1 绪论
1.1 选题背景和研究意义
中小企业融资难是一种世界性的普遍现象，在我国，中小企业融资难也是一个长期存在的系统性问题，中小企业融资问题一直是人们研究的热点。到 2008 年底，在各级工商部门注册的中小企业 970 余万户，包括个体工商户，我国中小企业总数已达 3880 余万户，占全国企业总数的 99%以上1。中小企业是我国经济社会和产业结构的重要组成部分，是新的经济增长点，是最活跃的生产力，是我国社会稳定的基础。虽然在过去的几年中我国中小企业整体上得到了快速发展壮大，但其融资环境并未发生根本性的改变，融资难一直是中小企业发展壮大的瓶颈；在国际金融危机与经济衰退的大背景下，企业特别是中小企业受到的冲击越来越大，中小企业面临的不仅仅是通过融资发展壮大，更重要的是能不能生存下来的问题，中小企业如何跨越金融危机这道坎，关键是缓解或最终解决中小企业融资的历史性难题。两会期间工信部部长李毅中表示“中小企业吸纳就业的能力非常强，就业人数大约可以达到总就业人数的 70%，中小企业经济总量也占全社会经济总量的一半以上，达到 60%，所以中小企业确实是经济复苏的一个重点和难点”。解决中小企业融资难题，有利于缓解当前中小企业的融资困境，扩大就业渠道，促进国民经济走出低谷。因此，中小企业融资难题不仅是重大的经济问题，而且是重大的社会问题，解决好中小企业融资可以促进经济增长，扩大就业，在当前的经济环境下有重要的现实意义。因此，本文在这一背景下，结合当前实际情况，对我国中小企业融资问题进行了全面、深入的研究。
1.2 理论综述
近几年来，关于中小企业融资方面的文献越来越多，这充分说明了关于中小企业融资问题正日益受到人们的关注。现有文献主要集中在以下两个方面：对中小企业融资难的原因分析：国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。由于存在严重的信息不对称，中小企业在银行信贷上面临着更为严重的信贷配给(缺口)问题。Stigligz和 Weiss（1981）从信息不对称理论、道德风险角度解释了信贷配给存在的原因，指出银行，尤其是大银行倾向于给那些能够提供充足抵押的企业或项目放贷。伯杰和尤德尔（Bergerand Udell,1998）认为中小企业选择一种成本高的融资方式是一种无奈的选择，其实证研究表明：在美国，金融机构的贷款占中小企业全部股本和债务额的 26.66%，占全部债务额的 53%。银行和其他金融机构的贷款是中小企业融资最大和最主要的外源性债务融资渠道。Tirole(2001)的负债能力约束论指出，在存在道德风险情况下，借款人的负债能力主要取决于自有资本规模，若自有资本规模较高，不仅获得的贷款可能性大，且可获得的信贷限额也较高。中小企业由于规模较小，自有资金较少，负债能力相对较低，自然获得贷款的可能性小，信贷限额也较低1。国内学者胡乃武2（2006）从信息不对称引起的交易成本角度进行了分析，认为中小企业多以企业家及其家族为核心，组织结构简单化，管理方式人格化，因此融资所需信息的生产和传递都是通过私人方式，同时，与大企业相比，中小企业经营者的声誉较低，其管理风格及行为特征等方面具有很大的不确定性，中小企业贷款所面临的道德风险也相对更严重。陈文汉（2006）3指出，中小企业规模小、信息透明度差且不具有公开性。从本质上说，中小企业的信息不透明源自其自身经营特点和竞争需要。我国的资源禀赋特点决定了大多数中小企业是劳动密集型企业，处于技术和市场相对比较成熟的行业中，它们之间的竞争，往往取决于一些特定的经营渠道、专用技术，这些竞争优势所依托的资本和技术门槛较低，一旦公开，很容易被竞争对手复制或模仿。
还有的学者从内部管理角度进行了分析，刘秀丽4等人认为，民营企业大多创业时间不长，缺乏历史信用记录，存在着内部管理制度和财务制度不健全的现象，往往缺乏各种反应企业资金的流动性、盈利性和安全性的具体信息，银行对其信用度评估相应不高，从而使商业银行对民营企业的贷款要求持谨慎态度。周宗安、张秀峰5（2004）指出现阶段我国许多中小企业的信息披露制度和经营管理体制令人担忧。财会人员素质低下，财务管理较混乱，多套报表、虚假报账等财务信息失真的现象屡禁不止。经营管理杂乱无章，投资决策失之偏颇的现象也屡见不鲜。这些问题不仅会导致银行大量不良资产的再度生成，而且极大地挫伤了银行对其放贷的积极性。
2 中小企业融资的一般理论分析
2.1 中小企业的界定
从世界各国的情况来看，中小企业是相对大企业而言的，是一个相对性的概念。在不同的行业、时间和地区，其所代表的企业群体都不尽相同。一般的，中小企业可以从量和质两个方面进行界定。从量上讲，主要采用企业的从业人数、资本额、销售额、资产额和市场占有率等指标，来界定中小企业这一概念。由于从业人员、资本额等指标易于量化，容易被人们所理解和把握，在实际中人们经常采用其来界定中小企业。从质的方面来说，主要是采用表征企业经营管理本质特征得指标来界定中小企业。例如，企业的独立性，所有者与经营者的一体化，企业在行业中的地位等。由于各国经济发展水平、文化背景、尤其是划分中小企业的目的不同，不同国家对中小企业范畴的界定也不尽相同。此外，企业规模的大小会随其所属行业不同而不同，大部分中小企业的界定一般都是分行业进行的，即不同行业制定不同的标准。
