1 绪论
1.1 选题背景及选题意义
始于 2008 年末的次贷危机与 20 世纪末的亚洲金融危机有很多不同，它暴露了传统金融监管中的不足，也是 21 世纪第一个复杂金融衍生市场的危机。创始于 1763 年的巴林银行，在国际金融领域曾获得巨大的成功，但由于下属职员违规操作和财务监管的漏洞，致使享誉百年的巴林银行破产；拥有 158 年历史的雷曼兄弟公司曾位列美国五大投资银行，连续多年占领美国抵押贷款债券业务市场，但公司过度持有与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在信贷危机的冲击下价值暴跌，将公司活活压垮以至于申请破产。金融危机爆发的原因多种多样，不同人士也有不同的看法，但在金融监管不力导致金融危机爆发这一点上，大家有比较一致的看法，使得我们不得不质疑金融监管的有效性。金融市场监管者需要保持对市场参与者的实时动态监管，严查参与者的违规活动，金融市场的规范发展是金融市场参与者与监管者之间围绕规范与违规的一系列重复博弈的结果。市场参与者之所以想违规，是因为他们采取高风险行为可能获得超额的违规收益，超额收益越大，诱惑力就越大，参与者越可能选择违规。而市场参与者之所以不敢违规，是因为违规被查出后会受到监管者严厉的处罚。市场参与者是否选择违规很大程度上取决于违规获利的诱惑力与市场规则强制力之间的比较；监管者是否严查也受到监管成本与放松监管损失的影响。市场参与者和监管者都会随时根据变化的情况调整自己的决策。本文试图从传统博弈以及演化博弈的角度对金融市场参与者与监管者进行博弈分析，运用Matlab 软件对演化过程做仿真实验,根据博弈结果对监管方和参与方分别提出建议，以促进金融市场的规范发展。
1.2 国内外研究现状
在金融危机传染方面，Barry Eichengreen，Andrew Rose，Charles Wyplosz(1997)[1]证实投机性攻击往往具有暂时的相关性，他们分析了货币危机传染的性质并进行实证，运用二十个工业化国家三十年的数据，发现传染似乎更容易传播具有密切国际贸易联系的国家，而不是具有类似宏观经济情况的国家。Mardi Dungey，Renee Fry，Vance L.Martin(2006)[2]探讨了 1997-98 年的金融危机在亚洲金融市场的蔓延，证据表明，危机同时蔓延到发达市场和新兴市场，并似乎没有因为基本经济健康状况或贸易金融联系而不同。
2 演化博弈简介
2.1 博弈论的历史
博弈论(或对策论)是研究合作与竞争的理论和方法，是研究各方策略相互影响的条件下，理性决策人的决策行为的一种理论，它是应用数学的一个分支，既是现代数学的一个新分支，也是运筹学的一个重要学科。目前在生物学、经济学、国际关系学等学科都有广泛的应用。简单地说，博弈论是一种研究参与者决策相互作用的模型方法，而参与者的决策或影响其他参与者的决策行为，所以参与者必须在策略层面上做出选择。博弈论研究参与者在给定信息结构下如何决策以获得最大化效用，以及不同参与者之间决策的均衡。在中国古代就有“田忌赛马”的故事，可被认为是中国最早的博弈思想萌芽之一。我们现在从博弈论的历史来回顾博弈论的发展。关于博弈论的早期研究包括Cournot于1838年提出关于寡头之间通过产量竞争的古诺模型以及 Bertrand 于 1883 年提出的关于寡头之间通过价格竞争的伯特兰德模型；J. VonNeumann 在 1928 年断言每个二人零和博弈中，如果每个参与者具有有限个纯策略，则该博弈就是确定的，这也被称为最大最小定理；J. Von Neumann 和 O. Morgenstern[20]在 1944年出版了《博弈论与经济行为》一书，这也被视为博弈论历史发展的真正起点，该研究对博弈论的发展起了巨大的推动作用，书中主要研究了二人零和博弈并引入博弈均衡概念，提出了比较系统的博弈理论；J. F. Nash[21][22][23]将博弈研究扩展到非零和博弈，在博弈均衡的基础上加以精细与拓广，提出了纳什均衡的概念，他在 1950 年发表了《N-人博弈的均衡点》和《讨价还价问题》，并于次年发表《非合作博弈》，为非合作博弈研究奠定了理论基础；R. Selten[24][25]在二十世纪六十年代提出了动态博弈精炼均衡，进一步完善了纳什均衡，并于 1975 年提出了著名的“颤抖手均衡”；同时期，J. C. Harsanyi[26][27][28]构造了关于不完全信息方面的均衡，他提出了 “贝叶斯纳什均衡”以及“严格纳什均衡”的概念。非合作博弈理论在这几位学者的研究发展下得以确认[29]。进入二十世纪八十年代，专家学者们研究了完全理性参与者以及基于完全理性的共同认识的非合作博弈模型；之后研究的重点转向了演化博弈模型，核心概念就是“演化稳定策略”和复制动态，J. M. Smith[30]于 1973年提出了“演化稳定策略”（Evolutionarily Stable Strategy，ESS）；Taylor 和 Jonker[31]于 1978年给出了复制动态方程（Replicate Dynamic，RD）的数学公式组成。演化博弈论揭示的演化思想和研究观点可以脱离具体问题的背景，大大增加了模型的适用性。[32]
2 演化博弈................................................... 5
2.1 博弈论的历史........................................... 5
2.2 传统博弈论............................................. 6
2.3 演化稳定.................................... 7
3 金融监管静态......................................... 10
3.1 博弈双方反应.................................. 11
3.2 混合战略纳什....................................... 12
3.3 灵敏度分析...................................... 13
3.4 小结............................................ 14
4 演化稳定策略.................................... 15
4.1 演化模型............................................. 15
4.2 演化稳定策略分析........................................ 15
5 结论
综上所述，为了金融市场的规范发展以及建立有效的市场监管，监管者应设法降低均衡违规概率0q 以及均衡严查概率0p ，这些取决于监管成本 C 、放松监管的损失 T (W )、违规惩罚 F (W )、违规收益W 以及守规收益Z 等关键因素。监管者监管成本C 越低、放松监管的损失 T (W )越大以及对参与者违规惩罚 F (W )越大时，参与者采取高风险违规行为的积极性就会越低，从而降低了均衡违规概率0q ；参与者的违规收益W 越低，守规收益 Z 越大以及监管者的违规惩罚 F (W )越大时，都会削弱参与者的违规动机，为监管者采取不严查创造了有利条件，从而达到了降低均衡严查概率0p 的目的。实践中的金融市场参与者主要以金融机构居多，监管部门若想在实践中达到有效的金融监管的目的，必须从监管部门和金融机构两方面入手。根据文章的博弈分析结果，我们得到以下几点结论启示:
1.节约监管成本，提高金融监管效率
(1)降低金融机构违规收益，增大守规收益，加大违规惩罚力度。如果监管部门可以降低金融机构违规收益，增大其守规收益，加大违规惩罚力度，金融机构采取高风险违规的积极性就会大大降低，监管部门进行严查的必要性也大大降低，有利于监管成本的节约和整体金融市场福利的增加；
(2)降低监管成本，增大放松监管的损失。此时，监管者采取严查的可能性大大加强，导致金融机构违规积极性减弱；
