1 绪论
1.2.1 国外研究现状
（1）财务风险管理相关的研究
James C. Van Homdohn 等人（2007）提出企业产生财务风险的影响因素很多，除了内外部因素，还涉及到其中存在的不稳定的外部环境因素以及是否科学的投资因素等，这些因素需要具体结合企业的实际情况来分析[4]。Tomasz Korol（2013）通过对大量理论的研究分析不同方法之间的差异，并提出综合数据分析模型，用以提高财务风险分析的准确性[5]。Hai-En Y（2013）通过理论模式的确立，深入分析市场目前发展过程中存在的问题，从而实现对油气项目的财务风险管理[6]。Vithessonthi C 等人（2015）提出若公司不断扩张规模，并且没有注意风险管理，将归咎于资本结构管理的不当，这样会增加财务风险发生的可能性[7]。
（2）财务风险预警相关的研究
Odom,Sharda（1990）将神经网络分析引入到财务风险预警模型中，并输入一百余家破产公司及正常公司的财务数据，研究发现这一应用的预测过程虽然复杂，但准确度很高，但由于高难度的技术要求，在应用中受到诸多限制[8]。Dimitris Gavalas（2016）利用金融风险评估工具选取 82 家国际船舶公司，并通过模型表明集装箱货运公司相较干散货、邮轮而言，在市场和运营效率方面有更好的表现[9]。Mark Clintworth 等人（2021）通过建立航运金融风险评估模型，达到了增强对公司贷款和银行贷款组合的财务监控的效果，从而为财务困境提供实用的预警系统[10]。Kliestik T.等人（2021）采用统计数据分析以及回归分析的方法确定了影响公司在全球化背景下影响偿债能力的主要因素，并进一步分析石油公司面临的财务风险[11]。
（3）租赁准则相关的研究
Len Tiso 等人（2010）提出无论是对新标准的初步过渡，还是对未来报告租赁义务的持续维护，都将要求企业地产在与内外部利益相关者的协作和沟通中做出决策和流程的变革[12]。Kimber Bascom 等人（2016）提出国际新租赁会计准则可能会给出租人和承租人带来显著的成本，日益增长的客户需求为出租人，特别是承租人，创造了降低保证金设备与高保证金交付相结合的机会[13]。Masaki Kusano 等人（2016）考察了日本租赁会计准则变化导致的经济后果，发有债务契约激励的企业更容易将租赁从融资租赁转移到经营租赁[14]。David Stillebroer 等人（2017）通过国际新旧租赁准则对房地产租赁实务产生的变化提出准则的改变很可能影响决策程序以及租赁管理进程，进而，用于租赁管理的工具集将不得不根据所施加的新要求进行重新评估[15]。Charlene Spiceland 等人（2018）通过分析新租赁会计准则对财务报表的影响，从而提出认识债务契约在融资合同中的作用[16]。Roger C. Graham 等人（2018）基于租赁资产获得的来源发现融资租赁资产的回报超过了经营租赁资产的回报，并提出租赁准则的调整会对会计的相关性产生不利影响[17]。Enas Alabood 等人（2019）研究侧重于在中东运营的三家航空公司，结果表明，新国际租赁准则的通过将给航空公司带来许多挑战[18]。
会计大专毕业论文
3 中远海控公司简介及其租赁业务现状
3.1 中远海控公司简介
中远海运控股股份有限公司于 2005 年 3 月 3 日成立，其简称为中远海控，原名中国远洋，作为中远海运集团航运及码头经营主业上市旗舰企业和资本平台。公司先后于 2005 年 6 月 30 日和 2007 年 6 月 26 日在香港联交所和上海证券交易所上市。本文参考上海证券交易所的股票编号：601919。公司注册资本人民币12,259,529,227 元，注册地：天津空港经济区，法定代表人：许立荣。到 2018 年12 月 31 日为止，中远海控及其所属公司合并持有公司股份共计 46.22%，公司的组织机构如图 3-1 所示。
图 3-1 中远海控组织机构图
5 新租赁准则对中远海控的财务影响分析
5.1 新租赁准则对中远海控财务指标的影响分析
5.1.1 新租赁准则对偿债能力指标的影响分析
偿债能力指标用来衡量企业的财务状况及财务风险水平和融资前景等，其主要用来分析企业到期时是否可以及时清偿前欠债务。中远海控 2014-2019 年偿债能力情况如表 5-1 所示。
表 5-1 中远海控 2014-2019 年偿债能力分析表
由表 5-11 可知，中远海控的流动比率波动较为明显，范围在 0.68-1.60，然而流动比率一般认为在 2 左右比较好，因此中远海控资产的流动性较差，用流动资产偿还短期债务的能力较弱。速动比率同样波动明显，范围在 0.60-1.47，速动比率一般认为在 1 左右较好。相对而言，公司的短期偿债能力较好，而流动比率的表现显然不如速动比率好一点，这说明，中远海控的速动资产还比较多。与此同时，流动比率和速率比率的迅速下降，说明可能存在公司因为降低杠杆和减少负债偿还部分借款导致货币资金大量减少，或者因利率和汇率的增加导致应付利息增加，以及应付职工薪酬随业务扩张增加人工成本而上升等问题。
..............................
