本文是一篇金融论文，金融学研究的内容极其丰富。它不仅限于金融理论方面的研究，还包括金融史、金融学说史、当代东西方各派金融学说，以及对各国金融体制、金融政策的分别研究和比较研究，信托、保险等理论也在金融学的研究范围内。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇金融论文，供大家参考。
第 1 章 引言
1.1 研究背景和意义
过去的 30 多年来，我国经济总量增长迅速，对外贸易地位以及跨国投资活动的活跃度也在持续增加。另外，人民币作为国际结算货币使用的应用领域变得越来越广泛，也有越来越多的国家也逐渐将人民币当作其核心储备货币，人民币国际化步伐不断加快。早在 20 世纪 90 年代，我国的金融和货币体系的改革就已经开始，这也是对人民币国际化的推进。如今，市场化与全球化是经济发展的必然趋势，伴随着我国经济面向全球的开放，人民币的国际化演变也在稳步进行着。目前，中国已经成为世界第二大经济体，同时也是最大的外汇储备国和世界第二大贸易国，与这些头衔相匹配的人民币国际化的趋势也不断增强。2008 年的金融危机让“去美元化”的进程加快，同时也正式打开了人民币国际化的通道，2008 年以来,共有 34 个国家同我国签署了双边货币互换协议；2009 年，我国正式开始了跨境贸易人民币结算试点工作，运行至今，与我国发生跨境人民币结算的国家也不断增加，人民币经常项目结算金额涨幅巨大；2011 年，人民币境外机构投资者制度推出，2014 年 6 月启动人民币与英镑直接交易，建立伦敦人民币离岸市场，2015 年 10 月，中国国际支付系统在上海运行，这些举措进一步推动着人民币国际化的发展；2016 年 10月 1 日，人民币加入 SDR 货币篮子，这标志着国际货币体系对人民币的认可，与此同时，世界范围内更多的国家如今都把人民币当作该国的外汇储备，这也意味着全球金融体系对中国经济的接纳，是人民币国际化的又一重要历史里程碑。总体看来，从人民币的发展状况上分析，其国际化步伐正在加快，并发展迅速，此外，人民币国际化也为当前我国的经济发展和国际地位的提高带来了很强大的动力。人民币国际化是一项需要多方面的协调配合的系统性工程，其中，汇率因素是尤为重要的一项。汇率作为开放经济运行过程中的一个核心变量，是决定资源配置的重要价格，另外不仅对国际贸易，还对国内外宏观经济环境的正常发展和运行起着极其重要的作用。在人民币汇率制度改革之前，人民币汇率通常基本都是受中央银行直接控制的，因此，市场环境的变化对汇率而言基本没有什么大的影响，不受市场因素主导，波动幅度也比较小，直到 2005 年新汇改开始重启实施，，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，人民币汇率开始有了一定的浮动。从 2005 年开始到 2015年的这十年的时间里，人民币兑的美元累计升值达到了约 34%，2015 年 8 月，新一轮的汇率制度改革启动，人民币汇率又开始持续贬值，新的经济发展时期，汇率的波动也呈现出了新态势。
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1.2 研究内容和方法
货币国际化是一个长期的动态过程，本文主要研究了在人民币国际化进程中，汇率变动所带来的影响。本文采用了理论分析与实证分析，同时借鉴国际经验，对人民币汇率变动与人民币国际化的关系分别进行研究和分析。文章首先通过阅读国内外相关文献，整理了有关货币国际化的定义、人民币国际化发展历程、人民币国际化的影响因素、汇率及其波动对人民币国际化影响关系等方面的文献，梳理了国内外的研究现状。然后对主要国际货币在整个国际化的发展历程以及国际化过程中香型汇率波动的情况，以此对人民币的国际化具体实施和应对方案等提供一定的参考借鉴，除此外还简要分析了一些关于人民币国际化对我国经济发展的主要利弊。文章第一步先根据人民币国际化和相应的汇率波动两者间的具体关系进行了深入的理论分析和研究，基于此理论研究进行相应的实证分析。接着根据该分析结果建立了 VAR 模型，基于人民币汇率改革后相关数据对人民币汇率变动与人民币国际化的影响关系进行实证检验，随后以实证结果为基础对人民币汇率变动与香港人民币存款余额之间的短期动态影响以及长期关系进行分析。文章的结尾总结了相关经验和理论，并且对实际的论证结果等进行了相应的概括与总结，并针对全文分析的结果，为推动人民币国际化进程发展提出相应的政策建议。
