1.绪论
1.1选题背景和意义
众所周知，自1990年以来，除个别年度外，中国的经常项目和资本项目持续保持双顺差，特别是2000年以后，双顺差规模更是出现迅猛增加状况。巨额的双顺差构成了人民币汇率的巨大升值压力，在欧美等_的强烈呼吁下，人民币的升值预期+断加大，0 2005年7月21U以来，人民币已从1美元=8.11元升值到2011年6月8 U的1美元=6.4795元，升值幅度达20%。伴随着人民HI的升值及升值预期的不断加人，国际游资大量涌入；另…方面，国际收支巨额双顺差的直接农现就ii：:外汇储备的大幅增加。截至2010年底，中国的外汇储洛达到28473.38亿美元，成为稳居世界第一位的外汇资产持有国。在中国目前的固定汇率制度下，形成了大量的外汇占款。面对以上这种局面，中央银行进行了对冲操作，但是市场的流动性过剩的局面还是难以抑制，市场上物价上涨的压力不断加大，中国工业品出厂价格指数、居民消费价格指数等节节攀升。
据国家统计局W站统计，2011年1月份，工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨6.6%，居K消费价格指数（CPI)同比上涨4.9%; 2月份工业品出厂价格指数（PPI)同比上涨7.2%,消费价格指数（CPI)同比上涨了 4.9%; 3月份工业品出厂价格指数（PPI)同比上涨7.3%,居民消费价格指数（CPI)同比上涨了 5.4%; 4月份工业品出厂价格指数（PPI)比上涨了 6.8%,居民消费价格指数（CPI)同比上涨了 5.3%; 5月份工业品出厂价格指数（PPI)同比上涨丫 6.8%%，居民消费价格指数（CPI)同比上涨了 5.5%。通货膨胀问题再一次成为学者、政界等热议的焦点，大多数学者认定本次由PH、CPI等反映出来的价格上涨现象匕经构成丫通货膨胀％而且认为本次的通货膨胀输入性通货膨胀比较明显'"气那么，引起本次输入性通货膨胀的主要原因是什么呢？中国金融外部失衡是不是造成输入性通货膨胀的主要原因？中国金融外部失衡除了和目前的输入性通货膨胀相关，外部失衡还带来一系列的负面影响，比如，外部失衡加剧了贸易摩擦；加剧了人民币升值压力；外部失衡导致了国际投机资本对我国的冲击；外部失衡导致了投资膨胀；外部失衡引起了外汇储备的管理性问题外部失衡直接冲击我国货币政策的独立性和有效性。因此，扭转中国金融外部失衡，已经刻不容缓。
要扭转中国金融外部失衡，必须找准引起中国金融外部失衡的原因。解读中国巨额的国际收支双顺差、巨额的外汇储备现象，我们+难看出，这是一种严重的金融失衡，那么该如何分析这种失衡呢？孔祥毅教授的金融协调理论提供了分析此类问题的科学的方法论。孔祥毅教授认为，金融具有复杂性，分析金融问题时，我们要以系统观点、综合的观点进行分析，既要考虑金融内部的各要素之一的关系，也要考虑外部的要素引起的冲击，要内外兼顾，这样的分析才更透彻。那么，我们分析中金融外部失衡形成的原因时是应该既要考虑内部，又要考虑外部的影响呢？因此，本文就是以研究中金融外部失衡问题为中心，从内外两方面深层次探讨了形成中国金融外部失衡的原因，并提出了扣应的解决路径。这为彻底扭转外部失衡现象提供了科学的指导，并为解决经济结构、金融发展程度中国相似的发展中国家的外部失衡问题提供了思路和方法。
1.1.2选题意义
a.理论意义：论文以金融协调论的方法论为指导，以传统的弹性论、吸收论、货币分析论等外部均衡理论为基础，结合中国的实际，创造性地发展了外部均衡理论，认为分析外部均衡既要着眼于内部的经济结构、经济发展方式，内部的金融发展程度，又要着眼于外部的国际货币体系，并通过一系列的理论和实证分析证明金融外部失衡既和外部以美元主导的国际货币体系有关，又和内部的储蓄、投资、低消费有关，和金融发展程度有关。在此基础上，论文针对以上三大问题提出了相应的对策。这进-步发展了外部均衡理论。
b.实践意义：论文针对中国当前明显存在的输入性通货膨胀现象，通过理论分析和实证分析论证了中国金融外部失衡是造成中国输入性通货膨胀的主要原因。这为解决当前的输入性通货膨胀问题提供了科学的思路；论文针对中国近些年持续存在的外部失衡问题，通过理论和实证分析论证了中国金融外部失衡的深展原因。
2中国金融外部失衡与输入性通货膨胀
自1990年以来，中国的经常项目和资本项目出现了持续、巨额双顺差。巨额的双顺差构成了人民币汇率的巨大升值压力，伴随着人民币的升值及升值预期的不断加大，国际游资大量涌入；同时，由巨额双顺差积累的大量的外汇储备，在目前的固定汇率制度下，形成了大量的外汇占款。面对以上这种局面，中央银行进行了对冲操作，但是市场的流动性过剩的局面还是难以抑制，市场上物价上涨的FIV力不断加大，中国业品出厂价格指数、居民消费价格指数等节节攀升。1982年，中国经常项目的顺差为74亿美元。其中，货物贸易是主体，货物贸易实现顺差42. 49亿美元；1983年经常项目顺差减少为42. 40亿美元，这主要是因货物贸易顺差由1982年的42. 49亿美元减少1983年的为19. 90亿美元引起的；1984年货物进口增长远远高于出口增长，顺差额蕃缩年1400万元，经常项n顺差也进一步减少至20. 30亿元。
