开放经济中的金融安全问题及其保障对策
摘 要:在开放经济体系中,金融安全至关重要,它构成了产业安全的核心内容。一般认为,金融安全是指一国能够抵御内外冲击保持金融秩序和金融体系正常运行与发展的状态以及维持这种状态的能力和对这种状态与维持能力的信心与主观感觉,包括在这种状态和能力下所获得的政治、金融制度和体系的安全、金融财富的安全、金融机构的安全、金融发展的安全,对整体经济和政治安全起决定性作用的金融运行的安全等。发展中国家尤其应当重视金融安全问题,通过各种有效的措施积极防范和化解金融风险,保障金融安全。
关键词:金融安全;金融稳定性;金融风险
一、金融安全构成产业安全的核心内容
1.金融安全的界定
金融危机论文金融是现代经济的核心与灵魂。一方面,金融体系的稳定运行对经济体系有着最为广泛而全面的影响,另一方面,金融体系本身的脆弱性又使得金融安全问题显得至关重要,金融安全问题构成了产业安全的核心内容,在国家安全体系中居于核心地位。金融的不安全可迅速导致经济的“供血不足”,造成经济“组织坏死”,这是最大的经济不安全。如表现为金融危机的金融不安全会阻碍货币资金的正常运转,严重的银行危机使银行等金融机构大量倒闭,造成经济的紧缩;支付中介的破产和倒闭使保证经济正常运行的手段难以维持,在以信用为基础的现代经济体系中,经济体系所受的影响极为明显。
金融安全是东亚金融危机后引起人们关注的新概念。在目前的文献中尚无统一的理论界定。一般认为,金融安全是指一国能够抵御内外冲击,保持金融秩序和金融体系正常运行与发展的状态,以及维持这种状态的能力和对这种状态与维持能力的信心与主观感觉,包括在这种状态和能力下所获得的政治、金融制度和体系的安全、金融财富的安全、金融机构的安全、金融发展的安全以及对整体经济和政治安全起决定性作用的金融运行的安全等。金融安全与金融发展是内在统一的,促进金融发展的金融财富形成了与金融安全的内在统一性,而过分注重金融发展会使金融安全受到伤害;保持金融安全可以为金融发展提供良好的条件,但也不能过分强调金融安全而忽视金融的发展,因为金融发展本身是金融安全的重要组成部分。
2.金融安全是发展中国家应重视的问题
国家金融安全问题存在明显的国别差异。美、日、欧是经济发达国家与地区,它们不仅国内金融市场规模巨大,更对国际金融市场和金融体系产生了决定性的影响;不仅控制国际市场利率,主导货币汇率和主要股市的走势,更主导国际金融运行规则和市场惯例的制定,主导了国际金融调控的过程,是国际储备货币的发行者。此外,主要的金融机构和金融创新也都来源于这些国家。美、日、欧不仅有相当健全的金融体系,而且在国际金融体系中居于主导地位,对国内国际金融市场有很强的控制能力,预防金融安全问题的资源极为充裕。#p#分页标题#e#
发展中国家与发达国家的处境正好相反,它们在金融领域暂时处于劣势,不仅无力改变与影响国际金融市场,其内部金融市场和体系还往往受到来自于发达国家的金融资本的控制。发达国家金融机构可能趁发展中国家的金融开放之机控制其金融业并进而控制其经济命脉。国际资本的流入流出可导致发展中国家经济失衡,造成经济过热与金融危机,危及金融体系的稳定和金融制度的生存,并对国家政府的金融货币政策产生约束。严重金融危机可能危及经济安全,削弱本国的国际地位和影响力。因此金融安全主要是发展中国家应重视的问题。
二、金融全球化与金融安全
1.金融全球化及其动因
金融全球化是指因金融自由化和放松管制,各国金融市场相互依赖程度日益稳定,国际金融市场日趋一体化、国际金融活动特别是资本流动日益超过国际商品生产和贸易的一种现象。金融全球化是经济全球化的一个方面,是经济全球化的组成部分和高级阶段。生产的全球化客观上要求货币在全球范围内能自由流动,因此推动了金融全球化。金融全球化有其自身内在的运行规律,一般地说,金融全球化的动因有以下几方面:(1)生产全球化是金融全球化的基础;(2)冷战结束为金融全球化创造了良好的外部环境;(3)通讯信息产业的发展是金融全球化的技术支持;(4)居民投资理念的改变、机构投资者的产生是金融全球化的基础;(5)金融自由化的浪潮为金融全球化的发展创造了制度环境;(6)金融创新是金融全球化的原动力。
2.金融全球化与金融风险
