金融论文哪里有？本文通过文献梳理，发现以往研究的不足存在于两个方面：一是以往研究选取样本忽略了有房与无房家庭的差异；二是遗漏房价与消费支出共同影响因素产生的内生性问题。
第1章绪论
1.2国内外文献综述
1.2.1房价调控政策研究
从中国实际情况来看，居民多选取贷款的方式购买商品住房，所以房贷政策是影响居民租购选择的更直接的主要因素[9-10]。中国房贷政策中包含许多宏观调控因子，常见的有贷款首付比、贷款年限、还贷利率等，通过对这些因子进行政策限制可直接或间接调节中国居民的住房支付能力[11-13]。比如，首付比可以有效约束居民信贷行为，降低房价异常波动[14]；提高短期贷款利率能有效抑制中国各层次房价泡沫[15]。吕江林（2010）则将这些实际中影响居民住房支出能力的宏观调控因子与房价收入比这一概念建立联系，即基于中国城镇居民平均消费倾向等指标，构建出了中国房价收入比合理上限模型，并推导测算出房价收入比的合理上限约在4.38-6.78倍之间[16]。
房价收入比是购房负担的评价标准之一。联合国人类住区（生境）中心所发布的《城市指标指南》中，界定“房价收入比(Housing-Price-to-income Ratio)”这一指标为“居住单元的中等自由市场价格与中等家庭年收入之比”，并指出城市房价收入比正常区间为3:1-6:1，如果超过6:1则说明居民购房压力较大，房地产市场存在泡沫。越来越多的学者利用不同的样本数据采用“房价收入比”作为衡量住房购买能力的指标，并拓展了其定义[17-19]。缪健颖和杨国永（2018）曾对我国住房支付能力进行度量和评价，指出我们不仅要对房价和收入进行考虑，也要考虑到住房面积等结构性变化，以更全面地进行动态评估[20]。范超和王雪琪（2016）站在持久收入假说的角度，基于状态空间模型，对35个城市的“房价持久性收入比”进行了构建和估计，并指出该指标的合理天花板为7.6[21]。此外，目前已存在不少关于不同购房负担指标的差异及其应用的研究[22-26]。Taltavull等（2012）还曾衡量我国35个大中城市的购房负担，认为降低房价比增加收入更能够发挥缓解住房负担的作用，开发更多可负担的住房也同样能发挥该作用[26]。
第3章实证模型与变量选取
3.2数据描述
3.2.1数据来源
本文采用2011年、2013年、2015年、2017年和2019年的中国家庭金融调查（CHFS）数据。该调查数据涵盖了住房资产和金融财富、负债和信贷约束、收入、支出、社会保障和保险、代际支付转移、人口特征和就业、支付习惯等多种中国家庭金融微观层面的信息，并且覆盖范围广，有效样本多，涉及金融数据详尽，为国内外研究中国家庭金融问题的学者提供了高质量的微观数据，也为国家制定宏观经济、金融政策提供了指导意见。
3.2.2变量选择
（1）处理变量
断点回归中，断点将样本分为两类，断点一边被处置，另一边不被处置，处理变量则表示样本是否被处置，它依赖于驱动变量。本文中处理变量为家庭购房与否，“中国家庭金融调查（CHFS）”数据库中提供了每个家庭有关此项的具体信息，根据问卷问题“您现在所居住的房屋是属于？”来度量。选择“家庭成员自有的”则购房情况赋值为1，其他赋值为0。
第4章实证检验结果及分析
4.1基本假定分析
断点回归作为一个依靠观测数据而非随机试验数据的研究方法，使用前需要所采用观测数据满足一些前提条件。首先，处理变量在断点两侧应有明显的分层，以此判断所选取断点的合理性。其次，驱动变量值在断点附近无法被准确操纵，即存在一些随机因素导致配置变量的值大于或小于断点存在偶然性，通常应对驱动变量做内生分组检验。最后，除处理变量外，其他反映个体特征的前定变量在断点处不应有显著差异，表现为具有连续性。所以，在实际研究中，我们需检验上述条件是否满足，即确定断点选择不受驱动变量影响，驱动变量不被准确操纵，未处置前定变量在断点处无显著差异。
