加入WTO与中国风险投资的发展
摘 要:本文从中国风险投资的现状入手,先容了我国加入WTO后风险投资所面对的机遇与挑战,提出了在我国加入WTO后对风险投资应采取的政策措施。
枢纽词:风险投资;WTO
在国际上被誉为高科技的代写金融硕士论文“孵化器”和经济增长“引擎”的风险投资,自其20世纪40年代起源于国以后,已为各国广泛采用。风险投资,又称创业资,是指投资人以资金、资本的形式投向极具发展力但暂时缺乏资金,而又不具备上市资格的新建业或中小企业,待企业成熟后,再以资金、资本的式退出,以其取得丰厚利润的一种投资形式。从这定义可以看出,风险投资是一种长期的投资,短则~5年,长则7~8年。因为周期较长,而且基本都“无掌握”的投资,所以这种投资的风险很大,风险资恰是在高风险中取得高额回报。另外,风险投资入企业的不仅仅是资金,而且还向风险企业提供业治理方面的咨询,提供与市场拓展机构的联系协助风险企业取得所需的科技资料以增强投资对的竞争力等。 我国风险投资的发展现状从某种角度看,我国的风险投资是在1998年“1提案”以后才真正发展起来的,自此以后,风险投公司如雨后春笋般地涌现出来。到目前为止,我国大约已有160家风险投资公司、150家风险投资询公司,累计投入约6~10亿美元,但总的来说,国的风险投资基本上仍处于低级阶段,现代意义的风险投资工业还没有真正形式,在高科技产品发展中还未起到应有的作用。资料分析显示,我国年2万多项省、部级以上的高新技术成果,只有不15%能真正实现转化,而在已转化的科技成果,资金自筹占56%,国家贷款占26.8%,风险投资占2.3%。这表明我国的风险投资业还只是处于索阶段,并在发展进程中面对着一些障碍。.
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风险投资主体单一,资金来源有限从国际经验看,政府介入风险投资的资金与民资金的比例以1∶10为佳。而我国的风险投资业要是由国家和地方政府投向国企或国营背景的高技企业,投资资金主要来源于财政科技拨款和科开发贷款,显然,我国政府过度地直接进入了风险资市场。而且,有限的政府资金主要应投入基础研领域,对风险企业应该引导民间资金参与。因为投主体单一,资金来源有限,我国的风险投资基金就不可能具备提供长期低本钱资金支持和承担较大风险的能力,也远达不到分散风险、建立投资组合的目的,从而既不能知足风险企业长期发展的资金需求,也不利于风险投资机构的良性运作,按捺了风险投资的发展势头。
1.2 风险投资从业职员素质不高风险投资最重要的就是人的因素。风险投资是否成功很大程度上取决于有没有一批高素质的人才步队。但如今我国风险投资还多数停留在学术论坛和理论研究的层次上,在实际操纵上真正懂得风险投资的人还未几,具有现代意识的风险投资资本运作家更是凤毛麟角。恰是因为我国风险投资缺乏高素质的从业职员,而严峻影响了我国风险投资业的发展。#p#分页标题#e#
1.3 风险投资退出机制尚不健全获利性退出是风险投资的终纵目标。因此说,风险投资资金的退出对风险投资的成败起着举足轻重的作用。目前,良好的风险投资退出机制在我国远未形成,并且在中国形成的“上船轻易下船难”的现象,着实令不少投资者裹足不前。
1.4 风险投资缺乏必要的法律保障和政策支持现阶段,我国的风险投资治理只能在《公司法》的框架内操纵,而实际优势险投资不仅涉及《公司法》,而且还涉及《信托法》、《知识产权保护法》、《风险投资法》、《风险投资者保护法》等若干项法律法规,这就在很大程度上限制了我国风险投资业的发展。
2 加入WTO对我国风险投资业的影响世界商业组织(WTO)的基本原则是实行国民待遇、市场准入和公平竞争。我国加入WTO后,在“入世”谈判中承诺给予外商投资企业国民待遇的前提将逐步得到改善,利用外资的透明度将有所进步。目前,由外经贸部、科技部和国家工商总局联合发布的《关于设立外商投资创业投资企业的暂行划定》的出台为国外的风险资本进入我国消除了障碍。资金实力雄厚、风险投资经验丰硕的国外风险投资机构一方面使我国的中小型高科技企业融资难的题目得到缓解,另一方面为我国风险投资机构带来了新的战和机遇。外商投资创业企业的参与将改变我国险投资主体单一的状况,以庞大的资金和高效的作及多元化的融资渠道为我国的风险投资业注入充足的资金和新鲜的血液。国外风险投资业已经成熟,对项目的投资和治理积累了一套科学有效方法和程序,既有利于发展我国高科技项目、培育小企业,又能促进我国风险投资业的健康发展,加与国际接轨的步伐。中国加入WTO除了可以获得充分的资金,借一些提高前辈的治理经验外,还要按游戏规则进一步大对外开放、降低关税,迎接海外风险投资资金的入,这就要求我国的风险投资业努力去改善海内投资环境,打好中国风险投资业的基本功,以应付自海外风险投资业的冲击。加入WTO对海外的险投资是敞开了大门,但这不是说大门一开他们会蜂拥而至,还必需要建立一个良好的投资环境,们才愿意投资。事实上一个良好的投资环境至少包括四点:①糊口环境;②政策法规;③人才;④资。中国文化极其丰硕,天然资源也是可以的,中国才也不缺,最缺的就是政策法规和资金,而政策法是人为因素,是可以改变的。只要有了前三个条,第四个前提——资金也就来了。另外,固然中国入WTO后,对中国金融业有一定的保护期,但最仍是要靠自己,国家的保护是有期限的,因而,中的风险投资应在短期内完善并建立适合中国国情风险投资模式。 面临WTO,我国风险投资发展应采取的策略.