金融全球化的迅速推进,使各国金融相互依存程度日益提高,相应地国际金融风险也在日益增大,概括起来有以下表现:(1)在新兴市场金融体系日益开放的情况下,必然带来巨大的国际金融风险;(2)国际金融协调机制不健全,各大国经济和金融发展不平衡加大国际金融风险;(3)金融自由化与国际化限制了各国金融当局货币政策的独立性和有效性,是国际金融风险滋生的重要制度因素,特别是发展中国家和地区———金融监管和调控能力跟不上金融开放的步伐,伴随着金融全球化必然产生巨大的金融风险;国际货币流动加快,国际虚拟资本大幅扩张,加大了国家金融风险;(4)全球股市市值高于全球国内生产总值,全球外汇市场交易额只有不到20%与实际国际贸易、投资交易相联系,国际资本流动空前加快,国际投资频繁出入新兴市场,使国际金融市场风险空前加快;(5)金融创新层出不穷,网络经济和电子商务蓬勃兴起,金融衍生交易空前膨胀,国际资本流动进度大幅加快,流动渠道大量增加,也使国际金融风险日益加大。
金融全球化使发展中国家逐步融入国际金融市场,必然加大其金融体系的不确定性,使其面临更加复杂多变的外部环境。具体来说,金融全球化给发展中国家带来了以下风险:(1)通货膨胀风险。在参与金融全球化过程中,发展中国家通货膨胀将面对更多复杂的外部因素,传递渠道更加多样化,较易出现外源性或输入型通货膨胀。(2)债务结构风险。伴随着大量国际资本特别是短期资本频繁流入流出发展中国家,发展中国家政府和企业都很容易出现流动性不足和债务违约风险,特别是资本流动中的道德风险因素和从众效应使外债风险急剧增大,以致酿成债务和信用危机。(3)货币风险。在参与金融全球化的过程中,发展中国家容易出现对外失衡,其货币汇率首当其冲受到国际短期资本的冲击,以致出现剧烈的大幅贬值,有的还导致货币制度的崩溃。(4)金融资产价格波动。随着发展中国家金融市场与国际金融市场联系的日益密切,其金融资产价格受外部多种冲击的影响更易出现动荡和反复。(5)金融机构的不稳定性。国际金融市场多种价格的急剧波动和国际资本的抽逃,使发展中国家金融机构更易受到外部冲击而出现问题甚至危机,金融机构亏损和倒闭必然对宏观经济产生不利影响。(6)货币替代及资本外逃。在拉美、东亚、中东欧等新兴市场和转轨经济国家融入全球体系过程中,广泛存在着货币替代和资本外逃现象。#p#分页标题#e#
此外,在制度层面,金融全球化往往使发展中国家货币政策金融调控的自主性、有效性大为降低,构成实质上的最大的综合性风险,与上述其他风险形成交互作用,对发展中国家的金融体系构成了极大的威胁。
3.金融危机及其波及效果
金融全球化潮流促使发展中国家实施金融对外开放。在开放过程中,由于发展中国家自身经济结构,经济体制不合理,开放步伐过快等因素,导致金融风险不断积累,形成泡沫,一旦泡沫膨胀到一定程度或遇到突发事件,大众心理将会产生极度的恐慌,若加上国际投机者的推波助澜,将会产生严重的金融危机。
金融危机的基本特征表现为:
(1)突发性。泡沫经济的膨胀受社会可供资金量和大众心理的制约,一旦市场资金无法支持泡沫经济的继续膨胀,或市场主流心理由过度乐观转为悲观,则泡沫经济趋于收缩,表现为以突发性破灭、暴跌或恐慌的形式引发金融危机。泡沫经济的突发性破灭意味着金融资产价格向价值的回归,表现为价格的急剧下跌,资产价值的大幅度减少或债务价值的陡然上升。
(2)综合性。金融系统是现代经济的“循环系统”,各种经济活动、政策和冲击都会对金融体系产生影响,经济体系中的任何问题都将在金融市场上反映出来。同样,金融市场的任何问题如金融危机也都将迅速传递到其他领域,并且还将引发其他类型的金融危机。如八十年代拉美发生的债务危机导致银行危机和货币危机,1994年墨西哥的货币危机导致银行危机,1997年下半年爆发的货币危机更引发了股市房地产危机、外债危机和银行危机。
(3)严重性。以东亚金融危机为例,危机发展速度出乎人们预料,不仅导致各国各地区货币的持续大幅度贬值,国内资本市场资产价格的不断下滑,资本外流持续化和金融机构的大面积破产,而且导致东亚国家与地区经济严重衰退,失业率大幅度上升和物价水平剧烈波动。在危机最严重的印度尼西亚,1998年失业率达到17.1%,通货膨胀率升到60.5%,金融重组在未来10年内花费870亿美元,即GDP的82%。
对金融危机进行波及效果分析,可以清晰地观察到金融危机发生影响的路径。首先,严重的金融危机会剧烈地冲击一国的金融体系和金融制度,导致金融体系的混乱,这必然扰乱经济体系的信用链条,造成以信用为基础和核心的经济活动不能正常进行,金融功能不能正常发挥,资源配置过程中断,更严重的会对金融制度产生剧烈冲击,使某些制度出现异化现象或使某些制度失效。其次,严重的金融危机干扰资金、信息和商品的正常流动,导致信用过程的中断和货币供给的减少,必然降低生产、交易和就业水平;同时,也可能导致物价的上升,造成社会财富的再分配,深化已存在的国内社会矛盾,引起社会动荡,严重的甚至会造成政局不稳。最后,对发展中国家而言,由于金融危机往往是在国外资本的冲击下形成的,这些资本不但不受危机的危害,反而从中获利,使发展中国家财富大量外流。为了延期偿付外债,债务国政府不得不接受IMF等国际金融组织和美国等发达国家的苛刻条件,进行经济紧缩与结构调整,国家的经济与金融主权受到侵害,造成金融不安全。#p#分页标题#e#
