本文是会计论文，研究发现：（1）企业的投资过度现象能够通过会计稳健性来缓解，此结论正好证实了本文的设想。一般而言，会计稳健性要求在出现损失的第一时间确认，若是企业在损失发生时未及时处理，那么投资信息就会泄露。因此，企业在选择投资项目时会顾及声誉，优选那些能够促使自身价值得到大幅提升的项目，这就在很大程度上缓解了投资过度问题。在详细剖析了治理机制之后，研究发现，会计稳健性能够弥补代理冲突所带来的不足，缓解信息不对称引发的风险危机，这意味着会计稳健性能够起到良好的监管成效，引导企业管理者作出正确决策，强化投资的理性程度，有效地抑制投资过度行为。（2）投资不足的问题并非可以借助良好的稳健性得到有效弥补，这与本文的预期相符。从理论层面来讲，企业在进行决策制定时，借助稳健的会计信息无疑能锦上添花，达到良好管控融资成本的目的。也就是基于会计稳健性的前提下，企业的经营信息一目了然，规避了信息不对称的风险，让企业能够借助缩减融资成本的方式来弥补投资不足问题。但从企业实际经营状况来讲，提高会计稳健性会使保守管理者更加谨慎，错过最佳的投资机会。在这种条件下，不仅不能实现降低融资成本的目标，反而恶化了企业的投资不足。本文还考虑了我国制度背景区别于国外这一特征，结合产权性质，研究会计稳健性如何影响投资效率。不仅丰富了会计稳健性产生的经济效果，同时也对如何治理非效率投资行为进行了进一步完善。因此，本文的研究为后续研究开拓了新的思路。企业投资是为了获得更高的收益，保证企业增值目标。这一切取决于企业是否有效的分配资金，能够将企业有限资源投放到有发展性的项目上，以推动企业更好的发展。
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第1章绪论
关于如何解决企业的非效率投资问题，综合梳理了现有的国内外研究成果，就非效率投资产生原因、会计稳健性与非效率投资之间的关系进行了具体研究与分析，通过对这些研究成果的总结，丰富了会计稳健性、投资效率的理论研究体系。同时，很多学者在研究会计稳健性对投资效率的影响机制时，得出结论较一致，但是该结论的可行性和推广性还有待考量。因此本文首先研究了会计稳健性对投资效率的影响，二者之间的研究可以为同类型的研究提供有益的参考。企业在投资的过程中，在提高经济效益的同时也需要承担一定的风险。如果没有把握好尺度，就会增加非效率投资的风险。因此，如何进行有效的投资成为企业关注的重点，同时也是学者们探讨的热点内容。本文在此基础上，以企业视角进行研究，对如何利用会计稳健性来治理投资过度和投资不足问题提出了针对性的建议，帮助企业结合自身实际经营情况，对会计稳健性的运用把握一定的尺度。通过该方法能够约束投资过度，缓解投资盲目的行为，也在一定程度上解决了信息不对称和代理冲突的问题，强化了投资的科学与理性，稳住企业在行业市场中的地位。不少学者在研究会计稳健性和企业投资效率相关性时，认为投资过度现象会因为会计稳健性的积极影响而得到改善。总结国内外学者的研究发现：会计稳健性在具有一定积极影响的基础上，还存在一定程度的负面影响。首先，会计稳健性能够在一定程度上缓解投资不足的现象，使投资率得到提升。从整体上看，会计稳健性在何种情况下能够对投资不足产生积极影响或负面影响是无法准确评估的。正是因为存在这种不可预测性，才为后续研究提供新思路、新方向。
相关变量汇总表
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第2章相关概念与理论基础
2.1相关概念
针对投资效率的概念，可以从不同的切入点进行分析。从宏观经济层面来讲，投资效率是国民收入增长额与配套基本建设投资之比的百分数。从产业结构来讲，表现为是否有效的利用企业的资源，产权结构是否达到最优。从企业角度来讲，投资效率是指企业投资过程中的投入产出比，具体表现为是否为企业带来充裕的现金流，增加股东财富，使企业价值最大化。因此，充分利用企业资源、提升企业价值的过程才能被视为有效的投资活动。然而在现实环境中，企业往往会存在两权分离导致的代理冲突、信息不对称问题、管理层过度自信或者过于保守的情况，进而引发非效率投资的危机，使其不能实现预期价值。企业中低效率的投资活动主要表现为两方面，一种是超出正常经营过程的投资，它是指管理层具有个人利益大于企业利益的心理，而选择不利于企业发展的投资项目，从而引发了企业投资过度。二是指企业放弃了应该投资的项目，它是指管理层过于保守，为了避免承担风险，而选择放弃提升企业价值的项目，引发了企业投资不足。不论投资过度还是投资不足，都会引发非效率投资的问题，都对企业良好运行施加了限制。同时，相比之前的研究，本文增添了新的变量指标——产权性质，综合对比了国有与非国有企业，并以企业产权为中介因素，讨论了会计稳健性对投资效率的影响，让研究结果更加有说服力，为企业管理者选择会计政策提供了现实意义。其次，会计稳健性也会加剧企业的投资不足，使投资资金的使用效率下降，进而对企业投资收益能力产生一定的负面影响。