4.1.1购房概率与购房识别
根据上文的计算分析，中低收入家庭的房价收入比不大于6.15时，才能够在保证基本生活条件的前提下申请商业贷款购得住房。所以家庭购房与否的界限出现在房价收入比为6.15处。但这并不是绝对的情形，比如有些低收入家庭可能由于受到他人馈赠而拥有自己的住房。于是本文选取购房虚拟变量（房价收入比小于6.15取值为1，大于取值为0）作为家庭不同房价收入比情形下购房概率的工具变量，进行模糊断点回归。
本文为检验此断点设定是否合理，通过局部线性函数拟合来检验驱动变量与处理变量的关系，结果如图4-1所示。X轴表示房价收入比减去断点6.15的差；Y轴表示购房概率。图中的散点代表在各个比例下是否购买住房的均值。如图所示，随着家庭购房房价收入比增大，家庭购房的概率在断点两侧，有明显的向下跳跃，初步验证了工具变量的有效性。
4.2基本检验
下面本文主要分析主回归方程——购房与否对家庭消费弹性的影响。在此方程中，房价收入比为驱动变量，6.15为断点，家庭消费弹性为结果变量。在断点回归规范中，图形分析不仅更为直观，而且可以展示结果变量发生条件密度跳跃的具体位置[22]。图4-4便直观体现了家庭购房前后消费弹性的变化情况，即家庭购房后消费弹性存在显著的向上跳跃。
接着对主回归方程做具体的模糊断点实证分析，如表4-3所示，在采用二阶回归、三角核函数、CCT法确定最优带宽的条件下，购房对消费弹性的影响系数在10%检验水平下显著，大小为11.33，说明家庭购房后消费弹性存在显著的跳跃，比购房前的消费弹性高出约11.33%。为检验估计结果的稳定性，在此基础上，本文又选择使用了矩形核、epanechnikov核函数，与0.5倍、1.5倍最优带宽分别进行回归。虽然结果中系数大小有微小区别，但大多显著，符号一致，显示购房后家庭消费弹性有跳跃上升。
第5章结论与政策启示
5.2政策建议
本文进而提出如下政策建议：降低购房刚需家庭依靠工薪收入累积购置住房的难度，使其住有所居，从而促进消费、拉动内需。
第一，将个人购买住房的限制放宽，缓解个人住房消费的负担。具体来讲，因为房价收入比的限制，部分购房刚需家庭未达购入住房的门槛，从而造成了消费断层。所以应针对购房刚需家庭放宽限制，包括但不限于适当降低个人通过商业银行和公积金贷款购买首套房或二套房的首付比例，引导金融机构按照监管规定实施贷款利率优惠政策，加大个人住房按揭贷款发放力度，加大住房公积金支持，提高个人公积金贷款额度，从而放宽贷款限制。对于上一套住房已结清购房贷款的家庭购买二套房时，可考虑同样执行首套房贷款政策。使得具有购房刚需的家庭都可申请住房贷款购置房产，从而拉动消费，促进消费升级。另外，对于特殊人群加大住房保障，包括为引进人才提供购房或租赁补贴以及实物保障等，对城市新市民和灵活就业人员实行鼓励购房政策，对有亲属尤其老年亲属抚育需求的市民，生育多孩的家庭放宽其购房限制。
第二，提高租房市场质量，激发中低收入家庭对住房转购为租的意愿，从而减小商品房价格对中低收入家庭住房消费的影响。未达购房门槛的居民转入租房市场，而租房市场质量的提高同样可完善居民家庭消费结构。提高租房市场质量一是完善公租房、保障性租赁住房和市场化租赁住房构成的完整体系，完善长租房政策，加快租赁立法；二是推动租房市场多样化、品质化发展，对霸王条款等问题加大日常监管力度；三是为住房租赁企业资产运营模式减负，实施激励政策。
第三，规范民间借贷市场，为居民购房融资开辟新径，使其不再过度依赖商业住房贷款。民间借贷灵活便捷，可为具有购房刚需且急需资金的居民解除燃眉之急，然而存在交易隐蔽、风险不易监控等问题。为此政府应完善法律法规，做好科普宣传及诚信教育，呼吁民间借贷双方了解并遵守相关法规法纪，并依法签订借款协议，明确权利义务，以促进民间借贷稳步前行，分担居民住房贷款压力，住有所居以提高消费水平。
参考文献（略）
