1.导论
一、 选题背景和研究目的
作为现代市场经济的核心，金融业的地位和作用日益凸显，伴随着社会主义市场经济的迅猛发展和改革开放的不断深入，我国金融业的发展也迈上了新的合阶。然而，由于我国市场经济体制、金融体制和监管体制并不完善，在经济发展进程中，我国金融系统积累了大量风险，从1998年海南发展银行被关闭到近几年全国多家证券公司被重组，金融风险对我国经济社会发展造成了一定的影响。随着经济一体化和金融全球化的推进，特别是各类资产证券化、金融产品衍生化趋势的日益加强，金融创新层出不穷，我国金融风险隐患也不断加重，虽然没有出现大量金融机构倒闭的现象，也没有发生严重的金融危机，但这并不能说明我国金融机构置身于系统性金融风险之外。因此，建立一套与我国实际情况相适应的金融指标对金融危机进行预警就显得极为迫切。本文的选题就是在这样的背景下形成的。本文研究的目的是:根据我国经济金融发展实际情况，尝试建立适合我国的金融危机预警指标，.并对我国未来12个月的金融运行状况进行预测。
二、 基本思路和研究方法
首先对国内外金融危机预警理论的研究现状进行梳理，以此作为本文研究的理论基础;其次从全球角度对金融风险产生的原因和传导途径进行详细分析，并归纳总结了当前国际金融风险预警的指标体系，以此作为本文研究的借鉴;然后针对我国实际的经济发展状况，分别从银行业、证券市场、外汇储备与外债、国际资本流动和泡沫经济五个方面对我国金融风险来源进行了详细分析，并与国外发达经济体进行比较，总结出差异，为建立有我国特点的指标体系打下基础;最后建立我国金融危机预警指标体系，并用因子分析法和ARIMA模型对我国金融运行情况作出实证分析。本文主要采用理论分析和历史分析相结合、实证分析和规范分析相结合、定性分析和定量分析相结合的研究方法，来尝试建立适合我国实际情况的金融危机预警指标体系，并作出实证分析。
三、 本文贡献
笔者充分注意到国内外已有研究的可取之处和存在的问题，结合我国实际经济发展状况，力图在现有基础上有所突破，设立一套适合我国国情的金融危机预警指标体系。与己有的相关研究比较，本文在以下几方面有一定进步:
1在研究过程中充分考虑我国处于经济转轨时期这一大背景，在这一背景下建立的金融危机预警指标较符合我国经济金融实际发展状况。
2、本文充分考虑了经济金融各个领域产生金融风险的可能性，较为全面的分析了我国金融风险的主要来源，通过这些来源来分析预警指标该如何设立，这在国内外相关研究中是相对比较欠缺的。
3、本文利用因子分析法和ARIMA模型相结合的方法对设立的预警指标进行了实证分析，在取值区间上从1994年1月到2009年9月，跨度较大，数据较新，这就增加了对我国金融危机预测的及时性和有效性。
2.金融危机预警理论综述
20世纪30年代以来，己经有，93个国家发生过大大小小，oo多次金融危机，金融危机的爆发不仅对爆发国造成了严重危害，而且对全球金融市场和世界经济发展都产生了不可估量的不利影响。对金融危机的预警和防范已经成为各国应对金融危机的重点。本章主要是回顾金融危机预警的理论和国内外对预警模型的研究现状，从而对后面的研究分析奠定理论基础。
2.1金融危机预警的界定
2.1.1金融危机的定义
从1907年美国银行危机的爆发开始，20世纪的金融体系经历了无数次各种层面上的金融危机，但是研究人员对金融危机的界定一直是各有各的观点，总的来说可以分为定性定义和定量定义两种类型。
一、 定性定义
PautKrugman在《一个支付危机模型》(1979)中，把支付危机定义为:“在实行盯住汇率制度或固定汇率制的国家，为防止货币贬值而消耗国际储备或提高国内利率而付出国内通货膨胀上升的成本，当政府放弃固定汇率或盯住汇率时，本币就会大幅度贬值，出现支付危机。”Kaminsk Ljzondo，Reinhart(1998)把银行危机定义为:发生了银行挤兑，并导致银行被关闭、合并或接管;没有发生挤兑、关闭、合并或接管，但是出现了政府对某家或某些重要银行的大规模援救。把货币危机定义为:对一国货币的冲击导致货币大幅贬值，或外汇储备大幅减少，或者两者兼而有之。A.Crockett对金融危机的定义是金融体系出现严重困难，绝大部分金融指标急剧恶化，各类金融资产价格暴跌，金融机构大量破产.
