会计论文哪里有？笔者认为房地产企业本身性质导致其在运营过程中有异于寻常企业的融资需求，房企绿色转型面临的绿色建筑项目期限错配问题使其更需要大量资金支持，在现有房企融资政策背景下，我国房地产企业在绿色转型中面临一定的融资压力。
1 绪论
1.5 可能的创新点
通过查阅国内外学者的相关研究，本文可能存在以下两个方面的创新点：
第一，现有关于绿色债券的研究主要集中在绿色债券的定义和特征、优势和发展障碍、未来发展前景等方面，关于企业绿色转型的研究也主要围绕企业转型升级展开，鲜有文献能较为透彻地以案例研究的形式对企业绿色债券的发行如何影响企业绿色转型及其效益进行系统的研究。
第二，本文主要采用案例分析法，从房地产企业绿色转型为背景，以龙湖集团为案例对象，首次将绿色债券融资与绿色转型两个行为进行关联，分析龙湖集团绿色债券融资所产生的环境效益、社会效益及财务效益，并以此为企业绿色转型的转型深度指标，较为有说服力地分析说明了龙湖集团绿色债券融资对其绿色转型的影响机理，最后提出相关结论及启示。
3 理论基础与理论分析
3.1 绿色债券概述
3.1.1 绿色债券的概念
国内外对于绿色债券的概念都不同。国际上，气候债券倡议组织曾指出，“绿色债券是为环境发展或者节能项目筹集资金的固定收益金融工具”。国内，根据《关于印发<绿色债券支持项目目录（2020 年版）>的通知（征求意见稿）》，绿色债券是指“将所募资金专门用于支持符合条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，按照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券”。国内外关于绿色债券的定义稍有不同，但不同组织机构关于绿色债券的关键属性达成了一致意见：绿色债券所募资金要用于绿色项目或资产。
3.1.2 绿色债券的标准
绿色债券技术标准体系，是推动绿色债券市场规范发展的关键基础，全球和国内各地都有其绿色债券发行标准。
当前，全球市场上公认程度较高、适用范围较广的绿色债券标准一般有《绿色债券原则》（GBP）与《气候债券标准》（CBS）。GBP 标准首次发布于二零一四年一月，后经多次修订，目前适用二零一八年六月更新的最新版本。GBP 标准认为只有严格遵循四项原则规定的债券属于绿色债券。其中，募集资金用途是 GBP 标准的第一，债券所募资金必须用于符合条件的绿色项目。GBP 标准认可的绿色项目类别包括能源效率、清洁交通、绿色建筑等。CBS 标准则由气候债券的倡议机构所制定，目前适用二零一九年十二月发布的 CBS 3.0 版。最新的 CBS 标准引入了 ESG 指标内容，对绿色债券发行前后的要求与最新的 GBP 标准保持一致。此外，在合格项目和资产类别中，最新的 CBS 标准涵盖了太阳、低碳能建筑、海洋可再生能源、生物能源等领域，重点关注有利于应对气候变化的项目。
5 “龙湖绿色债”案例分析
5.1 “龙湖绿色债”发行动因分析
5.1.1 国家政策影响和公司绿色发展战略推动
龙湖集团绿色债券的发行离不开国家政策的影响和公司战略的推动。
从国家政策的影响来看，主要分为国家对绿色建筑、绿色债券发行的提倡以及房地产融资政策调控几个方面。国家对绿色建筑的大力倡导催生了一批批房地产企业纷纷绿色转型，投身绿色地产领域，为龙湖集团的绿色地产之路奠定了基础，近些年来针对房地产的融资政策调控使得龙湖集团在融资模式上需要一些不断调整以适应政策环境的变化。国家对绿色债券的倡导恰好给了龙湖集团在融资模式困境中的解决方案。
