本文是一篇金融论文，金融稳定是一个具有丰富内涵、动态的概念，它反映的是一种金融运行的状态，体现了资源配置不断优化的要求，服务于金融发展的根本目标。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇金融论文，供大家参考。
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 可再生能源及其特性介绍
可再生能源如今已是耳熟能详的词汇，包括了水能、风能、太阳能等，能源可以驱动全球的经济与实力发展，可再生能源储备在全球的资源中占比丰富且发展潜力巨大，在如今的世界，能源短缺已成为世界上许多国家都在共同面临的问题，我国也存在能源短缺的问题，导致我国经济发展严重受阻，因此，中国若是想发展，就需要风能等优质可再生能源的出现以及利用，人类社会的发展同样如此。煤炭、石油等储备有限的不可再生能源的大量肆意开发利用，已经导致了如今世界各国的大气污染，同时也存在水污染以及各种其他类型的污染，全球的生态正在遭到不可逆转的破坏与改变。且煤炭等化石能源的全球储量有限，进行大量使用会导致这些有限资源的枯竭。因此可再生能源的开发与利用已经引起了全球各个国家的高度重视。可再生能源的环境污染程度低，可再生能源的大规模开发与利用，可有效缓解我国能源压力，同时，这也可以有效缓解世界气候变暖、保护全球生态环境，同时也是实现全球节约能源以及减少温室气体排放的重要目标的重要手段和有效途径[1]。可再生能源具有环境友好与节约资源的特性，众所周知，可再生能源可以进行发电，还可以用来转换成为其他燃料以取代石油，例如可再生的乙醇燃料和生物柴油等。可再生能源的开发利用可有效缓解我国的能源压力，也对改善我国能源结构产生了巨大的作用。中国作为发展中国家，随着经济高速发展带来的严重污染，虽然在 2012 年以前我国并没有减排温室气体的国际义务，但整个世界的环境与气候问题，中国也需投入其中并献出力量。有报道曾经对我国的生态环境进行预测，在 2025 年左右，我国的二氧化碳等温室气体排放量可能会成为全球之首，超过美国，荷兰等发达国家。而风能等可再生能源作为一种环境友好的能源，可有效减少温室气体给环境带来的负外部性。
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1.2 研究意义
基于以上对于可再生能源的介绍以及我国可再生能源发电现状的分析，可看出在如今碳排放相对较高的我国，可再生能源技术研发与生产技术上投资已成为关键，且政府会出台一系列政策进行可再生能源发电的技术研发补贴和可再生能源电价补贴，从政府的角度来说，如何进行社会福利最大化的政策制定以及激励导向尤为重要。且可再生能源企业的研发投资策略对企业的价值和企业的消费者剩余都会有影响，但两种影响通常情况下出现不同的作用，即如果对企业价值有正向影响，那么对于消费者剩余就是负向的影响，从而导致对社会福利函数有不同的影响。那么本文就主要研究了在可再生能源市场上，政府如何进行可再生能源的技术研发补贴和可再生能源电价补贴才能使社会福利最大化，且政府如何进行宏观调控和政策指导，鼓励可再生能源企业进行竞争还是合作，才能使社会福利最大化。本文提出将实物期权博弈应用在可再生能源企业发电的研发投资问题中，进行了两个非对称可再生能源企业，分别拥有不同的研发能力，进行专利竞争技术研发和合作研发的不同情况时，两个企业博弈的投资临界点和投资净现值的计算，且构建了符合可再生能源市场的消费者剩余模型和可再生能源发电对于社会正外部性增加模型，并构建出由消费者剩余、可再生能源发电对于社会正外部性增加与可再生能源总投资净现值三者之和所构成的社会福利的模型，就可以很好地模拟可再生能源市场上可再生能源企业之间进行发电的博弈与研发投资情况，最后根据构建的社会福利函数，可以很好地进行模拟社会福利与消费者剩余等随诸多因素变化的动态特征。最后，我们可以根据所模拟的动态变化的结果，分析出政府如何进行可再生能源的技术研发补贴和可再生能源电价补贴才能使社会福利最大化，且政府在不同情况下，如何进行宏观调控和政策导向，以及如何鼓励可再生能源企业进行竞争还是鼓励可再生能源企业之间进行合作，才能使得社会福利最大化，最后通过我们的模拟，得出结论，给出具有价值的政府的政策建议和政策导向，真正实现可再生能源市场上的社会福利的最大化，具有很强的现实价值和意义。
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第二章 相关文献综述
2.1 可再生能源的相关研究及文献综述