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第 2 章 汇率变动影响货币国际化的理论研究
货币国际化的核心影响内容包括有发行国的经济实力、金融市场的发达程度以及币值稳定性。汇率变动代表着对货币价值稳定性的冲击，货币升值或贬值会通过国际资本市场以及发行国的国际贸易来影响国际市场对该货币的需求，从而影响到货币国际化。这一影响主要存在着两个传导途径，即资本市场途径和国际贸易途径。在国际资本市场途径下，一国汇率的变动会使以该国货币计价的资产相对的风险和收益随之改变，国际投资者则会因此调整资产组合中以不同货币计价的资产份额，从而导致境外以该国货币计价资产存量的改变。同时，汇率的变动带来的交易使得国际市场上各国的货币相对量发生改变，从而影响货币供给。汇率波动通过这两种方式由资本市场传导到货币国际化上。在国际贸易途径下，货币汇率变动会对本币贸易计价产生重要的影响。当一国货币处于升值状态时，以本国货币标价的商品的相对价格随之增加，也就导致了国际交易者员大大减少进口本国的商品，这就要之间影响了本币在世界范围内的金融市场中的应用范围，也就是说，汇率波动导致的出口下降会对本币的国际化起到抑制作用；相反的，本币如果处于贬值状态，汇率波动导致的出口增长则会促进本币的国际化。
2.1 资本市场途径
从资本市场本身来看，如果一个国家的资本市场是非常开发并且是非常完整的，那么该国的货币进行国际化就满足了最基本的条件。并且，对于世界范围内的交易者对于该国以及该国的货币会有更高的信任度，此外，另外，一个开放而发达的资本市场必定能够带来更大规模的交易量，同时，健全的资本市场体系会存在更多的金融避险工具，使得交易风险很大程度的降低降低，有助于稳定来自外部市场动荡的冲击，进而为货币国际化提供更好的保障。因此建立一个完善开放的资本市场，可以使一个国家的货币更轻松的走向国际市场。除了资本市场本身的发达程度以外，汇率的变动也会通过影响国内及国际资本市场，最终传导到货币的国际化程度。这种影响的传导机制可以通过利率平价和货币论的角度进行解释。
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2.2 国际贸易途径
除了通过资本市场路径以外，汇率波动还会以作用于一个国家国际贸易的形式，对该国的货币国际化产生影响。货币的国际化实际意义上是货币职能向国际领域的延伸，而国际贸易正是这种延伸的重要途径。在进行国际贸易的过程中，货物进行跨境流通时会导致货币的跨境流通，因此国际贸易对于一国货币的国际化有着举足轻重的意义。而一国的国际贸易在很大程度上受到该国货币汇率的影响，所以汇率波动会通过影响一国的对外贸易而对其货币的国际化产生影响。
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第 3 章 货币国际化的国际经验.............10
3.1 美元的国际化经验 ..............10
3.1.1 美元的国际化进程 .......10
3.1.2 汇率在美元国际化中的表现 .............10
3.2 英镑的国际化经验 .............. 11
3.2.1 英镑的国际化进程 ....... 11
3.2.2 汇率在英镑国际化中的表现 .............12
3.3 日元的国际化失败教训 ......12
3.3.1 日元的国际化进程 .......12
3.3.2 汇率在日元际化中的表现 ......13
3.4 货币国际化经验小结 ..........14
第 4 章 汇率波动对人民币国际化影响的实证分析..............15
4.1 变量定义与数据来源 ..........15
4.2 实证分析 ........17