在公司战略方面，龙湖集团树立了绿色发展战略，一直在推动绿色地产和公司绿色金融的发展。长期以来，公司积极参与绿色产业链行动，通过购买和使用绿色环保材料，提高钢铁、涂料、玻璃及铝合金等上游企业整体环境管理能力，推动可持续发展。公司还不断加强自身绿色建筑体系的研发与应用，结合国家的政策导向和自身业务发展需求，制定了《龙湖集团海绵城市设计标准》、《绿色标准》等。二零二零年八月，为更好地进行 ESG 控制管理工作，龙湖集团专在公司董事会层面上设立了 ESG 委员会，并在 ESG委员会内设涵盖公司所有部门范围的 ESG 工作小组，以体系化推进公司相关控制管理工作，，确保各项可持续发展政策和举措有效实施。2020 年 12 月，龙湖集团搭建了绿色融资框架，凭借其优秀的绿色建筑开发经验以及集团自身良好的财务信用状况和，成功获得了 Sustainalytics（第三方认证机构）提供的绿色认证。该框架还介绍了企业如何使用绿色债券、绿色贷款和其他方法为符合条件的绿色项目筹集资金，在这一框架中公司还特别强调了绿色债券的发行标准将与全球资本市场协会于二零一八年颁布的 GBP 准则一致。二零二一年五月三十一日，龙湖控股首次公布了独立于公司年报的《环保、社区及管治研究报告》（简称 ESG 报告），对环境信息进行高质量披露。在该报告中，龙湖集团阐述了以后的发展方向：为集团发展融入更多的 ESG 要素，努力成为行业 ESG 体系标杆。
5.2 “龙湖绿色债”促进龙湖集团绿色转型的路径分析
基于现有研究与理论基础，本文认为龙湖集团发行绿色债券将可能从以下四个路径促进企业绿色转型（见图 5.1），并对龙湖集团产生不同程度的财务效益、市场反应、环境效益及社会效益。
5.2.1 改善龙湖集团债务结构，缓解融资压力
房地产行业作为资金密集型行业，具有项目规模大、周期长的特点，尤其是绿色建筑项目附加的时间成本与增量成本都会在龙湖集团绿色转型过程中带来资金压力，此外，龙湖集团在绿色转型过程中易受宏观经济形势和国家政策调整的影响，对财务杠杆的使用较为依赖，一旦融资环境过度收紧，龙湖集团极有可能面临资金链断裂的风险。
绿色债券发行期限长，具有比普通债券更低的发行利率，龙湖集团发行绿色债券可以通过再融资的方式以利率更低的绿色债券顶替即期的高利率债券或是其他高利率短期融资方式，可以有效增加龙湖集团非流动负债比重，有效解决龙湖集团于绿色转型过程中所面临的绿色项目期限错配问题，降低融资成本，缓解融资压力。
6 结论与建议
6.1 结论
本文以龙湖集团为案例研究对象，通过对其发行绿色债券的动因、绿色债券推动企业绿色转型的路径及其效益进行深度剖析，得出如下的研究结果。
（1）我国政策上对绿色建筑、绿色债券的提倡以及龙湖集团深耕绿色地产领域多年形成的公司战略极大地推动了龙湖集团绿色债券的发行。近年来一大批房地产企业投身于绿色地产领域，给龙湖集团起到了良好的示范影响。龙湖集团积极投身绿色地产领域，自 2012 年以来开始绿色建筑项目投资，然而绿色建筑的增量成本和其增量收益之间存在时间错配，另外，这几年来针对房地产企业的融资政策调控使得龙湖集团面临一定的财务压力，因此龙湖集团在绿色转型过程中亟需一种新型的融资模式以解决此问题。为了响应国家政策，改善企业债务结构，降低融资成本，并打造企业绿色品牌形象的需求，龙湖集团进行了绿色债券融资。
（2）龙湖集团发行绿色债券主要通过四条路径促进其绿色转型。首先，龙湖集团绿色债券的发行有效增加了非流动负债比重，降低融资成本，有效解决了龙湖集团绿色转型过程中面临的绿色项目期限错配问题。其次，龙湖集团发行绿色债券积极响应国家关于发展绿色金融的政策号召，提升了龙湖集团的绿色声誉。再次，龙湖集团绿色债券的发行投资于集团绿色项目的建造和运营，并伴随着集团绿色经营理念从内而外地提升了龙湖集团的资源利用率，减少了集团的废弃物排放。最后，龙湖集团绿色债券的发行提升了龙湖集团的绿色品牌形象，增强了企业竞争力。
（3）龙湖集团发行绿色债券对龙湖集团的短期市场反应、环境效益、社会效益以及中长期财务效益产生积极影响。从短期市场反应来看，龙湖绿色债的发行在当时促使龙湖集团短期内产生股价正效应，体现了市场对绿色债券发行的认可。
参考文献（略）