从以上对于可再生能源的介绍中我们知道在资源逐步匮乏紧张的今天，可再生能源的研究开发利用对于国家的 发展具有十分重要的意义。一些发达国家，例如美国、荷兰等国已经实现了对于可再生能源研发与发电利用的成熟阶段，可再生能源在我国的发展时间还不是很长,虽然与之相关的研究工作还在初级阶段,但我们还是取得了一些可喜的成果。下面介绍之前国外以及我国的学者们在可再生能源问题上所做过的研究成果。首先，我们先对文中提到的两个政府对于可再生能源企业所做的补贴政策进行介绍，即可再生能源技术研发补贴政策与可再生能源发电电价补贴政策。（1）可再生能源技术研发补贴政策：可再生能源技术研发补贴政策是指政府对于可再生能源企业的设备制造，可再生能源电厂的建设和运营，以及可再生能源电力技术研发的人工与资金支持，通过可再生能源的研发补贴政策，可再生能源企业的技术研发能力会有一定的提高，从而可以提升调动可再生能源企业的研发积极性。（2）可再生能源电价补贴政策：可再生能源电价补贴的政策是指政府对于企业所进行的可再生能源发电的每一度电进行一定价格的补贴的政策，可再生能源电价补贴政策是一种政府进行可再生能源市场干预的手段，可再生能源电价补贴政策的实施是为了促进可再生能源电力的发展，使得可再生能源能够达到商业化运营以及产业化发展，可再生能源电价补贴政策可以提高可再生能源对于化石能源的竞争力，帮助可再生能源企业回归市场。国家进行可再生能源电力价格补贴政策的宗旨是既要使得可再生能源企业对于可再生能源发电的积极性提高，又要能够使可再生能源企业获得相应的回报，使可再生能源电力的投入和产出能到到合理水平。美国现已有对于可再生能源生产有每千瓦时 1.5 美分的补贴政策。加拿大也对可再生能源发电市场有一个激励政策，一些欧洲国家也开始实施可再生能源电价补贴政策（德国尤其支持此政策）。
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2.2 期权博弈及专利投资的相关研究及文献综述
实物期权是从金融期权的概念衍生来的，实物期权和金融期权的思想是相同的。期权的本质是一种选择权，也就是期权的持有方付出相关的费用后，获得了在约定的时间范围内在按照合同既定的条件下享受某些权力，在期权的持有人进行支付成本并获得期权后便不再承担相应的义务。金融期权是指期权的持有者有权利在未来的某个约定的时间对某一特定标的的金融资产以一个确定的价格买入或者卖出，特定标的的金融资产可以包括外汇、股票、债券等等。且期权的持有者具有是否进行执行期权的权利，与金融期权相似，实物期权也具有一个选择权，实物期权的持有者具有关于项目投资的选择权，可以根据市场上该项目资源的价格的变化从而进行合适的时机进行投资。实物期权在现实生活中的利用更加广泛，能够全面应用到个人、企业以及政府的经济活动。
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第三章 两可再生能源企业研发投资决策模型构建.........19
3.1 模型框架........19
3.2 两可再生能源企业专利竞赛情形下价值函数与投资临界点计算.......21
3.2.1 劣势可再生能源企业作为领导者时的价值函数计算.........22
3.2.2 劣势可再生能源企业作为追随者时的价值函数计算.........25
3.2.3 优势可再生能源企业抢先投资临界点的计算........26
3.3 两可再生能源企业专利竞赛情形下研发投资净现值模型构建...........27
3.4 两可再生能源企业合作研发情形下研发投资净现值模型构建...........29
3.5 本章小结........30
第四章 消费者剩余模型以及可再生能源对于社会的正外部性模型构建........32
4.1 可再生能源电力市场中消费者剩余的介绍........32
4.2 可再生能源对于社会的正外部性的分析与介绍........33
4.3 消费者剩余以及社会正外部性增加量的现值的计算......33
4.4 本章小结........35
第五章 社会福利分析........36#p#分页标题#e#
5.1 既有电价补贴又有研发投入补贴政策时的社会福利分析......36
5.2 只有电价补贴没有研发投入补贴政策时的社会福利分析......41
5.3 既无电价补贴又无研发投入补贴政策时的社会福利分析......45
5.4 三种不同政府补贴状态下的社会福利对比分析.......48
5.5 本章小结........49
第五章 社会福利分析
5.1 既有电价补贴又有研发投入补贴政策时的社会福利分析