2.2理论基础
在时间推移下，企业治理水平逐渐提高，管理者在企业中的作用日益凸显，企业所有权与经营权分离趋势加大，企业所有者越来越依靠管理者，对于企业诸多信息的获取均来自于管理者，企业所有者希望企业能在管理者的引领下持续走向繁盛，而管理者通常不会永久性服务于一个企业。因此管理者就会追求企业短期利益，不顾长期发展，借职务的便利攫取财富为己所用，不追求实际成果。虽然管理者进入企业时都会签署约束契约，但契约难以做到面面俱到，管理者与企业所有者逆向选择的事经常发生，且由于所有者获取信息的滞后性，管理者的逆向行为难以被发现，所以在现实经营过程中，管理者会禁不住利益的诱惑，以个人利益为中心做出偏离企业目标的决策，使其与所有者的初衷背道而驰，二者就会出现矛盾和冲突。两者之间的代理冲突往往体现在三个方面：第一，管理者与所有者的利益并不在一个方向，所有者关注企业价值最大，以此获得个人价值最大，为此他们不惜降低成本，减少管理层的薪酬，这也是多数所有者共同之处。第二，所有者掌握的信息并没有管理者掌握的多，因此管理者更具有信息优势，往往会对处于劣势方的所有者传达不真实、具体的信息，特别是涉及个人利益的情况下，管理者会对披露的信息加以保留和粉饰。第三，二者承担的风险也不同，企业经营业绩不佳或者出现损失时，所有者会承担主要损失。因此在监管力度不强的情况下，利益驱动会使管理者进行冲动投资，会使企业遭受不必要的损失，继而损害所有者权益。
主要变量的描述性统计
第3章实证研究设计...................................................................................................20
3.1会计稳健性与投资效率的关系........................................................................20
3.2会计稳健性与投资效率的研究假设................................................................21
3.3样本选取及数据来源...............................................................................................24
第4章实证结果分析...................................................................................................29
4.1描述性统计......................................................................................................29
4.2相关性分析......................................................................................................30
4.3多元回归分析..................................................................................................32
4.4稳健性检验......................................................................................................34
4.5实证小结..........................................................................................................35
第5章政策建议...........................................................................................................36
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第5章政策建议