第三章 全球金融危机对经济金融的影响................ 19-28
3.1 从东南亚金融风暴后...............19-21
3.2 全球金融危机的形成过程.............. 21-22
3.3 全球金融危机形成的原因.............. 22-24
3.4 全球金融危机对海南经济金融的影响.............. 24-28
第四章 处置金融风险应对金融危机的策略 ..............28-38
4.1 两次金融危机爆发根源及内在机理.............. 28-31
4.2 处置东南亚金融风暴带来的风险.............. 31-35
4.3 应对全球金融危机的主要策略.............. 35-38
第五章 金融业健康良性发展的进一步思考.............. 38-49
5.1 当前海南经济金融发展迈上新台阶.............. 38-41
5.2 海南金融业发展面临新的挑战 ..............41-43
5.3 金融业发展的目标.............. 43-45
5.4 促进金融业发展、防范金融风险.............. 45-49
结论
在借鉴国内外金融危机预警理论和实证研究的基础上，本文通过分析我国金融运行中来自各方面的风险状况，尝试设立了符合我国金融系统发展实际情况的预警指标，并用因子分析法和ARIMA模型进行了实证分析，得到了如下结论:
1、通过详细分析表明，我国金融风险来源主要集中在银行业、证券市场、外汇储备与外债、国际资本流动和泡沫经济五个方面。我国银行业的信贷风险仍然是最主要的风险之一，资产负债期限结构错配的风险显著上升;证券市场投机倾向大，内在稳定机制不健全从而导致抵御风险的能力不强;全球经济形势的复杂性和我国外汇储备结构的结构特征使我国外汇储备的安全性面临较大风险，巨额储备存在着巨大的机会成本降低了资产收益率，还增加了通货膨胀的风险;我国目前外债风险较小，状况良好，但仍存在潜在风险隐患;2000年一2008年期间我国资本外逃规模的扩大给人民币汇率稳定带来了极大压力，造成潜在的金融风险;近年来我国高速的货币投放和房地产市场价格的走高造成了泡沫积聚，最为突出的是房地产贷款风险的不断上升使我国银行业面临较大的信贷风险。
2、实证分析表明，预警指标的因子综合得分在1994年一1995年期间达到较高的值，在这一时期，我国通货膨胀现象相当严重，经济明显出现过热态势，存在较大的金融风险，在宏观经济政策的调控下，我国经济19%年实现“软着陆”，降低通货膨胀率的同时依然保持较高的经济增长;在2003年一2004年期间，预警指标因子综合得分出现第二个高值，这一时期我国固定资产投资增长过快，信贷市场大幅扩张，信用风险急剧上升，直接使我国经济面临较高风险;预警指标因子综合得分的第三个高值出现在2008年一2009年，这一时期我国金融风险增大主要是受全球经济危机的影响，我国对外贸易遭到严重冲击，贸易条件持续恶化，而宽松的宏观经济政策又使国内信贷市场呈现扩张态势，继而导致房地产价格走高，经济泡沫有所增加，同时股票市场从2008年初暴跌60%左右，银行风险也随之加大。
3、根据ARIMA模型对各个预警指标在未来12个月内的预测结果显示，2009年10月一2010年10月我国出现金融危机的可能性很小，宏观经济、金融市场运行状况良好，在全球经济回暖的大背景下，我国的贸易条件得到改善，促使我国经济平稳发展。
4、通过因子分析法对我国金融风险来源的分析，把设立的24个预警指标综合为五个公共因子，分别反映了宏观经济运行风险、对外贸易市场风险、金融市场风险、证券市场风险和外部经济环境风险，根据其各自的方差贡献率显示我国金融风险的最主要来源是宏观经济、对外贸易和金融市场，结合本文第三章的分析，我们应该着重加强对宏观经济、对外贸易和银行信贷这三个方面的风险进行控制。另外，我国股票市场内在稳定机制不健全，抵御风险的能力较弱，缺乏股票市场应有的价值发现和资源优化配置功能，投机倾向严重，致使市场严重的泡沫化，给金融运行带来了很大的风险，因此证券市场也应该加以关注，采取必要的措施控制其潜在风险。
参考文献
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