本文主要研究在竞争与合作两种不同的研发模式下，社会福利所存在的差异以及研究影响社会福利存在此差异的众多因素的动态特征，从而给出政府的宏观以及方向性的政策建议，因此下面我们就来探究社会福利随各个主要因素的变化关系，从而得到一般性的可再生能源市场政策建议。在前文中我们介绍过 代表可再生能源企业技术研发的技术不确定性，两非对称可再生能源企业的技术不确定性是影响社会福利的重要因素，我们设定劣势可再生能源企业的风险率保持不变为 0.05，而让优势可再生能源企业的风险率不断增大（且需大于 0.05），从而我们可以得到两非对称可再生能源企业总投资净现值，消费者剩余与正外部性之和，以及社会福利三者随 lamda1 动态变化的曲线，如图 5-1（matlab 编程程序在附录中举例）。在两可再生能源企业进行合作状态时，两可再生能源企业是以一个整体的利益最大化为目标，因此，任何一企业的技术不确定性或者说成功概率的增加都会使两个企业的整体的利益增大，因此在两可再生能源企业进行合作状态时，随着 lamda1 的增加，两企业的投资净现值与社会福利的值是显著增加的。在竞争状态时，lamda1 的增大意味着优势可再生能源企业研发成功的概率更大，也就意味着优势可再生能源企业与劣势可再生能源企业之间的研发不对称性增大，因此劣势可再生能源企业对于优势可再生能源企业的威胁就越来越小，因此在竞争状态下，优势可再生能源企业的抢先投资临界点会随着 lamda1 的不断增大而相应延后，从图（b）我们可以看到，随着 lamda1 的不断增大，竞争状态下的消费者剩余是不断减小的。
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总结
已有文献利用实物期权的方法大多只应用在了一个传统能源电力投资或定价的问题中，而对可再生能源电力市场的投资决策的研究较少，且现有的对于可再生能源市场的研发投资期权博弈的研究只停留在理论上，而并未真正应用求解，本文真正把期权博弈理论应用在可再生能源市场的研发投资问题上，且加入符合可再生能源市场的政府政策，求解出可再生能源市场上两个非对称的可再生能源企业之间进行期权博弈的研发投资临界点，并构建出基于此研发投资临界点的投资净现值模型以及消费者剩余模型。企业的研发投资策略对企业的价值和企业消费者剩余都会有影响，但两种影响通常呈现不同的效应，从而导致对社会福利函数的不同的影响。因此最后通过社会福利模型的构建与模拟，同时画出两企业竞争与合作情形下，以及有无可再生能源补贴政策情形下的比较图像，探究出社会福利与诸多因素之间的动态变化关系，从而给出相应的政策建议，得出以下结论：
1.在政府既有可再生能源技术研发补贴又有电价补贴政策下，在社会福利最大化作为政府的目标时，当两个可再生能源企业的研发能力差距较大时，政府应当制定相应的政策导向来鼓励可再生能源企业之间进行合作研发，从而增大社会福利；在初始价值较低时，政府应该制定相应的政策和导向以鼓励两非对称的可再生能源企业进行竞争，当初始价值相对较大时，政府应该制定相应的导向以鼓励两可再生能源企业进行合作，从而增大社会福利；当研发成本较大时，政府可以通过政策导向激励可再生能源企业之间进行合作研发，研发成本较小时，政府应鼓励可再生能源企业之间进行竞争，也可以使社会福利得以增大；政府在对可再生能源企业的电价补贴值越大的情况下，政府越应该鼓励企业之间进行竞争研发从而使社会福利有所增大，且政府可以适当提高对可再生能源发电企业的电价补贴的值，社会福利也会有所增大。
2.当政府对于可再生能源企业只存在电价补贴，不存在技术研发补贴政策时，同样的，此时政府对于可再生能源企业没有可再生能源研发补贴政策，当两企业之间的研发能力差距越来越大，政府也越应当制定相应的政策导向来鼓励可再生能源企业之间进行合作，从而增大社会福利；在初始价值较低时，政府应该制定相应的政策和导向以鼓励两非对称的可再生能源企业进行竞争，从而可以使得社会福利最大，在初始价值相对较大时，政府应该制定相应的导向以鼓励两可再生能源企业进行合作；随着研发成本的增加，政府应该鼓励可再生能源企业之间的合作，从而使社会福利达到最大化；随着电价补贴的增大，政府也应该制定相应的政策鼓励可再生能源企业之间进行竞争。
3.对于可再生能源企业既没有可再生能源研发补贴政策也没有电价补贴政策时，当两企业之间的研发能力差距越来越大，政府越应当制定相应的政策导向来鼓励可再生能源企业之间进行合作，从而增大社会福利。在初始价值较低时，政府应该制定相应的政策和导向以鼓励两非对称的可再生能源企业进行竞争，在初始价值相对较大时，政府应该制定相应的导向以鼓励两可再生能源企业进行合作；研发成本 I 的增加会使得竞争状态下的社会福利增大，且大于合作状态下的社会福利，因此政府应该鼓励可再生能源企业之间竞争，从而使社会福利达到最大化，若企业仍选择进行合作研发，那么政府可以制定使得企业的研发成本减少，例如进行适当补贴或者税收减少的政策以使得社会福利得以增大。
4.政府的电价补贴和技术研发补贴均可以提高整体的社会福利，因此，政府最好适当做出既有电价补贴又有可再生能源技术研发补贴的政策，以激励可再生能源企业，从而使社会福利达到最大化。
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参考文献（略）