5.1适度运用会计稳健性
通过前文实证分析和理论分析得出结论：会计稳健性能够有效缓解企业投资过度的问题，但是对于企业投资不足的情况并不适用，甚至还会产生负面影响。针对投资过度的情况，稳健的会计政策可以减缓企业投资过度的行为与风险，能够均衡企业的损失与收益，让投资决策更加理性科学。针对投资不足的情况，稳健的会计政策会增加融资难度、约束力度，使其投资不足现象更加显而易见。故此不难看出，对于不同的投资情况，企业应该在运用会计稳健性时把握一个合理的尺度，以确保会计稳健性发挥积极作用。如果企业希望通过会计稳健性提升投资效率，则需要在对会计政策的选择和运用过程中遵循会计稳健性这一基本原则。因此，企业在对会计政策的选择与运用时应该结合企业的自身发展状况，全面考虑各项因素，适度运用会计稳健性。如果企业投资过度，应该结合企业的具体情况增强会计稳健性，加强对管理者的投资约束，避免管理者将资金投向不利于企业发展的项目。这在一定程度上可以制约管理者投资过度行为的发生，使其能够充分分配企业资源，不对利益相关者的利益造成损害。反之若是企业投资严重不足，增强会计稳健性不仅不能起到降低融资成本的效果，反而会使企业的融资条件更加苛刻，投资不足现象更加明显。针对这类企业应该适度运用会计稳健性，促使管理者与股东可以获取更多正面的企业信息，增强管理者与股东的投资信心，以及时掌握最佳的投资机会，推进企业持续性发展。如果识别出信息存在不真实的现象，应该给予严厉的惩罚，进而减少这种行为的发生；因此，企业完善信息披露制度，有利于向市场传达更加透明真实的财务信息，可以在一定程度上缓和信息不对称问题。
5.2建立健全的信息披露制度
我国大多数企业财务信息不仅存在不完善、虚假的现象，而且对信息的披露程度还不够健全。由此造成投资者不能获取足够的信息，无法全面了解企业的财务状况，对管理者的监督也不能发挥到最佳效果。在本文研究的基础上可以发现：对信息披露制度加以改善，有益于强化外部投资者对企业的了解。外界相关者在充分了解企业财务数据的基础上，在一定程度上可以监督管理者的决策，促使管理者做出正确的判断，使其进行的投资活动可以有效的提升企业价值。另外，企业存在的代理冲突、信息不对称的情况，这些因素多多少少都会影响到企业投资效率。然而会计稳健性可以有效的缓解信息不对称以及代理冲突的问题，这就需要建立健全的信息披露制度促使会计稳健性的缓解作用发挥到最大。那么如何将会计稳健性的积极作用发挥出最显著的效果，本文认为可以从以下方面来对企业的信息披露制度进行完善：首先针对企业内部来说，企业要制定相关的制度，规定企业充分披露信息。同时为了避免企业追求营造良好的财务环境，提供虚假信息掩盖存在的问题，就管理人员披露信息不足的情况加以惩戒，甚至可以说对该行为要做到零容忍、严处理，从根源杜绝管理层隐瞒信息行为，增强企业信息的透明度，为企业创造干净透明的治理环境，以保障企业最佳的投资效率；其次也要对外部监管机制进行改善，政府对企业的监管机制应该不断提升，对伪造财务信息的企业以及相关负责人加大惩罚力度。但是政府仅是调控市场及企业的一个方面，调控能力是有限的，还需要依赖更多外部主体的监督。聚集社会组织和市场的力量，建立健全的、多方位的监管机制，识别企业对外提供的信息是否真实，是否有利于保证投资者和债权人的利益。
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第6章结论与展望
从某种层面来讲，企业营运的重点在于投资活动的高效进行，持续强化企业的投资效率是保证顺利营运的必要条件。为了进一步明确高效的具体方法，本文在撰写的过程中，立足于多个视角来展开深入探讨。就企业当下的投资状况来看，不难发现，大部分企业的投资行为都缺乏效率，甚至存在非理智投资加剧的现象。为了解决这一问题，本文基于自由现金流、信息不对称、委托代理及信号传递等理论对导致企业低效投资的原因加以探讨。并发现良好的稳健性不仅能在很大程度上帮助投资双方规避信息不对称风险，甚至能缓解代理冲突引发的风险危机，如此一来，便保证了企业投资的理性化和高效化。从这里便能够发现，会计稳健性确实能在一定程度上影响企业的投资效率。除此以外，本文引入了产权性质这一变量，综合对比了国有企业与非国有企业，深入剖析会计稳健性对企业的投资效率具体有何影响。同时本文在此基础上提出了相关的政策建议。（3）于企业而言，会计稳健性能够弥补投资过度带来的负面影响，但若是企业为国有产权性质，那么此弥补效果会大大降低。相比于非国有企业，国有企业在监管力度方面较为松懈一些，由于无法约束会计稳健性，所以难以解决投资过度问题。但得益于自身较高的融资效率，国有企业通过实施会计稳健性政策，可以有效的缓和投资不足。
参考文献（略）
参考文献（略）
