第一章绪论
1. 1选题背景及意义
金融脱媒这一概念最早用于描述20世纪60年代美国发生的一种重要经济现象：当存款利率的上限受到管制时，通过市场交易所形成的利率水平高于存款机构可支付的存款利率水平，导致存款机构的存款资金大量流失，转向收益更高的证券市场。随着金融市场的发展，金融脱媒通常被用来描述资金的需求者绕开金融中介机构(通常指银行)直接从资金供给者手中获取资金的一种现象。随着社会的发展进步，金融体系的改革深化，金融脱媒的发展已是必然之势。当前，世界经济格局和金融版图正在发生深刻变化，全球经济在众多不确定因素中艰难前行，债务风险、资本外流的阴霾还未完全褪去，发达经济体量化宽松政策的调整又将引起各国经济体宏观政策上的改变。我国政府在面对复杂多变的市场环境时，审度势，坚持稳中求进，改革创新，以加快经济转型为主，通过积极稳健的使用宏观调控政策，尽可能的减少经济体系中不确定性所造成的影响，进一步通过调整经济结构，促进资源的合理配置，改善和优化国内投融资环境，进一步提高直接融资所占比例，积极拓宽企业融资渠道，使我国金融资产结构向多样化趋势发展。与此同时，我国经济金融也进入了改革开放的新阶段，将开启全面深化改革的新航程，推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革、提高金融运行效率、股票IPO的重启、民营银行试点方案的推出和互联网金融的如火如荼等都在预示着市场化改革正在快速推进，可以看出，我国经济发展总体稳中向好，但经济增速放缓，金融领域同业竞争和跨界竞争日益激烈，金融改革深化与监管政策趋严的形式，进一步考验着金融业，尤其是银行业的应变能力、调整能力和管理能力，银行业将面临重大机遇和严峻挑战。
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1.2研究思路与方法
金融脱媒是一国经济不断走向成熟的标志，是资金供求双方绕开银行这个传统的“金融媒介”进行资金融通的形式。当前，我国经济己进入深化改革的关键阶段，经济体系中不确定性因素骤然增加，机遇与挑战并存。银行业作为一国经济发展的支柱产业，不仅在现代经济体系中处于核心地位，同时也面临着转型所带来的挑战。货币资本市场的快速发展、金融创新技术的不断完善，使得银行在金融中介机构中旳主导地位和垄断地位受到了较大冲击，银行以利差收入为主的传统经营模式将会受到前所未有的挑战，银行业利润的进一步下滑，净息差的缩小，不良贷款率的上升都预示着银行业亟待变着。因此，着眼于利率市场化、互联网金融和大数据时代下银行经营管理模式的根本变革，对金融脱媒背后原因的探究和趋势的预测，将有利于引导我国商业银行今后的发展与变革。因此，本文首先通过对研究背景及意义进行叙述，明确我国商业银行目前的经营环境和状况。其次，引出金融脱媒的概念。再通过理论与实践相结合，横向分析与纵向#析相结合的手法，立足于我国特有的金融市场环境，分析了我国金融脱媒现象的发展成因、表现形式和未来发展趋势。最后，通过建立VAR模型定量的对金融脱媒对商业银行的存款和贷款业务的冲击进行了分析，并在此基础上，提出了符合我国国情的，商业银行应对金融脱媒的发展策略和经营创新渠道。
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第二章金融脱媒与商业银行相关理论文献综述
2. 1金融脱媒概念界定
金融脱媒(financialdisintermediation)，又称金融去中介化。主要是指资金的供需双方绕过中介机构直接进行资金的融通。Hester(1969)最先提出了金融脱媒的概念，他认为金融市场从通过中间人服务向一个没有金融交易存在或是交易完全通过投资者和储蓄者直接进行的金融体系转变。“媒”即为金融中介，其作用就是为资金供给者与需求者提供资金融通服务，实现市场资源的优化配置。早在16-17世纪，资本市场尚不存在，金融中介的主要形式以商业银行为主，随着资本市场的逐渐形成，非银行金融机构的兴起，金融中介的形式慢慢发生了改变。资金从商业银行中分流出去，到达了资本市场或其他非银行金融机构手中。就这样，资金融通的功能逐渐由商业银行独自承担演变为由商业银行、资本市场和非银行类金融机构共同承担。金融脱媒就是资金供求双方绕过“媒介”直接进行资金融通的过程。随着“媒介”的不断扩大，对金融脱媒概念的界定主要分为三个层次：第一是存贷款层面的脱媒。即在这一阶段的金融脱媒主要表现为存款性金融机构存贷款业务市场份额的下降，也就是我们现在所说的传统业务的脱媒。Walter J.Stuart(1976)认为，金融脱媒是指资金需求者通过除存款外的其他融资渠道获取金融资产的现象，如公司债券、政府债券等。MishkinF.S.(2001)认为金融脱媒就是在通货膨胀高企时期，由于存款机构可支付的定期存款利率上限受到管制，市场利率水平高于存款机构提供的水平，造成了存款在追逐高收益的情况下，流向了证券、保险机构的现象。唐旭(2006)在综合了其他学者观点后认为，“脱媒”有狭义和广义之分，狭义上讲就是存款为了追逐高收益，脱离了存款机构，而流向了能够提供更高利率价格的货币市场。广义上讲，脱媒不仅表现为存款的流失，而且还表现为资金需求者通过发行短期债务工具从货币市场中获取资金需求，从而绕过金融中介。
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2.2金融脱媒指标度量