3 中国金融外部失衡的深层原因之一....................72-93
3.1 国际货币体系相关文献述评.................... 72-73
3.2 美元主导的国际货币体系 ....................73-80
3.3 美元主导的国际货币体系和美国赤字.................... 80-84
3.4 美元主导的国际货币体系.................... 84-92
本章小结 ....................92-93
4 中国金融外部失衡的深层原因之二.................... 93-142
4.1 储蓄、投资、消费与外部失衡.................... 93-96
4.1.1 储蓄、投资与外部失衡 ....................93-94
4.1.2 消费与外部失衡 ....................94-96
4.2 中国的高储蓄、高投资、低消.................... 96-120
4.2.1 中国的高储蓄 ....................96-100
4.2.2 中国的高投资 ....................100-108
4.2.3 中国的低消费 ....................108-120
4.3 高储蓄、高投资、低消费.................... 120-127
4.4 实证分析：高储蓄、高投资.................... 127-132
4.4.1 数据、变量与计量方法 ....................127-128
4.4.2 计量分析.................... 128-131
4.4.3 结论 ....................131-132
4.5 实证分析：消费与中国金融外部失衡.................... 132-141
本章小结 ....................141-142
5 中国金融外部失衡深层原因之三.................... 142-186
5.1 中美金融发展状况考察.................... 142-164
5.2 金融发展程度与中国金融外部失衡.................... 164-171
5.3 实证分析.................... 171-176
5.3.1 指标、数据与模型设定.................... 171-173
5.3.2 计量分析及结论 ....................173-176
5.4 实证分析：金融发展程度....................176-185
本章小结 ....................185-186
结论
论文认为中国的金融发展程度不足在一定程度上加剧着中国的高储蓄、低消费、高投资，中国的金融发展程度不足在一定程度上决定着中国的“世界工厂”的角色，进而造成了中国大量的贸揚顺差；中国的金融发展程度不足在一定程度上决定着中国的资本-金融项目顺差。最后一部分为实证分析。论文借鉴Chinn, Ito (2007)的分析方法，选取CA/GDP为被解释变量，以MJGDP、/GDP、私人部门贷款额/GDP 3个代表金融发展的指标和包含政府财政收支差额占GDP的比例、净国外资产rV⑶P的比例、人民币实际有效汇率、进出总额的比例（贸易幵放度）的控制变量作为解释变量，对金融发展程度和中国金融外部失衡的关系进行了协整分析。为了进一步地分析金融发展程度对金融外部失衡的影响，论文选择了消费率视角，分析了金融发展程度一消费率——中国外部失衡的关系。在中国金融发展程度变量的处理上，本文选取了代表屮国金融发展程度的11个指标进行了主成分分析，通过提取第一主成分、第二主成分来获得金融发展程度的综合变量。实证分析的结果表明金融发展程度不足是造成中国经常账户顺差的主要因素，和理论分析一致。针对金融发展程度不足的问题，论文指出应优化金融结构、提升金融效率，并从加快国有商业银行的改革，优化金融组织结构；加快投融资体制改革，优化市场结构；加快资本市场的发展，改善融资结构；解决金融市场的行政分割问题，改善金融市场的区域结构；加快资产证券化的发展，提升金融效率；发展中小金融机构，为中小企业提供金融支持六个方面提出了具体建议。#p#分页标题#e#
参考文献
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