本文是金融论文,本文通过对国内外成熟电力金融市场和云南电力市场深入分析,就如何建设云南电力金融市场得出以下结论：（1）云南电力金融市场建设应“立足云南、面向全国、对接境外”,并坚持“现货交易为主,金融交易为辅”的发展思路.（2）云南电力金融市场应选择一体化模式,即由电力交易中心为主体建设云南电力金融市场，使电力现货交易与金融交易并存.（3）云南电力金融市场发展初期可以考虑建立双边差价合约备案结算机制，由自由的双边差价合约向标准的差价合约过渡，并随着市场的发展，逐步引进电力期货、电力期权、金融输电权等电力金融衍生产品（4）为适应电力金融市场风险管理需要，云南电力金融市场可以通过电力交易中心自我管理、信用管理、建立保证金制度（目前法律有限制）等方面作出相应的制度安排。
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第一章绪论
本文从研究背景出发，回顾并梳理电力市场化和电力金融市场、电力金融市场模式电力金融市场产品与电力金融市场风险相关文献。接下来，深入分析国外成熟电力金融市场发展历程并结合云南电力市场发展现状及存在的问题对云南电力金融市场体系进行设计研究。按照本文研究内容主要分为如下六部分：第一章绪论。主要介绍本文选题背景和研究意义，明确研究内容、研究方法、创新之处，并指出本文的不足之处及未来研究方向。第二章国内外文献综述。从电力市场化与电力金融市场、电力金融市场模式、电力金融市场产品与电力金融市场风险管理三个角度对国内外相关文献进行梳理，并对其文献评述。第三章国外电力金融市场分析。该部分主要对国外几个成熟电力市场发展历程、电力金融市场产品、电力金融市场运行现状等方面剖析并对比分析国外电力金融市场发展逻辑及其启示。第四章云南电力市场分析。分析云南当前电力市场体系，并指出当前云南电力市场存在的问题以及发展电力金融市场的必要性。
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第二章国内外文献综述
第一节电力市场化与电力金融市场
为适应经济发展的需要，欧美国家率先开展了电力现货交易，然而市场化的交易导致了电价剧烈波动，为解决电价风险，各国开始将电力远期、电力期货、电力期权等电力衍生产品引入，打开了电力金融市场的大门。张显、王锡凡（2005）通过对国外电力市场化改革结果分析,按照是否需要物理交割分为电力现货市场和电力金融市场。认为电力金融市场是电力现货市场的衍生，参照期货、期权的交易原理进行电力期货、电力期权的等电力金融衍生产品的交易。然而就电力市场相关概念并不统一.Morey提出以下概念：（1）电力金融市场是指买卖双方可以通过一个称为远期的定制化合约，在未来某一特定时间内，私下里相互搜索并就特定数量的电力的交付达成一致，也可以转向一个称为期货市场的中央交易所，进行标准化交易；（2）电力现货市场是短期、实时交易的市场，或者通过每五或十分钟修改价格来近似连续操作的市场。邹鹏、陈启鑫、夏清等（2014）针对编辑对电力市场相关概念的质疑，从现货市场、金融市场在经济学上的概念出发，认为电力交易不可能实时进行，因此电力市场不可能存在完全意义上的现货市场和金融市场，并将电将电力现货市场定义为近实时的物理交割市场，与之相对的为电力金融市场。
第二节电力金融市场模式
李道强、韩放通过对美国PJM电力金融市场分析指出日前市场、双边交易和电力金融产品等非实时电力交易是为适应特殊性而提出的金融交易模式，认为我国有必要探索非实时电力市场，通过市场手段实现资源在全国范围内的优化配置。刘美琪、王瑞庆（2009）指出以电力远期、电力期货、电力期权等电力衍生品为交易对象的电力金融市场模式在电规避价格波动、提高电力市场运行效率、安全运行等方面具有重要的意义。华栋（2012）对电力市场模式进行分类并指出：Pool模式下双方签订金融差价合约能够共同承担价格风险；库联营+双边交易模式赋予了需求侧更多的选择权，提高了负荷对市场价格的响应；多边模式允许电力市场参与方在现货市场和金融市场与多个主体交易，使得发、售、用完全交易自由。高林峰（2017）基于国外电力金融市场模式的分析总结出了电力市场的两种基本模式：协作模式和一体化交易模式（复合模式），两者的区别在于前者现货交易市场与金融交易市场相分离，而后者现货交易与金融交易均由电力交易中心组织管理。通过对两种模式的比较分析认为一体化交易模式赋予了电力交易中心更多的灵活性适用于初步发展的电力金融市场。