三、保障金融安全的原则与对策
目前,我国经济对外的依存度已高达44%,进出口总额高达4.2万亿元(折成美元为5千多亿美元),每年引进外资额达500亿美元左右,我国的外汇储备已高达2427亿美元。特别是在加入世贸组织后,我国的经济发展同国际经济、金融发展更是息息相关。因此,必须要从思想认识上高度重视防范金融危机的重要性,要认真吸取国外防范金融风险的经验教训,充分认识金融危机的危害性,采取有效的措施来保障国家的金融安全。
1.保障我国金融安全的原则
首先,金融市场的开放应审时度势,渐进有序。金融市场的开放进程应与中国的经济发展水平、金融体制改革的深化程度、金融业的发展水平、防范金融风险的能力以及客观调控能力相适应。任何超前或滞后的开放,都不利于中国经济和金融业的发展。金融市场开放的最终目标,是在外资金融机构与国内机构正常运行的基础上,重建中国的金融体系。两种体制的共融将是一个渐进的过程,在这个“磨合”期内,对外开放应与加强和改善国家的监管措施结合起来,以不至于引发国内金融危机为先决条件,以保持金融市场的稳定。
其次,深化金融改革,提高竞争能力。中国金融业的内控机制还不能适应防范和化解金融风险的需要,不能适应金融机构审慎经营和中央银行监管的需要,因此,提高竞争力的主要策略是建立以下制度规范:商业银行安全性与流动性规范,社会效益规范,发展规范;制定专人经营管理责任制;完善内控机构,健全内部监督制约机制;建立有效的内部风险评估和监测,建立独立的、有权威的内部稽核监督机制;建立科学的会计系统;金融机构经营的国际化与多元化。
2.防范和化解金融风险的对策
(1)建立金融风险预警防范体系。鉴于发展中国家金融监管水平的提高和金融体制的成熟是一个较长的过程,为了防止金融全球化风险的逐步积累最终导致金融危机的爆发,发展中国家急需建立金融风险预警和防范体系,结合各自参与全球经济的程度、方式和金融结构特点,选择一组适宜的金融风险预警指标体系,诸如实际有效汇率水平、经常项目的情况、金融机构的稳健性、对外负债的情况、国际收支平衡情况、资本流入情况、外汇储备情况以及外部金融动荡,特别是同类国家金融危机传染与扩散的可能性等方面,并参照国际上通常采用的标准确定各自的金融风险预警区间。一旦指标值进入风险区间,就应加强跟踪监测,必要时采取适当的应对措施控制风险的累计和蔓延。为此,发展中国家政府和金融当局有必要将监测防范金融风险纳入金融货币政策乃至整个宏观经济政策的统一考虑之中,做到反映灵敏,决策及时,应对有力,构筑防范金融危机的一道有效屏障。#p#分页标题#e#
(2)加强金融监管。金融监管是为金融市场的参与者提供一套行为准则并监督其执行。它与金融管制是截然不同的,它以高效便捷的监测服务为内容,以间接管理为特征,对政府机构的管理水平有着极高的要求。金融管制以行政手段为主,多数发展中国家政府直接干预色彩较浓,间接监管水平则非常落后,既造成企业对政府的依赖,又容易出现法律规则被政府与企业的特殊关系所侵蚀,金融腐败与官僚主义同时滋生。转变政府机构对金融的干预方式,弱化直接行政管理,改善和加强间接金融监管,在最大程度上便利合法经营的同时,及时纠正各种违法违规现象,是控制金融风险的重要基础。加强金融监管的目标在于要维护稳定良好的经济金融环境,规范金融机构的各种行为,规范金融市场的运行。
(3)积极推动全球金融协调体制的改革。目前全球性金融监管协调体制不适应金融全球化带来的极大冲击,一些国家和地区成为国际金融危机的牺牲品。鉴于这一现实,发展中国家有必要联合起来,推动相关国际金融机构的改革,并致力于建立能够更平衡地反映发达国家和发展中国家利益的新的全球金融协调机制,加强国际金融协调合作,加强对国际游资的监管,改革国际货币制度,更好地参与国际金融规则的制定和维护自己的合法权益。
(4)加强区域金融合作。金融危机论文世界经济趋于一体化与经济全球化的实践表明,发展中国家通过发展区域一体化组织,不仅能增强自身实力,实现联合自强,而且还能提高自己在全球多边经济贸易事务中的发言权和影响力。发展中国家致力于推进区域金融合作,一方面有利于联合自强,构筑区域性金融风险防范协调机制,为区域经济创造更好的条件;另一方面,也能够对全球金融协调体制的完善发挥积极的推动作用,增加发展中国家对国际金融规则制定的影响力。最后,推进区域金融合作,率先在较小的区域内进行金融开放的试验,还有利于发展中国家为在更大范围内参与金融全球化积累经验。
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