5.2 基于 F 分数模型财务风险评估及分析
5.2.1 基于 F 分数模型财务风险评估
根据中远海控 2015-2019 年 F 值的计算结果，可以发现，中远海控近几年 F值都比较低，尤其是 2017-2018 年已经明显低于临界值 0.0274，并且整体呈下降趋势，表明企业财务风险较大，但也可以看出企业拥有一定的抗财务风险能力，在2017-2018 年行业整体发展一般的情况下，中远海控遇到财务风险可及时转危为安。在其他指标能力与中远海控表现接近的锦州港甚至比不上中远海控的 F 结果。而同为航运业的渤海轮渡，作为行业内表现较好的公司，表现非常可观，近几年公司的 F 值超出临界值 25 左右，可见该公司的经营状况较好。
通过上述分析和对比发现，中远海控近五年 F 分数模型下的各项数值表现一般。这代表中远海控目前且先前一直存在着利润积累不足、财务结构缺乏合理性、资产利用率不佳以及对债权人的权益保护不够等问题。纵观整个航运业，偿债能力不足的情况下，现金流量的能力也有待提高。由公式可以看出 X3 的系数最大，也决定了其具备一定的影响力，虽然中远海控的净利润不低，但其负债总额很高，在两者的双重影响下，使得 X3 值较小。伴随着新租赁准则的公布，以及 2019 年的正式实施，使得中远海控的现金流压力隐现。
..........................
7 结论
本文基于对《企业会计准则第 21 号——租赁》的研究，以承租人的视角，对新租赁准则与国际租赁准则趋同的“两租合一”的重要变化展开深入的分析。通过对中远海运控股股份有限公司的案例研究，对中远海控的会计处理方法，财务报表数据进行分析和重述，并引用 F 分数模型对中远海控租赁准则变化带来的财务风险影响进行探讨，总结得出以下结论和建议：
第一，新租赁准则的实行会增加中远海控资产负债表中资产和负债的价值，因为负债的增加额更大，同时导致所有者权益降低；从整个租期来看，利润表中的费用总额保持不变，而利润的前少后多易使公司在前期面临较大的利润冲击，并在后期以为盈利逐渐好转；此外，新租赁准则的调整虽然对现金流量表没有产生表面的影响，但是也引起了内部项目的增减变动。
第二， 在对中远海控财务指标的分析，以及对具体的资产负债率、产权比率和销售净利率以及净资产收益率等指标的行业标准对比后，发现新租赁准则的实行会使营运能力和偿债能力受到影响。同时，由于利润后置的影响，也降低了企业租赁前期的盈利能力。
第三，通过引用 F 分数模型对中远海控及其指标表现相当的锦州港，以及行业内表现较为良好的渤海轮渡为研究对象，得出中远海控近两年财务风险状况加剧，随租赁准则的逐步实行，企业未来发展也可能随之受到一定影响。
第四，结合新准则实施后对中远海控财务报表、财务指标、财务风险以及投资、融资的影响分析，本人指出中远海控的一些可行性应对策略，即，完善租赁模式，加快对现金流量的管理以获得充足的现金，从而提升公司购买力；根据不同业务来调整租赁合同期限，加强合同的全面管理；积极缓解企业的偿债压力、优化融资战略从而降低财务风险；通过一定的金融工具和金融衍生工具规避汇率和利率的风险；强化投资过程的管控；健全内部控制系统和制度。
参考文献（略）