美国在界定中小企业时主要采用销售额、雇员人数、资产额、净产值、市场份额以及同竞争对手的关系等作为标准，同时还根据中小企业不同发展时期的情况和不同行业特点，分门别类地对中小企业标准进行了具体的划分。比如，在制造业和批发业，雇员不超过 500 人的为小企业；在零售业和服务业，3 年营业额不超过 350 万美元的为小企业。近年来，美国小企业管理局为了使中小企业的定量标准更有操作性，以使用了更为简略的划分标准，一般把雇员不超过 500 人，年销售额不超过 500 万美元的企业称为中小企业1。欧盟界定中小企业的标准为“雇员人数在 250 人以内且年产值不超过 4000 万欧元”或“资产年度负债总额不超过 2700 万欧元，且不被一个或几个非中小企业持有 25%以上资本或表决权”条件之一的企业为中小企业2。这个界定具有复合性，每个条件其实是两个次级条件的复合，并且需同时具备两个次级条件。同时，该界定在一定程度上考虑了企业的法人地位，体现在“不被一个或几个非中小企业持有 25%以上资本或表决权”和“有独立法人地位”，这样就将一些大型企业的全资子公司、控股子公司和分公司排除在中小企业行列之外。
3 金融危机下我国中小企业融资的实证分析........... 23-30
3.1 中小企业融资的宏观经济环境分析.........23-24
3.2 中小企业融资的微观环境分析......... 24-27
3.2.1 我国中小企业融资结构分析......... 24-25
3.2.2 中小企业直接融资渠道不畅......... 25-26
3.2.3 中小企业间接融资困难 .........26-27
3.3 金融危机下中小企业融资的变化......... 27-30
4 我国中小企业融资难的成因剖析 .........30-38
4.1 中小企业融资难的外部原因分析......... 30-35
4.2 中小企业融资难的内部原因分析......... 35-38
5 中小企业融资经验的国际借鉴 .........38-45
5.1 美国多层次资本市场对中小企业融资......... 38-40
5.1.1 发达的私募资本市场......... 38-39
5.1.2 多层次的证券市场......... 39-40
5.2 日本中小企业融资强有力的政策性金融......... 40-43
5.2.1 日本政府主导的政策性金融机构......... 41-42
5.2.2 日本其它政策性金融机构 .........42-43
5.3 美日中小企业融资对我国的启示.........43-45
结论
金融危机下中小企业融资难问题的解决需要各方的共同努力，包括中小企业自身、金融机构和政府，只有中小企业融资各方协调配合，才有可能从根本上解决这一难题。从中小企业自身来说，主要是完善产权制度，优化公司治理结构，这样才能保证财务信息的真实性和可靠性，逐步培育中小企业的信用意识，从而降低其与金融机构的信息不对称，提高其自身的融资能力。金融机构方面，主要是一方面对大银行实行改革，支持中小企业融资。另一方面，要建立适合中小企业发展的中小金融机构，逐步形成发达完善的金融生态。政府方面，主要是加大政府对中小企业的支持力度，完善中小企业的法律、信用环境，为中小企业的发展扫清障碍。中小企业融资问题的解决，能促进我国经济持续健康快速的发展，尤其是在当前国家提出“保证长、促内需、调结构”的政策目标背景下，通过促进中小企业发展来达到这个目标无疑是一个切实可行的途径。#p#分页标题#e#
参考文献
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【2】谷秀娟 ，沈其云 .中国融资结构的演变分析.经济管理出版社 ,2006 年
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【4】陈晓红 . 中小企业融资创新与信用担保 .中国人民大学出版社,2003 年
【5】青木昌彦(周黎安译).比较制度分析. 上海远东出版社，2001 年
【6】赵尚梅 陈星 .中小企业融资问题研究 .知识产权出版社，2007 年
【7】刘曼红.中国中小企业融资问题研究.中国人民大学出版社，2003 年
【8】李扬，杨思群.中小企业融资与银行.上海财经大学出版社，2001 年
【9】陈乃醒，傅贤治 . 中国中小企业发展报告(2006 - 2007).中国经济出版社，2007 年
【10】阮铮.美国中小企业金融支持研究.中国金融出版社，2008 年