通过对金融脱媒概念界定的文献进行梳理后，可以发现，各国学者在对概念进行界定时，其内涵往往存在一定差异，这就导致学者在对金融脱媒进行度量时，所使用的指标必然存在一定差异。但通过梳理文献后，作者认为使用较多的主要有两种类型：直接指标;间接指标。直接指标在对金融脱媒进行衡量时，主要表现为非金融部门对金融部门或金融部门对非金融部门的金融要求权在其总金融资产中所占的比率;非金融部门对金融部门或金融部门对非金融部门的负债在其总负债中的占比。如：Hester(1969)用金融部门对非金融部门的要求权来度量金融脱媒。Schmidt(1997)首次将度量金融脱媒的指标拓展到金融中介的资产和负债两个方面，用资产、负债的中介化比率和证券化比率对一国金融脱媒的程度进行全方位的衡量。其中，资产(负债)中介化比率等于某部门对金融或银行部门的要求权(债务)/该部门的总金融资产(负债)。证券化比率等于某部门拥有的某种金融资产(负债)中以证券形式持有的比率。国内学者宋旺，钟正生(2010)在兼顾中国数据可得的同时，借鉴了Schmidt(1997)的中介化和证券化比率，建立了度量中国金融脱媒的指标体系。他们认为，金融脱媒首先表现为资金供需双方脱离银行或是金融部门，其次表现为金融脱媒可以发生在“媒介”的资产或是负债方。因此，他们将金融脱媒的度量指标定义为银行资产和负债方的金融脱媒指标、金融部门资产和负债方的金融脱媒指标四个部分(如图2)。
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第三章金融脱媒与我国银行业发展............27
3.1我国金融脱媒现状........27
3.1.1金融脱媒市场环境演变........27
3.1.2金融脱媒市场特征........30
3.1.3金融脱媒的表现........32
3.2金融脱媒对我国商业银行........37
3.3金融脱媒的发展趋势........42
第四章金融脱媒对我国商业银行传统........44
4.1变量选择及数据来源........44
4.1.1变量选择........44
4.1.2数据来源........45
4.2实证方法........45
4.3实证分析........47
4.4实证结果分析........56
第五章商业银行对策选择........59
5.1转变经营发展模式........59
5.2建立全面风险管理体系........61
5.3创新金融产品及服务........62
5.4调整监管方式........63
5.5发展网络和移动金融........63
第五章商业银行对策选择
5.1转变经营发展模式
金融脱媒作为中国金融改革过程中不可回避的问题，正在不断改变中国金融的发展格局，促使中国金融资产多样化，对银行业的经营结构、盈利模式、资产管理、风险控制和业务创新能力等多个层次带来严峻考验。面对金融脱媒的不断深化，商业银行需要彻底改变传统的经营模式，加快调整资产、客户以及业务结构等经营战略的步伐，并积极拓宽销售渠道，寻找优质的市场资源，实现差异化的竞争优势。对商业银行转变经营发展模式提出以下建议：在金融脱媒的背景下，商业银行的传统业务受到较大冲击，银行业信用中介地位因此被削弱，寻求产品创新，拓宽营销渠道，大力发展中间业务和表外业务己成为当下银行业实现业务转型的重中之重，但这并不意味着传统业务可以不被重视，相反，我认为银行业仍需稳固传统业务的发展力度，尤其是存款业务。存款业务能为银行提供可持续的资金来源，使得银行能够加快资金周转，降低流动性危机发生的可能。没有了存款业务的支持，银行如何作为信用中间完成资金的优化配置。其次，存款的使用成本较低，稳定性强，能够给银行带来充足的流动性。所以，只有吸收大量的存款，稳固发展传统业务，扩大贷款规模，有效控制风险，才能获取更多的利差收入，尤其在利率市场化、互联网金融时代，业务转型尤为关键，传统业务是支撑和开展中间业务，拓展表外业务的前提和基础。#p#分页标题#e#
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结论
通过以上金融脱媒发生的市场环境和现状分析，并结合实证研究，得出以下几点结论：自政策上的限制导致了金融脱媒首次出现之后，引起金融脱媒的原因就随着金融市场的发展，不断的变化。金融机构对监管的规避、信息技术的进步、金融发展与抑制、居民观念的转变等都在一段时期内推动了金融脱媒的进一步演变。如今，利率市场化、互联网金融、民间资本、影子银行等一系列因素使得本己复杂多变的金融环境变得更加难以把控。市场众多因素的聚集进一步侵烛着银行的传统业务，金融市场环境的细微变化都有可能导致存贷款的流失，环境促使了银行的转变，环境也推动了金融脱媒的说变。从国外的发展经验来看，金融脱媒是一国金融体系不断走向完善的必然产物。我国作为一个金融欠发达地区，金融脱媒的程度尚处在初级阶段，股票、债券、基金等市场的发展虽然对银行信贷市场造成一定影响，但直接融资市场的发展必定尚未完善，金融市场不具备大力发展直接融资的信用基础，金融机构的各项贷款融资仍占据主导地位。但金融深化改革是必然趋势，金融脱媒旳深化是必然趋势。金融脱媒的表现形式不断走向多元化，金融资产结构的丰富、企业融资渠道的拓宽、非银行金融机构的高速发展、居民投资观念的转变与网络金融的发展都在进一步预示着金融脱媒在我国的发展还将不断深入。
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参考文献(略)
