数等分析其在智能化领域的技术能力。
由表 5-1可知，美的集团在并购库卡之后非常注重自身技术的研发，不断的投入研发资金和引进研发人才。从 2016年的 8741名研发人员到 2020年的 16071名研发人员，几乎翻了两倍，随着总工人数量的快速增加，研发人员的比例不降反升，在 2016 年后都是 10%之上，从趋势上看今后还可能不断增加。在研发费用上美的集团也实现了每年不断的递增，在 2020 年研发费用已经突破百亿。美的集团在全球 11 个国家建立了 28 个研究中心，5 年花费了近 400 亿元研发费用，强大的科研团队和充足的经费为美的集团的智能化发展奠定了坚实的基础。
第二节 外来者劣势对企业绩效综合分析
美的集团在并购库卡集团之后，美的集团的财务指标例如：资产、负债、收入、费用和利润都会发生明显的变化。本文将通过常用的财务指标对比分析其并购的成果，主要从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力等四个方面选取具有代表性的指标进行分析，希望能通过分析了解并购对其财务绩效所带来的影响。
本文将通过横向和纵向对比分析来观察美的集团的财务绩效变化。横向对比是由美的集团与另几家家电行业龙头以及行业平均数值的比较，纵向对比则是美的并购前后财务数据的对比。由于克服外来者劣势和并购整合是一个长期的过程，但是美的并购到目前只有四年时间，本文只能选取 2014 年截止到 2020年的财务数据，具有一定的时间局限性。
一、盈利能力分析
盈利能力是指企业获取利润的能力。本文在研究美的集团的盈利能力时，主要通过净资产收益率（以及扣非的净资产收益率）、总资产收益率、净利率和毛利率。
由表 5-8 可知美的集团在并购前 2014-2015 年阶段净资产收益率和总资产收益率都较高，在 2017 年完成并购后呈现一个下降的趋势，并在 2018 年-2019 年再次上升，于 2020 年下降。但是通过扣除非经常性损益后的的净资产收益率后可以发现除了在 2017 年和 2020 年有明显的下滑，其余年份都保持着较为稳定的态势，在 2018 年还有较大的增长。
第六章 结论和启示
由于本文研究的区间较短，由于美的集团于 2017 年并购完成，到目前为止也才四年时间。但是企业并购整合，克服外来者劣势是一个长期的过程，特别是美的集团签订到 2023 年的保持独立的条款，其在 2023 年后的企业绩效更能显现出其克服外来者劣势的能力和整合效率。所以这会对目前的结论产生不确定的影响。
本文的研究数据有限，企业克服外来者劣势是一个长期的企业内部组织文化的整合，需要获得长期的内部的数据，不单单是财务上的数据，还包括并购前后原有集团企业员工和管理者的想法经历经验，企业并购前后组织框架的变动，高层人员的任职等等。这一系列的内部数据可能暂时无法获得，同时也受到研究区间的影响，所以不能把并购整合的整个过程完全的演示出来。
本文以美的集团并购德国库卡为案例，从外来者劣势的视角探究了从中国这个新兴经济体对欧洲发达地区的跨国并购经历。简要的分析了跨国并购的过程、动因，美的集团在并购整合中面临了不熟悉障碍，歧视障碍和关系障碍，美的集团采取了多种应对措施，最后取得了不错的并购绩效。
美的集团并购的起因是由于传统家电制造业饱和，市场竞争激励。企业想转型成为智能型、数字化家电企业，通过跨国并购获取技术推动企业转型，增加新的模块使企业发展多元化，同时还能扩展其海外市场，开拓新的市场来获取收入。
参考文献（略）
