QFII与国家金融安全的关系
[摘 要]QFII是一些国家和地区,特别是新兴市场经济的国家和地区,由于货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放,为了保证国家的金融安全而对外资进入我国的金融领域有所限制的制度。随着QFII家数的增多和额度的不断增加,其对国家的金融安全的影响是巨大的,不可掉以轻心,不可不防。
[关键词]QFII;金融安全
金融论文中国人民银行和证监会于2002年11月7日联合下发了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》,随后国家外汇管理局根据《暂行办法》制定并发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》,标志着中国资本市场正式引入QFII制度。
QFII即“合格境外机构投资者”,是英文QualifiedForeign Institutional Investors的缩写。随着中国加入WTO及中国的承诺,中国在资本项目下的人民币完全可自由兑换已是必然。QFII制度在海外资本市场已建立多年,例如:韩国于1992年实施QFII政策,之后,QFII的资金连续10年保持净流入,总额为468.8亿美元,约占韩国股市总市值的38%。中国台湾地区于1990年实施QFII政策,到2005年底,QFII的资金约占台湾股市总市值的22%。我国自2002年底实施QFII政策后,汇丰、花旗、瑞银、德意志银行、马丁可利资产管理公司、高盛国际资产管理公司、巴克莱银行、法国兴业银行、荷兰银行、高盛国际资产管理公司等国际资本巨头齐聚中国。截至2003年12月,QFII家数已达18家,总额达27.2亿美元。至2005年12月,又新增家数14家,新增额度达29.25亿美元。
据国家外汇管理局最新数据,截止到2006年2月份,我国累计批准给合格境外机构投资者的投资额度达到了57•45亿美元。
QFII制度可以有效激活我国的证券市场,壮大机构投资者队伍,加快价值型投资策略与投资理念的形成,抑制投机。目前我国证券市场的特征为资金推动型与政策型并重,随着越来越多的QFII加入,无疑会给市场带来新资金并加快我国证券市场的规范化运作。本土的机构投资者也可以和QFII广泛接触、取长补短、借鉴和学习国外机构的丰富经验,培养、壮大自己。但是,QFII必以追求最大利润为其唯一目的。为了这一目的,可以不择手段、可以造假、可以铤而走险。例如:香港回归一周年时,国外机构借机抛售1200亿港元的股票,打击香港股市、逼中国政府接盘;近年发生在新加坡的中航油事件,中航油以高盛、三井住友、巴克莱和标准银行等一些金融大佬为对手盘,做石油期货,结果亏损5.54亿美元。这些惨痛教训与事例,我们应认真、深入研究并引以为戒。
国际外汇市场的市场风险更为严峻。据国家外汇管理局最新统计,截止到2005年12月,我国的外汇储备余额为8188.72亿美元,其中持有美国国债2567亿美元,比2004年增加了338亿美元,是美国的第二大债权国。又据商务部统计,2005年,我国的对美贸易顺差1141.97亿美元(美国统计为2468亿美元)。美、日等国借口对华贸易的巨大逆差,逼迫人民币升值(不到半年时间,已从1:8.27升到最近的1:7.99),而不是10年前,亚洲金融风暴时,逼人民币贬值。短短的10年,美、日为什么来了个180度的大转弯?答案很简单:在这10年里,美、日资本在中国实业投资约3000亿美元,即有3000亿美元的实业资本换成了人民币;而中国持有的美国国债增加了约2200亿美元,即有约18000亿元的人民币换成了美元。假如人民币升值20%,左手倒右手,中国就损失440亿美元。QFII制度带来的大量的金融资本会使中国损失更大,使人民币升值的压力加大。由此就不难理解,人民币升值的压力有多大,及美国、日本政府联手对中国政府施压的原因了。#p#分页标题#e#
当然,QFII制度对外汇市场也有其有利的一面。适度的额度可以提高国家的国际收支的自我平衡能力,促进国际收支活动的市场化、国际化程度,促进汇率制度的市场化,刺激外汇市场的市场创新和产品创新、繁荣外汇市场。但是,QFII基本上都是混业经营的金融财团,资产规模巨大(美国的花旗银行比中国四大国有商业银行的总和还多),抗风险能力极强。而中国的金融机构多是分业经营,资产规模小,抗风险能力差。从军事的角度出发,大战未开,胜负已明。从某种意义来说,经济是军事的延续,军事为经济服务。就象一个家庭,它有1000万现金放在家里,人人都知,有一些人觊觎,主人可以用它买坚固的楼房、买防卫的枪支,甚至雇保镖;有了坚固的楼房、防卫用的武器,钱放在家里就会更加安全。
金融论文参考文献:
[1]国家外汇管理局2005年统计数据•
[2]理查德.A.费里•指数基金[M]•上海:上海财经大学出版社,2004•
[3]国家商务部2005年统计数据•
[4]上海证券交易所网站[EB/OL]•WWW.sse.com.cnQFII信息栏•