1 我国政府对风险投资的发展应该是适当的支,而不是越位越位会造成拔苗助长,会使风险投资偏离准确发展轨道。政府在风险投资中的作用主要在于引,而不是直接投入。政府可以先在风险企业的初期段投入少量的资金,引导组建风险投资基金。这是于风险企业的早期资本需求量小,风险较大,较适政府资本量小、风险承受力强的特点,而且也起到带动示范作用。.#p#分页标题#e#
2 加快风险投资专业人才的培养和引进入世后,中国需要发展自己的风险投资家,主要法是靠“民办官组”。一是加大海内科技普及和教轨制改革力度,在各金融院校和其他有前提的高院校增设多门相关学科,同时给学生较多的实践会,培养风险投资的后备气力。二是放宽海外人才国创业的政策,采取来去自由、自由组合的灵活方,创造优胜的科研前提,并委以重任。.
3 鼎力发展资本市场,建立有效的退出机制目前,在资本市场公然发行上市是风险投资蜕的一个重要途径,这是因为公然上市发行股票的益通常很高,尤其在股市火爆时期更是如斯。另外开上市也有助于公司形象的树立以及保持持续融的渠道。与世界上通用的做法(建立二板市场)比拟,我国不仅要在完善证券市场的同时,还要尽快建立我国的二板市场,为中小型的高新企业上市交易服务,融透风险投资的退出渠道。另一方面要答应合适的风险企业到境外上市,当前我国已有不少的公司成功地在境外上市,如新浪、搜狐等在纳斯达克成功登陆。我国证监会在对境外上市公司严格把关同时,对境外上市应持以搀扶立场,采取相应的措施匡助企业顺利上市,使之成为一条光明的蜕资大道。
3.4 多方入手,完善风险投资的外部环境
3.4.1 加强立法工作,为风险投资提供有力的法律环境。当前除了已在现有的法律增加有关的内容外,还有尽快制定如《信托法》、《风险投资治理条例》、《风险投资基金治理条例》等有关的法律法规,以此来规范风险投资公司的业务范围和运作,并保障风险投资公司在筹资、项目选择、知识产权维护和所有者权益转让等方面的权利和利益。
3.4.2 加大改革力度,为风险投资创造宽松的政策环境。在财政政策方面,要继承保持和加大财政科技投入力度,特别是对一些投资失败的公司,国家应给予一定的风险补偿;在税收政策方面,应鉴戒国外一些好的办法,对高科技风险投资企业采取减少税种、降低利率的优惠政策,避免对投资收益征收双重所得税。对投资于创建阶段的风险投资要实行特别的税收优惠和补偿政策,可以将投产两年后上缴15%的所得税向1位数税率过渡,同时延长免税年限;在信贷政策方面,可以鉴戒为过早期的经验,设立风险投资贷款担保基金,为风险企业和风险投资企业提供贷款担保,答应投资于早期风险企业的风险投资公司按投资额的某一百分比享受低息或无息贷款。入世后,尽管国外风险投资具有显著的上风,而我国的风险投资也具有了解本国国情,跟海内的企业界、科技界、政府界的联系比较紧密亲密的上风。只要中国能在自身前提、外部环境等方面加强并得到完善,并发展自己的风险投资家,我国的风险投资仍是大有但愿的。#p#分页标题#e#
〔参考文献〕
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