第 5 章 结论与政策建议..............23
5.1 结论 .....23
5.2 政策建议 ........24
第 4 章 汇率波动对人民币国际化影响的实证分析
图 4-1 显示了 2005 年以后香港人民币存款余额与实际有效汇率变动趋势，可以看出，汇率波动与香港人民币存款余额成同向变动向趋势，接下来我们将通过向量自回归（VAR）模型，利用 2005 到 2017 年的月度数据，对汇率波动与人民币国际化之间的关系进行实证分析。本文的计量软件选用 stata14.#p#分页标题#e#
4.1 变量定义与数据来源
影响货币国际化程度的原因大致有三个，分别是货币发行国的经济发展水平、金融市场的规模和货币币值的稳定性。因此本文变量的选择也是以这三个角度为标准进行构建的。选取 GDP 占比、国际债券发行量占比以及人民币实际有效汇率三个因素作为主要指标。本篇论文以汇率因素对人民币国际化的影响为主要内容，以汇率因素作为主要解释变量。本文选取 2005 年 1 月—2017 年 12 月作为样本区间，所有变量数据均为月度数据，另外，所有的变量均取自然对数形式，可以减轻或消除异方差性。本文的被解释变量为人民币国际化，已有研究中对人民币国际化的衡量指标有不同的定义，2006 年中国人民银行人民币国际化小组选取了多个指标构建了一套衡量货币国际化的体系；2012 年中国人民大学国际货币研究所借鉴了国际货币的三种功能，对人民币国际化指数 RII 衡量人民币的国际化程度的问题提出了意见[18]。
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结论
伴随着我国经济面向全球的开放，人民币的国际化演变也在稳步进行着。目前，中国已经成为世界第二大经济体，同时也是最大的外汇储备国和世界第二大贸易国。然而，无论从储备和交易来看，人民币与主要世界货币相比仍存在明显差距，人民币在国际上的地位与中国经济实力、贸易大国地位还不够匹配。因此，推行人民币国际化也成为我国目前重要的国家战略，研究汇率因素对人民币国际化的影响对于汇率政策的制定也具有紧迫性和重要性。本文首先在理论层面上研究了汇率变动对货币国际化的影响途径。从资本市场来看，一国货币汇率的升值将会引起该以国货币计价和结算的资产的成本和收益的相对减少，但同时也降低了风险，这能够增加本国货币的稳定性，也会吸引更多国外的投资者，进而引起国外投资者对该货币资产偏好的增加和境外该货币计价资产存量的増加，也就促进了该国货币的国际化。从国际贸易角度来看，汇率的波动会引起贸易厂商生产的产品在贸易市场上的价格波动幅度变化，影响国际贸易，货币作为计价单位、流通和赊销手段，对其的需求随之变化，进而影响货币国际化程度。接着本文分析了美元、英镑、日元的国际化历程以及其国际化过程中的汇率变动情况，以此作为人民币的国际化道路的国际经验借鉴。美元的国际化之所以成功，与其所历史机遇关系重大，把握历史时机对于实现货币国际化十分重要；从英镑的国际化经验中可以看出，经济实力的发展可以通过汇率对货币的国际化产生趋势性的影响；而日元失败的国际化经验则表明个国家货币国际化的发展离不开综合国力和金融市场成熟的职支撑，做好国内经济和金融市场方面的风险管控极为重要。实现货币国际化，需要积极推动国内金融市场改革，同时必须提高危机意识，防范经济金融风险。最后在理论分析结合国际经验教训探讨的基础上进行实证分析。选取 2005 年 1 月到 2017 年 2 月的月度数据，构建向量自回归（VAR）模型，接下来分别是 ADF 检验、选择滞后期、协整检验、构建误差修正模型、对模型进行检验、研究脉冲响应函数以及方差分解结果，得到的结论有香港人民币存款余额和人民币实际有效汇率、金融市场的发展水平、经济规模在长时间内的稳定关系，人民币国际化受人民币实际有效汇率的变动影响较大，人民币实际有效汇率的提高可以在长期正向影响人民币国际化。同时经济规模的增长和金融市场发达程度的加深也会对人民币国际化起到积极作用。
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参考文献（略）