第三章国外电力金融市场分析.............................11
第一节国外电力金融市场.........................................11
第二节国外电力金融市场发展逻辑及启示...........................15
第四章云南电力市场分析.................................17
第一节云南电力能源基础.........................................17
第二节电力市场化交易体系.......................................18
第三节云南电力市场化改革存在的问题.............................26
第四节云南电力金融市场建设的必要性.............................27
第五章云南电力金融市场体系设计.........................31
第一节云南电力金融市场体系设计基本思路.........................31
第二节电力金融市场模式选择.....................................32
第三节电力金融市场交易工具研究.................................34
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第五章云南电力金融市场体系设计
第一节云南电力金融市场体系设计
基本思路送境外方面，2019年云南全省完面向东南亚的开展送电交易，相比上年对缅甸的输出同比增长166.88%，以及送越南同比增长28.85%，可见云南在跨境送电方面保持着较高的增长水平，同样构成了云南电力市场化交易的重要组成部分。云南作为重要的电力输出大省，如何通过市场机制将省内、省外电力交易有效整合以及如何确保电力市场安全运行将是云南电力金融市场设计时的主要着力点。主要体现在以下两个方面：宏观层面：云南电力金融市场建设应采取“立足云南、面向全国、对接境外”的思路，坚持以市场为导向的原则，注重电力金融市场顶层设计，从制度上规范电力金融市场，逐步由地方性电力金融市场向区域性电力金融市场过渡。
第二节电力金融市场模式选择
在一体化交易模式下，交易中心具有更大的自主权和灵活性。云南在电力金融市场建设初期可以由昆明电力交易中心根据电力市场的需要，结合当前云南清洁能源占比较大、供大于求、中长期交易物理交割困难等问题，因地制宜的发展电力金融市场工具以及设置相关的风险管理措施。比如，在欧洲能源市场为解决跨地区交易风险推出点差合约，为了平衡风力发电出力强度不同设计了基于出力强度的风电期货合约等。同理，云南电力金融市场采用一体化交易模式根据自身的特点推出相应的机制或者交易工具，并及时修正。这样更有利于云南电力金融市场发展。
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第六章结论与展望
自2015年“9号文”出台，云南按照国家政策要求并结合云南自身特点展开电力市场化改革。经过5年的发展，云南电力市场取得了一定的成就，电力市场主体地位开始显现。然而现有的电力市场并不能完全满足市场化交易的需求，市场参与主体对建设电力金融市场的诉求越来越迫切。如何在云南现有的市场基础上构建适合云南的电力金融市场体系，将变得十分关键。尽管对云南电力金融市场体系建设方面的研究取得了一定成果，但存在一定问题需要今后做进一步的研究：（1）本文的电力金融市场体系设计基于当前云南交易模式，具有一定的时效性，并未过多的考虑法律法规对云南电力金融市场建设的影响。因此，在之后的研究可以进一步探索法律规制对电力金融市场效率的影响。（2）本文中提出的期权组合策略，基于理论价值与内在价值未发生偏离的前提，然而市场并不总是均衡，这会削弱所构建的期权策略的效果。接下里的研究可以基于不均衡市场下的期权策略的电力金融市场效率的影响。（3）本文仅研究电力金融市场建设问题，并没考虑交易中心自身发展，接下来可以研究数据业务如何发展。
参考文献（略）
参考文献（略）
